Mỹ dự kiến ban hành dự thảo luật về Stablecoin, một số dự án có thể đối mặt với rủi ro quản lý
Sau khi hệ thống stablecoin thuật toán Terra/UST sụp đổ, Mỹ đã tăng cường giám sát đối với stablecoin. Gần đây, có tin tức cho biết Hạ viện Mỹ đang chuẩn bị một dự luật nhằm cấm các stablecoin thuật toán tương tự như TerraUSD (UST).
Dự thảo luật này chỉ rõ rằng việc phát hành hoặc tạo ra "stablecoin thế chấp nội sinh" mới sẽ được coi là hành vi bất hợp pháp. Loại stablecoin này thường có thể được chuyển đổi, đổi lại hoặc mua lại với giá trị tiền tệ cố định, và việc duy trì giá cố định của nó phụ thuộc vào một loại tài sản kỹ thuật số khác của cùng một nhà phát hành.
Vậy, những dự án stablecoin nào có thể bị ảnh hưởng bởi đạo luật này? Hãy cùng chúng tôi phân tích sâu hơn.
Định nghĩa stablecoin thế chấp nội sinh
"Stablecoin" tự sinh là gì? Nó đề cập đến việc sử dụng tài sản do bên phát hành tự tạo ra (như token quản trị) làm tài sản thế chấp để phát hành stablecoin. Cơ chế này có thể dẫn đến việc giá trị tài sản thế chấp và lượng phát hành stablecoin đồng thời tăng lên trong thị trường bull, trong khi trong thị trường bear có thể gây ra rủi ro thanh lý, thậm chí rơi vào vòng xoáy tử thần. Sự sụp đổ của Terra/UST là một ví dụ điển hình.
Các loại stablecoin có thể bị ảnh hưởng
1. Cầm cố quá mức
Một số dự án sử dụng token quản trị của chính mình làm tài sản thế chấp, thông qua việc thế chấp quá mức để phát hành Stablecoin. Ví dụ, một giao thức tài sản tổng hợp sử dụng token quản trị của nó làm tài sản thế chấp với tỷ lệ thế chấp 400% để phát hành Stablecoin. Mặc dù các dự án loại này thường có cơ chế quản lý rủi ro riêng, nhưng vẫn có thể được phân loại là "Stablecoin thế chấp nội sinh".
2. Cơ chế giống Terra
Các giao thức Stablecoin xây dựng trên một chuỗi công cộng tương tự như Terra. Người dùng có thể khóa một đồng token gốc trị giá 1 đô la để phát hành 1 Stablecoin và ngược lại. Cơ chế này cần điều chỉnh giá trị dự trữ thông qua đấu giá, có thể liên quan đến việc phát hành thêm các token gốc. Do cơ chế duy trì giá trị của nó phụ thuộc nhiều vào các tài sản kỹ thuật số khác của bên phát hành, nên rất có thể sẽ phải đối mặt với rủi ro quản lý.
3. Một số thuật toán Stablecoin
Mặc dù một số dự án stablecoin thuật toán hiện đang có tỷ lệ thế chấp cao và tính thanh khoản đầy đủ, nhưng thiết kế cơ chế của chúng vẫn có thể phù hợp với định nghĩa của lệnh cấm trong luật. Loại stablecoin này thường áp dụng mô hình thế chấp hỗn hợp, một phần sử dụng tài sản ổn định bên ngoài (như USDC) làm thế chấp, một phần phụ thuộc vào token quản trị của chính nó. Trong trường hợp cực đoan, nếu trọng số phần thuật toán tăng lên 100%, thì hoàn toàn phù hợp với đối tượng bị cấm được mô tả trong luật.
Tình hình của các Stablecoin khác
Stablecoin thế chấp bằng pháp tệ
Đạo luật này cung cấp một kênh hợp pháp cho việc phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp. Các ngân hàng và hợp tác xã tín dụng có thể phát hành stablecoin của riêng họ dưới sự giám sát của các cơ quan quản lý liên quan. Đạo luật cũng chỉ thị cho Cục Dự trữ Liên bang thiết lập quy trình xem xét các đơn xin phát hành stablecoin của các tổ chức không phải ngân hàng. Việc phát hành stablecoin mà không có sự chấp thuận có thể phải đối mặt với hình phạt nghiêm khắc.
Các stablecoin phi tập trung khác
Hiện tại, một số dự án stablecoin chủ yếu được thế chấp bằng các tài sản phi tập trung như Ethereum dường như không thuộc phạm vi stablecoin thế chấp nội sinh. Tuy nhiên, vị trí cụ thể của loại stablecoin này trong dự luật vẫn chưa rõ ràng, tính hợp pháp của nó vẫn cần được làm rõ thêm.
Tóm tắt
Dự luật được đề xuất này có thể có ảnh hưởng sâu rộng đến lĩnh vực stablecoin phi tập trung. Không chỉ là những stablecoin thuật toán có rủi ro cao, mà ngay cả một số dự án tương đối an toàn cũng có thể phải đối mặt với áp lực từ quy định. Trong khi đó, dự luật này mở đường cho các tổ chức tài chính truyền thống phát hành stablecoin.
Cần lưu ý rằng, hiện tại dự luật này vẫn đang ở giai đoạn dự thảo và dự kiến sẽ được thảo luận trong thời gian tới. Trước khi chính thức có hiệu lực, nội dung của nó có thể sẽ được điều chỉnh. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi sự phát triển tiếp theo của vấn đề này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LoneValidator
· 07-21 11:50
Terra sẽ không kết thúc như vậy.
Xem bản gốcTrả lời0
StableGenius
· 07-18 16:26
*ngáp* như đã dự đoán. các stablecoin thuật toán đã có sai sót về mặt cơ bản từ ngày đầu tiên.
Mỹ dự định đưa ra dự luật về stablecoin, stablecoin thuật toán có thể đối mặt với lệnh cấm
Mỹ dự kiến ban hành dự thảo luật về Stablecoin, một số dự án có thể đối mặt với rủi ro quản lý
Sau khi hệ thống stablecoin thuật toán Terra/UST sụp đổ, Mỹ đã tăng cường giám sát đối với stablecoin. Gần đây, có tin tức cho biết Hạ viện Mỹ đang chuẩn bị một dự luật nhằm cấm các stablecoin thuật toán tương tự như TerraUSD (UST).
Dự thảo luật này chỉ rõ rằng việc phát hành hoặc tạo ra "stablecoin thế chấp nội sinh" mới sẽ được coi là hành vi bất hợp pháp. Loại stablecoin này thường có thể được chuyển đổi, đổi lại hoặc mua lại với giá trị tiền tệ cố định, và việc duy trì giá cố định của nó phụ thuộc vào một loại tài sản kỹ thuật số khác của cùng một nhà phát hành.
Vậy, những dự án stablecoin nào có thể bị ảnh hưởng bởi đạo luật này? Hãy cùng chúng tôi phân tích sâu hơn.
Định nghĩa stablecoin thế chấp nội sinh
"Stablecoin" tự sinh là gì? Nó đề cập đến việc sử dụng tài sản do bên phát hành tự tạo ra (như token quản trị) làm tài sản thế chấp để phát hành stablecoin. Cơ chế này có thể dẫn đến việc giá trị tài sản thế chấp và lượng phát hành stablecoin đồng thời tăng lên trong thị trường bull, trong khi trong thị trường bear có thể gây ra rủi ro thanh lý, thậm chí rơi vào vòng xoáy tử thần. Sự sụp đổ của Terra/UST là một ví dụ điển hình.
Các loại stablecoin có thể bị ảnh hưởng
1. Cầm cố quá mức
Một số dự án sử dụng token quản trị của chính mình làm tài sản thế chấp, thông qua việc thế chấp quá mức để phát hành Stablecoin. Ví dụ, một giao thức tài sản tổng hợp sử dụng token quản trị của nó làm tài sản thế chấp với tỷ lệ thế chấp 400% để phát hành Stablecoin. Mặc dù các dự án loại này thường có cơ chế quản lý rủi ro riêng, nhưng vẫn có thể được phân loại là "Stablecoin thế chấp nội sinh".
2. Cơ chế giống Terra
Các giao thức Stablecoin xây dựng trên một chuỗi công cộng tương tự như Terra. Người dùng có thể khóa một đồng token gốc trị giá 1 đô la để phát hành 1 Stablecoin và ngược lại. Cơ chế này cần điều chỉnh giá trị dự trữ thông qua đấu giá, có thể liên quan đến việc phát hành thêm các token gốc. Do cơ chế duy trì giá trị của nó phụ thuộc nhiều vào các tài sản kỹ thuật số khác của bên phát hành, nên rất có thể sẽ phải đối mặt với rủi ro quản lý.
3. Một số thuật toán Stablecoin
Mặc dù một số dự án stablecoin thuật toán hiện đang có tỷ lệ thế chấp cao và tính thanh khoản đầy đủ, nhưng thiết kế cơ chế của chúng vẫn có thể phù hợp với định nghĩa của lệnh cấm trong luật. Loại stablecoin này thường áp dụng mô hình thế chấp hỗn hợp, một phần sử dụng tài sản ổn định bên ngoài (như USDC) làm thế chấp, một phần phụ thuộc vào token quản trị của chính nó. Trong trường hợp cực đoan, nếu trọng số phần thuật toán tăng lên 100%, thì hoàn toàn phù hợp với đối tượng bị cấm được mô tả trong luật.
Tình hình của các Stablecoin khác
Stablecoin thế chấp bằng pháp tệ
Đạo luật này cung cấp một kênh hợp pháp cho việc phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp. Các ngân hàng và hợp tác xã tín dụng có thể phát hành stablecoin của riêng họ dưới sự giám sát của các cơ quan quản lý liên quan. Đạo luật cũng chỉ thị cho Cục Dự trữ Liên bang thiết lập quy trình xem xét các đơn xin phát hành stablecoin của các tổ chức không phải ngân hàng. Việc phát hành stablecoin mà không có sự chấp thuận có thể phải đối mặt với hình phạt nghiêm khắc.
Các stablecoin phi tập trung khác
Hiện tại, một số dự án stablecoin chủ yếu được thế chấp bằng các tài sản phi tập trung như Ethereum dường như không thuộc phạm vi stablecoin thế chấp nội sinh. Tuy nhiên, vị trí cụ thể của loại stablecoin này trong dự luật vẫn chưa rõ ràng, tính hợp pháp của nó vẫn cần được làm rõ thêm.
Tóm tắt
Dự luật được đề xuất này có thể có ảnh hưởng sâu rộng đến lĩnh vực stablecoin phi tập trung. Không chỉ là những stablecoin thuật toán có rủi ro cao, mà ngay cả một số dự án tương đối an toàn cũng có thể phải đối mặt với áp lực từ quy định. Trong khi đó, dự luật này mở đường cho các tổ chức tài chính truyền thống phát hành stablecoin.
Cần lưu ý rằng, hiện tại dự luật này vẫn đang ở giai đoạn dự thảo và dự kiến sẽ được thảo luận trong thời gian tới. Trước khi chính thức có hiệu lực, nội dung của nó có thể sẽ được điều chỉnh. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi sự phát triển tiếp theo của vấn đề này.