Phân tích biến động thị trường tài chính và triển vọng tài sản tiền điện tử

Thị trường tài chính gần đây đã trải qua một tuần biến động mạnh mẽ, chủ yếu xuất phát từ tâm lý tránh rủi ro do vấn đề thuế quan gây ra. Sự kiện đột ngột này đã dẫn đến sự thay đổi ngắn hạn nhưng mạnh mẽ trong dòng tiền và tâm lý thị trường. Tuy nhiên, một khi thị trường có cái nhìn rõ ràng về ảnh hưởng cơ bản do thuế quan mang lại, và tâm lý tránh rủi ro được giải phóng đầy đủ, môi trường tài chính tổng thể có khả năng tìm thấy điểm cân bằng mới. Điều này cũng giải thích tại sao thị trường chứng khoán toàn cầu, đặc biệt là chứng khoán Mỹ, đã tăng vào thứ Sáu tuần trước, chấm dứt một tuần biến động.

Từ sự thay đổi của chỉ số biến động VIX từ chỉ số S&P 500, có thể thấy rằng tuần trước chỉ số VIX đã lập mức cao mới gần đây. Những biến động có thể so sánh trong vài năm qua, ngoại trừ tình huống cực đoan do ngân hàng trung ương của một quốc gia tăng lãi suất hồi năm ngoái, phải trở về năm 2020 khi đại dịch gây ra sự hỗn loạn tài chính. Điều này cũng giải thích tại sao thị trường lại có sự biến động lớn như vậy trong tuần qua, vì tình huống này thực sự hiếm hoi trong lịch sử.

Khi sự biến động lớn này tạm thời lắng xuống, tâm điểm ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường tài sản tiền điện tử lại trở về với hai chủ đề quen thuộc là "lạm phát" và "giảm lãi suất". Bởi vì chỉ có giảm lãi suất mới có thể mang lại sự thanh khoản dồi dào, và cũng mới có thể mang lại hy vọng tăng trưởng cho các tài sản rủi ro, đứng đầu là Bitcoin.

Thông qua việc so sánh lượng cung tiền toàn cầu (M2) trong 10 năm qua với xu hướng của Bitcoin, chúng ta có thể thấy rõ mối tương quan này. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của Bitcoin trong 10 năm qua chính là được xây dựng trên nền tảng sự gia tăng mạnh mẽ của M2 toàn cầu, và mối tương quan này vượt xa các dữ liệu tài chính khác.

Điều này cũng giải thích tại sao mỗi khi Mỹ công bố dữ liệu liên quan đến lạm phát hoặc cắt giảm lãi suất, Bitcoin luôn có phản ứng, vì những dữ liệu này cuối cùng ảnh hưởng đến việc có hay không dòng vốn mới chảy vào lĩnh vực Tài sản tiền điện tử.

Tuy nhiên, hầu hết các nhà tham gia thị trường tài sản tiền điện tử hiện nay dường như chỉ tập trung vào lộ trình giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, trong khi bỏ qua một chỉ số quan trọng khác đáng lưu ý - quy mô tài sản của ngân hàng trung ương một quốc gia. Chỉ số này phản ánh tình hình thanh khoản tiền tệ hiện tại của quốc gia đó.

Khi mọi người đều chú ý đến thị trường tài chính phương Tây, thì lại bỏ qua tính thanh khoản tài chính của nền kinh tế lớn nhất châu Á, thực tế là nó có mối liên hệ chặt chẽ với sự tăng giảm của bitcoin. Dựa trên dữ liệu, sự thay đổi quy mô tài sản của ngân hàng trung ương quốc gia thường xảy ra trước những biến động lớn của thị trường bitcoin và tài sản tiền điện tử.

Thú vị là, trong đợt tăng giá Bitcoin năm 2017, Cục Dự trữ Liên bang không phải là bên "bơm tiền", mà thực tế đã tăng lãi suất 3 lần trong suốt năm và có sự thu hẹp định lượng. Tuy nhiên, các tài sản rủi ro, dẫn đầu là Bitcoin, vẫn có hiệu suất rất lạc quan trong năm 2017, vì quy mô tài sản của ngân hàng trung ương một quốc gia nào đó đã đạt mức cao kỷ lục trong năm đó.

Từ mức tăng của chỉ số S&P 500, cũng có sự liên quan nhất định đến tính thanh khoản của ngân hàng trung ương quốc gia. Dữ liệu lịch sử cho thấy hệ số tương quan hàng năm giữa tổng tài sản của ngân hàng trung ương và S&P 500 khoảng 0,32 (dựa trên dữ liệu từ 2015-2024).

Tóm lại, chúng ta có thể thấy rằng, ngoài việc theo dõi chặt chẽ chính sách tiền tệ của Mỹ, cũng cần chú ý đến sự biến động của dữ liệu tài chính từ nền kinh tế lớn nhất châu Á. Gần đây có thông tin cho biết: "các công cụ chính sách tiền tệ như giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất đã có đủ không gian điều chỉnh, có thể được ban hành bất cứ lúc nào", điều này đáng để chúng ta tiếp tục theo dõi.

Cần lưu ý rằng, xét về quy mô tài sản, tính đến tháng 1 năm 2025, tổng số tiền gửi của một quốc gia là 42,3 nghìn tỷ USD, trong khi tổng số tiền gửi của Hoa Kỳ khoảng 17,93 nghìn tỷ USD. Điều này có nghĩa là, về quy mô tiền gửi, nền kinh tế châu Á này có nhiều khả năng tài chính hơn. Nếu tính thanh khoản của nó được cải thiện, có thể sẽ mang lại một số thay đổi.

Tất nhiên, một vấn đề khác cần thảo luận là liệu dòng vốn có thể đổ vào thị trường Tài sản tiền điện tử hay không, ngay cả khi tính thanh khoản của các quỹ tăng lên, vì vẫn còn một số hạn chế. Tuy nhiên, một số khu vực đã đưa ra tín hiệu tích cực, từ mức độ nới lỏng chính sách đến sự thuận tiện, tình hình đã khác so với vài năm trước.

Tổng thể, môi trường thị trường thay đổi từng phút từng giây, cơ hội và thách thức đều tồn tại. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ diễn biến kinh tế toàn cầu, đặc biệt là sự thay đổi chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn, để chuẩn bị tốt khi xu hướng thị trường thay đổi và nắm bắt cơ hội đầu tư tiềm năng.