Phân tích khả năng và hạn chế của tài sản đại lục trong việc thực hiện RWA

Gần đây, có rất nhiều dự án tư vấn về khả năng token hóa tài sản thực (RWA), liên quan đến nhiều lĩnh vực như nông sản, bất động sản, kim loại quý, v.v. Tuy nhiên, trong môi trường quy định hiện tại, ngoài các dự án đã qua thẩm định nghiêm ngặt thông qua sandbox của Hồng Kông, các dự án RWA khác đều có rủi ro cao, đặc biệt là các dự án hướng tới cư dân Đại lục. Bài viết này sẽ phân tích tính khả thi của tài sản Đại lục trong sandbox của Hồng Kông.

Nguyên tắc cơ bản của tài sản đại lục làm RWA

Mặc dù tài sản nằm ở đại lục và chủ yếu hướng tới cư dân đại lục có thể thực hiện RWA, nhưng việc phát hành trong hộp cát ở Hồng Kông thực sự có một số hạn chế. Dựa trên kinh nghiệm thực tiễn, ba loại tài sản sau đây không phù hợp để thực hiện RWA:

1. Tài sản không phù hợp với quy định của pháp luật Hồng Kông
2. Tài sản không phù hợp với quy định của pháp luật đại lục
3. Giai đoạn hiện tại không phù hợp để phát hành tài sản tại Hồng Kông

Nguyên tắc tuân thủ kép

Do tài sản nằm ở đại lục, nhưng được phát hành và vận hành tại Hồng Kông sau khi được token hóa, toàn bộ quá trình diễn ra ở hai nơi, do đó cần phải tuân thủ các quy định liên quan của cả đại lục và Hồng Kông.

Tại Hồng Kông, chủ yếu chú ý đến các yêu cầu của luật pháp liên quan đến quản lý tài chính đối với tài sản cơ sở, chẳng hạn như "Quy định về Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai". Mặc dù hiện tại Hồng Kông chưa có quy định rõ ràng về RWA, nhưng nắm bắt các nguyên tắc quản lý tài sản tài chính, tham khảo các quy định của sản phẩm tương tự có thể nâng cao tỷ lệ thành công. Hồng Kông áp dụng "quản lý thực chất" đối với tài sản tài chính, cần áp dụng quy định tương ứng dựa trên loại tài sản thực tế.

Tại khu vực đất liền, cần chú ý đến tính hợp pháp của tài sản cơ bản và tính hợp pháp của phương thức vận hành. Theo quy định của "Bộ luật Dân sự" và các quy định khác, tài sản có thể được chia thành tài sản lưu thông, tài sản hạn chế lưu thông và tài sản cấm lưu thông. Tài sản được sử dụng cho RWA nên là "tài sản lưu thông" hoặc "tài sản hạn chế lưu thông" đã được cấp phép. Đồng thời, hoạt động tài sản cũng cần tuân thủ quy định của pháp luật khu vực đất liền và có được giấy phép liên quan.

Hiện tại không nên phát hành tài sản ở Hồng Kông

Mặc dù một số tài sản đáp ứng nguyên tắc tuân thủ kép, nhưng ở giai đoạn hiện tại có thể không phù hợp để phát hành tại Hồng Kông. Một mặt, RWA ở Hồng Kông vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, có xu hướng lựa chọn những tài sản có thuộc tính "công nghệ cao" hoặc "xanh sạch". Mặt khác, một số tài sản khó có thể tạo ra dòng tiền tốt cũng không phù hợp để làm RWA, chẳng hạn như một số bất động sản có giá trị kinh tế thấp.

Tài sản cụ thể trên đất liền không phù hợp để làm RWA

Trang sức và đồ chơi văn hóa

Tư vấn về RWA trong lĩnh vực trang sức và đồ chơi nghệ thuật có khối lượng lớn, nhưng do nhiều loại và quy định phân tán, rất khó để đưa ra ý kiến rõ ràng. Tổng thể mà nói, hiện tại không khuyến nghị sử dụng trang sức và đồ chơi nghệ thuật làm tài sản cơ sở RWA. Các trường hợp dưới đây có thể bị bác bỏ ngay lập tức:

1. Sản phẩm đá quý có tính chất cờ bạc
2. Đá quý và trang sức đã được xử lý
3. Quốc gia cấm bán sản phẩm sinh học
4. Ngọc bích chất lượng thấp hoặc đã qua xử lý hoặc hàng giả
5. Vàng ròng, bạc ròng và các kim loại quý khác bị hạn chế hoặc cấm lưu thông bởi nhà nước.

quyền sở hữu trí tuệ

Mặc dù hiện tại chưa có trường hợp thành công nào tại Hồng Kông, nhưng quyền sở hữu trí tuệ không nên bị loại trừ khỏi RWA. Nếu một sản phẩm trí tuệ thực sự có giá trị thương mại lớn, có thể thử xin phép sau khi quy định quản lý được làm rõ.

Nông nghiệp và sản phẩm nông nghiệp

Đối với các dự án nông nghiệp và sản phẩm nông nghiệp, nếu có hàm lượng công nghệ cao, giá trị nghiên cứu khoa học và giá trị thương mại dựa trên tiêu chuẩn xem xét đạo đức công nghệ, có thể xem xét việc nộp đơn xin sau khi quy định quản lý được làm rõ.

Dự án chỉ là khái niệm

Cần phải làm rõ rằng RWA không giống như gây quỹ cộng đồng. Đối với các dự án chỉ có khái niệm, thường sẽ đưa ra ý kiến phản đối.

Kết luận

Đối với tài sản cơ bản không ở Đại Lục hoặc Hồng Kông, liệu có thể thực hiện RWA tại Hồng Kông không? Hiện tại không có quy định rõ ràng rằng tài sản phải ở một địa điểm cụ thể để có thể đăng ký RWA tại Hồng Kông. Xét từ vị trí của Hồng Kông như một trung tâm tài chính quốc tế, nơi mà tài sản tọa lạc không nên trở thành trở ngại, điều quan trọng là tài sản đó có thật, đáng tin cậy, hợp pháp và có giá trị đầu tư.