Curve, crvUSD'nin sabitlik baskısıyla başa çıkmak için: Kurucu önerisi temel faiz oranını önemli ölçüde artırıyor

Son günlerde, Aave'in GHO'sunun ardından, Curve'ün crvUSD'si de hafif bir değer kaybı baskısıyla karşı karşıya kalıyor. Bu durumu ele almak için, Curve'ün kurucusu Michael, 21 Kasım'da yönetim forumunda bir öneri sundu ve crvUSD'nin temel faiz oranını (faiz oranı çarpanı) rate0'ı önemli ölçüde artırmayı önerdi. Böylece crvUSD'nin fiyatını yeniden 1 dolara stabilize etmeyi hedefliyor. Bu öneri 28 Kasım'da Curve DAO'da oylama sürecini tamamladı ve %100 destek aldı.

Verilere göre, son 7 günde crvUSD'nin en düşük fiyatı yaklaşık 0.99 USD iken, şu anda 0.996 USD'ye yükselmiştir. 1 USD'ye yumuşak bir şekilde bağlı olan bir stabilcoin olarak, crvUSD'nin fiyatı hedef değerden saptığında arbitraj mekanizması devreye girer. Ancak, son zamanlarda benzer stabilcoinlerde yaşanan de-pegging olayları, fiyat 1 USD'nin altına düştüğünde arbitraj faaliyetlerinin her zaman fiyatı etkili bir şekilde stabilize edemediğini göstermektedir. Eğer piyasa onun uzun vadeli istikrarına olan güvenini kaybederse, kullanıcılar bu tür stabilcoinlere olan yatırımlarını azaltabilir.

Michael'ın önerdiği yeni teklif, tüm crvUSD piyasalarının Faiz Oranı çarpanını ayarlamayı amaçlayarak, crvUSD'nin USD'ye olan sabitlenmesini ve genel borç verme piyasasının sağlığını daha iyi yönetmeyi hedefliyor. Özellikle, teklif, teminatsız ETH ve BTC piyasalarının temel faiz oranını %5.8'den %11'e, teminatlı ETH piyasasının temel faiz oranını ise %8.6'dan %15'e çıkarmayı öneriyor.

Bu ayarlamanın, crvUSD'nin gerçek kredi faiz oranlarını önemli ölçüde artırması bekleniyor. Örneğin, stake edilen wstETH için kredi faiz oranı %11,3'ten %19,7'ye yükselebilir. Bu kadar yüksek bir faiz oranının, kredi kullanıcılarını crvUSD satın almaya teşvik etmesi ve böylece crvUSD fiyatını artırması bekleniyor. Fiyatlar 1 dolara doğru kademeli olarak geri dönerken, devalüasyon nedeniyle oluşan faiz oranı artış baskısının azalması veya kaybolması umuluyor.

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, crvUSD'nin dinamik faiz oranı mekanizması kullanmasıdır; nihai faiz oranı yalnızca temel faiz oranına değil, aynı zamanda crvUSD'nin fiyat performansına ve PegKeeper'ın (pegging koruyucusu) borç oranına da bağlıdır. PegKeeper, crvUSD borçlarını çıkarmak ve emmek için özel olarak tasarlanmış bir sözleşme olarak, fiyatın geri dönüş sürecinde önemli bir rol oynamaktadır.

Şu anda, bu öneri yürürlüğe girdi ve wstETH ile crvUSD borç almak için faiz oranı %19,94'e yükseltildi. Bu hamle, bazı kullanıcıların kredilerini geri ödemesine neden olabilir. Ancak, crvUSD fiyatının uzun vadede 1 dolar seviyesinde stabil kalıp kalmayacağı, PegKeeper'ın borcunun artıp faiz oranının tekrar düşmesine neden olup olmayacağı ve bu işlemlerin crvUSD uygulaması üzerindeki etkileri, daha fazla gözlem ve değerlendirme gerektirmektedir.