FOMC toplantısı sonrası piyasa yönü ve eşit gümrük tarifeleri etkisi analizi

1. Bu Haftaki Makro İnceleme

1. Piyasa Özeti

Bu hafta çeşitli varlıkların performansları arasında belirgin farklar var:

• ABD borsası hafif yükseldi, ancak genel olarak düşüş eğiliminde kalmaya devam ediyor, işlemler ise durgundu. Opsiyon piyasasında Put/Call oranı düştü, bu da bazı fonların dipten alım yapmaya başladığını gösteriyor.

• Ürün piyasasında, altın 3000 dolar/onsu aştıktan sonra yükselmeye devam etti, bakır fiyatı %0,8 arttı, son üç ayda toplamda %11'den fazla yükseldi. Ham petrol fiyatı 68 dolar/varil civarında istikrar kazandı, doğalgaz fiyatı düştü.

• Kripto para piyasasında ticaret durakladı, Bitcoin 84,000 dolar civarında dalgalanıyor, yükseliş ivmesi eksik, diğer tokenler dalgalanmayı takip ediyor.

2. FOMC toplantısı analizi

Fed bu toplantıda aşağıdaki stratejileri uyguladı:

1. Stratejik düzey: "Veri bağımlılığı" ilkesine bağlı kalın, belirli bir faiz indirim zamanı taahhüt etmeyin, politika esnekliğini koruyun.

2. taktik ayarlama:

   • New York Fed'in 5 yıllık enflasyon beklentisi verilerine vurgu yapıldı, Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi hafifletildi, piyasa gürültüsü azaltıldı.
   • "Geçici enflasyon" kavramını yeniden gündeme getirmek, tarifelerin uzun vadeli enflasyon üzerindeki etkisini hafifletmek, faiz indirimine alan sağlamak.
   • (QT) tablosunu ayarlayın, olası likidite şoklarına karşı önlem alın.

3. Likidite ve faiz oranı piyasa değişiklikleri

• Likidite artışı, geniş anlamda likidite 6.1 trilyon ulaştı, TGA hesaplarından çıkan para iyileşmeyi destekliyor.

• Faiz oranı piyasasında faiz indirimi beklentileri istikrarlı, Haziran'da faiz indirme olasılığı %67, yıl boyunca 3 kez faiz indirilmesi bekleniyor.

• Tahvil piyasasında kısa vadeli faiz oranları uzun vadeli olandan daha hızlı düşüyor, getiri eğrisi dikleşiyor.

• Kredi piyasasında yatırım dereceli kredi spread'leri genişliyor, risk iştahı azalıyor, ancak sistematik risk sinyali görünmüyor.

İki, gelecek haftanın makro görünümü

1. Eşit Tarife Uygulaması Gündeme Geldi

4 Nisan'da yürürlüğe girecek eşit gümrük tarifeleri piyasanın odak noktası:

• Gümrük vergisi oranları, ürün fiyatlarını, enflasyonu ve şirket kârını etkileyecektir.

• Eğer küresel ticaret sürtüşmeleri başlarsa, tedarik zinciri gerginliğini artırabilir, enflasyonu yükseltebilir ve ekonomik büyümeyi tehdit edebilir.

2. Piyasa temkinli bir ruh hali içindedir.

• VIX düştü ama kredi piyasasında risk sinyalleri arttı, yatırımcılar risk maruziyetini azaltma ve güvenli varlıklara yönelme eğiliminde.

• Fed politikası yönü hala anahtar: Eğer tarifeler enflasyonu artırırsa, politika sıkılaştırılabilir; eğer enflasyon kontrol altındaysa, muhtemelen güvercin bir duruş korunur.

3. Strateji Önerileri

Piyasa şu anda politika ve risk fiyatlandırmasının belirsiz aşamasında bulunuyor, "savunma + esnek saldırı" stratejisini benimsemenizi öneririm, kuyruk risklerini önlerken dönemsel fırsatları değerlendirin.