ABD, stablecoin yasası çıkarma niyetinde, bazı projeler düzenleyici risklerle karşı karşıya kalabilir
Terra/UST algoritmik stablecoin sistemi çöktükten sonra, ABD stablecoin'lere yönelik denetimlerini artırdı. Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi'nin TerraUSD (UST) gibi algoritmik stablecoin'lere yasak getiren bir yasa teklifi üzerinde çalıştığına dair haberler var.
Taslak yasa, yeni "içsel teminatlı stablecoin"lerin ihraç edilmesinin veya oluşturulmasının yasadışı bir faaliyet olarak değerlendirileceğini açıkça belirtmektedir. Bu tür stablecoin'ler genellikle sabit bir para değerine dönüştürülebilir, geri alınabilir veya geri satın alınabilir ve sabit fiyatın korunması, aynı ihraç edenin başka bir dijital varlığına bağlıdır.
Peki, bu yasadan hangi stabilcoin projelerinin etkileneceği konusunda derinlemesine bir analiz yapalım.
İçsel Teminatlı Stabilcoin'in Tanımı
"İçsel Teminatlı Stabilcoin" olarak adlandırılan şey, ihraç edenin kendi yarattığı varlıkları (örneğin, yönetişim token'ları) teminat olarak kullanarak stabilcoin ihraç etmesini ifade eder. Bu mekanizma boğa piyasasında teminat fiyatlarının ve stabilcoin ihraç miktarının senkronize bir şekilde artmasına yol açabilirken, ayı piyasasında tasfiye riski doğurabilir ve hatta ölüm sarmalına girebilir. Terra/UST'nin çöküşü bunun tipik bir örneğidir.
Etkilenebilecek Stabilcoin Türleri
1. Aşırı Teminat Sınıfı
Bazı projeler, kendi yönetişim tokenlerini teminat olarak kullanarak, aşırı teminat ile stablecoin basmaktadır. Örneğin, bir sentetik varlık protokolü, yönetişim tokenini %400 teminat oranı ile teminat olarak kullanarak stablecoin basmaktadır. Bu tür projeler genellikle kendi risk kontrol mekanizmalarına sahip olsalar da, "içsel teminatlı stablecoin" olarak sınıflandırılabilirler.
2. Terra mekanizması gibi
Bir kamu blok zinciri üzerine kurulu stablecoin protokolü, Terra benzeri bir mekanizma kullanmaktadır. Kullanıcılar, 1 dolar karşılığı yerel token'ı kilitleyerek 1 adet stablecoin basabilir, tam tersini de yapabilirler. Bu mekanizma, rezerv değerini ayarlamak için açık artırma yoluyla çalışır ve ek yerel token'ların basımını içerebilir. Değer koruma mekanizması, ihraç edenin diğer dijital varlıklarına yüksek oranda bağımlı olduğundan, düzenleyici risklerle karşılaşma olasılığı yüksektir.
3. Kısmi algoritma stablecoin
Bazı kısmi algoritmik stablecoin projeleri, şu anda yüksek teminat oranına ve yeterli likiditeye sahip olsalar da, mekanizma tasarımı yine de yasaklama tanımına uymayı sürdürebilir. Bu tür stablecoin'ler genellikle karma teminat modeli kullanır, bir kısmı dış stabil varlıkları (örneğin USDC) teminat olarak kullanırken, bir kısmı kendi yönetim token'ına dayanır. Aşırı durumlarda, eğer algoritmanın kısmi ağırlığı %100'e çıkarsa, tamamen yasakta belirtilen yasaklı nesneye uyumlu hale gelir.
Diğer stablecoin'lerin durumu
fiat teminatlı stablecoin
Bu yasa, yasal para birimi destekli stablecoin'lerin ihraç edilmesi için yasal bir kanal sağlamaktadır. Bankalar ve kredi birlikleri, ilgili düzenleyici kurumların denetimi altında kendi stablecoin'lerini ihraç edebilirler. Yasa ayrıca, Fed'in banka dışı kuruluşların stablecoin ihraç başvurularını incelemesi için bir süreç oluşturmasını talep etmektedir. Onay almadan stablecoin ihraç etmek, ağır cezalara maruz kalabilir.
diğer merkeziyetsiz stablecoin
Şu anda, bazı ana stabilcoin projeleri, Ethereum gibi merkeziyetsiz varlıkları teminat olarak kullanıyor gibi görünmektedir, ancak bunlar içsel teminatlı stabilcoin kategorisine girmiyor. Bununla birlikte, tasarının bu tür stabilcoinlere ilişkin spesifik konumlandırması henüz net değil ve yasal durumu daha fazla netleştirmeyi bekliyor.
Özet
Bu önerilen yasa tasarısı, merkeziyetsiz stablecoin alanında derin etkiler yaratabilir. Sadece yüksek riskli algoritmik stablecoinler değil, hatta bazı nispeten güvenli projeler bile düzenleyici baskılarla karşılaşabilir. Bu arada, yasa tasarısı, geleneksel finansal kurumların stablecoin çıkarması için bir zemin hazırlıyor.
Dikkate alınması gereken nokta, şu anda bu tasarının hala taslak aşamasında olduğu ve yakın bir zamanda tartışmaya açılması bekleniyor. Resmi olarak yürürlüğe girmeden önce içeriğinde bazı değişiklikler olabilir. Bu konunun gelişmelerini takip etmeye devam edeceğiz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
4
Repost
Share
Comment
0/400
LoneValidator
· 07-21 11:50
Terra bu kadar basit bir şekilde sona ermeyecek.
View OriginalReply0
StableGenius
· 07-18 16:26
*esneme* tahmin edildiği gibi. algoritmik stablecoin'ler ilk günden itibaren temelde hatalıydı.
View OriginalReply0
IronHeadMiner
· 07-18 16:26
Zaten düştü, ben yine tuğla taşımaya devam edeceğim.
Amerika, stablecoin yasası öneriyor; algoritmik stablecoin yasakla karşılaşabilir.
ABD, stablecoin yasası çıkarma niyetinde, bazı projeler düzenleyici risklerle karşı karşıya kalabilir
Terra/UST algoritmik stablecoin sistemi çöktükten sonra, ABD stablecoin'lere yönelik denetimlerini artırdı. Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi'nin TerraUSD (UST) gibi algoritmik stablecoin'lere yasak getiren bir yasa teklifi üzerinde çalıştığına dair haberler var.
Taslak yasa, yeni "içsel teminatlı stablecoin"lerin ihraç edilmesinin veya oluşturulmasının yasadışı bir faaliyet olarak değerlendirileceğini açıkça belirtmektedir. Bu tür stablecoin'ler genellikle sabit bir para değerine dönüştürülebilir, geri alınabilir veya geri satın alınabilir ve sabit fiyatın korunması, aynı ihraç edenin başka bir dijital varlığına bağlıdır.
Peki, bu yasadan hangi stabilcoin projelerinin etkileneceği konusunda derinlemesine bir analiz yapalım.
İçsel Teminatlı Stabilcoin'in Tanımı
"İçsel Teminatlı Stabilcoin" olarak adlandırılan şey, ihraç edenin kendi yarattığı varlıkları (örneğin, yönetişim token'ları) teminat olarak kullanarak stabilcoin ihraç etmesini ifade eder. Bu mekanizma boğa piyasasında teminat fiyatlarının ve stabilcoin ihraç miktarının senkronize bir şekilde artmasına yol açabilirken, ayı piyasasında tasfiye riski doğurabilir ve hatta ölüm sarmalına girebilir. Terra/UST'nin çöküşü bunun tipik bir örneğidir.
Etkilenebilecek Stabilcoin Türleri
1. Aşırı Teminat Sınıfı
Bazı projeler, kendi yönetişim tokenlerini teminat olarak kullanarak, aşırı teminat ile stablecoin basmaktadır. Örneğin, bir sentetik varlık protokolü, yönetişim tokenini %400 teminat oranı ile teminat olarak kullanarak stablecoin basmaktadır. Bu tür projeler genellikle kendi risk kontrol mekanizmalarına sahip olsalar da, "içsel teminatlı stablecoin" olarak sınıflandırılabilirler.
2. Terra mekanizması gibi
Bir kamu blok zinciri üzerine kurulu stablecoin protokolü, Terra benzeri bir mekanizma kullanmaktadır. Kullanıcılar, 1 dolar karşılığı yerel token'ı kilitleyerek 1 adet stablecoin basabilir, tam tersini de yapabilirler. Bu mekanizma, rezerv değerini ayarlamak için açık artırma yoluyla çalışır ve ek yerel token'ların basımını içerebilir. Değer koruma mekanizması, ihraç edenin diğer dijital varlıklarına yüksek oranda bağımlı olduğundan, düzenleyici risklerle karşılaşma olasılığı yüksektir.
3. Kısmi algoritma stablecoin
Bazı kısmi algoritmik stablecoin projeleri, şu anda yüksek teminat oranına ve yeterli likiditeye sahip olsalar da, mekanizma tasarımı yine de yasaklama tanımına uymayı sürdürebilir. Bu tür stablecoin'ler genellikle karma teminat modeli kullanır, bir kısmı dış stabil varlıkları (örneğin USDC) teminat olarak kullanırken, bir kısmı kendi yönetim token'ına dayanır. Aşırı durumlarda, eğer algoritmanın kısmi ağırlığı %100'e çıkarsa, tamamen yasakta belirtilen yasaklı nesneye uyumlu hale gelir.
Diğer stablecoin'lerin durumu
fiat teminatlı stablecoin
Bu yasa, yasal para birimi destekli stablecoin'lerin ihraç edilmesi için yasal bir kanal sağlamaktadır. Bankalar ve kredi birlikleri, ilgili düzenleyici kurumların denetimi altında kendi stablecoin'lerini ihraç edebilirler. Yasa ayrıca, Fed'in banka dışı kuruluşların stablecoin ihraç başvurularını incelemesi için bir süreç oluşturmasını talep etmektedir. Onay almadan stablecoin ihraç etmek, ağır cezalara maruz kalabilir.
diğer merkeziyetsiz stablecoin
Şu anda, bazı ana stabilcoin projeleri, Ethereum gibi merkeziyetsiz varlıkları teminat olarak kullanıyor gibi görünmektedir, ancak bunlar içsel teminatlı stabilcoin kategorisine girmiyor. Bununla birlikte, tasarının bu tür stabilcoinlere ilişkin spesifik konumlandırması henüz net değil ve yasal durumu daha fazla netleştirmeyi bekliyor.
Özet
Bu önerilen yasa tasarısı, merkeziyetsiz stablecoin alanında derin etkiler yaratabilir. Sadece yüksek riskli algoritmik stablecoinler değil, hatta bazı nispeten güvenli projeler bile düzenleyici baskılarla karşılaşabilir. Bu arada, yasa tasarısı, geleneksel finansal kurumların stablecoin çıkarması için bir zemin hazırlıyor.
Dikkate alınması gereken nokta, şu anda bu tasarının hala taslak aşamasında olduğu ve yakın bir zamanda tartışmaya açılması bekleniyor. Resmi olarak yürürlüğe girmeden önce içeriğinde bazı değişiklikler olabilir. Bu konunun gelişmelerini takip etmeye devam edeceğiz.