Trump'un gerçekten nefret ettiği kişi Musk değil, Powell. Onun dünya görüşünde, 2025 yılının Ocak ve Şubat aylarında o zaten iyi niyet gösterdi, tutumu yumuşadı ama Powell bir türlü gevşemedi, faiz oranlarını indirmedi, bu da Trump'ı çok rahatsız etti. Çünkü yapması gereken her şey, düşük faiz oranları öncülüne dayanmak zorunda.

İlk olarak borsa. Trump, görevde olduğu sürece boğa piyasası yaşanacağını defalarca dile getirdi. Ancak gerçek, borsanın daha dalgalı hale geldiği, özellikle gümrük vergilerinin yürürlüğe girmesinin ardından, piyasalarda şiddetli dalgalanmalara yol açarak güvenin sarsıldığıdır. Bu belirsizlik, doğrudan anketlere yansıyor ve hem onun hem de Cumhuriyetçi Parti'nin seçim şanslarını olumsuz etkiliyor. 2026 ara seçimleri ve 2028 genel seçimleri açısından da kötü bir faktör. Borsayı istikrara kavuşturmak için ilk adım, faiz oranlarını düşürmek ve yüksek faiz oranlarının likidite üzerindeki kısıtlamalarını hafifletmektir.

İkincisi, maliyet açısından, Trump'ın yaptığı büyük güzel yasa sadece borç tavanını yükseltmekle kalmadı, aynı zamanda kamu harcamalarını artırdı, imalat sanayisinin geri dönüşünü sağladı, altyapı projeleri gerçekleştirdi ve sanayi sübvansiyonları sağladı, ama bir yandan borçlanıp bir yandan %4.5 faiz oranı ile yükümlülük altında kaldı, Hazine bile faizi karşılayamaz hale geldi. Faiz indirimleri, bu mantığın çalışabilmesi için bir ön koşuldur; faiz indirilmezse, sadece plan hayata geçirilemez, borç da giderek büyür.

Sonrasında döviz kuru açısından, Trump dünya çapında gümrük savaşları yürütüyor; Japonya, Güney Kore, Çin ve Meksika sırayla sahneye çıkıyor. İhracatçılar zaten büyük bir baskı altında, eğer doların güçlü kalmasına izin verilirse, bu kendi imalat sanayilerine çift taraflı bir darbe olur. Bu nedenle Trump için, doların değer kaybetmesi son derece gereklidir, ancak durgunluk nedeniyle bunu yapamaz, sadece faiz oranlarını düşürerek rahatlatabilir. Ayrıca DXY'nin düşmesi, daha fazla likidite serbest bırakabilir, riskli piyasaları teşvik edebilir ve yatırımcıların risk iştahını artırabilir.

Sonra, siyasi olarak, Trump'ın ihtiyacı olan itaatkar bir Fed, sıradışı bir Fed değil. Trump, Powell'ın itaatkar olmasını istiyor. Çünkü yalnızca Fed'in işbirliği, Trump'ın gümrük vergilerinde ve diğer siyasi programlarda daha iyi hareket etmesini sağlayabilir. Ancak enflasyon konusunda, Trump'ın bunun sorun olabileceğini fark edeceğine inanıyorum ama bu kesinlikle onun şu anda düşündüğü ana mesele değil. Daha göreve başlamasının üzerinden altı ay geçti ve neredeyse her ay onun yüzünden bir olay çıkıyor.

Son olarak ve en önemlisi, biz bile biliyoruz ki, Amerika tarihindeki yüksek faiz oranlarının %70 ila %80 oranında ekonomik durgunlukla sonuçlanma olasılığı var. Trump bunu nasıl bilemez? Yüksek faiz oranlarının ekonomik durgunluğa yol açma olasılığını ortadan kaldırmak için mümkün olan en kısa sürede faizleri düşürmek, Trump'ın acil olarak yapması gereken bir şeydir. Eğer Trump'ın görev süresi içinde gerçekten bir ekonomik durgunluk olursa, o zaman Trump'ın destek oranı daha da düşer ve bu, Demokratların saldırı yönü olacaktır.