Giải thích dữ liệu trên chuỗi Web3: Hiệu suất giao dịch Solana hoạt động tích cực trong tháng 4, dòng vốn Ethereum quay lại rõ rệt

Dữ liệu tóm tắt on-chain

tình hình tổng thể on-chain

khối lượng giao dịch hàng ngày on-chain

Vào tháng 4, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của Solana vượt qua 93 triệu giao dịch, tính đến cuối tháng đã đạt 2,8 tỷ giao dịch, tiếp tục dẫn đầu trong số các chuỗi công khai. Base và Sui lần lượt ổn định ở khoảng 7 triệu và 6,1 triệu giao dịch, có độ hoạt động khá cao. Khối lượng giao dịch hàng ngày của Polygon PoS và Ethereum lần lượt trên 2,9 triệu và 1 triệu giao dịch, tương đối ổn định. Khối lượng giao dịch của TON và Bitcoin thấp hơn, duy trì trong khoảng 200-400 nghìn giao dịch.

Nhìn chung, Solana giữ vững vị trí đầu tiên, trong khi các chuỗi mới nổi như Base và Sui tuy quy mô nhỏ nhưng có sự tương tác thường xuyên và động lực hệ sinh thái mạnh mẽ. Base được hưởng lợi từ sự hỗ trợ của hệ sinh thái của một nền tảng giao dịch và sự thúc đẩy từ các loại tiền tệ phổ biến, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày ổn định trên 7 triệu giao dịch, vào giữa tháng 4, còn ghi nhận gần 350.000 đô la doanh thu Gas trung bình hàng ngày, cho thấy tiềm năng thương mại hóa. Sui thì nhờ vào lợi thế ngôn ngữ phát triển độc đáo cùng với các ứng dụng như game, NFT, đạt khối lượng giao dịch trung bình 6,1 triệu giao dịch, duy trì sự tương tác cao. Hai chuỗi công cộng này đang phát triển nhanh chóng trong môi trường phí giao dịch thấp và tính tương tác cao, trở thành đại diện mới nổi có tiềm năng nhất hiện nay.

Chi phí Gas hàng ngày của các chuỗi

Trong tháng 4, doanh thu Gas của Solana tiếp tục dẫn đầu, trung bình hàng ngày vượt quá 1,2 triệu USD, và tổng cộng đạt 37,5 triệu USD vào cuối tháng. Bitcoin và Ethereum theo sát phía sau, với doanh thu trung bình hàng ngày từ 500.000 đến 700.000 USD. Base đã có lúc đạt gần 350.000 USD giữa tháng, thể hiện sự nổi bật. Sui, Polygon PoS và TON có chi phí trung bình hàng ngày dưới 50.000 USD. Nhìn chung, các chuỗi công cộng chính duy trì vị thế dẫn đầu về doanh thu phí giao dịch, trong khi các chuỗi mới nổi như Base đã dần cho thấy tiềm năng thương mại.

Nền tảng người dùng và động lực sinh thái đằng sau tương tác cao của Solana

Trong tháng 4, Solana không chỉ duy trì trung bình 93 triệu giao dịch mỗi ngày mà số địa chỉ hoạt động hàng ngày cũng giữ trên 4 triệu, trung bình khoảng 4,5 triệu mỗi tháng, cho thấy hoạt động giao dịch không chỉ do một số ít người dùng hoặc một giao thức đơn lẻ thúc đẩy, mà được xây dựng trên một nền tảng người dùng rộng lớn. Đặc biệt vào ngày 11 tháng 4, số địa chỉ hoạt động đã vượt quá 6,2 triệu, càng làm nổi bật sự bùng nổ nhiệt độ của hệ sinh thái.

Ngoài ra, doanh thu Gas trung bình hàng ngày của Solana vượt quá 1,2 triệu đô la Mỹ, cao hơn nhiều so với hầu hết các chuỗi công khai, cho thấy giao dịch trên chuỗi không chỉ diễn ra thường xuyên mà còn có sự hỗ trợ phí thực sự, không phải "đẩy lượng không tốn phí". Xu hướng này liên quan chặt chẽ đến một số cơ chế thưởng, với nhiều nhà giao dịch tần suất cao và bot arbitrage hoạt động tích cực trên chuỗi, thúc đẩy mức phí tăng lên. Trong khi đó, các nền tảng phát hành đồng tiền phổ biến liên tục thu hút sự tham gia của các nhà sáng tạo, cộng với khối lượng giao dịch được hỗ trợ bởi các nền tảng giao dịch tổng hợp, khiến cho giao tiếp trên chuỗi duy trì ở mức cao trong thời gian dài.

Lưu lượng ròng cầu nối công khai

Trong dữ liệu dòng vốn của các chuỗi công cộng vào tháng 4, tính đến ngày 28 tháng 4, Ethereum ghi nhận dòng vốn ròng trên 9.04 triệu USD, đứng đầu toàn mạng, đảo ngược xu hướng dòng vốn liên tục ra ngoài trong ba tháng trước, tái xác lập vị trí cốt lõi của nó như "nơi tích lũy giá trị". Xu hướng hồi lưu này có thể liên quan đến sự phục hồi của khẩu vị rủi ro trên thị trường, hoạt động trên chuỗi của mạng lưới lớp hai ổn định lại, cùng với sự kỳ vọng gia tăng về các công cụ đầu tư liên quan, thu hút vốn dài hạn trở lại chuỗi chính.

Trong số các chuỗi công khai mới nổi, một chuỗi công khai hiệu suất cao đã thể hiện ấn tượng, thu hút hơn 124 triệu USD dòng tiền ròng trong một tháng, vươn lên vị trí thứ hai trong bảng xếp hạng, phản ánh cấu trúc của nó và giao dịch chi phí thấp đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư mới, tiềm năng tăng trưởng của hệ sinh thái được thị trường công nhận. Đồng thời, Base và Arbitrum lần lượt ghi nhận khoảng 64,8 triệu và 62,1 triệu USD dòng tiền ròng, cho thấy một số mạng lưới lớp hai vẫn duy trì dòng tiền ròng tích cực, hưởng lợi từ nền tảng nhà phát triển ổn định và sự tăng trưởng người dùng. Trong khi đó, các chuỗi sinh thái nhỏ như Sui, Hyperliquid vẫn duy trì dòng tiền ròng nhẹ, phản ánh khả năng thu hút vốn của chúng trong các kịch bản dọc.

So với trước đây, một số công chain đã ghi nhận dòng tiền ròng lên đến 704 triệu USD, dẫn đầu trong tất cả các chain. OP Mainnet và Polygon PoS lần lượt ghi nhận dòng tiền ra là 400 triệu USD và 57 triệu USD, cho thấy một phần vốn đã được điều chỉnh tạm thời sang các công chain khác hoặc thị trường ngoài chain. Nhìn chung, vào tháng 4, cấu trúc dòng tiền đã có sự hồi phục tích cực, Ethereum đã trở lại mạnh mẽ, một số công chain mới nổi đã xuất hiện, trong khi một số dự án hot ban đầu đang đối mặt với áp lực phân bổ lại vốn, cấu trúc cạnh tranh của các công chain đang thay đổi một cách âm thầm.

Phân tích chỉ số quan trọng của Bitcoin

Xu hướng mua vào của Bitcoin theo quy mô vị thế khác nhau: Vốn lớn liên tục mua ròng, tín hiệu phục hồi rõ ràng

Theo dữ liệu on-chain, trong quá trình phục hồi gần đây của giá Bitcoin, các nhà đầu tư lớn rõ ràng đã thể hiện hành vi mua vào liên tục:

• Ví địa chỉ nắm giữ hơn 10,000 BTC, điểm tích lũy nằm trong khoảng từ 0.9 đến 1, cho thấy gần như ở trạng thái mua ròng hoàn toàn.

• Địa chỉ nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC, điểm tích lũy nằm trong khoảng từ 0,7 đến 0,8, cho thấy nhóm này đang tích cực gia tăng.

• Người nắm giữ từ 10 đến 1.000 BTC, với số điểm tích lũy hồi phục lên khoảng 0,5, cho thấy họ đã chuyển từ trung tính sang thiên về mua vào.

Điều này có nghĩa là trong quá trình phục hồi giá Bitcoin sau khi điều chỉnh vào giữa tháng 4, các quỹ lớn đã tiên phong vào thị trường và tiếp tục thu mua, kéo theo sự hồi phục dần dần của niềm tin thị trường. Các quỹ này luôn có ảnh hưởng đáng kể đến xu hướng giá cả, và hành vi tập trung xây dựng vị thế của họ thường được coi là tín hiệu quan trọng cho sự tăng trưởng trong trung và dài hạn.

UTXO净增长转正, độ hoạt động của Bitcoin trên chuỗi tăng trở lại

UTXO là đơn vị ghi sổ cơ bản nhất trong Bitcoin, có thể xem như "tiền lẻ" chưa được sử dụng, được kiểm soát bởi khóa riêng của địa chỉ tương ứng, cho đến khi được sử dụng cho giao dịch tiếp theo. Cơ chế của nó đảm bảo tính minh bạch và khả năng truy nguyên của chuỗi khối, là cốt lõi của cấu trúc phi tập trung của Bitcoin. Sự thay đổi tổng số UTXO phản ánh hoạt động trên chuỗi, tăng thường biểu thị tần suất giao dịch tăng, số địa chỉ mới tăng hoặc phân bổ vốn, đại diện cho mạng lưới hoạt động; giảm có thể cho thấy sự hợp nhất giao dịch, số người dùng giảm hoặc thị trường chờ đợi, phản ánh việc sử dụng mạng lưới chậm lại.

Theo dữ liệu trên chuỗi, kể từ ngày 11 tháng 4, giá trị tăng trưởng ròng UTXO đã liên tục chuyển sang giá trị dương, phần cột màu xanh lá cây rõ rệt tăng lên, cho thấy độ hoạt động của mạng đang dần phục hồi, hành vi giao dịch trên chuỗi có xu hướng trở nên thường xuyên hơn. Trong khi đó, tổng lượng UTXO cũng bắt đầu phục hồi, phản ánh xu hướng tăng giá của Bitcoin, cho thấy thị trường có thể đang trải qua một chu kỳ tăng trưởng mới, hoặc đang ở giai đoạn phục hồi sớm. Chỉ số này cung cấp thông tin tham khảo quan trọng về dòng tiền trên chuỗi và mức độ tham gia của người dùng, thường được coi là tín hiệu dẫn đầu để đánh giá độ nóng của thị trường và sức khỏe trên chuỗi.

Cần lưu ý rằng, mặc dù UTXO đã chuyển sang tăng trưởng dương vào tháng 4, phản ánh sự gia tăng hoạt động giao dịch trên chuỗi, nhưng số lượng địa chỉ mới lại không thấy sự gia tăng đáng kể. Theo dữ liệu trên chuỗi, số địa chỉ mới trong tháng 4 vẫn duy trì trong khoảng từ 300.000 đến 350.000 mỗi ngày, thiếu sự bứt phá rõ ràng, cho thấy đợt phục hồi trên chuỗi này chủ yếu đến từ sự trở lại của người dùng hiện tại và sự gia tăng tần suất giao dịch, thay vì sự tham gia của các nhà đầu tư mới.

Đặc điểm cấu trúc này cho thấy, thị trường hiện tại vẫn đang ở giai đoạn phục hồi do người dùng hiện tại dẫn dắt, và người dùng mới vẫn chưa hình thành xu hướng mở rộng. Mặc dù các chỉ số on-chain nhìn chung tích cực, nhưng để hỗ trợ cho việc tăng giá lâu dài hơn, vẫn cần tiếp tục theo dõi xem các địa chỉ mới có tăng lên đồng bộ với giá cả hay không, nhằm xác minh xem thị trường đã bước vào giai đoạn "tăng trưởng nhờ vốn mới".

Tỷ lệ địa chỉ lợi nhuận Bitcoin tăng lên 93%, tâm lý thị trường ấm lên

Trong khi người dùng hiện có trở lại và tăng tần suất tương tác, tâm lý thị trường cũng dần ấm lên theo sự phục hồi giá, điều này có thể được quan sát thêm từ sự thay đổi tỷ lệ địa chỉ có lãi. Theo dữ liệu on-chain, trong thời gian gần đây khi giá Bitcoin phục hồi, tỷ lệ địa chỉ nắm giữ tiền đang ở trạng thái có lãi cũng tăng lên đồng bộ. Chỉ số này đại diện cho tỷ lệ địa chỉ có giá mua trung bình cao hơn giá đồng tiền hiện tại, có thể được sử dụng để đo lường "trạng thái lợi nhuận nắm giữ tiền" của toàn bộ thị trường.

Từ biểu đồ có thể thấy, kể từ giữa tháng 4, giá Bitcoin đã tăng cao, tỷ lệ này đã nhanh chóng phục hồi và hiện đã đạt 93%. Điều này có nghĩa là đa số nhà đầu tư đã trở lại trạng thái có lãi, áp lực thua lỗ do điều chỉnh trước đó đang nhanh chóng giảm bớt. Xu hướng này thường báo hiệu tâm lý thị trường đang chuyển từ bi quan sang trung lập hoặc thậm chí là lạc quan, không chỉ giúp kích thích động lực mua mới mà còn có thể đi kèm với một phần chốt lời. Nếu giá tiếp tục giữ ở mức cao và thúc đẩy tỷ lệ địa chỉ có lãi tăng thêm, thị trường có thể bước vào giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng mới.

Tóm tắt xu hướng thị trường

Tháng 4, sự phân hóa trong hệ sinh thái on-chain diễn ra mạnh mẽ, Solana tiếp tục giữ vững vị trí dẫn đầu về khối lượng giao dịch và doanh thu Gas, thể hiện sức mạnh của chuỗi chính; Base và Sui có sự gia tăng hoạt động, tiềm năng dần hiện rõ. Mặc dù Ethereum dẫn đầu về dòng vốn vào, nhưng độ hoạt động on-chain lại tương đối ổn định; một số chuỗi công cộng đang đối mặt với áp lực dòng vốn ra. Nhìn chung, các chuỗi chính củng cố vị trí dẫn đầu, trong khi các chuỗi mới nổi cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Dựa trên dữ liệu trên chuỗi, Bitcoin hiện đang ở giai đoạn đầu của một đợt phục hồi cấu trúc, những người nắm giữ coin lớn đã vào cuộc trước tiên và tiếp tục tích lũy, trở thành động lực quan trọng cho sự phục hồi giá lần này. Số lượng đầu ra giao dịch chưa chi tiêu trên chuỗi (UTXO) đã chuyển sang tăng trưởng dương từ giữa tháng 4, tần suất giao dịch và mức độ hoạt động của mạng đều tăng lên, cho thấy động lực trên chuỗi đang phục hồi. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dữ liệu trên chuỗi cho thấy số lượng địa chỉ mới trong tháng 4 không tăng đáng kể, duy trì trung bình hàng ngày từ 300.000 đến 350.000, điều này có nghĩa là sự phục hồi hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi người dùng hiện có, vẫn chưa có dòng tiền mới rộng rãi gia nhập.

Trong khi đó, tỷ lệ địa chỉ có lãi nhanh chóng phục hồi lên 93%, phản ánh rằng phần lớn các nhà đầu tư trên thị trường đã trở lại trạng thái có lãi, tâm lý hoảng loạn rõ ràng đã giảm bớt, tâm lý dần chuyển sang trung tính thiên về tăng. Nếu giá cả và các chỉ số hoạt động trên chuỗi tiếp tục tăng mạnh, và thu hút thêm người dùng mới cùng tăng trưởng, thị trường có khả năng sẽ đón nhận thêm dòng vốn mới vào, bước vào chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.

Dự án và động thái token phổ biến

Tổng quan dữ liệu dự án phổ biến

LaunchLab

Sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu trong hệ sinh thái Solana chính thức ra mắt nền tảng phát hành token LaunchLab vào ngày 16 tháng 4, cung cấp cho các nhà sáng tạo và nhà phát triển công cụ phát hành token trên chuỗi với mức độ rào cản thấp và không kiểm duyệt. Người dùng có thể sử dụng nhiều đường cong định giá (tuyến tính, mũ, logarit) và tài sản báo giá (như SOL) để phát hành token, đồng thời tích hợp với AMM V4 và cơ chế khóa; các nhà sáng tạo cũng có thể tiếp tục nhận 10% phí giao dịch AMM sau khi token "tốt nghiệp".

Trong gần hai tuần ra mắt, tính đến ngày 28 tháng 4, nền tảng LaunchLab đã tạo ra tổng cộng 25,207 mã thông báo, trong đó chỉ có 211 mã (0.84%) thành công trong việc gọi vốn và chuyển sang các bể thanh khoản AMM, cho thấy rào cản thành công khá cao. Sự bùng nổ trong việc tạo mã thông báo tập trung vào ngày 27 tháng 4, với hơn 7,500 mã được tạo trong một ngày; trong khi đó, đỉnh cao của các mã thông báo tốt nghiệp tập trung vào ngày 25 và 26 tháng 4, với tổng cộng hơn 110 mã tốt nghiệp trong hai ngày. Tổng thể, mặc dù LaunchLab đã giảm bớt rào cản phát hành mã thông báo, nhưng khả năng thành công của dự án vẫn phụ thuộc cao vào sức mạnh của đội ngũ và sự công nhận của thị trường.

Lấy ngày 28 tháng 4 làm ví dụ, hai nền tảng phát hành token lớn trên chuỗi Solana tạo thành sự tương phản rõ rệt:

• Một nền tảng đã tạo ra 29,612 token, trong đó 1,327 token đã tốt nghiệp thành công, tỷ lệ tốt nghiệp là 4.5%.

• LaunchLab đã tạo ra 4,272 token, trong đó 104 token đã tốt nghiệp, tỷ lệ tốt nghiệp là 2.4%, sáng