Theo Bloomberg, vào tháng 6/2025, nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu cho thấy ít tiến bộ, duy trì gần mức trì trệ trong tháng thứ sáu. Chỉ số nhà quản trị mua hàng tổng hợp của S&P Global (PMI) ghi nhận mức 50,2, ngay trên mức trung lập. Mốc trung lập là 50 này là đường phân chia giữa sự mở rộng và thu hẹp kinh tế trong dữ liệu PMI. Các nhà kinh tế đã dự báo mức tăng lên 50,5, nhưng con số thực tế không đạt được kỳ vọng đó. Trong phân tích, dịch vụ trở lại 50, trong khi sản xuất tiếp tục giảm, duy trì ở mức 49,4. "Nền kinh tế khu vực đồng euro đang vật lộn để đạt được động lực", Cyrus de la Rubia của Ngân hàng Thương mại Hamburg cho biết. "Trong sáu tháng nay, tăng trưởng là tối thiểu", ông nói thêm, chỉ ra những dấu hiệu trì trệ dai dẳng.
Chính Sách Hoa Kỳ và Xung Đột Địa Chính Trị Tăng Cường Sự Không Chắc Chắn Kinh Tế
Các kết quả PMI này cho thấy quý hai năm 2025 sẽ mang lại ít hoặc không có tăng trưởng kinh tế. Các chính sách gần đây của Hoa Kỳ dưới thời Tổng thống Donald Trump đã làm tăng thêm sự phức tạp của môi trường kinh tế toàn cầu. Cụ thể, những thay đổi trong chiến lược thương mại và quan hệ nước ngoài đã làm tăng tính không thể đoán trước trên các thị trường tài chính. Các xung đột ở Trung Đông đã thêm một lớp quan ngại khác và có thể góp phần vào sự biến động của thị trường trong những tuần tới.
Dữ liệu PMI quốc gia cho thấy xu hướng khác nhau ở Đức và Pháp
Việc xem xét dữ liệu PMI quốc gia cho thấy kết quả hỗn hợp trong các nền kinh tế lớn của Eurozone. Đức, nền kinh tế lớn nhất khu vực, đã cho thấy dấu hiệu phục hồi và quay trở lại tăng trưởng vừa phải. Pháp tiếp tục thu hẹp, giữ ở dưới mức 50 trong tháng thứ chín liên tiếp. “Nền kinh tế lớn thứ hai của khu vực đồng euro tiếp tục kéo chân,” de la Rubia nói trong báo cáo. Sự khác biệt như vậy giữa các nền kinh tế lớn làm phức tạp nỗ lực đạt được tăng trưởng đồng nhất trên toàn khu vực đồng euro. Những khác biệt trong hiệu suất này phản ánh các vấn đề cấu trúc và ngành sâu hơn trong các nền kinh tế quốc gia. Chúng cũng cho thấy sự phục hồi không đồng đều có thể như thế nào, ngay cả trong một khu vực kinh tế được tích hợp chặt chẽ.
Tăng trưởng khu vực tư nhân bên ngoài Eurozone vẫn tiếp tục trái ngược với hiệu suất chậm chạp của nó. Các chỉ số PMI vào đầu tháng này cho thấy sự mở rộng ở Nhật Bản, Ấn Độ và Úc trong cả sản xuất và dịch vụ. Những quốc gia này đã hưởng lợi từ nhu cầu nội địa mạnh mẽ và đơn đặt hàng quốc tế ổn định trong cùng thời kỳ. Tại Eurozone, dịch vụ đã ghi nhận sự sụt giảm đầu tiên về hoạt động kể từ tháng 11 năm 2024. Đơn đặt hàng xuất khẩu giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ cuối năm ngoái, làm giảm khối lượng công việc còn lại. Nhu cầu giảm cũng ảnh hưởng đến việc làm, khi các công ty trở nên thận trọng hơn về việc tuyển dụng do doanh số yếu hơn.
ECB Dự Báo Tăng Trưởng Khiêm Tốn Và Xem Xét Việc Tạm Dừng Giảm Lãi Suất
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến nền kinh tế Eurozone sẽ chỉ tăng lên 0,9% vào năm 2025. Mặc dù lạm phát đã giảm trong những tháng gần đây, ECB có thể sẽ không thực hiện thêm các đợt cắt giảm lãi suất. Một số quan chức tin rằng chu kỳ nới lỏng hiện tại có thể đang đến gần điểm kết thúc tự nhiên của nó. “ECB có thể giữ bình tĩnh tương đối,” de la Rubia nói, thảo luận về kỳ vọng chính sách tiền tệ. Ông lưu ý rằng euro mạnh và tác động giảm phát của thuế quan Mỹ giới hạn rủi ro lạm phát.
Căng thẳng chính trị và chi tiêu NATO làm dấy lên những lo ngại về kinh tế
Những số liệu kinh tế này xuất hiện trong bối cảnh các cuộc đàm phán nhạy cảm về chính trị giữa các nhà lãnh đạo châu Âu tại The Hague và Brussels. Gần như nằm ở đầu danh sách agenda là việc tăng cường chi tiêu quốc phòng NATO và những hệ quả ngân sách của nó. Các chỉ số PMI vẫn là một công cụ hữu ích cho cả nhà đầu tư và các nhà phân tích trong việc định lượng tình hình kinh doanh hiện tại. Nhưng các chỉ số PMI đo lường sự thay đổi trong hoạt động kinh doanh, chứ không phải kích thước hay giá trị của sản lượng kinh tế. Điều này có nghĩa là mối quan hệ trực tiếp của chúng với tăng trưởng GDP vẫn còn hạn chế về độ chính xác. Hiện tại, nền kinh tế khu vực Eurozone đối mặt với những vấn đề cấu trúc nội bộ và những rủi ro địa chính trị bên ngoài ngày càng gia tăng. Những yếu tố kết hợp này tiếp tục hạn chế bất kỳ sự phục hồi sâu sắc hoặc rộng rãi nào trong khu vực tư nhân.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tăng trưởng khu vực tư nhân Eurozone dừng lại giữa bối cảnh bất ổn địa chính trị và thương mại
Theo Bloomberg, vào tháng 6/2025, nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu cho thấy ít tiến bộ, duy trì gần mức trì trệ trong tháng thứ sáu. Chỉ số nhà quản trị mua hàng tổng hợp của S&P Global (PMI) ghi nhận mức 50,2, ngay trên mức trung lập. Mốc trung lập là 50 này là đường phân chia giữa sự mở rộng và thu hẹp kinh tế trong dữ liệu PMI. Các nhà kinh tế đã dự báo mức tăng lên 50,5, nhưng con số thực tế không đạt được kỳ vọng đó. Trong phân tích, dịch vụ trở lại 50, trong khi sản xuất tiếp tục giảm, duy trì ở mức 49,4. "Nền kinh tế khu vực đồng euro đang vật lộn để đạt được động lực", Cyrus de la Rubia của Ngân hàng Thương mại Hamburg cho biết. "Trong sáu tháng nay, tăng trưởng là tối thiểu", ông nói thêm, chỉ ra những dấu hiệu trì trệ dai dẳng.
Chính Sách Hoa Kỳ và Xung Đột Địa Chính Trị Tăng Cường Sự Không Chắc Chắn Kinh Tế
Các kết quả PMI này cho thấy quý hai năm 2025 sẽ mang lại ít hoặc không có tăng trưởng kinh tế. Các chính sách gần đây của Hoa Kỳ dưới thời Tổng thống Donald Trump đã làm tăng thêm sự phức tạp của môi trường kinh tế toàn cầu. Cụ thể, những thay đổi trong chiến lược thương mại và quan hệ nước ngoài đã làm tăng tính không thể đoán trước trên các thị trường tài chính. Các xung đột ở Trung Đông đã thêm một lớp quan ngại khác và có thể góp phần vào sự biến động của thị trường trong những tuần tới.
Dữ liệu PMI quốc gia cho thấy xu hướng khác nhau ở Đức và Pháp
Việc xem xét dữ liệu PMI quốc gia cho thấy kết quả hỗn hợp trong các nền kinh tế lớn của Eurozone. Đức, nền kinh tế lớn nhất khu vực, đã cho thấy dấu hiệu phục hồi và quay trở lại tăng trưởng vừa phải. Pháp tiếp tục thu hẹp, giữ ở dưới mức 50 trong tháng thứ chín liên tiếp. “Nền kinh tế lớn thứ hai của khu vực đồng euro tiếp tục kéo chân,” de la Rubia nói trong báo cáo. Sự khác biệt như vậy giữa các nền kinh tế lớn làm phức tạp nỗ lực đạt được tăng trưởng đồng nhất trên toàn khu vực đồng euro. Những khác biệt trong hiệu suất này phản ánh các vấn đề cấu trúc và ngành sâu hơn trong các nền kinh tế quốc gia. Chúng cũng cho thấy sự phục hồi không đồng đều có thể như thế nào, ngay cả trong một khu vực kinh tế được tích hợp chặt chẽ.
Tăng trưởng khu vực tư nhân bên ngoài Eurozone vẫn tiếp tục trái ngược với hiệu suất chậm chạp của nó. Các chỉ số PMI vào đầu tháng này cho thấy sự mở rộng ở Nhật Bản, Ấn Độ và Úc trong cả sản xuất và dịch vụ. Những quốc gia này đã hưởng lợi từ nhu cầu nội địa mạnh mẽ và đơn đặt hàng quốc tế ổn định trong cùng thời kỳ. Tại Eurozone, dịch vụ đã ghi nhận sự sụt giảm đầu tiên về hoạt động kể từ tháng 11 năm 2024. Đơn đặt hàng xuất khẩu giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ cuối năm ngoái, làm giảm khối lượng công việc còn lại. Nhu cầu giảm cũng ảnh hưởng đến việc làm, khi các công ty trở nên thận trọng hơn về việc tuyển dụng do doanh số yếu hơn.
ECB Dự Báo Tăng Trưởng Khiêm Tốn Và Xem Xét Việc Tạm Dừng Giảm Lãi Suất
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến nền kinh tế Eurozone sẽ chỉ tăng lên 0,9% vào năm 2025. Mặc dù lạm phát đã giảm trong những tháng gần đây, ECB có thể sẽ không thực hiện thêm các đợt cắt giảm lãi suất. Một số quan chức tin rằng chu kỳ nới lỏng hiện tại có thể đang đến gần điểm kết thúc tự nhiên của nó. “ECB có thể giữ bình tĩnh tương đối,” de la Rubia nói, thảo luận về kỳ vọng chính sách tiền tệ. Ông lưu ý rằng euro mạnh và tác động giảm phát của thuế quan Mỹ giới hạn rủi ro lạm phát.
Căng thẳng chính trị và chi tiêu NATO làm dấy lên những lo ngại về kinh tế
Những số liệu kinh tế này xuất hiện trong bối cảnh các cuộc đàm phán nhạy cảm về chính trị giữa các nhà lãnh đạo châu Âu tại The Hague và Brussels. Gần như nằm ở đầu danh sách agenda là việc tăng cường chi tiêu quốc phòng NATO và những hệ quả ngân sách của nó. Các chỉ số PMI vẫn là một công cụ hữu ích cho cả nhà đầu tư và các nhà phân tích trong việc định lượng tình hình kinh doanh hiện tại. Nhưng các chỉ số PMI đo lường sự thay đổi trong hoạt động kinh doanh, chứ không phải kích thước hay giá trị của sản lượng kinh tế. Điều này có nghĩa là mối quan hệ trực tiếp của chúng với tăng trưởng GDP vẫn còn hạn chế về độ chính xác. Hiện tại, nền kinh tế khu vực Eurozone đối mặt với những vấn đề cấu trúc nội bộ và những rủi ro địa chính trị bên ngoài ngày càng gia tăng. Những yếu tố kết hợp này tiếp tục hạn chế bất kỳ sự phục hồi sâu sắc hoặc rộng rãi nào trong khu vực tư nhân.