Sự thăng trầm của Ethereum: từ độc tôn đến sự cạnh tranh mạnh mẽ

Kể từ khi Bitcoin vượt qua điểm cao kỷ lục vào năm 2024 thì Ethereum ngày càng xa rời mức cao trước đó, thị trường ngày càng nghi ngờ về Ethereum. Từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2025, giá Ethereum liên tục phá vỡ các ngưỡng 3000, 2000 và 1500 đô la, tâm lý thị trường chuyển từ nghi ngờ sang tuyệt vọng. Các nhà đầu tư sớm bắt đầu thoái vốn dần dần, một số tổ chức hàng đầu cũng đã dao động.

Ethereum cuối cùng đã xảy ra chuyện gì? Nó còn hy vọng không?

Bài viết này sẽ xem xét sự thăng trầm của Ethereum từ năm khía cạnh và dự đoán về tương lai có thể của nó.

Một, những năm huy hoàng của Ethereum (2017-2022)

Ethereum bắt đầu ICO vào tháng 7 năm 2014, nhưng cho đến năm 2016 giá vẫn dưới 10 đô la. Cuộc đua ICO năm 2017 bắt đầu, Ethereum bắt đầu phát huy tác dụng, mọi người mua ETH để tham gia ICO. Vào tháng 1 năm 2018, Ethereum từ 10 đô la vào đầu năm 2017 tăng lên mức cao nhất lịch sử 1430 đô la.

Đầu năm 2017-2018, hơn 2500 token đã được ICO trên Ethereum. Giá trị chính của Ethereum trong giai đoạn này là phát hành token, ETH trở thành điều cần thiết để tham gia ICO. Mặc dù đã xuất hiện một số blockchain cạnh tranh, nhưng Ethereum vẫn độc quyền trên thị trường ICO và hợp đồng thông minh.

Năm 2018-2019 là thời kỳ bùng nổ của các chuỗi khối. Nhiều chuỗi công cộng mới xuất hiện, nhưng Ethereum vẫn thống trị thị trường hợp đồng thông minh. Khái niệm hợp đồng thông minh được sáng tạo bởi Ethereum, và ảnh hưởng của Vitalik trong lĩnh vực tiền điện tử toàn cầu chỉ sau Satoshi Nakamoto.

Mùa hè DeFi năm 2020 là thời điểm tỏa sáng của Ethereum. Các dự án như Compound, Uniswap, Yearn.Finance, MakerDAO, Curve lần lượt bùng nổ. Thị trường có kỳ vọng cao đối với Ethereum, mọi người tin rằng tương lai phi tập trung sẽ được xây dựng trên Ethereum.

Năm 2021-2022, hệ sinh thái Ethereum lại xuất hiện các xu hướng GameFi, SocialFi, NFT. Vào ngày 10 tháng 11 năm 2021, Ethereum đạt mức cao kỷ lục 4878 USD.

Tuy nhiên, với việc ngày càng nhiều vốn, người dùng và ứng dụng được hỗ trợ bởi Ethereum, tình trạng tắc nghẽn mạng và phí Gas cao trở thành trở ngại lớn nhất cho sự phát triển.

Hai, con đường mở rộng của Ethereum(POS-Layer2)

Giải pháp mở rộng của Ethereum chủ yếu có hai hướng: chuyển sang cơ chế POS và phát triển Layer2.

Vitalik cho rằng POS tiết kiệm tài nguyên hơn POW, có thể nâng cao hiệu suất và khả năng mở rộng của mạng. Layer2 cũng là hướng mở rộng mà Vitalik luôn thúc đẩy, từ các kênh trạng thái, subnet ban đầu đến các giải pháp Rollup sau này.

Ngày 15 tháng 9 năm 2022, Ethereum chính thức chuyển sang cơ chế POS. Thợ mỏ rời đi, Ethereum chỉ có thể dựa vào các nhà phát triển và Layer2.

Tuy nhiên, Layer2 không trở thành cứu tinh của Ethereum. Từ năm 2022-2024, nhiều Layer2 lần lượt ra mắt, nhưng không mang lại lợi ích lớn hơn cho Ethereum, mà ngược lại còn liên tục hút máu và phản tác dụng với Ethereum. Các Layer2 tự quản lý, chia sẻ thị trường của Ethereum, thậm chí có tham vọng thay thế.

Một số ứng dụng gốc của Ethereum bắt đầu tự xây dựng Layer2, sử dụng token của riêng họ thay thế ETH làm Gas, điều này thực sự là một sự phản bội hoàn toàn. Con đường mở rộng của Layer2 đã bị bác bỏ.

Nhìn lại, việc từ bỏ POW gần như là tự chặt đứt cánh tay của mình. Sau khi mất đi thợ mỏ, ETH đã mất đi chi phí sản xuất cơ bản và cơ chế chịu giá. Nếu Ethereum tiếp tục duy trì POW, ngay cả khi sự phát triển của Layer2 không thuận lợi, ít nhất giá ETH sẽ không tồi tệ như bây giờ.

Ba, tình thế tiến thoái lưỡng nan của những người sáng tạo Ethereum

Ethereum luôn là người dẫn đầu trong đổi mới tiền mã hóa. Trước năm 2022, những đổi mới trong ngành đều xuất phát và phát triển từ Ethereum, sau đó bị các chuỗi khác sao chép.

Tuy nhiên, những người đổi mới thường gặp phải tình huống khó khăn. Ethereum sau năm 2020 tập trung vào việc mở rộng mạng lưới, cố gắng làm cho giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn. Nhưng chính điều này đã tạo cơ hội cho đối thủ cạnh tranh.

Vì sao không phải là BSC, Tron hoặc Solana, khi người dùng cần một blockchain nhanh hơn và rẻ hơn? Khi Ethereum bận rộn mở rộng, những chuỗi này đã nắm bắt cơ hội:

• Tron đã chiếm lĩnh thị trường stablecoin
• BSC và BASE tạo thành vòng tròn xoay quanh hệ sinh thái của sàn giao dịch
• Solana lợi dụng cơn sốt Meme, liên tục tạo ra huyền thoại về sự giàu có

Ethereum đang bị các đối thủ vượt qua. Công nghệ chuỗi công khai đều là mã nguồn mở, đổi mới hôm nay có thể bị bắt chước vào ngày mai. Khi Ethereum tập trung phát triển nền tảng, các đối thủ linh hoạt tập trung vào đổi mới mô hình, đã đạt được sự vượt bậc.

Đây không phải là lỗi của Ethereum, mà là tình huống mà những người sáng tạo chắc chắn phải đối mặt.

Bốn, biểu hiện của sự phát triển kém trong ngành

Sự yếu kém của Ethereum phản ánh sự phát triển không lành mạnh của ngành công nghiệp tiền điện tử. Ngoài việc phát hành và đầu cơ tài sản, ngành này vẫn chưa tìm thấy một mô hình phát triển thật sự lành mạnh và giá trị ứng dụng nhiều hơn.

Trong vòng này, ngoài Bitcoin, chỉ có Meme còn có hiệu ứng tài sản, nhiều dự án được hỗ trợ bởi VC không ai quan tâm. Điều này là vì mọi người đều biết rằng những dự án này chỉ đang kể chuyện, không có giá trị thực sự.

Trước khi ngành phát triển ra những ứng dụng thực sự có giá trị, xác suất cao là sẽ tiếp tục lặp lại mô hình hiện tại. Nếu một ngày nào đó ngay cả Meme cũng mất đi hiệu ứng tài sản, có thể chỉ còn lại thị trường gấu vô tận.

Thay vì cảm thán về sự suy tàn của Ethereum, hãy suy nghĩ về hướng phát triển của ngành công nghiệp tiền mã hóa.

Năm, Tương lai của Ethereum

Ethereum đã mất đi rào cản cạnh tranh về mặt kỹ thuật và mô hình, các chuỗi khác cơ bản đều có thể sao chép chức năng của Ethereum. Lợi thế duy nhất hiện tại của Ethereum là vốn đã tích lũy và hệ sinh thái DeFi đã trưởng thành.

RWA có thể là cơ hội cho Ethereum, nhưng con đường còn dài. Tạo ra những cách chơi mới trên chuỗi vẫn là lối đi hiệu quả nhất.

Ethereum đã mất vị thế độc tôn, các đối thủ cạnh tranh đã hình thành các rào cản riêng. Việc mở rộng của Ethereum không cải thiện đáng kể hiệu suất, các ứng dụng có nhu cầu hiệu suất cao trong tương lai có thể sẽ thiên về việc chọn Solana, TON, BSC và các chuỗi công khai mới khác.

Nếu Ethereum:

• Mất đi lợi thế DeFi
• Không thể cải thiện hiệu suất
• Đổi mới sinh thái không theo kịp thị trường
• Các nhà phát triển dần dần rời bỏ

Vậy thì nó có thể tiếp tục suy giảm khi bị bầy sói bao vây.

Là một người ủng hộ Ethereum trong quá khứ, tôi vẫn mong đợi nó có thể duy trì sự đổi mới, ra mắt các ứng dụng và mô hình phát triển có giá trị hơn. Sự đổi mới không ngừng là thành trì duy nhất của Ethereum.

Tóm tắt

Nhìn lại hành trình tám năm của Ethereum, nó đại diện cho sự đổi mới lớn nhất trong công nghệ blockchain sau Bitcoin. Sự trỗi dậy của Ethereum bắt nguồn từ ICO, đạt đỉnh trong cơn sốt DeFi vào năm 2020-2021.

Tuy nhiên, trong năm 2022-2023, Ethereum tập trung vào nghiên cứu và phát triển nền tảng, thiếu các đổi mới hướng tới thị trường, trong khi đối thủ cạnh tranh lại có những sáng tạo mới. Đây là lý do chính khiến Ethereum hoạt động kém trong chu kỳ này.

Tương lai của Ethereum phản ánh triển vọng của toàn bộ thị trường ứng dụng tiền điện tử. Ngành của chúng ta không thể chỉ có Bitcoin và Meme. Ngay cả khi Ethereum không còn độc tôn trong thị trường hợp đồng thông minh, công nghệ và đổi mới mô hình của nó vẫn đáng được mong đợi.