預測比特幣現貨ETF獲批時間及下輪牛市啓動點

本文整合了關於比特幣現貨ETF獲批時間預測以及可能引發的牛市啓動的分析。內容較長，爲方便閱讀，結論部分放在開頭。

一、ETF獲批及牛市啓動時間預測

參考上輪相關信托基金的審批進程，目前最可能的情況是:

1. 2024年1月批準比特幣現貨ETF申請(假設联准会暫停加息)
2. 2024年4月ETF正式生效(恰逢比特幣減半前,有利於吸引資金)
3. 2024年7月比特幣牛市正式啓動(經歷減半後調整及寬松政策預期)
4. 2024年9月联准会開始降息週期(風險市場通常提前1-2個月反應)

預計牛市啓動在7月而非ETF生效時,是因爲減半後通常會有2-3個月調整期。結合當前宏觀環境及降息預期,將時間定在7月左右。

二、回顧2020年牛市起點

2020年牛市的重要節點:

• 2019年11月:某信托向SEC提交註冊申請
• 2020年1月:該信托獲SEC批準註冊
• 2020年4月:信托正式生效,規模快速擴張
• 2020年該信托爲市場帶來約100億美元增量資金,總市場增量可能達千億級

當時該信托二級市場溢價率一度高達30%以上。截至2021年2月,其持有654,885枚BTC,估計成本約89.31億美元,平均成本僅1.37萬美元。

三、本輪牛市可能的起點和增量資金

2020年100億美元帶來約千億級增量資金,2021年加密市場總市值最高3萬億,相比2019年翻了約30倍。

按類似增幅,本輪牛市需要千億以上增量資金。某大型資管公司申請比特幣ETF獲批可視爲下輪牛市必要條件,從申請到生效約需半年時間。

預計ETF將爲市場帶來超過255億美元增量資金。但真正的大牛市還需要充足的市場流動性。ETF獲批後可能爲加密市場帶來千億美元流動性,總市值增加至少萬億級,有望超過當前市值最高公司。

四、下輪牛市起點的3個必要條件

1. SEC批準現貨比特幣ETF
2. 下一次比特幣減半
3. 貨幣寬松,市場流動性充裕

五、ETF獲批後的市場表現預測

參考歷史上黃金ETF獲批經驗,比特幣ETF獲批可能出現以下情況:

1. ETF批準前,市場持續看好預期
2. 正式批準後,短期內仍有小幅漲
3. ETF開始交易後不久,可能衝頂回落,甚至跌破獲批前價格

理性分析,ETF獲批不一定直接引發大牛市。當前經濟未完全復蘇,貨幣政策仍偏緊,資金持續流入仍有困難。或可維持高位震蕩,但難以持久,幣圈獨立行情概率很小。熊市時期重大利好效果也有限。

六、黃金ETF獲批歷程回顧

• 2003年3月:全球首只黃金ETF在澳大利亞推出
• 2004年10月:SEC批準美國首個黃金ETF
• 2004年11月:美國黃金ETF正式開始交易

當時美國經濟相對穩定,GDP增長,失業率低,通脹適度。联准会貨幣政策偏寬松,雖逐步加息但利率仍較低,爲黃金表現提供支撐。

黃金ETF獲批後表現:

1. 首只ETF獲批後大幅漲,直至美國ETF開始交易
2. 美國ETF獲批後小幅衝高
3. 美國ETF開始交易後兩個月內下跌約9%,跌破獲批時價格

黃金ETF讓更多投資者可以方便參與,無需實物保管。隨後幾年更多資金進入,2008年金融危機推動黃金突破1000美元。

七、比特幣ETF發展歷程

• 2021年2月:全球首個比特幣ETF在加拿大獲批,兩個月內BTC衝高至65000美元後回落
• 2021年10月:美國首只比特幣期貨ETF上市,一個月內BTC衝高至69000美元後開始長期下跌
• 2023年7月:某全球頂級資管公司申請比特幣現貨ETF,當月BTC曾觸及31800美元高點後回落

八、當前經濟環境及貨幣政策

• 經濟環境:2023年美國宏觀經濟不穩定,經歷銀行業危機。通脹高企,GDP增長乏力,失業率較低但長短期國債利率倒掛,面臨經濟挑戰。
• 貨幣政策:2023年联准会持續加息縮表,處於緊縮週期。爲抑制通脹採取激進加息,利率已達5.25%,加息或近尾聲。市場預期2024年9月開始降息。

比特幣現貨ETF獲批將讓數千萬新投資者可以便捷參與,增強比特幣合法性,長期有望吸引更多資金進入市場。