羅生門再現：FTX與三箭資本的15億美元爭端

加密貨幣界再掀波瀾。6月23日，FTX破產清算團隊向法庭提交了一份重磅文件，全面否認三箭資本（3AC）高達15.3億美元的索賠要求，並請求法官將其徹底駁回。這一舉動讓已持續多年的"亡魂之戰"再度升級，兩個已倒閉的加密帝國在法庭上展開新一輪交鋒，也爲加密史上最具爭議的事件揭開新的篇章。

要理解這場復雜的紛爭，我們需要先認識三位關鍵人物及其背後的故事。

首先是Sam Bankman-Fried（SBF），FTX帝國的創始人。在2022年崩塌前，他被視爲加密世界的救世主，受到媒體和政界的追捧。然而，當他的帝國轟然倒塌，人們才發現這位"白衣騎士"不過是一個被判25年監禁的騙子。

其次是三箭資本的創始人蘇朱和凱爾·戴維斯。他們以激進的投資策略和巨額槓杆聞名於世，曾被奉爲幣圈"賭王"。但當市場逆轉，他們的神話破滅，公司破產後兩人更是上演了一場全球逃亡。

最後是約翰·雷三世，一位經驗豐富的破產清算專家。他曾處理過美國歷史上最大的欺詐案件之一——安然公司的破產清算。當他接手FTX的爛攤子時，即使是這位見多識廣的"清算之王"也感到震驚。

2022年，由Terra/LUNA崩盤引發的加密市場海嘯席卷而來。三箭資本首當其衝，迅速沉沒。幾個月後，看似堅不可摧的FTX也突然內爆，暴露出一個巨大的騙局。

如今，在特拉華州的破產法庭上，這兩個已倒閉的巨頭爲了一筆15.3億美元的債務展開激烈爭論。三箭方面聲稱，在他們瀕臨崩潰之際，FTX對他們進行了一場不正當的清算。而FTX則反駁說，三箭是因自身的過度冒險而倒閉，不應從其他受害者那裏尋求補償。

這到底是一場無恥的敲詐，還是一次遲來的正義追討？要解開這個謎團，我們需要回到2022年那個動蕩的夏天，揭開那些被刻意掩蓋的真相。

一份合約，兩種說辭

在法庭上，雙方律師各自陳述了截然不同的版本。

FTX的說法是一個關於"秩序與規則"的故事。他們聲稱自己是一個恪盡職守的"平台典獄長"。在他們的敘述中，三箭資本是個不守規矩的豪賭客。當市場動蕩時，三箭的帳戶嚴重虧損，違反了合同約定。FTX多次要求追加保證金，但三箭置之不理，甚至還從瀕臨危險的帳戶中提走了大量資金。面對這種情況，FTX表示他們的行動完全符合程序，是爲了保護平台和其他客戶的利益。

FTX的律師團隊強調，FTX的債權人不應該爲三箭的失敗交易買單。他們試圖將FTX塑造成一個在風暴中保護所有人的"負責任守門人"。

而三箭資本的版本則是一個關於"陰謀與追殺"的故事。當清算人接管公司時，他們發現辦公室一片狼藉，幾乎找不到任何有用的記錄。在信息匱乏的情況下，他們最初只能向FTX提交了一份1.2億美元的初步索賠。

然而，當他們終於獲得FTX的原始交易數據後，一個驚人的事實浮出水面：在FTX聲稱進行平倉的短短兩天內，三箭帳戶中價值高達15.3億美元的資產幾乎被清空。這一發現促使三箭立即將索賠金額大幅提高。

法官的一項關鍵裁決爲三箭的說法提供了支持。他認爲，三箭之所以這麼晚才修改索賠，很大程度上是因爲FTX在提供關鍵數據時一再拖延。這一司法認定爲三箭的"陰謀論"增添了可信度。

騙局的核心：Alameda的危機

要理解這個復雜的局面，我們需要揭開SBF那層"白衣騎士"的僞裝，看看在2022年6月，當他表面上在拯救市場時，他的帝國內部實際上正在發生什麼。

關鍵證人是SBF的前女友、Alameda Research的負責人卡羅琳·埃裏森。在SBF的刑事審判中，她作爲污點證人揭露了一個驚人的祕密。她證實，就在FTX以"保證金不足"爲由清算三箭資本的同一周，Alameda也因爲市場崩盤遭受了巨大損失，資產負債表上出現了數十億美元的缺口。

面對債權人的催債壓力，卡羅琳坦言，是SBF指示她從FTX客戶的資金中"借"出數十億美元來償還Alameda的債務。這個證詞揭示了整個事件的核心：當FTX對外扮演"冷酷執法者"的角色時，它的關聯公司Alameda正在非法挪用FTX客戶的資金來填補自己的虧空。

區塊鏈數據爲這一說法提供了佐證。分析顯示，在2022年6月中旬三箭崩潰期間，Alameda向FTX的錢包地址發送了大量FTT代幣。這相當於用FTX自己發行的、缺乏真實流動性的代幣，來換取客戶存入的真實資產。

回顧SBF當時的公開表態，現在看來充滿諷刺。他一邊在幕後挪用客戶資金，一邊在媒體面前宣稱願意做出犧牲來穩定市場、保護客戶。實際上，他不是在伸出援手，而是在掩蓋自己的財務危機。

將這些信息拼湊起來，三箭創始人關於"被FTX獵殺"的說法似乎並非空穴來風。對於當時已經陷入困境的FTX/Alameda來說，清算三箭這樣的大型高槓杆交易對手有兩個明顯的動機：一是立即獲得急需的流動性；二是通過消除市場上的一個重大風險源來穩定局勢，掩蓋自身的問題。

他們的行爲不是在執行規則，而是一個溺水者在拼命求生。

歷史的回響

這場紛爭如同2008年金融危機的翻版，讓人想起雷曼兄弟的倒閉。兩場危機的根源都在於未能妥善隔離客戶資產，這是金融界最基本的原則。雷曼兄弟在破產後被發現存在嚴重的客戶資金管理問題，而FTX則是將客戶資產與自營交易資金混同使用，這種做法將客戶從資產所有者變成了平台的無擔保債權人。

兩場危機的後果也相似：都導致了曠日持久、復雜混亂的清算過程。雷曼兄弟的破產涉及數萬億美元的債權和全球範圍的子公司，其清算持續多年。如今，FTX的清算人約翰·雷三世面臨着同樣棘手的局面，公司結構不透明、財務記錄缺失、數字資產難以估值等問題都使清算工作異常艱難。

FTX與三箭的故事不僅僅是一個加密貨幣的問題，而是一個關於金融傲慢、監管失效和人性貪婪的經典案例，只是披上了"Web3"的新外衣。

結語

這場15億美元的紛爭的真相是，這根本不是一個簡單的合同糾紛，而是一場赤裸裸的生存遊戲。三箭資本無疑是一個魯莽的賭徒，其覆滅可以說是咎由自取。但FTX也絕非無辜，它是一個通過"獻祭"對手來掩蓋自身問題的欺詐者。

在那個缺乏規則、只有叢林法則的加密市場中，一個垂死的賭徒遇上了一個僞裝的騙子，上演了最後一幕血腥的搏鬥。

特拉華州法庭的最終判決可能會爲未來的加密破產案例設立一些先例。但對於這個年輕的行業來說，歷史已經給出了判決：當一個系統缺乏有效監管和透明度，當"去中心化"的理念變成對少數"大佬"的盲目信任時，這裏就沒有英雄，只有不同形式的掠食者。

人性的貪婪與恐懼從未改變。FTX與三箭的這場"亡者之戰"，不過是華爾街百年來無數貪婪故事在加密貨幣領域的重演。