Merkezi Olmayan Finans yeniden sığınak konumu mu kazanıyor? Yapısal getiriler odak noktası

Küresel ekonomik durum bir kez daha dalgalı bir aşamaya girdi, ülkeler arasındaki ticaret anlaşmazlıkları tırmandı, otomobil vergileri %125'e büyük ölçüde artırıldı. Bu durum ilk kez ortaya çıkmıyor ancak bu seferki "gelişmiş" ticaret savaşı gerçekten de küresel Sermaye Piyasası'na yeniden güçlü bir baskı hissettirdi.

Hisse senedi, emtia ve tahvil piyasalarında riskten kaçınma davranışları ortaya çıkarken, kripto para piyasasının performansı ise nispeten istikrarlı kaldı. Bu durum, düşünmeye değer bir soruyu gündeme getiriyor: Mevcut yapısal ekonomik sürtüşmelerde, merkeziyetsiz finans (DeFi) yeniden bir "sığınak" konumunu mu kazanıyor?

Geçmişte buna temkinli bir yaklaşım sergilemiş olsam da, şimdi görüşüm yavaş yavaş değişiyor. İşte bazı gözlemler ve düşünceler:

DeFi'nin belirsizliği, vergi politikalarının gevşetilmesiyle arttı.

Bu yıl Mart ayında, ABD Senatosu DeFi kullanıcıları için son derece faydalı bir kararı onayladı ve zincir üzerindeki protokollerin kullanıcı işlem bilgilerini raporlama gerekliliğini geçici olarak askıya aldı. Bu karar "vergi muafiyeti" ile eşdeğer olmasa da, kesinlikle zincir üzerindeki işlemler için daha az düzenleyici baskı sağlayan bir ortam sunuyor ve kullanıcıların zincir üzerindeki varlık tahsisatına olan güvenlerini yeniden inşa etmelerine yardımcı oluyor.

Bu politika değişikliği, DeFi'ye geleneksel offshore piyasalara benzer bir "düşük sürtünme kanalı" yaratarak, mevcut ekonomik ortamda daha çekici hale getiriyor.

Yapısal getiriler piyasanın dikkatini çekti.

Piyasalardaki belirsizliğin arttığı durumlarda, fonlar genellikle "yapısal olarak belirli" yatırım yollarını tercih eder, bu da getirilerin nispeten düşük olmasına rağmen geçerlidir. Bu, staking (stake etme) türü ürünlerin yeniden rağbet görmesinin nedenidir. Kullanıcılar varlıklarını ana ağda stake eder, protokol düzeyinde ödüller kazanır; bu modelin mantığı net, yolu tahmin edilebilir ve volatilitesi düşüktür.

Özellikle bazı ekosistemlerde, staking token'ları diğer DeFi faaliyetlerine de katılabilir, örneğin borç verme veya likidite madenciliği. Bu model, staking gelirlerini korurken, tamamen likiditeyi feda etmemekte ve "yapısal yatırım" benzeri bir zincir üzeri yatırım mantığı oluşturmaktadır.

Zincir üzerindeki şeffaflık rekabet avantajı haline geliyor

Gelecekteki düzenleyici politikaların henüz net olmadığı bir durumda, eksiksiz kayıtları ve net yapıları olan zincir üzerindeki protokoller, gri operasyonlardan daha uzun vadeli hayatta kalma potansiyeline sahip olabilir. Bazı standartlaşmış yol projeleri belki de popüler olmayabilir, ama şeffaflıkları ve izlenebilirlikleri, gelecekteki uyum düzenlemeleri için kolaylık sağlar.

Bu tür "yapısal+şeffaflık" kombinasyonu, mevcut aşamada bir rekabet avantajı haline gelmiş olup, kullanıcılara zaman boyutunda bir istikrar sunmaktadır.

DeFi, varlık dağıtım sistemine evrim geçiriyor.

DeFi'nin kullanım şekli, yalnızca araç fırsatlarından tam bir varlık tahsis sistemi oluşturmaya dönüşüyor. Kullanıcılar, staking, borç verme, likidite madenciliği gibi birçok adım aracılığıyla otomatik bir zincir üstü yapısal getiri modeli oluşturabilirler. Bu model artık basit bir spekülasyon davranışı değil, daha çok aktif bir yönetim altındaki varlık kombinasyonuna yakın.

Bu açıdan bakıldığında, DeFi "yüksek risk yüksek dalgalanma" imajından yavaş yavaş kurtulmakta ve daha olgun finansal araçlar yönünde gelişmektedir.

Zincir üstü yapı oluşturma için önemli bir zaman dilimi

Mevcut aşama, DeFi'nin büyük kâr dönemlerinden biri olmayabilir, ancak bir sonraki piyasa yükselişi öncesinde, yapısal bir yatırım portföyü oluşturmak ve pozisyon biriktirmek için en uygun dönemlerden biri olabilir. Makro belirsizliğin süreceğine inanan, risk ile getiriyi dengelemeyi uman ve gelecekte tam bir zincir üzeri gelir sistemi kurmayı bekleyen yatırımcılar için, şimdi zincir üzeri "yapısal gelir portföyü" inşa etmeye başlamak için iyi bir zaman.

Belirli projeler veya tokenler en iyi seçim olmayabilir, ancak temsil ettikleri yatırım yolları ve mekanizmalar gerçekten "açıklanabilir, birleştirilebilir, yinelemeli" özelliklere sahiptir ve bu yapılandırılmış deneyin önemli bir parçası olabilir.

Bir sonraki boğa piyasası döngüsünün ne zaman geleceğini kesin olarak tahmin edemesek de, şu andan itibaren makul bir yatırım yapısı oluşturmak kuşkusuz akıllıca bir seçimdir.