加密市場顯現5大積極信號 牛市來臨？

近期加密貨幣市場呈現漲態勢,ETH在上海升級後表現亮眼,今年已漲超75%。多個市場指標顯示,加密行業正步入積極發展軌道。盡管仍有一些負面聲音,但自FTX事件後,加密貨幣整體走勢向好,甚至在銀行業動蕩期間也保持漲。本文將從5個關鍵指標分析當前加密市場的發展態勢。

1. 未平倉合約規模創新高

期貨合約是交易者獲得加密資產槓杆敞口的主要方式之一。持倉量(未平倉合約)反映了尚未平倉或對沖的期貨合約數量,包括多空頭寸。高持倉量通常意味着市場風險偏好較高,流動性充裕。

比特幣期貨的總持倉量已超過FTX崩潰前的99億美元高點,近期交易中曾突破100億美元。這表明加密衍生品市場正逐步填補FTX留下的空缺。未平倉頭寸重建和流動性改善是市場向好的信號,但也要警惕槓杆積累可能帶來的風險。

2. 鏈上活躍度顯著回升

盡管宏觀經濟前景存在爭議,但區塊鏈經濟呈現繁榮態勢。主要智能合約平台的日活躍地址總數穩定在200萬左右,爲2022年牛市結束以來首次,較2022年8月低點增長77%。

DeFi總收益率自2022年6月以來持續攀升,較最低點漲94.2%。收益率上升通常與資產價格漲相關,反映出個人和機構增加了鏈上交易和槓杆策略。較高收益率也意味着借款人能承受更高資本成本,表明整體資本狀況改善。

隨着通脹風險緩解,加密貨幣重獲生機,DeFi收益率的吸引力也有所提升。

3. 穩定幣佔比下降

自FTX危機低點以來,加密市場資金持續增加淨敞口,未見減緩跡象。鏈上數據顯示,自2022年5月Terra-Luna崩潰以來,大戶對穩定幣的敞口已降至最低,平均僅將投資組合的15%配置於穩定幣。

雖然大戶錢包中的流動資金有所減少,但在降至5%的牛市低點前,仍有相當規模的資金可供使用。3月銀行業危機引發的USDC信心危機,也影響了投資者持有穩定幣的意願。市場情緒從美元錨定資產轉向代幣資產,是一個積極信號。

4. 波動率指數走低

CVI Finance開發的加密波動率指數(類似傳統金融VIX指數)顯示,即便在銀行業動蕩期間,該指數仍持續下跌,目前甚至低於FTX事件前的62.80低點。

在未平倉合約快速增長的同時,CVI指數對未來價格波動預期減弱,這是一個令人欣慰的跡象。

5. 以太坊提款平穩進行

盡管此前有人擔心Shapella升級後會出現大規模提款,但實際情況相當樂觀。截至4月19日,僅有25.7k個驗證人排隊等待全額提款,其中46.5%來自被迫終止美國質押業務的Kraken。由於網路設置了提款限制,這些提款將在兩周內完成。

Shapella部署後5天內約有100萬ETH部分提款,但市場似乎已順利吸收了超過50萬的額外供應。相當一部分資產並未被出售,而是重新質押到網路中。

市場展望

盡管宏觀環境存在不確定性,但加密貨幣市場呈現積極態勢。主要數字貨幣已突破熊市交易區間,小幣種也展現漲勢頭。經歷2023年初的悲觀情緒後,投資者正不斷增加頭寸,推高價格,使加密貨幣處於小牛市邊緣。

此輪漲不僅體現在價格上,加密貨幣還找到了可持續的應用場景,保持較高用戶活躍度,推高DeFi收益率。加密市場的波動率指數突破2022年低點,交易量達到上輪牛市以來的新高。以太坊Shapella升級的悲觀預期也已被打破。種種跡象表明,加密市場正步入積極發展階段。