Stablecoin pazarı hızla gelişiyor, küresel düzenleyici çerçeve yavaş yavaş şekilleniyor

Son yıllarda, stablecoin piyasası hızlı bir gelişim göstermektedir. Şu anda dünya genelindeki stablecoin piyasa değeri 243.8 milyar dolara ulaşmış durumda, son 12 ayda toplam işlem hacmi 33.4 trilyon dolara, işlem sayısı ise 5.8 milyar adede ulaşmıştır. Aktif benzersiz adres sayısı 250 milyon. Bu veriler, stablecoin'in geniş uygulama talebini ve giderek olgunlaşan uygulama mantığını yeterince yansıtmaktadır.

Ancak, düzenleyici açıdan, stablecoin hala uyum sürecindedir. Yakın zamanda, ABD Senatosu, (GENIUS Yasası olan "ABD Stabilcoin Ulusal Yenilik Yasası"nı oylayarak onayladı ve bu, küresel stablecoin düzenlemeleri için bir engeli daha ortadan kaldırdı.

Stablecoin Pazarının Gelişim Durumu

Stablecoin, yasal para birimleri, değerli metaller ve diğer temel varlıklarla bağlantılı kripto varlıklar olarak, kripto paraların yüksek volatilitesini ortadan kaldırmayı amaçlamakta ve kullanıcılara güvenilir bir ödeme, değer saklama ve yatırım aracı sunmaktadır. 2017'den bu yana, küresel stablecoin toplam dolaşımı 1 milyar dolardan fazla 250 milyar dolara kadar büyüyerek, tüm kripto pazarının ölçeğinde önemli bir genişlemeyi yansıtmaktadır.

Bu döngüdeki boğa piyasası, stablecoin boğa piyasası olarak görülebilir. FTX olayından sonra, dünya genelindeki stablecoin arzı 190 milyar dolardan 120 milyar dolara kadar geriledi, ancak ardından istikrarlı bir şekilde arttı. 18 ay boyunca devam eden stablecoin arzındaki artış, Bitcoin fiyatının 17,500 dolardan 100,000 doların üzerine çıkmasıyla paralellik gösteriyor. Bu, esasen dış kuruluşların stablecoin aracılığıyla piyasaya girmesi ve dış likidite artışı sağlamasından kaynaklanıyor.

Şu anda stabilcoin çeşitleri çok çeşitlidir ve kontrol merkezi, fiat para türü, faiz ödeyip ödememe durumu, teminat gibi boyutlara göre sınıflandırılabilir. Diğer kullanım durumlarından farklı olarak, stabilcoin temel fiyatlandırma aracı olarak kullanılır, spekülasyon için kullanılmaz ve genellikle resmi kurum kısıtlaması yoktur, dünya genelinde benimsenebilir, bu da onun küresel bir para birimi olmasına temel oluşturur.

Bölgesel kapsama açısından, Avrupa ve Amerika, Japonya ve Güney Kore gibi ana akım bölgelerin yanı sıra, Brezilya, Hindistan, Endonezya, Nijerya ve Türkiye gibi yeni pazarlarda da stablecoin'ler günlük işlemlerde kullanılmaya başlandı. Geçen yıl bir ödeme platformu tarafından yayınlanan rapor, stablecoin'lerin kripto alanı dışındaki en popüler kullanım amacının para ikamesi olduğunu gösterdi )69%(, ardından mal ve hizmet ödemeleri )39%( ve sınır ötesi ödemeler )39%( geliyor.

Stablecoin pazarında belirgin bir baş etkisi görülüyor. Dolar stablecoin'leri pazarın %99'unu elinde bulunduruyor. USDT'nin pazar payı 152 milyar dolar, oranı %62,29; USDC'nin pazar büyüklüğü ise yaklaşık 60,3 milyar dolar, oranı %24,71. Bu ikisi toplam pazarın %80'inden fazlasını kapsıyor. USDe, benzersiz mekanizması ve yüksek getirisi ile üçüncü sırada yer alıyor, pazar büyüklüğü 4,9 milyar dolar.

Açık blok zinciri açısından Ethereum mutlak bir hakimiyete sahiptir ve pazar payı %50'ye ulaşmaktadır. İkinci sırada Tron) %31,36 (, ardından Solana) %14,85 ( ve BSC) %14,15 ( yer almaktadır.

!["GENIUS Yasası" ABD Senatosu tarafından oylamaya sunuldu, küresel stablecoin düzenleme çerçevesine genel bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d3416c74333a7f07dd335b7e37f7938.webp(

Küresel stablecoin düzenleme yapısı

Stablecoin pazarının hızlı gelişimiyle birlikte, küresel düzenlemeler de hız kazanıyor. Şu anda ABD, Avrupa Birliği, Singapur, Dubai, Hong Kong gibi yerlerde stablecoin düzenleme çerçevesinin yasalaşması ya başlamış ya da tamamlanmıştır.

) Amerika'nın stablecoin düzenleme ilerlemeleri

Küresel kripto merkezi olarak, ABD'nin stablecoin düzenlemeleri büyük ilgi görüyor. Şubat ayında, ABD Temsilciler Meclisi "2025 Stablecoin Şeffaflık ve Sorumluluk Teşvik Defter Ekonomisi Yasası" ###STABLE( taslağını sundu. Aynı dönemde, Senato da "ABD Stablecoin Ulusal Yenilik Yasası" )GENIUS( önerisini geliştirdi.

Bu iki yasa tasarısının merkezi sunumu, üst düzey desteğe dayanmaktadır. Bu yıl Mart ayında Beyaz Saray'da düzenlenen ilk kripto zirvesinde, Trump stabilcoinlere büyük ilgi gösterdi ve bunları "çok umut verici" bir büyüme modeli olarak nitelendirdi ve Kongre'den Ağustos tatilinden önce ilgili yasaların başkanlık ofisine iletilmesini umdu.

STABLE ve GENIUS adlı iki yasada odak noktaları biraz farklıdır. STABLE, federal merkezi kontrolü öncelikli olarak ele alırken, GENIUS, eyalet düzeyinde ve federal olarak eş zamanlı bir çift düzenleme sistemi kurmaya daha fazla önem vermektedir. STABLE, ihraç yetkisini sigortalı mevduat kuruluşları ve federal onay almış olmayan bankacılık dışı kuruluşlarla sınırlarken, GENIUS daha fazla türde ihraççıya izin vermektedir. Her ikisi de 1:1 rezerv desteklenmesini ve aylık şeffaflık gerektirirken, STABLE daha katı gereksinimlere sahiptir.

Şu anda GENIUS yasası daha hızlı ilerliyor. 19 Mayıs'ta, ABD Senatosu, 66 oy destek, 32 oy karşı olarak bu yasanın usulüne ilişkin önerisini onayladı ve nihai yasalaşma önündeki engelleri kaldırdı. Bir sonraki adım, Senato genelinde tartışma ve düzeltme sürecine girmektir, ardından Temsilciler Meclisi'nde incelenecektir. Temsilciler Meclisi'nin geçiş eşiği daha düşük olduğundan, bu yasanın nihayetinde başkanlık ofisine imza için sunulması beklenmektedir.

GENIUS yasasının geçmesi, ABD'deki stablecoin düzenleme boşluğunu dolduracak, düzenleyici otorite ve kuralları netleştirerek ABD stablecoin endüstrisinin gelişimini daha da teşvik edecek ve kripto endüstrisinin ana akıma geçişine yeni bir ivme kazandıracak. ABD açısından bakıldığında, bu aynı zamanda doların stablecoinler aracılığıyla derinlemesine nüfuz etme etkisini pekiştirecek ve kripto pazarının doların bir uzantısı olarak güçlenme eğilimini artıracaktır. Dikkate değer bir nokta, her ne olursa olsun, stablecoin sahiplerinin ABD tahvilleri, dolar gibi varlıklara sahip olmaları gerektiğidir; bu da ABD tahvilleri için yeni bir sürekli satın alma talebi yaratmaktadır.

!["GENIUS Yasası" ABD Senatosu tarafından oylanarak kabul edildi, küresel stablecoin düzenleme yapısına genel bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8aba381664e6651c221f71da10e64759.webp(

) Avrupa Birliği ve diğer bölgelerde stablecoin düzenlemeleri

Avrupa Birliği, Amerika Birleşik Devletleri'nden önce ###MiCA( yasasını çıkararak, stabilcoinler de dahil olmak üzere tüm kripto varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve sunmuştur. MiCA, stabilcoinleri varlık referans token'ları ve elektronik para token'ları olarak sınıflandırmakta, algoritmik stabilcoinleri yasaklamakta ve ihraç eden kurumların 1:1 sermaye rezervini sürdürmesini, şeffaflık kurallarına uymasını ve Avrupa Birliği düzenleyici kurumlarıyla kayıt işlemlerini tamamlamasını talep etmektedir.

Hong Kong, 2024 yılının Aralık ayında "Stablecoin Düzenleme Tasarısı"nı sundu ve 21 Mayıs'ta yasama meclisi toplantısında ikinci okuma tartışmasına devam edilmesi bekleniyor. Hong Kong, stablecoin'lere karşı ihtiyatlı ve kapsayıcı bir yaklaşım benimsemekte; lisanslama sistemi uygulamakta, ihraççılardan Hong Kong'da kurulmalarını, yeterli mali kaynak ve likit varlık bulundurmalarını, en az 25 milyon HKD sermaye ödemelerini, rezerv varlıkların diğer varlıklardan ayrılmasını ve rezerv varlıkların piyasa değerinin dolaşımdaki stablecoin'lerin nominal değerine eşit olmasını talep etmektedir.

Ayrıca, Singapur 2023 yılında stabilcoin düzenleme çerçevesini yayınladı, Dubai ise stabilcoinleri Ödeme Tokeni Hizmetleri Yönetmeliği'ne dahil etti.

!["GENIUS Yasası" ABD Senatosu tarafından oylamadan geçti, küresel stablecoin düzenleme yapısına bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dc461033161e7a2f2e3276cb4f083b7.webp(

Genel olarak, dünya genelinde stabilcoin düzenlemeleri arasında sınırlı farklılıklar bulunmaktadır; bunlar, lisans izni odaklı olarak ihraççıları denetlemekte ve rezervlerin ihraç edilmesi, risk ayrıştırması, kara para aklama ve terörle mücadele konularında net düzenlemeler getirmektedir. Farklılıklar, izin verilen stabilcoin türleri, ihraççı sınırlamaları ve yerel kara para aklama uyum konularında ortaya çıkmaktadır.

Dünyanın önde gelen bölgeleri ardışık olarak stablecoin düzenlemeleri başlattı ve bu, stablecoinlerin küresel finansal pazardaki rolünün artık göz ardı edilmekten çok ses getiren bir rekabete doğru evrildiğini gösteriyor. Stablecoin, küresel para piyasasının önemli bir parçası haline gelmekte ve sadece kripto pazarının sözel yetkisini artırmakla kalmayıp, aynı zamanda kripto alanında devrim niteliğindeki uygulamalara da önemli katkılarda bulunuyor. Aynı zamanda, üçüncü dünya ülkeleri stablecoin kullanarak 24 saatlik küresel hesaplamalar yaparak, bir dereceye kadar merkeziyetsiz elektronik nakit vizyonunu gerçekleştirmiştir.

!["GENIUS Yasası" ABD Senatosu tarafından oylama ile kabul edildi, dünya genelindeki stablecoin düzenleme yapısını inceleyin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb33a80f1479097e55d6a4bd5446cc7e.webp(