Bitcoin trở thành món mới của các công ty niêm yết

Bitcoin gần đây lại trở thành tâm điểm của thị trường tài chính. Hôm qua, giá Bitcoin đã có lúc tăng lên 73660 USD, gần chạm mức cao lịch sử 73881,3 USD được thiết lập vào ngày 14 tháng 3 năm nay. Trong bối cảnh chính trị hiện tại, thị trường dự đoán chung rằng giá Bitcoin có khả năng đạt 100000 USD vào cuối năm.

Xu hướng này cũng đã thu hút sự chú ý của các công ty niêm yết. Gần đây, một công ty công nghệ lớn đã cho biết trong tài liệu gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) rằng sẽ tiến hành bỏ phiếu về "đánh giá việc đầu tư vào Bitcoin" tại cuộc họp cổ đông vào ngày 10 tháng 12. Mặc dù hội đồng quản trị của công ty khuyên phản đối đề xuất này, nhưng thái độ của các cổ đông lại khác nhau.

Là một công ty nổi tiếng toàn cầu, việc chỉ đơn giản là xem xét đầu tư vào Bitcoin đã mang lại ý nghĩa sâu sắc. Mặt khác, các công ty khác đã hành động từ lâu đã thu được lợi nhuận lớn từ sự tăng giá của Bitcoin, điều này cũng đã dạy cho các công ty niêm yết khác một bài học quan trọng.

Hội đồng quản trị phản đối đề xuất đầu tư Bitcoin

Bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, Bitcoin gần đây lại thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Mặc dù ngày 30 tháng 10 có chút giảm nhẹ, nhưng từ đầu năm đến nay, Bitcoin đã tăng hơn 56%, vượt qua các loại tài sản lớn trên toàn cầu bao gồm cổ phiếu lớn, cổ phiếu vừa và nhỏ, cổ phiếu Mỹ và châu Âu, hàng hóa, trái phiếu chính phủ, vàng, tiền mặt, thị trường mới nổi và quỹ tín thác đầu tư bất động sản, thể hiện tính kháng lạm phát và kháng chu kỳ rất mạnh.

Vị thế của "vàng số" ngày càng được củng cố, không chỉ thu hút các nhà đầu tư cá nhân mà còn gây được sự quan tâm từ các công ty niêm yết có tiềm lực tài chính mạnh mẽ. Theo tài liệu được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ công bố vào ngày 24 tháng 10, một công ty công nghệ lớn dường như có ý định đầu tư vào Bitcoin. Công ty này đã đưa "đánh giá đầu tư Bitcoin" vào chương trình biểu quyết tại cuộc họp cổ đông tiếp theo vào ngày 10 tháng 12.

Đề xuất này được khởi xướng bởi một tổ chức tư vấn của ủy ban cố vấn dự án '2025' của công ty, khuyến nghị công ty nên đầu tư ít nhất 1% tổng tài sản vào Bitcoin, lý do là "doanh nghiệp nên xem xét Bitcoin như một công cụ phòng ngừa để bảo vệ giá trị cổ đông". Dựa trên hiệu suất giá của Bitcoin, đề xuất này dường như có lý do, và việc phân bổ tài sản đa dạng cũng không có gì là không thể chấp nhận. Tuy nhiên, ban giám đốc công ty lại phản đối điều này.

Hội đồng quản trị cho rằng không cần phải bỏ phiếu cho đề xuất này, cho biết đã xem xét đầy đủ về đề xuất. Công ty cho biết, đội ngũ dịch vụ tài chính và đầu tư toàn cầu của họ đã tiến hành đánh giá toàn diện các tài sản có thể đầu tư, với mục tiêu cung cấp nguồn vốn cho hoạt động liên tục của công ty, bao gồm các tài sản dự kiến có thể cung cấp sự đa dạng hóa và bảo vệ chống lạm phát, cũng như các tài sản có khả năng giảm thiểu rủi ro thiệt hại kinh tế nghiêm trọng do lãi suất tăng. Trong các đánh giá trước đây, Bitcoin và các loại tiền điện tử khác đều nằm trong phạm vi xem xét, công ty sẽ tiếp tục theo dõi các xu hướng và phát triển liên quan đến tiền điện tử để cung cấp thông tin tham khảo cho các quyết định trong tương lai.

Công ty nhấn mạnh rằng, sự biến động là yếu tố chính cần xem xét khi đánh giá đầu tư vào tiền điện tử. Nói cách khác, mặc dù tài sản điện tử có thể là một lựa chọn tốt, công ty cũng không hoàn toàn loại trừ tùy chọn này, nhưng sự biến động giá rõ ràng của Bitcoin có thể ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán của các công ty niêm yết, do đó không phải là một lựa chọn tài sản vững chắc.

Mặc dù hội đồng quản trị có thái độ thận trọng đối với đầu tư Bitcoin, nhưng quyền quyết định cuối cùng thuộc về đa số cổ đông. Theo dữ liệu, hai công ty quản lý tài sản lớn là cổ đông tổ chức lớn nhất hiện tại của công ty công nghệ này, lần lượt nắm giữ 8.95% và 7.30%.

Hai cổ đông lớn này có thái độ hoàn toàn khác nhau đối với Bitcoin. Một trong số họ đã có thành tựu trong lĩnh vực tiền điện tử, năm nay đã ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay, quỹ ETF Bitcoin của họ đã vượt mốc 30 tỷ USD, là quỹ ETF Bitcoin hoạt động tốt nhất trong số những quỹ đầu tiên. Các giám đốc điều hành của công ty này còn công khai tuyên bố, "Bitcoin tự nó là một loại tài sản, là sự thay thế cho vàng và các hàng hóa lớn khác."

So với đó, thái độ của một cổ đông lớn khác thì không thân thiện lắm. Công ty này đã rõ ràng tuyên bố vào đầu năm nay rằng không cho phép khách hàng của mình mua bất kỳ ETF Bitcoin giao ngay nào, và cho biết không có kế hoạch cung cấp ETF Bitcoin hoặc các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử khác, "Chúng tôi cho rằng, những sản phẩm này không phù hợp với các sản phẩm mà chúng tôi tập trung vào như cổ phiếu, trái phiếu và tiền mặt, và chúng tôi coi các loại tài sản này là nền tảng của một danh mục đầu tư dài hạn cân bằng."

Hai cổ đông lớn có quan điểm khác nhau, ý kiến của cổ đông nhỏ cũng khác nhau, do đó kết quả bỏ phiếu cuối cùng khó dự đoán. Hiện tại, các cổ đông của công ty đã bắt đầu bỏ phiếu sơ bộ về đề xuất này. Nếu đề xuất được thông qua, với tư cách là tiêu chuẩn trong ngành, công ty sẽ nâng cao nhận thức về Bitcoin trên thị trường và có thể gây ra phản ứng dây chuyền, thúc đẩy nhiều công ty niêm yết khác đưa Bitcoin vào chiến lược tài chính của họ, từ đó củng cố vị thế "vàng kỹ thuật số" của nó và tăng tốc quá trình chính thống hóa Bitcoin. Ngay cả khi đề xuất không được thông qua, hành động tự đầu tư vào Bitcoin của công ty cũng sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến ngành. Sự quan tâm của một trong những công ty niêm yết lớn nhất thế giới đến Bitcoin chính là bằng chứng mạnh mẽ cho thấy Bitcoin đang dần trở thành xu hướng chính.

Các công ty niêm yết đầu tư vào Bitcoin không phải là điều mới mẻ

Thực tế, đối với các công ty niêm yết, việc đầu tư vào Bitcoin không còn là điều mới mẻ. Theo thống kê, hiện có 29 công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin, tổng số lên tới 360.000 đồng, trị giá hơn 2,6 tỷ USD. Trong số đó, công ty phần mềm là đại diện tiêu biểu nhất.

Vào ngày 11 tháng 8 năm 2020, công ty phần mềm này lần đầu tiên công bố việc gia nhập lĩnh vực Bitcoin, với giá 250 triệu USD để mua 21,454 Bitcoin, chính thức đưa Bitcoin vào danh mục tài sản đa dạng của công ty niêm yết. Hành động này đã gây ra một cơn chấn động lớn trên thị trường vào thời điểm đó, đồng thời vẽ nên một nét quan trọng trong tiến trình trở thành chính thống của Bitcoin.

Kể từ đó, hàng năm, bất kể thị trường tăng hay giảm, công ty này luôn kiên định với một triết lý - mua vào và giữ Bitcoin. Bắt đầu từ năm 2020, công ty đã kiên quyết thực hiện chiến lược này, tính đến quý 3 năm 2024, đã tích lũy mua 252220 đồng Bitcoin với giá khoảng 99 tỷ USD, trở thành công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin nhiều nhất thế giới. Trong báo cáo tài chính gần đây, công ty cho biết sẽ tiếp tục thực hiện chiến lược này, dự kiến sẽ huy động 21 tỷ USD vốn cổ phần và phát hành 21 tỷ USD trái phiếu trong 3 năm tới, sử dụng vốn bổ sung để mua thêm Bitcoin làm tài sản dự trữ tài chính, nhằm đạt được lợi nhuận cao hơn.

Thực tế cho thấy, trong cuộc cược vào Bitcoin này, công ty đã trở thành người chiến thắng lớn nhất. Công ty mua mỗi đồng Bitcoin với giá trung bình khoảng 39266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện đã tăng vọt lên khoảng 72000 USD. Xét về hiệu suất cổ phiếu, giá cổ phiếu của công ty đã tăng vọt, hiện đã đạt 247.31 USD, lập kỷ lục cao nhất trong 25 năm qua, thành công gia nhập câu lạc bộ có giá trị thị trường 50 tỷ USD. Theo báo cáo, hiệu suất cổ phiếu của công ty trong hai năm qua đã vượt qua gần như tất cả các cổ phiếu lớn của Mỹ, bao gồm một số công ty công nghệ nổi tiếng. Báo cáo nhấn mạnh rằng quyết định "không theo quy chuẩn" của doanh nghiệp mua Bitcoin cách đây bốn năm để chống lại lạm phát đã thúc đẩy mức tăng hơn 1700%.

Chiến lược của công ty này do đó được ưa chuộng. Có phân tích chỉ ra rằng, dưới mô hình định giá hiện tại, công ty này phụ thuộc rất nhiều vào Bitcoin, khiến nó có hai mô hình định giá đồng thời, một là giá trị chiết khấu do sự tăng trưởng của hệ thống kinh doanh của chính nó mang lại; hai là giá trị hiện tại của hàng hóa Bitcoin. Chỉ cần có kỳ vọng về giá trị vượt trội trong tương lai của Bitcoin, công ty này có thể điều chỉnh tỷ lệ giữa lượng nắm giữ Bitcoin và số lượng cổ phiếu phát hành, từ đó liên tục đẩy cao giá trị thị trường. Những người bắt chước theo đó cũng xuất hiện, chẳng hạn như một thị trường chứng khoán kỹ thuật số đã tuyên bố sẽ noi gương công ty này, tích cực mở rộng kho dự trữ Bitcoin trong những năm tới.

Ngoài ra, một công ty nổi tiếng khác cũng nắm giữ một lượng lớn Bitcoin. Công ty này đã mua Bitcoin trị giá 1,5 tỷ USD vào tháng 2 năm 2021, và trong cùng năm cũng đã thông báo có thể mua sản phẩm của mình bằng Bitcoin, nhưng sau đó có thể đã hủy bỏ chính sách này do sự biến động giá cả mạnh mẽ. Tính đến quý 3 năm 2024, báo cáo tài chính cho thấy công ty này sở hữu Bitcoin trị giá 763 triệu USD, đứng thứ tư trong danh sách các công ty niêm yết nắm giữ.

Cần lưu ý rằng, mặc dù trong quý ba công ty đã thực hiện các giao dịch chuyển khoản lớn, lần lượt chuyển ra 75,18 triệu, 76,08 triệu và 77,16 triệu đô la Mỹ Bitcoin đến ví ẩn danh, nhưng hiện tại không có tình huống bán ra. Điều này có nghĩa là kể từ quý hai năm 2022, công ty đã không bán ra Bitcoin trong 2 năm liên tiếp, cho thấy thái độ lạc quan dài hạn của họ đối với Bitcoin. Ngoài ra, một công ty liên kết khác của họ cũng nắm giữ khoảng 560 triệu đô la Mỹ Bitcoin, hai công ty hiện đang sở hữu tổng cộng khoảng 19.788 đồng Bitcoin, tổng giá trị thị trường khoảng 1,3 tỷ đô la Mỹ.

Kết luận

Tổng thể mà nói, mặc dù một số hội đồng quản trị công ty hiện đang có thái độ thận trọng đối với việc đầu tư Bitcoin, nhưng về lâu dài, với sự gia tăng giá trị của Bitcoin và sự tiến triển của quá trình chính thống hóa, việc đưa Bitcoin vào như một phần của đa dạng hóa phân bổ tài sản có thể sẽ trở thành điều phổ biến trong các công ty niêm yết. Tuy nhiên, hiện tại, tính biến động của Bitcoin và vấn đề tuân thủ vẫn là những thách thức chính mà các công ty niêm yết phải đối mặt.

Tích cực là, về mặt tuân thủ, Mỹ đã có sự nới lỏng, thay đổi chuẩn mực kế toán là một ví dụ điển hình. Vào cuối năm ngoái, Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính Mỹ (FASB) đã công bố quy định mới, quy định rằng bắt đầu từ năm tài chính bắt đầu sau ngày 15 tháng 12 năm 2024 sẽ chính thức áp dụng ghi nhận giá trị hợp lý của Bitcoin. Trước đó, các công ty niêm yết phải xử lý tổn thất giảm giá đối với Bitcoin, nhưng chỉ có thể ghi nhận giá trị gia tăng theo giá gốc, điều này chắc chắn là một trở ngại lớn đối với các công ty niêm yết muốn trình bày báo cáo tài chính ấn tượng. Sau khi quy định mới có hiệu lực, Bitcoin có thể được ghi nhận theo giá trị hợp lý của thị trường, vấn đề này sẽ được giải quyết.

Điều này cho thấy, vị thế của Bitcoin trong việc phân bổ tài sản của các công ty niêm yết có thể đang dần được nâng cao.