VanEck提出創新金融工具:比特債券

VanEck數字資產研究部門近期提出了一種創新金融工具的概念——"比特債券"。這種混合型債務工具旨在將美國國債與比特幣敞口相結合,以應對美國政府龐大的再融資需求。

這一概念在一次戰略比特幣儲備峯會上被提出,目的是同時解決主權融資需求和投資者對抗通脹的需求。比特債券被設計爲10年期證券,其中90%爲傳統美國國債敞口,10%爲比特幣敞口。比特幣部分將由債券發行收益提供資金。

當債券到期時,投資者將獲得國債部分的全額價值以及比特幣配置的價值。在到期收益率達到4.5%之前,投資者將獲得比特幣全部增值收益。超過這一閾值的任何收益將由政府和債券持有人共同分享。

這種結構設計的目的是使債券投資者的利益與美國財政部以有競爭力的利率進行再融資的需求保持一致,同時滿足投資者抵御美元貶值和資產通脹的願望。

根據分析,投資者的盈虧平衡點取決於債券的固定票面利率和比特幣的復合年增長率。如果比特幣保持較高增長率,投資者收益可能顯著提升。然而,在比特幣貶值的情況下,低票面利率的債券可能會產生嚴重的負收益。

從美國政府的角度來看,比特債券的主要優勢在於可能降低融資成本。即使在比特幣價格略有漲或保持不變的情況下,政府也可能比發行傳統固定利率債券節省利息支出。

盡管存在潛在收益,但這種結構也面臨一些挑戰。投資者承擔了比特幣的下行風險,卻無法充分參與上行收益。從結構上看,財政部還需要發行更多債務來彌補用於購買比特幣的部分。

總的來說,比特債券代表了一種創新的金融工具,旨在平衡政府融資需求和投資者利益。然而,其實際效果和可行性還需要進一步的研究和討論。