Radpie：RDNT的"Convex"即將問世

近期，Penpie的代幣$PNPIDO自開盤以來價格已漲近5倍。Magpie團隊趁熱打鐵，宣布將以subDAO模式推出Radiant($RDNT)的"Convex"——Radpie。在多重利好因素的支持下，Radpie能否復制甚至超越PNP的成功？本文將深入分析Radpie的運作機制、產品優劣勢、敘事標籤以及參與方式。

Radpie運作機制

Radpie與RDNT的關係，類似於Convex與Curve。Radiant作爲全鏈借貸協議，在流動性激勵方面採取了一定限制。用戶需要間接鎖定一定比例的RDNT才能獲取挖礦收益。具體來說，用戶需持有相當於存款金額5%的dLP，dLP是一個由80% RDNT和20% ETH組成的Balancer池子的LP代幣。如果dLP比例低於5%，用戶將無法獲得RDNT排放收益。

Radiant的一鍵loop功能會在dLP佔比不足時自動借款購買dLP，這爲RDNT帶來了較好的持續性。在挖礦過程中，用戶實際上也在爲RDNT提供長期流動性。dLP有鎖定期要求，且鎖定時間越長，APR越高。

Radpie的主要功能是募集dLP並共享給DeFi礦工，使礦工無需直接持有RDNT也能參與挖礦。這與Convex共享veCRV的模式類似。募集的dLP會轉換爲mDLP代幣，類似於CRV通過Convex轉換爲cvxCRV。

對RDNT持有者而言，可以將dLP通過Radpie轉換爲mDLP，在保持RDNT頭寸的同時享受高收益。對Radiant項目來說，這也是利好，因爲轉換爲mDLP後會形成永續循環鎖定，支持RDNT的長期流動性，同時有助於吸引更多輕量級用戶。

然而，Radiant與Pendle/Curve不同，目前沒有通過投票決定激勵分配的機制，因此缺少了賄賂收入這一部分。不過，Radiant已明確表示將繼續推進DAO建設，未來治理權有望獲得更多價值。作爲大量治理權（dLP）的持有者，Radpie自然也有望從中受益。

產品優劣勢分析

Radpie與Penpie類似，都是建立在成熟項目基礎上的產品，因此其發展上下限較爲明確。橫向比較，Aura的FDV約爲Balancer的35%，Convex約爲Curve的14%。考慮到RDNT是一個FDV達3億美元且已上線幣安的項目，Radpie的估值也具有一定可比性。按照Magpie subDAO的慣例，Radpie IDO的FDV預計將低於1000萬美元，這爲IDO參與者提供了潛在的獲利空間。

Radpie的主要劣勢在於缺乏像母DAO Magpie那樣的橫向擴展能力。但它將受益於Magpie旗下各subDAO的內外循環體系，這一點將在下一節詳細討論。

敘事標籤

Radpie的主要敘事標籤包括：LayerZero、ARB空投、超主權槓杆治理、內外雙循環以及subDAO模式。

1. LayerZero：RDNT是知名的LayerZero概念幣，Radpie也將利用LayerZero實現跨鏈互操作性。

2. ARB空投：RDNT DAO已決定將獲得的ARB中的40%空投給接下來一段時間新鎖定的dLP，30%平均空投給未來一年存續的dLP。Radpie恰好趕上這個時間點，有望參與分享這200萬以上ARB的紅利，這對項目啓動大有裨益。

3. 超主權槓杆治理：按慣例，大量RDP將分配給Magpie財庫。這些代幣帶來的收益將分給MGP持有者，同時在Radiant DAO決策時，MGP持有者也可通過所控制的RDP參與投票。考慮到MGP在RDP以及RDP在RDNT中都是作爲整體參與的，這實際上形成了一種槓杆效應。

4. 內外雙循環：這是Magpie在治理權賽道下使用subDAO模式擴張產生的獨特體系。內循環指的是排放的代幣留在Magpie體系內，減少對外淨支出。外循環則是通過多個項目之間的資源共享來降本增效。

5. subDAO：除了支持超主權槓杆治理和內外雙循環體系外，subDAO模式還能繼承母DAO的信譽，充分發揮Tokenomics優勢實現增長，並爲市場提供更多投資選擇。

Magpie系IDO的參與方式

參考Penpie的IDO份額分配方式，未來Magpie系IDO的參與方式可分爲：

1. 長期參與：購買並持有vlMGP，預計可參與Magpie今後所有subDAO IDO。但需注意，這種方式受MGP價格波動影響較大。

2. 短期套利：通過抵押借入RDNT或做空合約對沖，參與mDLP Rush活動將DLP轉化爲mDLP，同時獲得RDP空投和IDO份額。如果對基礎層代幣RDNT有持有需求，也可直接購買參與mDLP Rush。

需要注意的是，mDLP/DLP如同cvxCRV/CRV一樣是軟性掛鉤而非強制掛鉤，退出時不一定能保持1:1比例。

總結

Radpie作爲RDNT的"Convex"，其最大優勢在於估值較低且背靠大樹。它擁有LayerZero、ARB空投、超主權槓杆治理、內外雙循環和subDAO五重敘事標籤。IDO參與方式多樣化，適合長短期不同投資策略。然而，投資者仍需謹慎評估風險，做好充分的研究和準備。