穩定幣已成為全球金融體系重要的基礎層，具備可編程、無國界及高效流通等特性。從跨境匯款到去中心化應用的即時結算，穩定幣的實際用途正快速拓展。

除了支付領域外，穩定幣同時提高了貨幣流通速度：重新塑造資金使用頻率、流動路徑以及對經濟的刺激效率。

這與二十年前網際網路徹底改變資金和價值流通方式的進程高度相似。要理解穩定幣的深遠影響，必須回歸核心經濟學原理。

2024 年 @chainalysisGlobal 加密貨幣採用指數，結合四項子指標，評估 151 個國家對各類加密服務的使用情況。人口及購買力數據已調整，並以 0–1 區間標準化。專家根據網路流量推算交易量並多重驗證。

什麼是貨幣流通速度？

貨幣流通速度指的是貨幣在經濟當中被交換的頻率，常見公式如下：

貨幣流通速度 = 國內生產毛額（GDP）/ 貨幣供給量

這項指標反映每一單位貨幣的活躍度。貨幣流通速度高，表示貨幣頻繁用於購買商品與服務；貨幣流通速度低，則說明資金多停留於儲蓄或沉澱狀態。

需要注意，「貨幣」依流動性區分為不同層級：

• M1：現金與活期存款，流動性最強
• M2：M1 加上儲蓄存款、10 萬美元以下定存與貨幣市場基金
• M3（美國已停止統計）：M2 加上大額定存、機構型貨幣市場基金等大型金融工具

當穩定幣有充分法定貨幣背書且可隨時兌換時，其表現與 M1 十分相近——高度流動，隨時可用。

網路時代與貨幣流通速度的變遷

上世紀 90 年代末至 2000 年代初，網際網路的興起顯著提升貨幣流通速度：

• 電子商務讓消費活動全天候進行
• 電子郵件加快交易和合約流轉效率
• 全球市場進入門檻降低
• 數位銀行讓資金流動更具彈性。

效率提升，帶動 M1 貨幣流通速度增加。

但隨著網路逐步成熟，趨勢開始轉變：

• 資產價格大幅上漲，累積大量財富
• 資金更多流入儲蓄、投資於股票、債券、不動產等
• 資金流往投資多於直接消費。

雖然貨幣流通速度放緩，GDP 仍然持續成長，資本形成逐漸成為主導動能。

M3 與標普 500 指數長期增長趨勢

穩定幣如何加快全球貨幣流通速度

現今，穩定幣正在推動類似的變革：顯著提升資金移轉速度、可及性與應用廣度。不同於早期網際網路，這次自一開始就展現全球性。主要體現在：

a) 全天候、無國界轉帳

穩定幣讓跨境支付可即時結算，不受地域限制。@Circle"">@Circle、@Tether_to"">@Tether_to 與 @LevelUSD"">@LevelUSD 等主要發行方，積極推動更多應用和網路的即時結算能力。

b) 鏈上金融與 DeFi

@MorphoLabs、@aave 和 @pendle_fi 等平台，讓用戶利用穩定幣參與借貸、收益型產品及流動性提供，把沉澱資金轉為活絡資本。

c) 跨境匯款與支付

@Stablecoin 等新創公司開發 API，幫助企業將穩定幣支付整合至現有資金流，實現 7×24 小時全球即時結算，降低外匯成本並打通「最後一哩」市場，極大提升資金流轉效率。

此外，像加密貨幣卡片等產品，也讓用戶得以直接用鏈上穩定幣支付日常消費。透過 Visa、Mastercard 等主流支付網絡，卡片可於消費當下將穩定幣直接兌換為本地法幣，免除繁瑣提領流程。加密卡片有效連結鏈上資產與實體消費場景，讓穩定幣成為超市、交通等高頻場景的日常交換媒介，加速全球資金流通。

d) 自由取得美元資產

在土耳其、阿根廷、奈及利亞等地，穩定幣已成為重要金融工具，讓用戶僅憑智慧型手機和網路即可持有美元資產並進行自由交易。穩定幣減少對中介的依賴，能即時跨境結算，提高資本流動效率，吸引更多人參與經濟活動，顯著加快金融服務不足地區或高通膨環境下的貨幣流通速度。

製造、農業、數位服務及本地零售等中小企業，可以直接連結國際客戶與供應商，有助降低跨境交易障礙、縮短結算時程，並有效對沖本幣貶值風險。企業和個人因美元接入能力普及而更有信心掌控資金，加速當地經濟成長，資本於本地市場流通，同時增強高波動貨幣體系下的經濟韌性。

在泰國、越南、菲律賓等高速成長的新興市場，穩定幣於 P2P 及 OTC 管道應用不斷擴大，傳統金融機構也加快整合基於穩定幣的交易服務。以泰國為例，暹羅商業銀行（SCB）及創新部門 SCB 10X 與 Lightnet 合作，將穩定幣運用於公鏈跨境支付，這是泰國首宗穩定幣結算的跨境應用，對區域金融業具有示範效應。Fireblocks 託管體系的導入保障機構級資產安全，增強多方信任。未來 SCB 與 Lightnet 將拓展企業服務，實現企業端跨境匯款高效互通，讓更多企業享有如零售端的效率與成本優勢。

Euromonitor 行動支付數據

貨幣流通速度提升的短期影響

短期來看，穩定幣驅動的貨幣流通速度提升帶來實體經濟效益：同等資金流轉更有效率，拉動 GDP 成長；即時且低成本的支付以及更快營運資金流轉提升生產效率；眾包勞工、創作者和商家能直接以美元穩定幣交易，顯著提升金融包容性，無需依賴傳統銀行體系。

這將釋放新興市場原本未被激發的經濟潛能。如同網路興起初期消弭溝通與分銷障礙、加快商業進程，穩定幣正消除資金流動障礙，讓資金 24 小時近乎零成本自由流通。

長期影響：從速度提升到規模成長

長遠來看，影響更為深遠。

隨著新興市場用戶能接觸美元與穩定幣，部分資金會投入儲蓄或投資，而非全數消費：

• 質押於 DeFi，取得被動收益
• 購置資產（如不動產、代幣、股票）
• 作為企業擴張準備金。

這些行為會讓部分資金暫時退出短周期交易，降低本地貨幣流通速度。

但這並非負面現象。正如 2000 年代初轉型一樣，這反映經濟正從消費驅動轉向財富累積和資本形成，是經濟成熟的象徵。

即使資金流轉頻率下降，整體生產性與效率依舊提升。

在經濟發展初期，國家多以消費和基礎建設為主，展開追趕型發展。

隨著所得水準提升與金融工具普及，整體儲蓄率上升，家庭開始累積財富並投入長期資產。

穩定幣有助加速這種結構轉型。

結語

穩定幣正全面重塑全球資金流動路徑，提高交易效率與金融包容性。它們短期促進資金流轉，長期推動資本累積。然而需注意，貨幣流通速度並非孤立存在，其經濟影響也取決於：

• 利率水準：利率愈高，儲蓄意願愈強，貨幣流通速度會趨緩
• 通膨預期：預期漲價會促使加速消費
• 關稅與資本管制：可能抑制部分地區穩定幣的使用
• 財政政策：政府移轉支付、稅收與補貼皆影響貨幣循環

不過，穩定幣正驅動新一代全球經濟，資金可即時流轉、自動結算並持續成長。

正如網路重塑資訊與商業模式，穩定幣正在重塑貨幣本質。

這一波轉型的重點，不在於「增發」，而是提升現有資金的利用效率。

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