Kripto piyasası sıcak tartışmalar: ABD borsa şirketleri ve ENA'nın ilişkisi

Son günlerde, kripto piyasasında dikkat çekici bir konu gündeme geldi: Bir zamanlar ABD borsasında halka açılacak bir şirket ile ENA tokeni arasındaki yakın ilişki. StablecoinX adı verilen bu şirket, tartışmaların merkezine yerleşti ve varlığı, geleneksel finans ile şifreleme dünyası arasındaki önemli bir kesişimi işaret ediyor. Bu yazı, bu olayın ayrıntılarını ve ENA sahipleri üzerinde potansiyel etkilerini derinlemesine inceleyecektir.

StablecoinX'in Kimliği ve Misyonu

StablecoinX Inc., ABD'de SPAC yöntemiyle halka açılmaya hazırlanan bir şirkettir. Temel misyonu, USDe stabilcoin'inin uzun vadeli hazine yöneticisi olarak ENA'yı varlık rezervi olarak satın alıp tutmak üzerinden gerçekleştirmektir. Şirket, TLGY Acquisition Corp. adlı SPAC şirketiyle birleşmeyi planlamakta ve birleşmeden sonra NASDAQ'da USDE kodu ile işlem görecektir.

SPAC Listelenme Modeli Analizi

SPAC (Özel Amaçlı Satın Alma Şirketi), önce halka arz ile fon toplayıp ardından hedef şirketi bulup birleşme gerçekleştiren bir halka arz kısayoludur. TLGY, böyle bir SPAC boş şirketidir; 2021'in sonunda 200 milyon dolar fon sağlamak için halka arz olmuştur ve gelecekteki birleşmeler için var olmaktadır. SPAC modeli, geleneksel halka arzın karmaşık süreçlerini atlayarak halka arz ve birleşmeyi daha hızlı ve esnek hale getirir.

Finansman Yapısı Analizi

StablecoinX tarafından açıklanan finansman yapısı şunları içeriyor:

1. 200 milyon dolar TLGY SPAC'ın IPO'dan elde edilen ilk fonları
2. 1.6 milyar dolar yeni giren nakit PIPE yatırımcılarından geliyor.
3. 1 milyar dolar değerinde ENA tokeni (indirimli fiyatla satın alma)
4. 6000万美元 değerinde ENA tokeni (ilgili vakıf tarafından ücretsiz olarak bağışlanmıştır)

Dikkate değer olan, gerçek kullanılabilir nakit miktarının yaklaşık 260 milyon dolar ve ayrıca 160 milyon dolar değerinde ENA token varlığıdır.

Ethena Labs ile İlişki

Ethena Labs, StablecoinX'in hissedarı olmasa da, bu işlemde kritik bir rol oynamıştır. İkisi, token hediye etme, indirimli satın alma, stratejik işbirliği anlaşmaları gibi bir dizi protokol aracılığıyla derin bir bağ kurmuştur. Bu yapı tasarımı, hem düzenleyici ayrımı sağlamakta hem de StablecoinX üzerinde maddi kontrolü korumaktadır.

ENA token satın alma planı

StablecoinX, birleşimin tamamlanmasından sonraki 6 hafta içinde yaklaşık 150 milyon ABD Doları ile ENA token'larını satın almayı planlıyor. Alım, piyasa yapıcılar aracılığıyla günlük olarak parça parça gerçekleştirilecek, ortalama günlük yaklaşık 5 milyon ABD Doları. Satın alınan tüm ENA, yetki verilmediği sürece satılamaz, ödünç verilemez veya teminat olarak gösterilemez.

ENA sahiplerine etkisi

Sıradan ENA sahipleri, StablecoinX'in hisseleri veya yönetimine doğrudan katılmamaktadır, ancak satın alma planlarından kaynaklanan piyasa hareketlerinden dolaylı olarak fayda sağlayabilirler. ENA token'ına sahip olmak, StablecoinX'in hisselerine sahip olmakla eşdeğer değildir; yatırımcıların bunu net bir şekilde anlaması gerekmektedir.

Potansiyel Arbitraj Fırsatları

StablecoinX başarıyla listelendiğinde, hisse senetleri ile ENA arasında arbitraj fırsatları ortaya çıkabilir. Bu fırsatlar şunları içerebilir: Hisse senedi fiyatı, sahip olunan ENA net değerinin altında olduğunda hisse senedi almak; ENA yükselirken hisse fiyatının tepki vermemesi durumunda ek arbitraj yapmak; piyasa dalgalanmalarını hedge etmek için hem ENA hem de hisse senedine sahip olmak. Ancak, bu stratejilerin başarısı, StablecoinX pozisyonu şeffaflığı, ENA volatilitesi ve piyasa duygusunun doğru değerlendirilmesine bağlıdır.

Özet

Bu olay, şifreleme piyasası alanında sermaye yapısı inovasyonunun tipik bir örneğini sergiliyor. Hem zincir üzerindeki protokollerin saflığını koruyor hem de geleneksel finans piyasalarının finansman kanallarını ve şeffaflık gereksinimlerini kucaklıyor. Eğer bu model başarılı olursa, gelecekte daha fazla blok zincir projesinin Nasdaq'a girmesi için standart bir şablon haline gelebilir.