PYUSD ở bên trái, USDT ở bên phải, mỗi người đang khám phá.
Năm 2021, Paypal thông báo hỗ trợ thanh toán bằng Bitcoin, Ethereum, v.v.
Vào năm 2023, Paypal đã công bố ra mắt đồng đô la Mỹ stablecoin PayPal USD (PYUSD, do công ty công nghệ tài chính Paxos phát hành, sẽ dần dần được cung cấp cho khách hàng PayPal ở Hoa Kỳ. Các loại tiền tệ, bao gồm cả Bitcoin.
Vì vậy, liệu PYUSD mới ra đời có thể thách thức vị thế của các loại tiền ổn định đã được thiết lập như USDT với tầm ảnh hưởng toàn cầu và các kênh thanh toán rộng rãi không?
Theo quan điểm của chúng tôi, không.
Câu hỏi này cũng được ném vào Tether.
CTO của Tether, Paolo Ardoino cho biết: "Chúng tôi không cho rằng USDT sẽ bị ảnh hưởng theo bất kỳ cách nào, bởi vì thị trường chính của PYUSD là Hoa Kỳ và Tether không cung cấp dịch vụ cho người dùng Mỹ."
Khi được hỏi "trong trường hợp PYUSD mở rộng ra thị trường quốc tế trong tương lai", Paolo Ardoino trả lời rằng đây sẽ là một sự phát triển tích cực cho ngành công nghiệp tiền điện tử nói chung.
** "Mọi thứ sẽ trở nên thú vị. Một stablecoin khác ở Hoa Kỳ (ám chỉ PYUSD) có thể ăn vào doanh thu thanh toán của Mastercard, Visa. Nó cũng sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử và giúp thúc đẩy các chính sách quản lý hợp lý.”**
Ngược lại, Paolo Ardoino tin rằng PYUSD có lợi cho USDT vì nó có thể giảm áp lực pháp lý, USDT sẽ tập trung hơn vào các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển.
Tôi đặc biệt nhớ rằng khi hai stablecoin tuân thủ, GUSD và PAX, ra mắt vào năm 2018, đã có rất nhiều tiếng nói tiêu cực trên thị trường đối với USDT. Xét cho cùng, đây là hai stablecoin được NYDFS phê duyệt với đảm bảo dự trữ 100% USD, minh bạch và hợp tác hơn Theo quy định, USDT bị nghi ngờ là "không đủ dự trữ và mờ đục".
Sau đó, hai loại tiền ổn định tuân thủ này không gây ra mối đe dọa nhỏ nhất đối với USDT.
Về lý do, đây là một lời giải thích mang tính học thuật hơn: ** Đối với stablecoin, tính minh bạch không quan trọng và tính thanh khoản mới là quan trọng nhất. **
Học giả số học Mikko đã nói rằng tính minh bạch có thể phá hủy hệ thống stablecoin.
Bengt Holmstrom, chủ nhân giải Nobel Kinh tế 2016 từng viết: Có sự khác biệt tự nhiên giữa thị trường chứng khoán và thị trường tiền tệ hoặc thị trường nợ. Trên thị trường chứng khoán, điều ai cũng mong muốn là sự minh bạch, nhà đầu tư phải rõ ràng về tình hình tài chính của công ty mà họ đầu tư vào. Định giá của một công ty như vậy có thể cao hơn, nhưng thị trường tiền tệ thì khác.
Nếu kinh doanh tiền tệ minh bạch hơn, nó sẽ dễ vận hành hơn. Tại sao? Lý do thì ai cũng biết. Bởi vì sự thống trị của cái gọi là tài sản thế chấp và dự trữ không còn nằm trong tay những người sở hữu tài sản ban đầu. Miễn là có "thanh toán" và "trao đổi", sẽ có một đối tác, và sẽ có rủi ro tín dụng nếu có một đối tác. Nếu tất cả những điều này đều minh bạch, bạn biết rằng đồng đô la Mỹ tương ứng với USDT được lưu trữ trong một ngân hàng có vấn đề và bạn biết chính xác tài sản của ngân hàng như thế nào. Bạn có thể thấy rằng có một đống nợ xấu có thể là khoảng để mặc định, bạn sẽ vẫn giữ USDT chứ? Không... Nói cách khác, thể chế này càng minh bạch thì càng có nhiều khả năng nó sẽ chết. "
Đối với USDT, lợi thế lớn nhất nằm ở tính thanh khoản.
Một mặt, thị trường mã hóa, dù là hệ thống trao đổi tập trung hay DeFi, hầu hết đều sử dụng USDT làm tiền tệ thanh toán tiêu chuẩn và nó cũng là cầu nối giữa thế giới tiền tệ fiat và thế giới tiền mã hóa.
Thứ hai, USDT nằm ngoài vòng tròn hơn mọi người tưởng tượng, nó đã lan rộng ra khỏi vòng tròn tiền tệ và mở rộng sang thanh toán thương mại xuyên biên giới, cờ bạc, trò chơi, sản xuất đen... Những nhu cầu này hỗ trợ tính thanh khoản mạnh mẽ của USDT và nó lan rộng trên toàn thế giới, đặc biệt là khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Đặc biệt, sự xâm nhập của USDT vào sản xuất đen đã trở thành một "sự đồng thuận" bí mật.
Có lẽ vì điều này, Tether CTO Paolo Ardoino hoàn toàn không lo lắng rằng PYUSD sẽ gây ra mối đe dọa.
PYUSD sẽ bắt tay vào một con đường khác biệt hóa. Hiện tại, giá trị lớn nhất của nó đối với ngành dường như là nó có thể trở thành một kênh tuân thủ để gửi và rút đô la Mỹ và tiền pháp định, đồng thời dựa vào cơ sở người dùng khổng lồ của mình, nó đã trở thành một người chơi chính trong thị trường tăng giá tiền điện tử. Mang tiền mới vào thị trường. **
Nói tóm lại, PYUSD đi bên trái, USDT đi bên phải, mỗi người đều khám phá.
Cuối cùng, tôi muốn thở dài, thị trường mã hóa đã được khám phá quá lâu, sau Bitcoin và Ethereum, dường như chỉ có một sự đổi mới sát thủ thực sự -**tiền tệ ổn định, Stablecoin dài hạn! **
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
PayPal USD không thể đe dọa USDT
PYUSD ở bên trái, USDT ở bên phải, mỗi người đang khám phá.
Năm 2021, Paypal thông báo hỗ trợ thanh toán bằng Bitcoin, Ethereum, v.v.
Vào năm 2023, Paypal đã công bố ra mắt đồng đô la Mỹ stablecoin PayPal USD (PYUSD, do công ty công nghệ tài chính Paxos phát hành, sẽ dần dần được cung cấp cho khách hàng PayPal ở Hoa Kỳ. Các loại tiền tệ, bao gồm cả Bitcoin.
Vì vậy, liệu PYUSD mới ra đời có thể thách thức vị thế của các loại tiền ổn định đã được thiết lập như USDT với tầm ảnh hưởng toàn cầu và các kênh thanh toán rộng rãi không?
Theo quan điểm của chúng tôi, không.
Câu hỏi này cũng được ném vào Tether.
CTO của Tether, Paolo Ardoino cho biết: "Chúng tôi không cho rằng USDT sẽ bị ảnh hưởng theo bất kỳ cách nào, bởi vì thị trường chính của PYUSD là Hoa Kỳ và Tether không cung cấp dịch vụ cho người dùng Mỹ."
Khi được hỏi "trong trường hợp PYUSD mở rộng ra thị trường quốc tế trong tương lai", Paolo Ardoino trả lời rằng đây sẽ là một sự phát triển tích cực cho ngành công nghiệp tiền điện tử nói chung.
** "Mọi thứ sẽ trở nên thú vị. Một stablecoin khác ở Hoa Kỳ (ám chỉ PYUSD) có thể ăn vào doanh thu thanh toán của Mastercard, Visa. Nó cũng sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử và giúp thúc đẩy các chính sách quản lý hợp lý.”**
Ngược lại, Paolo Ardoino tin rằng PYUSD có lợi cho USDT vì nó có thể giảm áp lực pháp lý, USDT sẽ tập trung hơn vào các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển.
Tôi đặc biệt nhớ rằng khi hai stablecoin tuân thủ, GUSD và PAX, ra mắt vào năm 2018, đã có rất nhiều tiếng nói tiêu cực trên thị trường đối với USDT. Xét cho cùng, đây là hai stablecoin được NYDFS phê duyệt với đảm bảo dự trữ 100% USD, minh bạch và hợp tác hơn Theo quy định, USDT bị nghi ngờ là "không đủ dự trữ và mờ đục".
Sau đó, hai loại tiền ổn định tuân thủ này không gây ra mối đe dọa nhỏ nhất đối với USDT.
Về lý do, đây là một lời giải thích mang tính học thuật hơn: ** Đối với stablecoin, tính minh bạch không quan trọng và tính thanh khoản mới là quan trọng nhất. **
Học giả số học Mikko đã nói rằng tính minh bạch có thể phá hủy hệ thống stablecoin.
Bengt Holmstrom, chủ nhân giải Nobel Kinh tế 2016 từng viết: Có sự khác biệt tự nhiên giữa thị trường chứng khoán và thị trường tiền tệ hoặc thị trường nợ. Trên thị trường chứng khoán, điều ai cũng mong muốn là sự minh bạch, nhà đầu tư phải rõ ràng về tình hình tài chính của công ty mà họ đầu tư vào. Định giá của một công ty như vậy có thể cao hơn, nhưng thị trường tiền tệ thì khác.
Nếu kinh doanh tiền tệ minh bạch hơn, nó sẽ dễ vận hành hơn. Tại sao? Lý do thì ai cũng biết. Bởi vì sự thống trị của cái gọi là tài sản thế chấp và dự trữ không còn nằm trong tay những người sở hữu tài sản ban đầu. Miễn là có "thanh toán" và "trao đổi", sẽ có một đối tác, và sẽ có rủi ro tín dụng nếu có một đối tác. Nếu tất cả những điều này đều minh bạch, bạn biết rằng đồng đô la Mỹ tương ứng với USDT được lưu trữ trong một ngân hàng có vấn đề và bạn biết chính xác tài sản của ngân hàng như thế nào. Bạn có thể thấy rằng có một đống nợ xấu có thể là khoảng để mặc định, bạn sẽ vẫn giữ USDT chứ? Không... Nói cách khác, thể chế này càng minh bạch thì càng có nhiều khả năng nó sẽ chết. "
Đối với USDT, lợi thế lớn nhất nằm ở tính thanh khoản.
Một mặt, thị trường mã hóa, dù là hệ thống trao đổi tập trung hay DeFi, hầu hết đều sử dụng USDT làm tiền tệ thanh toán tiêu chuẩn và nó cũng là cầu nối giữa thế giới tiền tệ fiat và thế giới tiền mã hóa.
Thứ hai, USDT nằm ngoài vòng tròn hơn mọi người tưởng tượng, nó đã lan rộng ra khỏi vòng tròn tiền tệ và mở rộng sang thanh toán thương mại xuyên biên giới, cờ bạc, trò chơi, sản xuất đen... Những nhu cầu này hỗ trợ tính thanh khoản mạnh mẽ của USDT và nó lan rộng trên toàn thế giới, đặc biệt là khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Đặc biệt, sự xâm nhập của USDT vào sản xuất đen đã trở thành một "sự đồng thuận" bí mật.
Có lẽ vì điều này, Tether CTO Paolo Ardoino hoàn toàn không lo lắng rằng PYUSD sẽ gây ra mối đe dọa.
PYUSD sẽ bắt tay vào một con đường khác biệt hóa. Hiện tại, giá trị lớn nhất của nó đối với ngành dường như là nó có thể trở thành một kênh tuân thủ để gửi và rút đô la Mỹ và tiền pháp định, đồng thời dựa vào cơ sở người dùng khổng lồ của mình, nó đã trở thành một người chơi chính trong thị trường tăng giá tiền điện tử. Mang tiền mới vào thị trường. **
Nói tóm lại, PYUSD đi bên trái, USDT đi bên phải, mỗi người đều khám phá.
Cuối cùng, tôi muốn thở dài, thị trường mã hóa đã được khám phá quá lâu, sau Bitcoin và Ethereum, dường như chỉ có một sự đổi mới sát thủ thực sự -**tiền tệ ổn định, Stablecoin dài hạn! **