Gần đây, một hội nghị blockchain được chú ý đã diễn ra tại Hồng Kông. Tiến sĩ Tiêu Phong, Chủ tịch kiêm CEO của một tập đoàn, sẽ có bài phát biểu chủ đề về mạng lưới thanh toán toàn cầu cho stablecoin tuân thủ quy định. Là một nhân vật quan trọng trong lĩnh vực Web3, sự quan tâm của ông đối với lĩnh vực thanh toán chắc chắn gây phấn khích, điều này không chỉ thể hiện triển vọng rộng lớn của ngành thanh toán Web3 mà còn có thể báo hiệu sự tăng trưởng bùng nổ sắp tới trong lĩnh vực này.
Hiện tại, PayFi đang đối mặt với một tình huống vừa có cơ hội lớn vừa có thách thức.
Để phát triển lâu dài trong lĩnh vực này, việc tuân thủ quy định và quản lý rủi ro ở mức cao là điều kiện tiên quyết không thể thiếu. Về lâu dài, chúng ta cần nhận thức rằng việc tuân thủ quy định hiện tại đang phát triển tích cực và tiến trình tuân thủ đang được tăng tốc. Đối với bất kỳ dự án PayFi nào, ngoài việc đổi mới cách thức và tăng cường quản lý rủi ro, việc lựa chọn đối tác có giấy phép tuân thủ là vô cùng quan trọng. Dù là stablecoin hay nền tảng giao dịch, một khi hợp lực lại, chắc chắn sẽ mở ra những chân trời rộng lớn.
PayFi: Giải pháp mới cho vấn đề cũ
Hiệu quả luân chuyển vốn là cốt lõi của giá trị thời gian của tiền tệ
PayFi (Tài chính thanh toán) là một khái niệm đặc trưng trong lĩnh vực Web3, được đề xuất lần đầu bởi một chủ tịch quỹ nào đó, được định nghĩa là một thị trường tài chính mới được xây dựng xung quanh giá trị thời gian của tiền tệ.
Giá trị thời gian của tiền tệ có nghĩa là tiền tệ có giá trị khác nhau vào các khoảng thời gian khác nhau. Hiểu từ góc độ kinh tế học, sự gia tăng giá trị của tiền tệ không tính đến yếu tố lạm phát, là kết quả của việc chuyển nhượng quyền sử dụng mang lại giá trị gia tăng. Nói một cách đơn giản, nếu bạn đầu tư, quản lý tài chính hoặc cho vay 1 đô la hôm nay, vào một thời điểm nào đó trong tương lai, bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn. Số tiền bạn kiếm được phụ thuộc trực tiếp vào hiệu quả lưu chuyển của 1 đô la này, chi phí và lợi nhuận từ mỗi lần lưu chuyển.
Vậy, tại sao cần Web3 để cải cách thanh toán? Câu trả lời là giá trị thời gian của tiền trong Web2 đã bị giảm mạnh, vừa có sự gia tăng chi phí, vừa có sự giảm thu nhập, lại còn có vấn đề về tính tiện lợi trong việc tiếp cận dịch vụ.
PayFi là một thị trường tài chính đổi mới dựa trên công nghệ blockchain, tập trung vào các kịch bản thanh toán và quyết toán, nhằm mục tiêu nâng cao hiệu quả luân chuyển vốn, chi phí và lợi nhuận. Đáng chú ý là, PayFi tập trung nhiều hơn vào thanh toán và quyết toán, chứ không phải giao dịch tài chính, và sự cải thiện chính về giá trị theo thời gian của nó nằm ở việc rút ngắn thời gian quyết toán vốn và nâng cao hiệu quả luân chuyển.
Nhu cầu RWA không nhất thiết phải cứng nhắc, PayFi thì cấp bách hơn.
Một câu chuyện chủ đạo được công nhận và bền bỉ trong ngành Web3 là sự chấp nhận rộng rãi (Mass Adoption). Lĩnh vực RWA chính là một trong những hướng đi quan trọng được sinh ra dưới câu chuyện này, trong khi PayFi từ góc độ rộng hơn lại thuộc về lĩnh vực RWA, bởi vì từ bản chất cơ bản nhất, cả hai đều là sự tương tác giữa thế giới blockchain và thế giới vật lý thực, chỉ là phương thức tương tác có sự khác biệt.
Cốt lõi của RWA là đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi, để chúng có thể được giao dịch trên chuỗi, cung cấp tính thanh khoản cao hơn cho tài sản thực; PayFi tập trung vào sự tiện lợi trong giao dịch giữa các tài sản thực, cũng như việc đáp ứng nhu cầu tài chính chưa được thỏa mãn thông qua blockchain.
Nhu cầu RWA không nhất thiết phải là cứng nhắc, nó ở một mức độ nào đó cung cấp nhiều nguồn lợi nhuận/vốn hơn cho thế giới blockchain; Nhu cầu PayFi thì hoàn toàn cứng nhắc, nó nhiều hơn cung cấp nguồn lợi nhuận/vốn bổ sung cho thế giới thực. Cần lưu ý rằng, từ góc độ tăng cường lợi nhuận, cả RWA và PayFi đều không phải là một chiều.
Dưới sự tường thuật hoành tráng của việc áp dụng quy mô lớn, lý do mà tường thuật mới của PayFi thu hút sự chú ý cao như vậy một phần là do: một mặt là sự chuyển dịch từ thế giới thực sang thế giới blockchain, mặt khác là sự hòa nhập của thế giới blockchain vào thế giới thực. Xét từ góc độ nhu cầu, rõ ràng cái sau có tính cấp bách hơn trong thế giới thực. Nhưng sự chú ý cao của PayFi không chỉ phản ánh nhu cầu cấp bách từ thế giới thực, mà cũng phản ánh những nút thắt phát triển trong chính thế giới blockchain.
Sự phát triển của blockchain gặp phải những rào cản, kêu gọi một câu chuyện mới cho các tình huống thực tế, tiềm năng của PayFi là rất lớn.
Từ góc độ của thế giới blockchain, việc kiệt quệ câu chuyện là một thực tế không thể chối cãi hiện nay. Hiện tượng phân đoạn thanh khoản ngày càng trở nên nghiêm trọng, đi kèm với sự phồn thịnh giả tạo của dữ liệu dự án. Sau sự kiện phát hành token của dự án, dữ liệu người dùng của hầu hết các dự án gần như giảm thẳng đứng, trong khi giá coin cũng giảm mạnh. Hiện tượng này phản ánh một cách tích cực sự phát triển nhanh chóng của thế giới blockchain dưới sự hỗ trợ của vốn và sự thúc đẩy dần dần của sự tuân thủ, nhưng mặt tiêu cực lại cho thấy rằng hiện tại nhiều dự án thiếu các tình huống nhu cầu thực sự, hầu hết là dự án bánh ú, khả năng tự tạo ra giá trị rất yếu, nếu không có sự hỗ trợ của vốn, gần như khó khăn để tồn tại.
Từ góc độ thực tế, trong bối cảnh môi trường địa chính trị ngày càng phức tạp, hệ thống thanh toán quốc tế ngày càng phức tạp không chỉ phải đối mặt với vấn đề hiệu quả thấp, mà còn bị nghi ngờ về tính trung lập và công bằng. Một quốc gia bị loại khỏi hệ thống thanh toán quốc tế chắc chắn là một tiền lệ, nhưng chắc chắn sẽ không phải là trường hợp cuối cùng. Hơn nữa, sự độc quyền và hiện tượng bất bình đẳng trong tài chính đang rất phổ biến, và xu hướng này vẫn đang gia tăng.
Mặc dù blockchain có thể không hoàn hảo trong việc giải quyết tất cả các vấn đề của thế giới thực, và bản thân blockchain cũng đang đối mặt với những hạn chế trong phát triển, nhưng ít nhất nó là một trong những con đường giải quyết đầy hứa hẹn nhất hiện nay. Dù là những ông lớn của Web2 hay những doanh nghiệp hàng đầu của Web3, rõ ràng họ không muốn bỏ lỡ cơ hội tham gia vào lĩnh vực này, chẳng hạn như một số tổ chức đầu tư danh tiếng và các công ty công nghệ. Quan trọng hơn, đối với những ông lớn sở hữu khối tài sản khổng lồ, họ chú trọng nhiều hơn đến không gian tăng trưởng dài hạn, thay vì hiệu ứng tài sản ngắn hạn có giới hạn, chính là lý do cốt yếu khiến RWA và PayFi thu hút được nguồn vốn lớn.
Hệ sinh thái PayFi đã hình thành những nét cơ bản, tuân thủ là nền tảng hợp tác
Hệ sinh thái rộng rãi phụ thuộc vào các đối tác có đủ điều kiện tuân thủ.
PayFi lĩnh vực nhằm tận dụng công nghệ blockchain để khai thác khối tài sản khổng lồ trong thế giới thực. Trong lĩnh vực này, việc chỉ phân tích từng dự án PayFi một cách đơn giản là không đủ, mà còn cần chú trọng vào cách hình thành sức mạnh tập thể rộng lớn hơn trong hệ sinh thái blockchain, tạo ra các mô hình tài chính mới.
Dự án PayFi có thể được coi là một điểm kết nối, nó kết nối các quỹ trong thế giới blockchain với nhu cầu tài chính ngoài chuỗi. Mối quan hệ kết nối này cần phải tích hợp nhiều lực lượng.
Yếu tố chính là phải hoạt động trong một môi trường quản lý tương đối thoải mái và các thành phố thân thiện với tiền điện tử. Chẳng hạn, một công ty fintech gần đây được chú ý nằm ở San Francisco, nền tảng giao dịch tuân thủ ban đầu cũng tọa lạc tại thành phố này, cùng với các khu vực như Hồng Kông hiện nay.
Thứ hai, hiện tại các đối tác hợp tác chính vẫn tập trung vào những tổ chức lớn có giấy phép có thể cung cấp giải pháp dịch vụ tuân thủ cho toàn bộ quy trình nạp và rút tiền, cung cấp thanh khoản và cơ sở hạ tầng phi tập trung. Thực tế, đây cũng là một trong những rào cản lớn đối với mức độ cao của PayFi và sự tăng trưởng quy mô hiện tại.
Lấy Hồng Kông làm ví dụ, không có nhiều công ty thực thể có khả năng tài chính nhất định, có thể cung cấp khung quản lý tuân thủ trong các lĩnh vực cơ sở hạ tầng, nạp rút tiền, thanh khoản bao gồm KYC, chỉ có một số ít cơ quan cấp phép quản lý, chẳng hạn như một trong những nền tảng giao dịch tài sản ảo lớn nhất Hồng Kông.
Nền tảng giao dịch này, với tư cách là sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép lớn nhất tại Hồng Kông, đã lọt vào top 10 toàn cầu và là đối tác hợp tác tốt nhất cho dự án PayFi. Hiện tại, khối lượng giao dịch của nó đã vượt qua 538 tỷ HKD, và tài sản tích lũy cũng đã vượt quá 5 tỷ HKD. Theo thống kê mới nhất từ một nền tảng dữ liệu, sàn giao dịch này xếp hạng thứ tám trong số các sàn giao dịch toàn cầu và cũng là sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép cao nhất tại Hồng Kông. Lợi thế của việc hợp tác với các tổ chức tuân thủ như vậy là có thể giảm bớt độ khó trong hợp tác, giúp dự án nhanh chóng được xây dựng và mở rộng độ nhận biết, tránh được vấn đề tăng chi phí vận hành do phải tìm kiếm các đối tác khác nhau ở các giai đoạn khác nhau.
Hình mẫu đường đua đã xuất hiện, tương lai đáng mong đợi.
RWA là một điểm nóng lớn trong chu kỳ này, nhưng khái niệm PayFi chỉ được đưa ra vào tháng 7 năm nay. Nhờ vào sự nóng sốt từ việc một dự án hàng đầu huy động 38 triệu USD vào tháng 9, khái niệm PayFi mới bắt đầu lan rộng. Chưa đầy ba tháng, nó đã trở thành một khái niệm và câu chuyện mới được quan tâm và chú ý trong ngành, với sự góp mặt của các quỹ đầu tư hàng đầu, sàn giao dịch tuân thủ quy định và các quỹ blockchain.
Tại một hội nghị quốc tế nào đó trong năm nay, sự kiện chuyên đề về PayFi đã tập trung trình bày 12 dự án trong lĩnh vực PayFi cùng với các công nghệ mô-đun nền tảng tương ứng, nhằm giảm bớt rào cản phát triển dự án.
Xét từ góc độ tuân thủ, hiện tại các hoạt động thanh toán ở các khu vực khác nhau có các khuôn khổ quy định khác nhau, như TCSP và MSO ở Hồng Kông; DPT ở Singapore và giấy phép VARA ở Dubai; tất cả đều là các khuôn khổ quy định mà các dự án cần xem xét khi tham gia vào lĩnh vực thanh toán.
Nhìn chung, quy mô và độ nóng của lĩnh vực này hiện chưa đạt đến mức độ chủ đạo; nhưng trong bối cảnh thiếu hụt các câu chuyện mới trong ngành, sự quan tâm cao độ từ ngành công nghiệp cũng gián tiếp chứng minh sự công nhận đối với hướng đi này. Ít nhất trong tầm ảnh hưởng hiện tại, hình mẫu của lĩnh vực đã dần hình thành, và tương lai vẫn đáng để mong đợi.
Ba thách thức lớn của PayFi: Tuân thủ là nền tảng phát triển, quản lý rủi ro là bảo đảm phát triển, giảm bậc là đòn bẩy phát triển
Nhìn về tương lai, những thách thức chính mà PayFi phải đối mặt trong sự phát triển bao gồm:
Quản lý tuân thủ toàn bộ chuỗi. Xét từ góc độ rủi ro, nếu rủi ro tuân thủ trên chuỗi lan ra ngoài chuỗi, sẽ gây ra cú sốc chết người cho dự án. Do đó, việc sử dụng stablecoin tuân thủ chỉ là bước đầu tiên; về lâu dài, các stablecoin hiện tại đều gắn liền với đồng đô la Mỹ, trong quá trình mở rộng quy mô có thể đối mặt với rủi ro kiểm soát ngoại hối quốc tế. Thêm vào đó, tính tuân thủ trong các bước nạp và rút tiền cũng đóng vai trò quyết định cho sự thành bại của dự án, đây cũng là lý do tại sao cần hợp tác với các sàn giao dịch tuân thủ.
Khó khăn trong việc quản lý rủi ro an ninh công nghệ và tín dụng gia tăng. Hình thức kinh doanh của PayFi quyết định rằng rủi ro công nghệ không chỉ tồn tại trong các cuộc tấn công của hacker trên chuỗi mà còn xuất hiện ở các khía cạnh như chứng thực thực hiện hợp đồng ngoại tuyến. Ngoài ra, dù là dựa trên các khoản phải thu hay thương mại, đều cần một lượng lớn dữ liệu trực tuyến và ngoại tuyến để xác minh chéo, điều này đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng quản lý rủi ro tín dụng.
Rào cản gia nhập của người dùng vẫn còn cao. Các dự án PayFi hiện tại do xem xét các yếu tố tuân thủ quy định, yêu cầu KYC và rào cản đầu tư của người dùng tương đối cao, phù hợp hơn cho các tổ chức/nhóm người giàu có tham gia. Từ góc độ logic kinh doanh, hoạt động của các tổ chức dễ dàng hơn, mô hình tương đối đơn giản, nhưng nếu muốn mở rộng quy mô, rào cản người dùng vẫn là một trong những trở ngại chính.
Đề xuất và triển vọng: Dựa vào quy định, hợp tác đa phương, đổi mới cách chơi, có nhiều tiềm năng
Sự phát triển của PayFi hiện vẫn ở giai đoạn giải quyết giải pháp tài trợ một chiều, tức là tìm kiếm nguồn vốn cho những cảnh vật lý thực tế trong thế giới blockchain. Trong tương lai, nó có thể phát triển thành một mô hình kinh doanh tích hợp giữa tài trợ thanh toán, hay nói cách khác là hình thức tổng hợp PayFi+DeFi+RWA, một mặt mở rộng nguồn vốn, đồng thời tăng cường nguồn thu từ các sản phẩm tài chính trên DeFi hoặc sàn giao dịch; mặt khác cũng tìm kiếm giải pháp đột phá cho nhu cầu luân chuyển tài chính của các tài sản lớn ngoài thực tế.
Quỹ PayFi hiện tại chủ yếu đến từ việc tự xây dựng của dự án, trong tương lai có thể xem xét hợp tác với các giao thức DeFi và sàn giao dịch tuân thủ để tích hợp tính thanh khoản của thế giới blockchain. Có thể thiết kế nhiều sản phẩm có thuộc tính rủi ro và thời hạn khác nhau, đạt được sự tích hợp giữa thanh toán và tài chính. Ví dụ, lợi nhuận mà người dùng nhận được từ việc cung cấp tính thanh khoản có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, ngay lập tức nhận được khoản vay tín dụng từ nền tảng PayFi, trực tiếp sử dụng cho chi tiêu thanh toán ngoại tuyến.
Đối với sàn giao dịch tuân thủ phi tập trung và các giao thức DeFi, điều này cung cấp một cách hiệu quả để giữ lại vốn của người dùng. Một kịch bản có thể là: Người dùng nạp và rút tiền qua một sàn giao dịch, sau khi đầu tư và nhận được lợi nhuận, có thể sử dụng tiền điện tử hoặc stablecoin tuân thủ để đầu tư vào sản phẩm tài chính của sàn giao dịch, sản phẩm này có tài sản cơ sở là các dự án tài chính của PayFi, nhằm kiếm được lợi nhuận ổn định, lợi nhuận này cũng có thể được thanh toán trực tiếp qua PayFi.
Tóm lại, triển vọng phát triển của PayFi rất rộng lớn, có thể tận dụng triệt để hiệu quả cao của blockchain để cách mạng hóa giá trị thời gian của tiền tệ. Thời gian rút ngắn không chỉ có thể nâng cao hiệu suất luân chuyển mà còn có thể hình thành một hình thức sản phẩm tích hợp thanh toán, tài chính và quyết toán một cách thuận tiện hơn.
Theo thống kê không đầy đủ, toàn bộ lĩnh vực thanh toán, chỉ riêng thẻ tín dụng, tài trợ thương mại, thanh toán xuyên biên giới, đã có quy mô thị trường vượt quá 40 nghìn tỷ USD. Trong khi đó, PayFi hiện chỉ mở rộng trong thị trường đuôi dài mà tài chính truyền thống đã bỏ qua.
Kết hợp với thế giới blockchain ngày càng được chuẩn hóa, chỉ riêng về PayFi, quy mô tiềm năng được ước tính một cách bảo thủ cũng có thể đạt đến cấp độ hàng ngàn tỷ. Trong tương lai gần, nếu có thể giải quyết các rào cản về nạp và rút tiền, tăng cường sự tích hợp giữa trực tuyến và ngoại tuyến, và thúc đẩy quá trình tuân thủ, thì con đường cao tốc từ thế giới Web2 đến thế giới Web3 có khả năng thực sự thông suốt, và PayFi có thể sẽ trở thành điểm chuyển mình quan trọng để Web3 đạt được sự chấp nhận quy mô lớn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
PayFi: Biển xanh mới của thanh toán Blockchain, sự tuân thủ và đổi mới đồng hành.
PayFi: Biển xanh mới trong thanh toán Web3
Gần đây, một hội nghị blockchain được chú ý đã diễn ra tại Hồng Kông. Tiến sĩ Tiêu Phong, Chủ tịch kiêm CEO của một tập đoàn, sẽ có bài phát biểu chủ đề về mạng lưới thanh toán toàn cầu cho stablecoin tuân thủ quy định. Là một nhân vật quan trọng trong lĩnh vực Web3, sự quan tâm của ông đối với lĩnh vực thanh toán chắc chắn gây phấn khích, điều này không chỉ thể hiện triển vọng rộng lớn của ngành thanh toán Web3 mà còn có thể báo hiệu sự tăng trưởng bùng nổ sắp tới trong lĩnh vực này.
Hiện tại, PayFi đang đối mặt với một tình huống vừa có cơ hội lớn vừa có thách thức.
Để phát triển lâu dài trong lĩnh vực này, việc tuân thủ quy định và quản lý rủi ro ở mức cao là điều kiện tiên quyết không thể thiếu. Về lâu dài, chúng ta cần nhận thức rằng việc tuân thủ quy định hiện tại đang phát triển tích cực và tiến trình tuân thủ đang được tăng tốc. Đối với bất kỳ dự án PayFi nào, ngoài việc đổi mới cách thức và tăng cường quản lý rủi ro, việc lựa chọn đối tác có giấy phép tuân thủ là vô cùng quan trọng. Dù là stablecoin hay nền tảng giao dịch, một khi hợp lực lại, chắc chắn sẽ mở ra những chân trời rộng lớn.
PayFi: Giải pháp mới cho vấn đề cũ
Hiệu quả luân chuyển vốn là cốt lõi của giá trị thời gian của tiền tệ
PayFi (Tài chính thanh toán) là một khái niệm đặc trưng trong lĩnh vực Web3, được đề xuất lần đầu bởi một chủ tịch quỹ nào đó, được định nghĩa là một thị trường tài chính mới được xây dựng xung quanh giá trị thời gian của tiền tệ.
Giá trị thời gian của tiền tệ có nghĩa là tiền tệ có giá trị khác nhau vào các khoảng thời gian khác nhau. Hiểu từ góc độ kinh tế học, sự gia tăng giá trị của tiền tệ không tính đến yếu tố lạm phát, là kết quả của việc chuyển nhượng quyền sử dụng mang lại giá trị gia tăng. Nói một cách đơn giản, nếu bạn đầu tư, quản lý tài chính hoặc cho vay 1 đô la hôm nay, vào một thời điểm nào đó trong tương lai, bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn. Số tiền bạn kiếm được phụ thuộc trực tiếp vào hiệu quả lưu chuyển của 1 đô la này, chi phí và lợi nhuận từ mỗi lần lưu chuyển.
Vậy, tại sao cần Web3 để cải cách thanh toán? Câu trả lời là giá trị thời gian của tiền trong Web2 đã bị giảm mạnh, vừa có sự gia tăng chi phí, vừa có sự giảm thu nhập, lại còn có vấn đề về tính tiện lợi trong việc tiếp cận dịch vụ.
PayFi là một thị trường tài chính đổi mới dựa trên công nghệ blockchain, tập trung vào các kịch bản thanh toán và quyết toán, nhằm mục tiêu nâng cao hiệu quả luân chuyển vốn, chi phí và lợi nhuận. Đáng chú ý là, PayFi tập trung nhiều hơn vào thanh toán và quyết toán, chứ không phải giao dịch tài chính, và sự cải thiện chính về giá trị theo thời gian của nó nằm ở việc rút ngắn thời gian quyết toán vốn và nâng cao hiệu quả luân chuyển.
Nhu cầu RWA không nhất thiết phải cứng nhắc, PayFi thì cấp bách hơn.
Một câu chuyện chủ đạo được công nhận và bền bỉ trong ngành Web3 là sự chấp nhận rộng rãi (Mass Adoption). Lĩnh vực RWA chính là một trong những hướng đi quan trọng được sinh ra dưới câu chuyện này, trong khi PayFi từ góc độ rộng hơn lại thuộc về lĩnh vực RWA, bởi vì từ bản chất cơ bản nhất, cả hai đều là sự tương tác giữa thế giới blockchain và thế giới vật lý thực, chỉ là phương thức tương tác có sự khác biệt.
Cốt lõi của RWA là đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi, để chúng có thể được giao dịch trên chuỗi, cung cấp tính thanh khoản cao hơn cho tài sản thực; PayFi tập trung vào sự tiện lợi trong giao dịch giữa các tài sản thực, cũng như việc đáp ứng nhu cầu tài chính chưa được thỏa mãn thông qua blockchain.
Nhu cầu RWA không nhất thiết phải là cứng nhắc, nó ở một mức độ nào đó cung cấp nhiều nguồn lợi nhuận/vốn hơn cho thế giới blockchain; Nhu cầu PayFi thì hoàn toàn cứng nhắc, nó nhiều hơn cung cấp nguồn lợi nhuận/vốn bổ sung cho thế giới thực. Cần lưu ý rằng, từ góc độ tăng cường lợi nhuận, cả RWA và PayFi đều không phải là một chiều.
Dưới sự tường thuật hoành tráng của việc áp dụng quy mô lớn, lý do mà tường thuật mới của PayFi thu hút sự chú ý cao như vậy một phần là do: một mặt là sự chuyển dịch từ thế giới thực sang thế giới blockchain, mặt khác là sự hòa nhập của thế giới blockchain vào thế giới thực. Xét từ góc độ nhu cầu, rõ ràng cái sau có tính cấp bách hơn trong thế giới thực. Nhưng sự chú ý cao của PayFi không chỉ phản ánh nhu cầu cấp bách từ thế giới thực, mà cũng phản ánh những nút thắt phát triển trong chính thế giới blockchain.
Sự phát triển của blockchain gặp phải những rào cản, kêu gọi một câu chuyện mới cho các tình huống thực tế, tiềm năng của PayFi là rất lớn.
Từ góc độ của thế giới blockchain, việc kiệt quệ câu chuyện là một thực tế không thể chối cãi hiện nay. Hiện tượng phân đoạn thanh khoản ngày càng trở nên nghiêm trọng, đi kèm với sự phồn thịnh giả tạo của dữ liệu dự án. Sau sự kiện phát hành token của dự án, dữ liệu người dùng của hầu hết các dự án gần như giảm thẳng đứng, trong khi giá coin cũng giảm mạnh. Hiện tượng này phản ánh một cách tích cực sự phát triển nhanh chóng của thế giới blockchain dưới sự hỗ trợ của vốn và sự thúc đẩy dần dần của sự tuân thủ, nhưng mặt tiêu cực lại cho thấy rằng hiện tại nhiều dự án thiếu các tình huống nhu cầu thực sự, hầu hết là dự án bánh ú, khả năng tự tạo ra giá trị rất yếu, nếu không có sự hỗ trợ của vốn, gần như khó khăn để tồn tại.
Từ góc độ thực tế, trong bối cảnh môi trường địa chính trị ngày càng phức tạp, hệ thống thanh toán quốc tế ngày càng phức tạp không chỉ phải đối mặt với vấn đề hiệu quả thấp, mà còn bị nghi ngờ về tính trung lập và công bằng. Một quốc gia bị loại khỏi hệ thống thanh toán quốc tế chắc chắn là một tiền lệ, nhưng chắc chắn sẽ không phải là trường hợp cuối cùng. Hơn nữa, sự độc quyền và hiện tượng bất bình đẳng trong tài chính đang rất phổ biến, và xu hướng này vẫn đang gia tăng.
Mặc dù blockchain có thể không hoàn hảo trong việc giải quyết tất cả các vấn đề của thế giới thực, và bản thân blockchain cũng đang đối mặt với những hạn chế trong phát triển, nhưng ít nhất nó là một trong những con đường giải quyết đầy hứa hẹn nhất hiện nay. Dù là những ông lớn của Web2 hay những doanh nghiệp hàng đầu của Web3, rõ ràng họ không muốn bỏ lỡ cơ hội tham gia vào lĩnh vực này, chẳng hạn như một số tổ chức đầu tư danh tiếng và các công ty công nghệ. Quan trọng hơn, đối với những ông lớn sở hữu khối tài sản khổng lồ, họ chú trọng nhiều hơn đến không gian tăng trưởng dài hạn, thay vì hiệu ứng tài sản ngắn hạn có giới hạn, chính là lý do cốt yếu khiến RWA và PayFi thu hút được nguồn vốn lớn.
Hệ sinh thái PayFi đã hình thành những nét cơ bản, tuân thủ là nền tảng hợp tác
Hệ sinh thái rộng rãi phụ thuộc vào các đối tác có đủ điều kiện tuân thủ.
PayFi lĩnh vực nhằm tận dụng công nghệ blockchain để khai thác khối tài sản khổng lồ trong thế giới thực. Trong lĩnh vực này, việc chỉ phân tích từng dự án PayFi một cách đơn giản là không đủ, mà còn cần chú trọng vào cách hình thành sức mạnh tập thể rộng lớn hơn trong hệ sinh thái blockchain, tạo ra các mô hình tài chính mới.
Dự án PayFi có thể được coi là một điểm kết nối, nó kết nối các quỹ trong thế giới blockchain với nhu cầu tài chính ngoài chuỗi. Mối quan hệ kết nối này cần phải tích hợp nhiều lực lượng.
Yếu tố chính là phải hoạt động trong một môi trường quản lý tương đối thoải mái và các thành phố thân thiện với tiền điện tử. Chẳng hạn, một công ty fintech gần đây được chú ý nằm ở San Francisco, nền tảng giao dịch tuân thủ ban đầu cũng tọa lạc tại thành phố này, cùng với các khu vực như Hồng Kông hiện nay.
Thứ hai, hiện tại các đối tác hợp tác chính vẫn tập trung vào những tổ chức lớn có giấy phép có thể cung cấp giải pháp dịch vụ tuân thủ cho toàn bộ quy trình nạp và rút tiền, cung cấp thanh khoản và cơ sở hạ tầng phi tập trung. Thực tế, đây cũng là một trong những rào cản lớn đối với mức độ cao của PayFi và sự tăng trưởng quy mô hiện tại.
Lấy Hồng Kông làm ví dụ, không có nhiều công ty thực thể có khả năng tài chính nhất định, có thể cung cấp khung quản lý tuân thủ trong các lĩnh vực cơ sở hạ tầng, nạp rút tiền, thanh khoản bao gồm KYC, chỉ có một số ít cơ quan cấp phép quản lý, chẳng hạn như một trong những nền tảng giao dịch tài sản ảo lớn nhất Hồng Kông.
Nền tảng giao dịch này, với tư cách là sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép lớn nhất tại Hồng Kông, đã lọt vào top 10 toàn cầu và là đối tác hợp tác tốt nhất cho dự án PayFi. Hiện tại, khối lượng giao dịch của nó đã vượt qua 538 tỷ HKD, và tài sản tích lũy cũng đã vượt quá 5 tỷ HKD. Theo thống kê mới nhất từ một nền tảng dữ liệu, sàn giao dịch này xếp hạng thứ tám trong số các sàn giao dịch toàn cầu và cũng là sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép cao nhất tại Hồng Kông. Lợi thế của việc hợp tác với các tổ chức tuân thủ như vậy là có thể giảm bớt độ khó trong hợp tác, giúp dự án nhanh chóng được xây dựng và mở rộng độ nhận biết, tránh được vấn đề tăng chi phí vận hành do phải tìm kiếm các đối tác khác nhau ở các giai đoạn khác nhau.
Hình mẫu đường đua đã xuất hiện, tương lai đáng mong đợi.
RWA là một điểm nóng lớn trong chu kỳ này, nhưng khái niệm PayFi chỉ được đưa ra vào tháng 7 năm nay. Nhờ vào sự nóng sốt từ việc một dự án hàng đầu huy động 38 triệu USD vào tháng 9, khái niệm PayFi mới bắt đầu lan rộng. Chưa đầy ba tháng, nó đã trở thành một khái niệm và câu chuyện mới được quan tâm và chú ý trong ngành, với sự góp mặt của các quỹ đầu tư hàng đầu, sàn giao dịch tuân thủ quy định và các quỹ blockchain.
Tại một hội nghị quốc tế nào đó trong năm nay, sự kiện chuyên đề về PayFi đã tập trung trình bày 12 dự án trong lĩnh vực PayFi cùng với các công nghệ mô-đun nền tảng tương ứng, nhằm giảm bớt rào cản phát triển dự án.
Xét từ góc độ tuân thủ, hiện tại các hoạt động thanh toán ở các khu vực khác nhau có các khuôn khổ quy định khác nhau, như TCSP và MSO ở Hồng Kông; DPT ở Singapore và giấy phép VARA ở Dubai; tất cả đều là các khuôn khổ quy định mà các dự án cần xem xét khi tham gia vào lĩnh vực thanh toán.
Nhìn chung, quy mô và độ nóng của lĩnh vực này hiện chưa đạt đến mức độ chủ đạo; nhưng trong bối cảnh thiếu hụt các câu chuyện mới trong ngành, sự quan tâm cao độ từ ngành công nghiệp cũng gián tiếp chứng minh sự công nhận đối với hướng đi này. Ít nhất trong tầm ảnh hưởng hiện tại, hình mẫu của lĩnh vực đã dần hình thành, và tương lai vẫn đáng để mong đợi.
Ba thách thức lớn của PayFi: Tuân thủ là nền tảng phát triển, quản lý rủi ro là bảo đảm phát triển, giảm bậc là đòn bẩy phát triển
Nhìn về tương lai, những thách thức chính mà PayFi phải đối mặt trong sự phát triển bao gồm:
Quản lý tuân thủ toàn bộ chuỗi. Xét từ góc độ rủi ro, nếu rủi ro tuân thủ trên chuỗi lan ra ngoài chuỗi, sẽ gây ra cú sốc chết người cho dự án. Do đó, việc sử dụng stablecoin tuân thủ chỉ là bước đầu tiên; về lâu dài, các stablecoin hiện tại đều gắn liền với đồng đô la Mỹ, trong quá trình mở rộng quy mô có thể đối mặt với rủi ro kiểm soát ngoại hối quốc tế. Thêm vào đó, tính tuân thủ trong các bước nạp và rút tiền cũng đóng vai trò quyết định cho sự thành bại của dự án, đây cũng là lý do tại sao cần hợp tác với các sàn giao dịch tuân thủ.
Khó khăn trong việc quản lý rủi ro an ninh công nghệ và tín dụng gia tăng. Hình thức kinh doanh của PayFi quyết định rằng rủi ro công nghệ không chỉ tồn tại trong các cuộc tấn công của hacker trên chuỗi mà còn xuất hiện ở các khía cạnh như chứng thực thực hiện hợp đồng ngoại tuyến. Ngoài ra, dù là dựa trên các khoản phải thu hay thương mại, đều cần một lượng lớn dữ liệu trực tuyến và ngoại tuyến để xác minh chéo, điều này đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng quản lý rủi ro tín dụng.
Rào cản gia nhập của người dùng vẫn còn cao. Các dự án PayFi hiện tại do xem xét các yếu tố tuân thủ quy định, yêu cầu KYC và rào cản đầu tư của người dùng tương đối cao, phù hợp hơn cho các tổ chức/nhóm người giàu có tham gia. Từ góc độ logic kinh doanh, hoạt động của các tổ chức dễ dàng hơn, mô hình tương đối đơn giản, nhưng nếu muốn mở rộng quy mô, rào cản người dùng vẫn là một trong những trở ngại chính.
Đề xuất và triển vọng: Dựa vào quy định, hợp tác đa phương, đổi mới cách chơi, có nhiều tiềm năng
Sự phát triển của PayFi hiện vẫn ở giai đoạn giải quyết giải pháp tài trợ một chiều, tức là tìm kiếm nguồn vốn cho những cảnh vật lý thực tế trong thế giới blockchain. Trong tương lai, nó có thể phát triển thành một mô hình kinh doanh tích hợp giữa tài trợ thanh toán, hay nói cách khác là hình thức tổng hợp PayFi+DeFi+RWA, một mặt mở rộng nguồn vốn, đồng thời tăng cường nguồn thu từ các sản phẩm tài chính trên DeFi hoặc sàn giao dịch; mặt khác cũng tìm kiếm giải pháp đột phá cho nhu cầu luân chuyển tài chính của các tài sản lớn ngoài thực tế.
Quỹ PayFi hiện tại chủ yếu đến từ việc tự xây dựng của dự án, trong tương lai có thể xem xét hợp tác với các giao thức DeFi và sàn giao dịch tuân thủ để tích hợp tính thanh khoản của thế giới blockchain. Có thể thiết kế nhiều sản phẩm có thuộc tính rủi ro và thời hạn khác nhau, đạt được sự tích hợp giữa thanh toán và tài chính. Ví dụ, lợi nhuận mà người dùng nhận được từ việc cung cấp tính thanh khoản có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, ngay lập tức nhận được khoản vay tín dụng từ nền tảng PayFi, trực tiếp sử dụng cho chi tiêu thanh toán ngoại tuyến.
Đối với sàn giao dịch tuân thủ phi tập trung và các giao thức DeFi, điều này cung cấp một cách hiệu quả để giữ lại vốn của người dùng. Một kịch bản có thể là: Người dùng nạp và rút tiền qua một sàn giao dịch, sau khi đầu tư và nhận được lợi nhuận, có thể sử dụng tiền điện tử hoặc stablecoin tuân thủ để đầu tư vào sản phẩm tài chính của sàn giao dịch, sản phẩm này có tài sản cơ sở là các dự án tài chính của PayFi, nhằm kiếm được lợi nhuận ổn định, lợi nhuận này cũng có thể được thanh toán trực tiếp qua PayFi.
Tóm lại, triển vọng phát triển của PayFi rất rộng lớn, có thể tận dụng triệt để hiệu quả cao của blockchain để cách mạng hóa giá trị thời gian của tiền tệ. Thời gian rút ngắn không chỉ có thể nâng cao hiệu suất luân chuyển mà còn có thể hình thành một hình thức sản phẩm tích hợp thanh toán, tài chính và quyết toán một cách thuận tiện hơn.
Theo thống kê không đầy đủ, toàn bộ lĩnh vực thanh toán, chỉ riêng thẻ tín dụng, tài trợ thương mại, thanh toán xuyên biên giới, đã có quy mô thị trường vượt quá 40 nghìn tỷ USD. Trong khi đó, PayFi hiện chỉ mở rộng trong thị trường đuôi dài mà tài chính truyền thống đã bỏ qua.
Kết hợp với thế giới blockchain ngày càng được chuẩn hóa, chỉ riêng về PayFi, quy mô tiềm năng được ước tính một cách bảo thủ cũng có thể đạt đến cấp độ hàng ngàn tỷ. Trong tương lai gần, nếu có thể giải quyết các rào cản về nạp và rút tiền, tăng cường sự tích hợp giữa trực tuyến và ngoại tuyến, và thúc đẩy quá trình tuân thủ, thì con đường cao tốc từ thế giới Web2 đến thế giới Web3 có khả năng thực sự thông suốt, và PayFi có thể sẽ trở thành điểm chuyển mình quan trọng để Web3 đạt được sự chấp nhận quy mô lớn.