Yeniden Stake Pazarının Baharı Geliyor Mu? Yeniden Stake Yarışında Potansiyel Projelerin Değerlendirilmesi

Bir, EigenLayer'ın Yeniden Yükseliş Nedenleri

Bitcoin spot ETF's approval has brought good news for Ethereum as well. The market generally expects the approval of the Ethereum spot ETF, combined with the upcoming Cancun upgrade, reviving Ethereum, which has been dormant for a long time.

Ethereum'un stake miktarı sürekli artıyor ve yeniden stake talebi giderek belirginleşiyor. EigenLayer, kullanıcıların ETH, lsdETH ve LP Token'ları diğer yan zincirlerde, oracle'larda, ara yazılımlarda vb. projelerde yeniden stake etmesine olanak tanır, böylece düğüm olarak çalışarak doğrulama ödülleri kazanabilirler. Bu model, üçüncü taraf projelerin ETH ana ağının güvenliğinden yararlanmalarını sağlarken, ETH staker'larının da daha fazla kazanç elde etmesini mümkün kılarak iki taraflı bir kazan-kazan durumu yaratır.

EigenLayer, LST staking limitini artırdıktan sonra, Ethereum ekosisteminde yeniden staking dalgası yaşanıyor. Kısa bir süre içinde, EigenLayer 500.000'den fazla Ethereum topladı ve TVL 1.6 milyar doları aştı, bu da onu Ethereum zincirindeki 12. en üst düzey protokol haline getirdi.

Son zamanlarda, EigenLayer, Cosmos alt zincirine yeniden Stake hizmeti sunacağını açıkladı; bu, hem Ethereum hem de Cosmos için önemli bir anlam taşıyor. Bu adım, Cosmos'un Ethereum'un güvenliğinden faydalanmasını sağlarken, Ethereum Stake edenler için yeni ek gelir kanalları açıyor.

Ayrıca, EigenLayer doğrulama hizmetini kullanan ilk AVS olarak, EigenDA yakında çevrimiçi olacak. Celestia tokeni TIA'nın büyük bir artış göstermesiyle, EigenDA'nın veri kullanılabilirliği (DA) hizmeti de piyasanın ilgi odağı haline geldi.

İkincisi, Yeniden Stake Yarışma Potansiyeli Projeleri İncelemesi

Yeniden Stake etme alanı yalnızca EigenLayer'ı değil, aynı zamanda birçok potansiyel projeyi de kapsamaktadır. Aşağıda dört ana yeniden stake etme türü bulunmaktadır:

1. LSD Restaking: LST'leri (örneğin stETH, cbETH vb.) EigenLayer'a yatırarak yeniden Stake etme.
2. Liquid-LSD Restaking: LST'yi LRD protokolü (örneğin Kelp DAO) aracılığıyla EigenLayer'a yatırmak üzere protokole devrederek yeniden Stake etme, kullanıcı LRT elde eder.
3. Yerel Yeniden Stake Etme: Doğrulayıcılar, EigenLayer'a doğrulayıcı çekim belgesini yönlendirmek için EigenPod akıllı sözleşmesini kullanır.
4. Likit Yerel Yeniden Stake Etme: etherf.fi veya Puffer Finance gibi küçük miktarda ETH düğüm hizmeti sunan projeler, düğüm içindeki ETH'yi EigenLayer'a yeniden stake eder.

Aşağıda, kendi proje puanlarını ve EigenLayer puanlarını eşzamanlı olarak elde edebileceğiniz beş henüz token çıkarmamış yeniden stake (再质押) projesi tanıtılmaktadır:

Kelp DAO

Kelp DAO, Stader Lab'ın çok zincirli LSD projesi altında bulunan Restaking projesidir ve Liquid-LSD Restaking türüne aittir. Şu anda Lido'nun stETH ve Stader'ın ETHx'ini yatırmayı desteklemektedir. EigenLayer'ın LST limitleri dolmuş olmasına rağmen, Kelp DAO bir puan sistemi başlatmış olup, gelecekte kendi token'ını çıkarma olasılığı bulunmaktadır.

Swell

Swell, eski bir LSD protokolüdür ve son zamanlarda Liquid Restaking alanına girmeyi duyurdu; Liquid Native Restaking türüne aittir. Kullanıcılar, ETH'lerini rswETH almak için yatırabilirler ve EigenLayer LST limitlerinden etkilenmezler. Swell henüz token çıkarmadığı için, LST tokeni swETH airdrop avcılarının dikkatini çekmektedir ve EigenLayer'da ikinci sırada yer alan Stake varlığıdır.

ether.fi

ether.fi, Liquid Native Restaking türüne aittir ve merkeziyetsiz, yönetimsiz bir yöntemle ETH Stake etmeyi gerçekleştirir. Orijinal ETH'nin yeniden stake edilmesi nedeniyle, EigenLayer LST limitlerinden etkilenmez. Teminat sertifika token'i eETH (paketlenmiş token weETH), şu anda likiditeye sahip az sayıda LRT teminat sertifika token'inden biridir.

Renzo

Renzo da Liquid Native Restaking türüne aittir ve EigenLayer LST mevduat limitlerinden etkilenmez. Şu anda mevduat yapılabilmektedir, ancak geri çekim desteklenmemektedir ve teminat belgesi ezETH de transfer edilemez. Renzo yakın zamanda 3 milyon dolarlık bir tohum yatırım turunu tamamladı ve güvenlik garantisini artırdı. Benzer protokollere göre, Renzo'nun kilitli değeri daha düşük ve fiyat/performans oranı daha yüksektir.

Puffer Finance

Puffer Finance, tasfiye karşıtı bir likidite stake protokolüdür ve Liquid Native Restaking türüne aittir. Şu anda staking açık değildir. Puffer Finance, EigenLayer'ın düğümlere 32 ETH'lik eşiğini 2 ETH'nin altına düşürerek küçük düğümlerin katılımını teşvik etmeyi amaçlamaktadır.

Üç, Pendle kullanarak yeniden Stake etmenin alternatif yolları

Pendle, merkeziyetsiz bir faiz ticaret pazarını temsil eder ve PT (anapara tokeni) ve YT (getiri tokeni) ticareti sunar. Pendle'ın YT ticareti aracılığıyla ether.fi ve EigenLayer puanlarını hızla elde edebilirsiniz.

YT-eETH satın alarak aynı anda Stake getirisi, ether.fi çift puan, EigenLayer puanı ve Pendle ticaret ödülleri kazanabilirsiniz. Şu anda 1 eETH yaklaşık 11 YT-eETH satın alabilir, bu da 11 kat kaldıraç anlamına geliyor.

Ancak, YT fiyatı vade tarihi yaklaştıkça yavaş yavaş düşecektir, bu esasen zamanla Stake geliri ve puan almak için bir değişimdir. Daha düşük riskli bir yöntem ise LP oluşturmak ama bu da kalıcı kayıp ve puan kazanım verimliliği gibi sorunlarla karşılaşabilir.

Dört, yeniden Stake etmenin potansiyel riskleri

Yeniden Stake etmek, yeni bir kavram olarak stake edenlere daha fazla fırsat sunuyor, ancak aşağıdaki riskler de bulunmaktadır:

1. Ceza riski: Kötü niyetli faaliyetler, stake edilen ETH'nin kaybedilmesine neden olabilir.
2. Merkezileşmiş risk: Aşırı sayıda stake edenin belirli bir protokole geçişi, Ethereum için sistemik risk oluşturabilir.
3. Sözleşme Riski: Her bir protokolün akıllı sözleşmeleri güvenlik açıkları içerebilir.
4. Çok Katmanlı Risk Birikimi: Yeniden Stake, mevcut stake riskini ek risklerle birleştirerek çok katmanlı bir risk oluşturur.

Beş, Özet

Bitcoin spot ETF's approval ile ETH/BTC kuru güçlü bir şekilde yükseldi. Cancun güncellemesi ve Ethereum spot ETF gibi olumlu faktörlerin etkisiyle, Ethereum ekosisteminin yeniden canlanması bekleniyor. Gelecekte Ethereum ekosisteminin ana teması, Cancun güncellemesinin doğrudan fayda sağladığı L2 bölümü ve EigenLayer'ın yeniden Stake ekosistemi üzerinde yoğunlaşabilir.

Bu yazıda bahsedilen yeniden stake etme projelerine katılmak, mevcut en iyi fiyat-performans oranına sahip seçenek olabilir ve çoklu kazançlar elde etme fırsatı sunabilir. Ancak, bazı projelerin airdrop kurallarının belirsizlikler içerebileceğine dikkat edilmelidir; örneğin, Altlayer airdrop'unun EigenLayer stake işlemlerine ara protokoller aracılığıyla katılan kullanıcıları tanıyıp tanımayacağı henüz netleşmemiştir.

Dikkat çekici olan, sürekli yeniden stake etmenin esasen likidite yaratmak için spekülatif kaldıraç sağlamasıdır. Daha yüksek getiriler sağlasa da, aynı zamanda riskleri de büyütmektedir. Herhangi bir katman protokolünde bir sorun ortaya çıkarsa, kullanıcı varlıkları zarar görebilir.