Gömülü Uyumluluk, 5.6 Milyar Dolar Değerinde Tokenleştirilmiş Hazine Patlamasını Ateşliyor

Tokenleştirilmiş ABD Hazine Bonoları bu yıl sessizce milyarlara ulaştı ve büyük yatırımcıların devlet borcunu düşünme biçimini yeniden şekillendiriyor. 2025 yılının Nisan ayı ortasına kadar, blok zincirlerinde dijital token olarak ihraç edilen Hazine Bonolarının değeri neredeyse 6 milyar USD'ye ulaştı ve bu, 2024'ün başına göre beş katın üzerinde bir artış gösterdi. Bu patlamanın merkezinde BlackRock'un USD Kurumsal Dijital Likidite Fonu—on-chain'de BUIDL olarak biliniyor—bulunuyor ve bu fon neredeyse pazarın yarısını elinde tutmakta ve varlıkları her ay çift haneli artışlar gösteriyor.

Bu çılgınlığa neden olan şey spekülasyon değil, gerçek anlık uzlaşma vaadidir. Geleneksel piyasalarda, alıcılar ve satıcılar bir işlemin ardından paralarını veya tahvillerini almak için iki iş günü beklerler. On-chain'de, bu gecikme saniyelere düşer. Ve, kritik olarak, varlıkları hareket ettiren aynı akıllı sözleşmeler, ayrıca otomatik olarak müşteri tanıma kontrollerini ve ticaret limitlerini de uygulayabilir, bu da pek çok arka ofis baş ağrısını ve uyum darboğazını ortadan kaldırır.

"Tokenleştirilmiş hisse senetleri geleneksel finansı değiştirmiyor. Aslında, ihraç, uzlaşma ve erişimi modernleştiriyorlar," diyor DWF Labs'tan ortak Lingling Jiang. "BlackRock'un BUIDL fonu gibi projeler, tokenleştirilmiş hazine senetlerini Nisan 2025'e kadar rekor 5.6 milyar dolara çıkardı ki bu, yıllık %545'lik muazzam bir kazançtır. On-chain uzlaşma, ticaretin kesinleşme süresini T+2'den neredeyse anlık hale getirebilir. Bu, yerleşik uyum katmanlarının yeterli olduğunu ve sermaye piyasalarını daha verimli, şeffaf ve ölçeklenebilir hale getirmenin geleceği olacağını gösteriyor."

Dijital Çağ için Bir Yüz Germe

BlackRock'un ötesinde, Franklin Templeton, Circle, Ondo Finance ve diğer birkaç büyük isim, kendi tokenleştirilmiş borç fonlarını piyasaya sürmek için yarışıyor. Birlikte, şu anda pazarın çoğunu oluşturuyorlar, birkaç daha küçük oyuncu hala yetişmeye çalışıyor. Ancak asıl heyecan, sonraki adımlarda yatıyor: tokenleştirilmiş şirket tahvilleri, para piyasası araçları ve hatta tokenleştirilmiş hisseler pilot aşamasında veya taslak aşamasında.

Fidelity, kendi Ethereum tabanlı Hazine fonunu başlatmak için sessizce belgeler doldurdu, bu arada UBS ve DBS, anında teminat olarak kullanılmak üzere para piyasası portföylerini tokenleştirme denemeleri yaptılar. Eğer düzenleyiciler ortak kurallar üzerinde anlaşabilir ve endüstri çapraz zincir uyumluluğu gibi sorunları ve aynı tahvilin "çift sayılması"nı önleme konularını çözebilirlerse, bu sadece bir açılış eylemi olabilir.

Boston Consulting Group ve Ripple tarafından yapılan son bir çalışma, tokenleştirilmiş varlıkların bugünkü orta trilyonlardan 2033 yılına kadar neredeyse 19 trilyon $'a yükselebileceğini öngörüyor. O rakam gerçekleşip gerçekleşmeyeceği belirsiz, ancak T+2 uzlaşma ve kağıt ağırlıklı arka ofislerin eski dünyasının baskı hissettiği açık. Jiang'ın dediği gibi, bu bildiğimiz tahvil piyasalarını değiştirmekle ilgili değil; onları dijital çağ için bir yenilikle donatmakla ilgili—her seferinde bir blockchain bloğu.