Stablecoin'ler heyecan yaratıyor: Tether'in yükseliş yolu derinlemesine inceleniyor

Stabilcoin anlatımı ateşli, sakın ha rastgele kısa devre yapmayın

Web3 alanında bir içerik uzmanı olarak, bu yazı ile yatırımcıların stablecoin ile ilgili varlıklarda büyük riskler ve kayıplar yaşamalarını önlemeye yardımcı olmayı umuyorum. Bu makalede stablecoin pazarının geçmişi, bugünü ve geleceği tartışılacaktır.

Sermaye piyasası alanında, kripto para ticaretçileri küresel fiat banka sisteminin para akışını derinlemesine anlamalıdır. Buna karşılık, hisse senedi yatırımcıları veya döviz spekülatörleri, aracılar bu hizmeti arka planda sağladığı için, uzlaşma ve transfer yöntemlerini anlamalarına gerek yoktur.

Bitcoin satın almak kolay değildir, en iyi ve en güvenli seçenekler belirsizdir. Çoğu insan için ilk adım, banka havalesi veya nakit ile başkalarından Bitcoin satın almaktır. Ardından, daha küçük ücretlerle daha büyük ölçekli Bitcoin ticareti yapmak için çift yönlü piyasa sunan borsalarda işlem yapılır. Ancak, fiat para birimini borsaya yatırmak kolay veya doğrudan değildir. Birçok borsa sağlam banka ilişkilerine sahip değildir veya düzenleyici gri alanda bulunmaktadır ve doğrudan para havalesi yapamaz. Borsalar, kullanıcıları yerel aracılara para transferi yapmaya yönlendirerek, aracının borsada nakit makbuzları çıkaracağı gibi alternatif yollar bulmaya çalışmaktadır; ya da banka hesabı elde etmek için yüzeyde alakasız iş kurmaktadır.

Dolandırıcılar bu sürtünme hırsızlığını kullanarak fiat para çalıyor. Borsalar fonların yönünü yanlış rapor edebilir ve sonra kaybolabilir. Eğer fiat parayı transfer etmek için üçüncü taraf aracılar kullanılıyorsa, bu kişiler fonlarla ortadan kaybolabilir.

Fiat para transferinin riskleri olduğundan, trader'ların işlem yaptıkları tarafın nakit akışını detaylı bir şekilde anlaması ve güvenmesi gerekmektedir. Büyük Çin bölgesinin küresel ödemelerini nasıl yöneteceğimi öğrendim. Bu, ana Çin ve uluslararası borsaların nasıl iş yaptığını anlamama yardımcı oldu. Bu, stablecoin'ler için çok önemlidir.

Batı'nın en başarılı kripto para borsası Coinbase'dir. Ancak, Coinbase'in yeniliği Amerika'da banka ilişkilerini elde etmek ve sürdürmektir. Bunun dışında, Coinbase sadece pahalı bir kripto para aracılık hesabıdır.

Benim tekrar bir uzun yazı yazmamın nedeni, Circle IPO'sunun büyük başarısıdır. Circle aşırı değerlenmiş durumda, ancak fiyatlar yükselmeye devam edecek. Bu halka arz, bu dönemki stablecoin çılgınlığının başlangıcını işaret ediyor. Bir halka açık pazarda bir stablecoin ihraççısının piyasaya sürülmesinin ardından, balon patlayacak ve bu ihraççı, finans mühendisliği, kaldıraç ve performans becerileri kullanarak, aptalların elinden yüzlerce milyar sermaye çekecek. Çoğu insan, stablecoin ve kripto para ödemelerinin tarihini, ekosistemin neden böyle evrildiğini ve bunun hangi ihraççılar için başarılı olacağını anlamayacak.

Arthur Hayes'in en son blog yazısı: stablecoin anlatısı ateşli, sakın kısa devre yapmayın

Eğer burada okumayı durdurursanız, o zaman stabilcoin ihraççılarına yapılan yatırımları değerlendirirken kendinize sormanız gereken tek soru şudur: Ürünlerini nasıl dağıtacaklar?

Büyük ölçekli dağıtım yapmak için, yayıncıların kripto para borsaları, Web2 sosyal medya devleri veya geleneksel bankaların kanallarını kullanmaları gerekmektedir. Eğer dağıtım kanalları yoksa, başarılı olma ihtimali bulunmamaktadır. Eğer yayıncının bu kanallar aracılığıyla ürünleri itme yetkisine sahip olup olmadığını kolayca doğrulayamıyorsanız, hemen uzaklaşın!

Bu makalede stablecoin dağıtımının evrimi ele alınacaktır. Öncelikle Tether'in Büyük Çin Bölgesi'nde nasıl büyüyüp geliştiği, onların küresel güneyde stablecoin ödemelerini fethetmelerine zemin hazırlamıştır. Daha sonra ICO çılgınlığının Tether için nasıl bir ürün pazar uyumu yarattığını tartışacağız. Ardından Web2 sosyal medya devlerinin stablecoin oyununa ilk girişimlerini ele alacağız. Son olarak, geleneksel bankaların bu sürece nasıl dahil olacağına kısaca değineceğiz.

Bir kez daha vurgulamak gerekirse, eğer bir stablecoin ihraççısı veya teknoloji sağlayıcısı, kripto para borsaları, Web2 sosyal medya devleri veya geleneksel bankalar aracılığıyla dağıtım yapamıyorsa, bu alanda çalışmamalıdır.

Büyük Çin Bölgesi Kripto Para Bankacılığı

Şu anda başarılı stablecoin ihraççıları Tether, Circle ve Ethena, ürünlerini büyük kripto para borsaları aracılığıyla dağıtabilmektedir. Tether'in evrimini vurgulayacağım ve Circle'a kısaca değineceğim, böylece yeni katılımcıların onların başarısını kopyalamanın neredeyse imkansız olduğunu göstereceğim.

Başlangıçta, kripto para ticareti göz ardı edildi. 2014'ten 2010'ların sonuna kadar Bitfinex, en büyük Çin dışı küresel borsa oldu. Bitfinex, çeşitli yerel banka hesaplarına sahip bir Hong Kong şirketi tarafından sahiplenilmektedir. Bu, Hong Kong'daki arbitrajcılar için oldukça iyi oldu, çünkü neredeyse anında borsa hesabına para havale edebiliyorlardı. Benim, Sai Ying Pun'daki dairem ile karşımdaki birçok yerel banka var, banka arasında nakit taşımak için yürüyerek hareket ederek masrafları ve zamanı azaltabiliyorum. Bu, her iş günümde sermayeyi bir kez döndürmemi sağlıyordu.

Aynı zamanda, Çin'de, üç büyük borsa OKCoin, Huobi ve BTC China'nın büyük devlet bankalarında birden fazla hesabı var. 45 dakikada Shenzhen'de çeşitli yerel banka hesapları açılabiliyor. Büyük Çin Bölgesi'nde bir trader olarak, banka ilişkilerine sahip olmak, küresel tüm likiditelere erişim sağlamak anlamına geliyor. Fiat para biriminin yok olacağına dair oldukça güvenim var. Aksine, bazı Doğu Avrupa borsalarına her para transferi yaptığımda, oldukça endişeleniyorum.

Ancak, kripto paraların bilinirliği arttıkça, bankalar hesapları kapatmaya başladı. Her gün her bir bankanın ve borsa ilişkisinin operasyon durumunu kontrol etmemiz gerekiyor. Bu, benim ticaret kârım için çok olumsuz, borsalar arasındaki fon akışı ne kadar yavaşsa, arbitraj ile kazanılan para da o kadar az oluyor. Peki, elektronik dolarları geleneksel bankacılık kanalları yerine blockchain üzerinde transfer edebilirsek? O zaman dolar, borsalar arasında 24/7 neredeyse ücretsiz bir şekilde hareket edebilir.

Tether ekibi, Bitfinex'in kurucusu ile böyle bir ürün yaratmak için işbirliği yaptı. 2015 yılında, Bitfinex Tether USD kullanımına izin verdi. Tether, USDT'yi adresler arasında göndermek için Bitcoin blok zincirinin üzerinde bir katman olarak Omni protokolünü kullanır. Bu, Bitcoin'in üzerinde inşa edilen orijinal akıllı sözleşme katmanıdır.

Tether, belirli varlıkların banka hesaplarına dolar havalesi yapmasına izin verir ve karşılığında USDT basar. USDT, Bitfinex'e gönderilebilir ve kripto para satın almak için kullanılabilir. Rastgele bir borsa neden bu ürünü sunuyorsa heyecan verici?

Stablecoin, tüm ödeme sistemleri gibi, yalnızca ekonomik anlamda çok sayıda katılımcı ağda düğüm haline geldiğinde değer kazanır. Tether için Bitfinex dışında, kripto para traderları ve diğer büyük borsaların USDT'yi pratik sorunları çözmek için kullanması gerekmektedir.

Büyük Çin Bölgesi'ndeki herkes aynı durumda. Bankalar, traderların ve borsaların hesaplarını kapatıyor. Üstüne, Asyalılar dolar almak istiyor çünkü yerel para birimleri şok edici devalüasyonlar, yüksek enflasyon ve düşük yerel bankacılık mevduat faiz oranlarından etkileniyor. Çoğu Çinli için dolar ve Amerikan finansal pazarlarına erişim elde etmek çok zor, hatta imkansız. Bu nedenle, Tether'in sunduğu dijital dolar versiyonu, internete erişimi olan herkes için son derece cazip.

Bitfinex/Tether ekibi dalgayı yakaladı. 2013 yılından beri Bitfinex'in CEO'su olan Jean-Louis van der Velde, Çinli bir otomobil üreticisinde çalıştı. Büyük Çin bölgesini iyi tanıyor ve USDT'nin kripto para düşüncesine sahip Çinlilerin tercih ettiği dolar banka hesabı olmasını sağlamak için çaba gösteriyor. Bitfinex’in hiç Çinli üst düzey yöneticisi olmamasına rağmen, Tether ve Çin kripto para ticaret topluluğu arasında büyük bir güven inşa etti. Bu nedenle, Çinlilerin Tether'e güvendiğinden emin olabilirsiniz. Küresel güneyde ise, yurt dışındaki Çinliler durumu kontrol ediyor, tıpkı imparatorluk vatandaşlarının bu talihsiz ticaret savaşında keşfettikleri gibi; bu yüzden küresel güney, Tether tarafından banka hizmetleri sağlanıyor.

Sadece Tether'in büyük bir borsa tarafından kurucu dağıtıcı olarak bulunması başarıyı garanti etmez. Piyasa yapısı o kadar değişti ki, altcoin'leri USD'ye karşı yalnızca USDT ile işlem görebiliyor. 2017 yılına gelelim, ICO çılgınlığının zirve noktasında, Tether gerçekten ürün pazar uyumunu sağlamlaştırdı.

ICO bebek

Ağustos 2015, Çin Halk Bankası'nın yuanın ABD doları karşısında şok edici bir devalüasyon gerçekleştirmesi ve Ethereum'un işlem görmeye başlaması nedeniyle çok önemli bir aydı. Makro ve mikro aşamalar eş zamanlı olarak değişti. Bu efsanevi bir olaydı ve 2017 Aralık'a kadar süren boğa piyasasını sonunda tetikledi. Bitcoin 135 dolardan 20,000 dolara fırladı; Ethereum 0.33 dolardan 1,410 dolara yükseldi.

Para basıldığında, makro çevre her zaman elverişli olur. Çünkü Çinli traderlar, tüm kripto para ( o zaman sadece Bitcoin ) için marjinal alıcıydı. Eğer Yuan'ın istikrarsız olduğunu hissederlerse, Bitcoin fırlayacaktır. En azından o zaman böyle söyleniyordu.

Çin Merkez Bankası'nın şok edici devalüasyonu, sermaye kaçışını artırdı. Bitcoin, 2014 yılının Şubat ayında Mt. Gox'un iflasından önceki tarihsel zirvesi olan 1,300 dolardan, o ayın başlarındaki Bitfinex'teki 135 dolarlık dip seviyesine 2015 yılının Ağustos ayına kadar düştü. O sırada Çin'in en büyük OTC Bitcoin tüccarı Zhao Dong, Bitfinex'te tarihin en büyük ek marj çağrısını 6,000 Bitcoin ile yaşadı. Çin sermaye kaçışı söylentileri yükselişi tetikledi; 2015 yılının Ağustos ayından Ekim ayına kadar BTCUSD iki katından fazla arttı.

Mikro düzey her zaman en eğlenceli yerdir. Altcoin patlaması, Ethereum ana ağının ve yerel para birimi Ether'in 30 Temmuz 2015'te piyasaya sürülmesiyle gerçekten başladı. Bir borsa, Ether işlemlerine izin veren ilk borsa oldu ve bu öngörü, 2017'de onu başrol haline getirdi. İlginç bir şekilde, Circle neredeyse ICO pazarının zirvesinde bu borsayı satın aldı ve iflas etti. Yıllar sonra, büyük kayıplarla bu borsayı Sun Yuchen'e sattılar.

Bazı borsalar ve diğer Çin borsaları yeni altcoin pazarından yararlanmak için saf kripto para ticaret platformları sunuyor. Bitfinex'in aksine, fiat para bankacılık sistemine bağlanmaya gerek yok. Sadece kripto para yatırabilir ve çekebilir, diğer kripto paralarla ticaret yapabilirsiniz. Ancak bu ideal değil, çünkü trader'lar içgüdüsel olarak altcoin/USD paritesi ile ticaret yapmak ister. Fiat para yatırma ve çekme kabiliyeti olmadan, bazı borsalar ve Yunbi gibi (, Çin'in en büyük ICO platformları ) iken bu ticaret paritelerini nasıl sunabilir? USDT sahneye çıktı!

USDT, Ethereum ana ağında piyasaya sürüldükten sonra, bu ağda ERC-20 standart akıllı sözleşmeler kullanılarak hareket ettirilebilir. Ethereum'u destekleyen herhangi bir borsa, USDT'yi de kolaylıkla destekleyebilir. Bu nedenle, tamamen kripto para ticaret platformları, piyasa talebini karşılamak için altcoin/USDT ticaret çiftleri sunabilir. Bu, dijital doların, başlıca borsalar ( gibi Bitfinex, OKCoin, Huobi, BTC China vb. )------ekosisteme sermaye giren yerler------ ve daha ilginç, daha spekülatif alanlar ( gibi bazı borsalar ve Cloud Coin )------kumarbazların eğlendiği yerler------ arasında kesintisiz bir şekilde akabileceği anlamına geliyor.

ICO çılgınlığı, daha sonra bir ticaret platformuna dönüşen devin doğmasına yol açtı. CZ birkaç yıl önce CEO Xu Mingxing ile yaşadığı kişisel bir anlaşmazlık nedeniyle öfkeyle bir borsa şirketinin baş teknoloji sorumlusu görevinden ayrıldı. CZ ayrıldıktan sonra bir ticaret platformu kurdu ve hedefi dünyanın en büyük altcoin borsası olmaktı. Bu platformun bir banka hesabı yoktu, bugün bile belirli ödeme işlemcileri olmadan doğrudan fiat para yatırmanın mümkün olup olmadığını bilmiyorum. Bu platform, bankacılık kanalı olarak USDT kullanarak, hızla altcoin ticareti için tercih edilen yer haline geldi; gerisi ise tarih.

2015'ten 2017'ye kadar, Tether ürün pazar uyumunu sağladı ve gelecekteki rakiplere karşı bir koruma duvarı oluşturdu. Çin ticaret topluluğunun Tether'e olan güveni nedeniyle, USDT tüm büyük borsa yerlerinde kabul edildi. Bu aşamada ödeme için kullanılmıyordu, ancak kripto para sermaye piyasası içinde ve dışında dijital doları transfer etmenin en etkili yolu olarak öne çıkıyordu.

2010'ların sonuna gelindiğinde, borsaların banka hesaplarını sürdürmesi zorlaştı. Tayvan, en büyük tüm batı dışı borsaların fiili kripto para bankacılığı merkezi haline geldi ve bu borsalar, küresel kripto para ticaret likiditesinin büyük bir kısmını kontrol ediyordu. Bunun nedeni, birkaç Tayvan bankasının borsalara dolar hesapları açma izni vermesi ve nasıl olduğunu bilmeden büyük Amerikan para merkezi bankası ( olan Wells Fargo ) ile acentelik ilişkileri sürdürebilmesiydi. Ancak, acenteliklerin bu Tayvan bankalarından tüm kripto para müşterilerini kovmalarını istemesi, aksi takdirde küresel dolar pazarına girişi kaybedecekleri tehdidiyle bu düzenleme çökme aşamasına geldi. Sonuç olarak, 2010'ların sonuna gelindiğinde, USDT, kripto para sermaye piyasalarında doların büyük ölçekli transferi için tek yol haline geldi. Bu, onun baskın stablecoin olarak konumunu pekiştirdi.

Batılı katılımcılar, birçoklarının kripto para ödemelerini hikaye olarak kullanarak fon topladığı, Tether'in rakiplerini yaratmak için acele ediyor. Tek büyük ölçekte hayatta kalan Circle'ın USDC'si. Ancak, Circle Boston merkezli bir Amerikan şirketi olduğu için belirgin bir dezavantajda.

View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Reward
  • 3
  • Share
Comment
0/400
ProposalManiacvip
· 11h ago
Stablecoin hayati öneme sahiptir.
View OriginalReply0
LightningAllInHerovip
· 11h ago
Taşımacılık yapan hayalperest Güvenilir
View OriginalReply0
Trade Crypto Anywhere Anytime
qrCode
Scan to download Gate app
Community
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)