Gerçek Getiri: 7 Gerçek Değere Sahip Merkezi Olmayan Finans Protokolü

DeFi alanında, birçok proje yüksek miktarda token ödülleri ile likidite çekmeye çalışıyor. Bu uygulama kısa vadede TVL artışı sağlasa da, iki ana sorun mevcut: birincisi, aşırı token basımı ve değer yaratımının eksikliği sistemin çökmesine yol açabilir; ikincisi, kullanıcı bağlılığı düşüktür, teşvikler azaldığında diğer yeni projelere kayabilirler.

Eğer yüksek token arzı ile protokol düşük gelir bir arada bulunuyorsa, token fiyatı muhtemelen düşecektir. DeFi kullanıcıları, ihtiyaç duydukları şeyin değeri olan tokenlar olduğunu, değersiz hava tokenları değil, giderek daha fazla farkına varmaya başlıyorlar. Eğer bir protokol gerçek nakit akışı üretebiliyorsa, kullanıcılar doğal olarak bir dilim almak isteyeceklerdir.

O halde, gerçek kazanç sağlayan bir protokol nasıl olmalıdır? Temelde aşağıdaki birkaç standart vardır:

1. Ürün ve pazar uyumu yüksek, kullanıcıların kullanımı piyasa koşullarından veya token teşviklerinden etkilenmez.

2. Protokol, kendi ürünleri aracılığıyla zincir üzerinde gelir elde eder.

3. Gelir, işletme maliyetleri ve token arzından fazla olduğunda, makul bir token arzı kabul edilebilir.

4. ETH veya stabil coinler gibi güvenilir varlıklarla getiri ödemesi.

Aşağıdaki 7 protokol yukarıdaki standartlara uymaktadır:

1. BTRFLY (Kırmızı Kartel)

BTRFLY, V2 versiyonunu tanıttı ve seyreltilmiş modelden gerçek kazanç modeline geçiyor. Kullanıcılar, rlBTRFLY kazanmak için BTRFLY'yi kilitleyebilir ve bu sayede ETH cinsinden dağıtılan gelir elde edebilirler. Bu gelir, fonlarından ve ürün ekosisteminden gelmektedir.

2. Gains Network (Polygon)

Bu, kripto para, hisse senetleri ve döviz için 150 kat kadar kaldıraç sunan merkezi olmayan kaldıraçlı ticaret platformudur. Şu anda DAI Vault ve GNS-DAI LP sunulmaktadır, tek varlık GNS stake işlemi yakında başlayacak.

3. Umami (Arbitrum)

Kullanıcılar UMAMI'lerini mUMAMI'ye yatırarak protokolden/hazineden elde edilen yaklaşık %5 yıllık WETH pasif geliri kazanabilirler. Ayrıca GLP/TCR USDC havuzu da bulunmaktadır, yıllık getiri oranı yaklaşık %20'dir. Bu havuz, GMX üzerinden ücret alır ve TracerDao aracılığıyla piyasa dalgalanmalarını hedge eder.

4. Kujira (Cosmos L1)

Kujira, Orca( indirimli tasfiye), Fin( merkezi olmayan emir defteri ticareti), Blue( ekosisteminin çekirdeği) ve USK( merkezi olmayan stabil coin) dahil olmak üzere çeşitli ürünler sunmaktadır. KUJI'yi stake ederek protokol gelirinin bir kısmını kazanabilirsiniz, şu anda yıllık getiri oranı %0.49'dur. Benimseme oranının artması ve daha fazla dApp'ın piyasaya sürülmesi ile getirilerin artması beklenmektedir.

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche üzerindeki bir numaralı DEX olarak, Trader Joe kullanıcıların JOE'yi sJOE olarak stake etmelerine ve USDC ödülleri kazanmalarına olanak tanır. Her işlem için %0.05 ücret alınır, stabil coin'e dönüştürüldükten sonra her 24 saatte bir sJOE havuzuna dağıtılır.

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

DeFi alanındaki en yenilikçi projelerden biri olan Synthetix, kullanıcıların Kentra aracılığıyla sentetik varlıklar oluşturmasına ve zincir üzerinde kripto para birimleri, döviz, değerli metaller gibi gerçek dünya varlıklarını işlemelerine olanak tanır. SNX stake ederek iki tür gelir elde edilebilir: Tüccarlardan gelen sUSD(, kendi yerel stablecoin'i ) ve SNX enflasyon ödülleri.

7. GMX (Arbitrum / Avax)

GMX, merkezi olmayan bir sözleşme borsasıdır ve 30 kata kadar kaldıraç sunmaktadır. Takas ve kaldıraçlı işlemlerden %30 ücret alır, bunu ETH/AVAX'e çevirir ve stake edilmiş GMX token sahiplerine dağıtır. GMX, ayı piyasasında mükemmel bir performans sergilemiş olup, Arbitrum üzerindeki en yüksek sıralamaya sahip dApp'tir ve kullanım oranı sürekli artmaktadır.

Araştırma Projesinin Pratik Araçları

• TokenTerminal / CryptoFees: Gelir kaynaklarını bul
• Dune Analytics: GMX ve Gains gibi protokollerin analiz panellerini sunar
• Messari: Token arz bilgilerini edin
• Protokol Verisi: Protokol içi veri panosunu görüntüle

Projeleri değerlendirirken, aşağıdaki anahtar soruların göz önünde bulundurulması gerekmektedir:

• Gelir kaynağı nedir?
• Protokol ne kadar gerçek gelir üretti?
• Yerel tokenin arz ve ihraç miktarı nedir?
• Hangi token ile kazanç ödeniyor?
• Protokolün temel çekiciliği nedir?

Potansiyel Riskler

1. Gelir paylaşım modeli nedeniyle, bazı protokoller düzenleyici risklerle karşılaşabilir.

2. Bazı protokoller finans mühendisliği ( gibi sözleşmeler ve opsiyonlar ) üzerine kuruludur, belirli riskler bulunmaktadır.