Tüm Zincir Stabilcoin Savaşı: Circle, Tether ve Frax'ın Dijital Dolar Mücadelesi

Şu anda son yılların en büyük ölçekli zincir üzerinde güç mücadelesi yaşanıyor. Bu tam zincir stabilcoin savaşı, üç güç arasında bir çatışmadır: Devasa bir küresel imparatorluğa sahip mevcut kral (Tether'in USDT'si); yapısal ve uyum konularını satış noktası olarak benimseyen kurumsal güç (Circle'ın USDC'si); ve devrimci teknolojiyi temsil eden "tam zincir" anlayışı.

2024 yılında, Tether'in USDT işlediği işlem hacmi Visa'yı geçti, yaklaşık 144 milyar dolarlık bir krallık ise ölümcül zayıflıklara sahip. Ödeme akış verileri, köklü bir hakimiyetin bile sarsılabileceğini gösteriyor. Her bir zincir, birer gümrük kapısı gibi, dolarların zincirler arasında hareket etmesi parçalanma zorluklarıyla karşı karşıya.

USDT0, Everdawn Labs tarafından LayerZero tabanlı olarak oluşturulan tam zincirli, değiştirilebilir token standardıdır. Bu, geleneksel USDT'nin Ethereum cüzdanında kilitlenmesine ve hedef zincirde eşit miktarda tamamen değiştirilebilir USDT0'nın basılmasına olanak tanır. Bu, her yerde dolaşabilen tek bir standardize varlıktır. 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana, USDT0 sadece birkaç ay içinde 20 milyar doların üzerinde çapraz zincir transferine aracılık etmiştir.

USDC, geriden gelse de ikinci sırada sağlam bir şekilde yer almıştır. Circle'ın Tether'in zayıflıklarını hedef alan çapraz zincir transfer protokolü (CCTP), parçalanma sorununu ele alıyor. Kullanıcıların bir zincirde gerçek USDC'yi imha etmelerine ve başka bir zincirde eşdeğer yerel USDC'yi basmalarına izin vererek, Circle temiz ve yüksek bütünlükte bir değer transferi standardı oluşturmuştur.

FRAX ve diğer alternatiflerin ödeme raporu veri setinde "neredeyse yok" olduğu, ancak bunların dijital doların sınırlarını sürekli keşfeden laboratuvarlardaki simyacılara daha çok benzediği ve piyasalara baskı yaparak devlerin evrim geçirmesini sağladığı belirtiliyor. Frax USD artık frxUSD olarak basılmakta ve gücü, otonom yönetim organı tarafından atanan "kutsal vekil" den gelmektedir.

USDT0'ın gerçek anlamı, iki tamamen farklı dünyayı birleştirebilme yeteneğidir: sokak doları dünyası ve kurumsal dolar dünyası. USDT0, sokakların ham, karmaşık enerjisini DeFi'nin güçlü, verimli mekanizmasıyla birleştirerek Tether'in dolarını gerçekten bütünleştirir.

Tam zincir teknolojisinin gelişi, yeni bir son savaşı müjdeliyor. Tether'in USDT0 stratejisi, iki yönlü bir strateji sergiliyor: temel savunma ve saldırgan genişleme. Üç ana savaş alanı hâlâ açık: bir sonraki kritik savaş alanı, CCTP'nin kullanıcı deneyimi, "kurumsal dolar" seçeneği ve Batı'nın uyanışı sırasında etki.

USDT0'ın en belirgin sıçrama noktası, kullanılabilirlik, uyum sürtünmeleri ve maliyet baskılarının kesişiminde yatmaktadır. İlk olarak dört gerçek dünya niş pazarını derinlemesine araştırarak, USDT0, Circle'dan önce işlem hacmi avantajını sağlamlaştırabilir.

Tether'in USDC'nin egemen olduğu durumu değiştirmesi için, USDC'nin sahip olduğu belirli engelleri zayıflatması gerekmektedir. USDT, finansman yöntemleriyle, risk komitesinin indirimlerini ayarlayarak, OFT ve LegacyMesh'e güvenerek kolaylık sağlamak, tam zincir üç havuzunu başlatıp LP ücretlerini geri ödemek ve her denetlenen USDT0 cüzdanının açık JSON kaynağını yönetmek gibi yollarla karşılık verebilir.

Gelecekteki para savaşları daha fazla cephede genişleyecek. Sonuç, geçmişe ve şimdiki zamana sahip olanların yanı sıra, sokaktaki dolar ile kurumsal doları birleştirerek gerçek bir dolar yaratabilenlerin, geleceğin en değerli alanlarını ele geçirme becerisine bağlı olacaktır.