2024 borsa üzerinde coin etki araştırma raporu

1. Araştırma Tanıtımı

1.1 Araştırma Arka Planı

Yılın başından bu yana, piyasa yüksek tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) ancak düşük dolaşım değeri (MC) olan VC jetonları hakkında geniş bir tartışma başlattı. 2024'te yeni ihraç edilen jetonlarla, MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesine düştü ve bu, gelecekte piyasaya büyük miktarda jetonun kilidinin açılacağını gösteriyor. Başlangıçta dolaşım miktarı düşük olmasına rağmen, piyasa kısa vadede talep artışı nedeniyle fiyatların yükselmesine neden olabilir, ancak bu yükselişin sürdürülebilirliği yok. Büyük miktarda jeton kilidi açıldığında ve piyasaya girdiğinde, aşırı arz riski artar ve yatırımcılar bu piyasa yapısının fiyat artışına sürekli destek sağlayamayabileceğinden endişelenmeye başlar.

Bu nedenle, birçok yatırımcının ilgisi bu VC tokenlerinden Meme coinlere kaymaya başladı. Meme coinlerin özelliği, çoğu tokenın TGE'de tamamen kilidinin açılmış olması, yüksek dolaşım oranına sahip olmaları ve gelecekteki kilit açılmalarından kaynaklanan satış baskısının olmamasıdır. Bu yapı, piyasanın arz baskısını azaltarak yatırımcılara daha fazla güven vermektedir. Birçok Meme coin, ihracatındaki MC/FDV oranı 1'e yakın olup, bu da sahiplerinin tokenların daha fazla ihraç edilmesinden dolayı seyreltme ile karşılaşmayacakları anlamına gelmekte ve nispeten istikrarlı bir piyasa ortamı sunmaktadır. Büyük ölçekli token kilit açma riskinin farkındalığı arttıkça, yatırımcıların ilgisi giderek daha yüksek likiditeye ve daha düşük enflasyon oranına sahip olan bu Meme coinlere yönelmiştir, ancak bu tokenların pratik uygulama alanlarının eksik olabileceği unutulmamalıdır.

Mevcut piyasa yapısında, yatırımcıların tokenleri daha dikkatli seçmeleri gerekmektedir. Ancak, yatırımcılar tokenleri seçerken, her bir projenin değerini ve potansiyelini bağımsız olarak değerlendirmekte genellikle zorluk çekmektedir; bu noktada, borsa'nın filtreleme mekanizması kritik bir rol oynamaktadır. Token varlıklarını doğrudan kullanıcılara sunan "kapıcı" olarak merkezi borsa, yalnızca tokenlerin uyumluluğunu ve piyasa potansiyelini doğrulamakla kalmaz, aynı zamanda kaliteli projeleri filtreleme işlevi de görmektedir. Piyasada başka bir ses, yani zincir üzerindeki işlemlerin CEX işlemlerini geçeceği yönünde bir görüş bulunsa da, Klein Labs, merkezi borsaların pazar payının zincir üzerindeki işlemler tarafından alınmayacağını düşünmektedir. CEX'teki işlemlerin akıcılığı, merkezi sorumlulukla varlık saklama, kullanıcı alışkanlıkları ve zihniyetin oluşumu, likidite engelleri, küresel düzenlemenin uyum eğilimleri gibi faktörler, CEX'teki işlem payının uzun vadede ve sürekli olarak zincir üzerindeki işlem payını aşmasını sağlamaktadır.

O halde, ortaya çıkan soru, merkezi borsaların birçok projeden nasıl seçim yaparak listeleme kararı verdiğidir? Geçtiğimiz yıl içinde listelemeye alınan coinlerin genel performansı nasıldı? Bu listelemeye alınan tokenlerin performansı ile seçilen borsalar arasında bir ilişki var mı?

Pazarın önem verdiği bu soruları yanıtlamak için, bu çalışma büyük borsaların coin listeleme durumunu araştırmayı ve bunların token piyasası üzerindeki gerçek etkilerini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Çalışma, coin listelemeden sonraki işlem hacmi değişiklikleri ve fiyat dalgalanma özelliklerine odaklanarak, farklı borsaların coinlerin listelemesinden sonraki piyasa performansına olan etkilerini tanımlamayı hedeflemektedir.

1.2 Araştırma Yöntemleri

1.2.1 Araştırma Nesnesi

Borsayı bölge ve piyasa odaklı olarak birleştiriyoruz, esasen üç kategoriye ayrılıyor:

Çinliler tarafından kurulan, küresel pazara yönelik: bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa vb. Öncelikle Çinlilerin kurduğu yatırım yapılan tanınmış borsalar, küresel pazara yöneliktir. Çin borsalarının sayısı oldukça fazladır, araştırmayı kolaylaştırmak için seçilen borsalar farklı gelişim özelliklerine sahiptir, seçilmeyen borsaların da kendilerine ait avantajları bulunmaktadır.

Güney Kore'de kuruldu, yerel odaklı: bir borsa, bir borsa vb. Temelde Güney Kore yerel pazarına yöneliktir.

Amerika'nın kurduğu, Avrupa ve ABD'ye yönelik: bazı borsa platformları, bazı borsa platformları vb. Amerika borsası, esasen Avrupa ve ABD pazarına yöneliktir ve genellikle SEC, CFTC gibi sıkı düzenlemelere tabidir.

Latin Amerika, Hindistan, Afrika ve diğer bölgelerdeki borsa, işlem hacmi ve likidite toplamda %5'ten az olduğu için bu raporda derinlemesine analiz edilmeyecektir.

Yukarıda belirtilen toplam 10 borsa arasından temsil niteliği taşıyan borsaları seçtik, bu borsaların coin performansını analiz ettik, coin olayı sayısını ve sonrasındaki piyasa etkisini de dahil ettik.

1.2.2 Zaman Aralığı

Ana odak, token TGE'sinden sonraki 1. gün, önceki 7 gün ve önceki 30 gün içindeki fiyat değişikliklerini incelemek, eğilimlerini, dalgalanma modellerini ve piyasa tepkilerini analiz etmektir; nedenleri şunlardır:

• TGE'nin ilk gününde, yeni varlıkların ihraç edilmesi ve işlem hacmi yüksek derecede aktif olup, piyasanın anlık kabulünü yansıtır. Talep ve FOMO duygusundan büyük ölçüde etkilenir, piyasanın başlangıç fiyatlandırmasının kritik aşamasıdır.
• TGE'den sonraki 7 gün içindeki fiyat değişimi, piyasaların yeni token'a yönelik kısa vadeli duygularını ve projenin temel özelliklerine dair ilk kabulleri yakalayabilir, piyasa sıcaklığının sürdürülebilirliğini ölçebilir ve projenin makul başlangıç fiyatına geri dönebilir.
• TGE'den sonraki ilk 30 gün, token'ın uzun vadeli destek gücünü gözlemlemek, kısa vadeli spekülasyonların azalması, spekülatörlerin yavaş yavaş çıkması, token fiyatının ve işlem hacminin devam edip etmeyeceği, piyasa kabul oranının önemli bir referansı haline gelir.

1.2.3 Veri İşleme

Bu çalışma, analizlerin bilimselliğini sağlamak için sistematik bir veri işleme yöntemi kullanmaktadır. Piyasada yaygın olan araştırma yöntemlerine göre, bu çalışma daha sezgisel, sade ve etkilidir.

Bu araştırma raporunda, veriler esas olarak bir veri platformundan gelmektedir ve 2024 yılında büyük borsalarda yeni listelenen tokenlerin fiyat verilerini kapsamaktadır. Bu veriler, tokenlerin başlangıç fiyatı, farklı zaman noktalarındaki piyasa fiyatları ve işlem hacmi gibi verileri içermektedir. Örnek noktalarının fazla olması nedeniyle, bu büyük ölçekli veri analizi, tekil anormal verilerin genel eğilim üzerindeki etkisini azaltmaya yardımcı olur ve böylece istatistiksel sonuçların güvenilirliğini artırır.

(I)çok değişkenli genel bakış madeni para listeleme etkinliği

Bu araştırma, piyasa koşulları, işlem derinliği, likidite gibi faktörleri dikkate alarak çok değişkenli analiz yöntemleri kullanmaktadır ve sonuçların kapsamlılığını ve bilimsel geçerliliğini sağlamak için çalışmaktadır. Farklı borsalardaki yeni coinlerin ortalama artış ve azalış oranlarını karşılaştırdık ve borsaların pazar konumlandırması (, kullanıcı tabanı, likidite, coin listeleme stratejisi ) gibi unsurları derinlemesine analiz ettik.

(II)ortalama değer genel performansı değerlendirme

Tokenin piyasa performansını değerlendirmek için, başlangıç fiyatına göre yüzde değişimini hesapladık (Percentage Change), hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

Yüzde Değişimi = (Mevcut Fiyat - Başlangıç Fiyatı) / Başlangıç Fiyatı * 100%

Pazarın aşırı durumlarının genel veri eğilimini etkileyebileceğini göz önünde bulundurarak, olağanüstü durumları azaltmak için ilk %10 ve son %10'luk aşırı değerleri hariç tuttuk. Bu, beklenmedik piyasa olaylarının (, ani olumlu haberler, piyasa manipülasyonu, likidite anormallikleri ) gibi istatistiksel sonuçlar üzerindeki etkisini azaltır. Bu işlem, hesaplama sonuçlarını daha temsil edici hale getirir ve yeni coin'in farklı borsalardaki gerçek piyasa performansını daha doğru bir şekilde yansıtır. Daha sonra, farklı platformların yeni coin piyasalarının genel performansını ölçmek için her borsada yeni coin'in fiyat değişimlerinin ortalamasını hesapladık.

(III)varyasyon katsayısı kararlılık değerlendirmesi

Varyasyon Katsayısı (, CV ), verilerin göreli dalgalanmasını ölçen bir göstergedir, hesaplama formülü şöyledir:

CV = σ / μ

Burada, σ standart sapmayı, μ ise ortalamayı temsil eder. Varyasyon katsayısı, birimden etkilenmeyen boyutsuz bir gösterge olup, farklı veri setlerinin dalgalanma karşılaştırmalarına uygundur. Piyasa analizinde, CV esas olarak fiyat veya getirinin göreceli dalgalanmasını ölçmek için kullanılır. Borsa veya token fiyat analizi bağlamında, CV farklı piyasaların göreceli istikrarını yansıtabilir ve yatırımcılara risk değerlendirmesi için bir temel sağlar. Burada standart sapma yerine varyasyon katsayısı kullanılmıştır. Çünkü varyasyon katsayısı, standart sapmaya göre daha yüksek bir uygulanabilirliğe sahiptir.

2. Coin Ekleme Etkinliği Genel Bakış

2.1 borsa arasında karşılaştırma

2.1.1 Coin sayısı ve FDV tercihi

2024 Yılı Coin Ekleme Olayları Özeti

Genel verilere göre, en üst düzey borsa ( gibi bazı borsa platformlarında, bazı borsa platformlarında, bazı borsa platformlarında ) üzerinde coin sayısının diğer borsalara kıyasla genellikle daha az olduğunu tespit ettik. Bu, borsaların konumlarının coin ekleme tarzı üzerindeki farklı etkisini göstermektedir.

Coin sayısına bakıldığında, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, daha katı listeleme kurallarına sahip olup, daha az sayıda coin listelemekte ancak daha büyük ölçeklere sahiptir; diğer yandan bazı borsa gibi borsalar daha sık yeni varlıklar listeleyerek daha fazla işlem fırsatı sunmaktadır. Veriler, listeleme sayısının FDV ile genel olarak negatif bir ilişki içinde olduğunu göstermektedir; yani daha fazla yüksek FDV projesi olan borsalar genellikle daha az coin listelemektedir.

CEX'in belirli bir tokenin listeleme önceliğini belirlemek için farklı stratejiler kullandığını, tamamen seyreltilmiş değer (FDV) seviyelerine odaklandığını görüyoruz. Burada projelerin FDV'lerine göre sınıflandırma yapıyoruz, böylece borsa listeleme standartlarını daha iyi anlayabiliriz. Token değerlemesi yaparken, genellikle MC ve FDV'yi dikkate alırız, bunlar birlikte tokenin değerlemesini, pazar ölçeğini ve likiditesini yansıtır.

• MC sadece mevcut dolaşımdaki tokenlerin toplam değerini hesaplar, gelecekte kilidinin açılacak tokenleri dikkate almaz, bu nedenle projenin gerçek değerlemesini düşük gösterebilir, özellikle de çoğu token henüz kilidini açmamışken, yanıltıcı olabilir.
• FDV, tüm tokenlerin toplam miktarına dayanarak hesaplanır ve projenin potansiyel değerlemesini daha kapsamlı bir şekilde yansıtır, yatırımcıların gelecekteki satış baskısı riskini ve uzun vadeli değerini değerlendirmesine yardımcı olur. Düşük MC/FDV'ye sahip projeler için FDV'nin kısa vadeli referans anlamı sınırlıdır, daha çok uzun vadeli bir referans olarak kullanılır.

Bu nedenle, yeni listeye alınan tokenleri analiz ederken, FDV Piyasa Değeri'nden daha fazla referans değeri taşımaktadır. Burada standart olarak FDV'yi seçiyoruz.

Ayrıca, ilk proje konusundaki tutum açısından, genellikle çoğu borsa dengeli bir strateji benimsemekte, yani ilk ve non-ilk projelere aynı derecede önem vermekte, ancak genellikle non-ilk projeler için daha yüksek gereksinimler bulunmaktadır, çünkü ilk projeler daha fazla yeni kullanıcı çekmektedir. Ayrıca, iki Kore borsası belirli bir işlem platformu ve belirli bir işlem platformu öncelikle non-ilk coin listelemeye odaklanmaktadır. Çünkü ilk projelere kıyasla, non-ilk coin listelemek filtreleme riskini azaltabilir ve ilk aşamadaki piyasa dalgalanmaları ile başlangıçta yetersiz likidite sorunlarından kaçınabilir. Aynı zamanda, proje sahipleri için, ilk projelere kıyasla, proje sahipleri fazla piyasa tanıtımı ve likidite yönetimi baskısı taşımak zorunda kalmamaktadır; non-ilk coin listeleme, mevcut piyasa kabulünü kullanarak büyümeyi teşvik edebilir.

2.1.2 Pista Tercihi

Bir borsa

2024'te, Meme coin sayısı hala en fazla oranı kaplayacak. Infra ve DeFi projeleri büyük oranda yer alacak. RWA ve DePIN alanındaki coin sayısı belirli bir borsa üzerinde nispeten az, ancak genel performansı oldukça iyi. Bu arada USUAL spot fiyatı en yüksek artış oranı %7081'e ulaştı. Belirli bir borsa bu alanlarda coin seçiminde oldukça temkinli olsa da, bir kez listelendiğinde, piyasa tepkisi genellikle olumlu oluyor. İkinci yarıda, belirli bir borsa AI alanındaki coin tercihlerini belirgin bir şekilde AI Agent token'larına yönlendirecek, bu da AI projeleri arasında en yüksek orana sahip olacak.

2024'te, bir borsa belirli bir kamu blok zinciri ekosistemini tercih ediyor. Örneğin, BANANA ve CGPT gibi projelerin piyasaya sürülmesi, belirli bir borsanın kendi zincir üzerindeki ekosistemini destekleme çabasını gösteriyor.

bir borsa

Bir borsa üzerinde, meme sayısının en fazla olduğu, yaklaşık %25'lik bir paya sahip olduğu görünmektedir. Diğer borsalarla karşılaştırıldığında, kamu blok zinciri ve altyapı alanında daha fazla coin bulunmaktadır ve toplam pay %34'e ulaşmaktadır. Bu, karşılaştırıldığında, bir borsanın 2024'te temel teknoloji yeniliklerine, ölçeklenebilirlik optimizasyonuna ve blok zinciri ekosisteminin sürdürülebilir gelişimine daha fazla odaklandığını göstermektedir.

Yeni gelişen alanlarda, bir borsa yalnızca 4 tür AI coin'i listeledi, bunlar arasında DMAL ve GPT bulunmaktadır, RWA alanında 3 yeni coin, DePIN alanında ise sadece 3 tür bulunmaktadır. Bu durum, söz konusu borsanın nispeten yeni gelişen alanlardaki stratejik yaklaşımının oldukça temkinli olduğunu göstermektedir.

Belirli bir borsa

Bir borsa, 2024'teki coin ekleme sürecinin en büyük özelliği geniş bir pazarın kapsanması ve token performansının genel olarak iyi olmasıdır. 2024 yılında, DEX pazarında UNI ve BNT eklendi. Bu, bir borsanın popüler varlıkların listelenmesinde hâlâ büyük bir potansiyele ve gelişim alanına sahip olduğunu göstermektedir; birçok ana akım veya yüksek piyasa değerine sahip token henüz listelenmemiştir ve gelecekte desteklemeyi daha da genişletebilir. Aynı zamanda, bu durum bir borsanın coin ekleme incelemesinin oldukça katı olduğunu, uzun vadeli potansiyele sahip varlıkları dikkatli bir şekilde seçme eğiliminde olduğunu da yansıtmaktadır.

Bir borsa üzerinde, çeşitli alanlardaki tokenlerin artış oranları oldukça belirgin. PEPE(Meme), AGLD(Oyun), DRIFT (DeFi ), SAFE (Altyapı) gibi alanlardaki tokenler kısa sürede önemli bir artış gösterdi, en yüksek %100'e hatta %150'yi aştı. UNI, listelendiği 30. günden 1. güne göre %93.5'lik bir artış gösterdi. Bu, Koreli kullanıcıların bir borsa üzerindeki projelere son derece yüksek bir onay derecesine sahip olduğunu yansıtıyor.

Ayrıca, halka açık blok zinciri ekosistemi açısından, bazı halka açık blok zincirleri, bazı halka açık blok zincirleri gibi ekosistemler oldukça beğenilmektedir. Borsaların giderek derinleştiğini de gözlemledik.