Giấy phép tài sản ảo Hồng Kông thu hút sự theo dõi của thị trường, giá cổ phiếu Guotai Junan International bơm lớn

Gần đây, Guotai Junan International đã thông báo nhận được giấy phép tài sản ảo tại Hồng Kông, gây ra sự quan tâm rộng rãi từ thị trường trong lĩnh vực này. Hiện tại, chỉ có 4 công ty niêm yết nắm giữ giấy phép liên quan đến tài sản ảo tại Hồng Kông, bao gồm OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings và Xiangshang Rongke. Trong đó, các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Hồng Kông chủ yếu là OSL và Guotai Junan International, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ có Futu Holdings và Xiangshang Rongke.

Công ty Quốc Thái Quân An Quốc Tế vừa được phê duyệt nâng cấp "Giấy phép giao dịch chứng khoán loại 1" thành giấy phép cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo. Phạm vi dịch vụ bao gồm cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo trực tiếp, cung cấp ý kiến trong quá trình cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo, cũng như phát hành, phân phối các sản phẩm liên quan đến tài sản ảo, bao gồm cả sản phẩm phái sinh ngoài thị trường.

Trên thực tế, kể từ năm 2024, Guotai Junan International đã giới thiệu các sản phẩm cấu trúc dựa trên ETF tài sản ảo tại thị trường Hong Kong và được cấp phép để thực hiện nghiệp vụ đại lý giới thiệu nền tảng giao dịch tài sản ảo. Vào tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Hong Kong đã công bố lộ trình quản lý "A-S-P-I-Re" và rõ ràng sẽ thực thi quy định về quản lý stablecoin vào tháng 8. Các động thái của Guotai Junan phù hợp với nhịp độ thực hiện chính sách và được coi là sự hiện thực hóa chiến lược "trung tâm quốc tế tài sản ảo" của chính phủ Hong Kong.

Sau khi thông báo tin tức, giá cổ phiếu của Guotai Junan International đã tăng vọt, đóng cửa bơm lớn 198,4%, kéo theo chỉ số chứng khoán Trung Quốc tại Hồng Kông tăng lên 11,75%. Về phần A-shares, nhiều cổ phiếu chứng khoán đã tăng trần, Dongfang Caifu tăng hơn 10%, chỉ số chứng khoán đóng cửa tăng 5,52%.

Mặc dù Guotai Junan International trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên được phê duyệt, nhưng không phải là cơ quan duy nhất có kế hoạch cấp giấy phép tài sản ảo. Theo các chuyên gia trong ngành, nhiều công ty chứng khoán địa phương ở Hồng Kông, bao gồm cả Victory Securities và Ade Securities, đã lần lượt hoàn thành đơn xin nâng cấp Giấy phép số 1.

Cần lưu ý rằng cổ đông lớn nhất của Guotai Junan International là Guotai Haitong, nắm giữ 74% cổ phần, trong khi người kiểm soát thực sự của Guotai Haitong là Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải. Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải gần đây đã tuyên bố rằng trong năm năm tới sẽ đầu tư 10 tỷ nhân dân tệ để hỗ trợ đổi mới tài chính và phát triển công nghệ. Bối cảnh này đã khiến thị trường kỳ vọng vào việc bố trí tài sản ảo của Guotai Junan International với danh nghĩa "thí điểm chiến lược cấp quốc gia".

Từ cách bố trí của Guotai Junan International, con đường tuân thủ của họ là thông qua việc nâng cấp giấy phép với tư cách là một nhà môi giới truyền thống, dựa vào các kênh quản lý địa phương để tham gia thị trường tài sản ảo. Hiện tại, hầu hết các nhà môi giới không tự xây dựng sàn giao dịch mà chủ yếu thông qua việc thiết lập tài khoản tổng hợp trên các nền tảng có giấy phép để kết nối dịch vụ giao dịch. Nhiều nhà môi giới đều áp dụng mô hình tương tự và nghiêm ngặt hạn chế phạm vi khách hàng, ví dụ như yêu cầu khách hàng phải có danh tính Hồng Kông hoặc nước ngoài, không chấp nhận cư dân đại lục giao dịch.

Mô hình hợp tác "môi giới + sàn giao dịch" này mặc dù có vẻ như là lợi thế bổ sung cho nhau, nhưng cũng tồn tại những rủi ro tiềm ẩn. Một khi sàn giao dịch tuân thủ quy định mở rộng hoạt động tự doanh trong tương lai, hoặc gặp phải sự cố kỹ thuật, tranh cãi về quy định, cấu trúc hợp tác gắn bó chặt chẽ với môi giới sẽ khiến cho việc cắt giảm rủi ro trở nên khó khăn và khó kiểm soát độc lập.

Hiện tại, thiết kế hệ thống quy định hiện tại của Hồng Kông vừa đảm bảo tính tuân thủ, vừa phần nào kìm hãm sức cạnh tranh của thị trường. Số lượng nền tảng giao dịch tuân thủ có thể kết nối rất hạn chế, dẫn đến tính thanh khoản tổng thể không đủ, giá giao dịch có sự chênh lệch nhất định so với các thị trường chủ đạo ở châu Âu và Mỹ. Do đó, đã có một số tổ chức lựa chọn tự xin giấy phép VATP, và thông qua việc kết nối với các nhà cung cấp thanh khoản toàn cầu, nhằm nâng cao hiệu quả giao dịch và trải nghiệm của khách hàng, thực hiện tính tự chủ và khác biệt trong kinh doanh.

Tổng thể mà nói, việc các công ty chứng khoán Trung Quốc được phê duyệt giấy phép cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc tích hợp mô hình kinh doanh chứng khoán truyền thống với công nghệ blockchain. Hồng Kông đang nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái tài chính tài sản kỹ thuật số vừa tuân thủ quy định vừa năng động, trong khi thị trường cũng bắt đầu có những bước đi xung quanh "tài sản ảo tuân thủ quy định + cơ sở hạ tầng tài chính". Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư thông thường trong nước, việc tham gia các dịch vụ tài sản mã hóa mà Hồng Kông cung cấp vẫn gặp nhiều hạn chế, cần phải đáp ứng các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt. Trong tương lai, khi các chính sách quản lý tiến triển, các nhà đầu tư đủ điều kiện ở đại lục có thể có nhiều cơ hội hơn để tham gia đầu tư vào tài sản ảo.