Ethena-USDe önemli bir yükseliş gerçekleştirdi, Merkezi Olmayan Finans ekosistemi yeni bir canlılık kazanıyor
Son zamanlarda, USDe arzı patlama seviyesinde bir yükseliş gösterdi ve bir ay içinde 2,4 milyar dolardan 3,8 milyar dolara fırlayarak aylık artış %58'i aştı. Bu yükseliş, Bitcoin'in tarihsel zirveye ulaşmasının ardından piyasa alım satım duygusunun artması, fon oranlarının yükselmesi ve dolayısıyla USDe'nin staking getirilerinin artmasıyla sağlandı. Son günlerde bir miktar geri çekilme yaşansa da, USDe'nin yıllık getirisi hâlâ %25 civarında yüksek seviyelerde kalıyor.
Bu arada, tanınmış bir merkezi olmayan otonom organizasyon da bu yükselişin faydalananlarından biri oldu. Bu organizasyonun günlük gelirleri, bir ay önceye göre %200'ün üzerinde artış göstererek tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, Ethena ekosisteminin refahı ile sımsıkı bağlantılı. Bir yandan, USDe'nin yüksek staking getirisi, sUSDe ve PT varlıklarının borçlanma talebini teşvik etti. Bir borçlanma platformunda, sUSDe ve PT teminat göstererek stabilcoin borç almak için yapılan işlem hacmi 570 milyon USD'ye ulaştı, borç alma oranı %80'in üzerinde ve mevduatın yıllık getirisi %12'ye kadar yükseldi. Geçtiğimiz ay, bu platform üzerinden verilen kredi artışı 300 milyon USD'yi aştı.
Ayrıca, sUSDe ve PT'nin borç alma talebi, diğer kanallardaki stabilcoin kullanım oranını dolaylı olarak artırdı. Bir borç verme platformunun stabilcoin mevduat faizi %8,5'e ulaştı. Veriler, bu merkeziyetsiz özerk organizasyonun belirli modüller aracılığıyla iki büyük borç verme platformuna sağladığı stabilcoin kredilerinin toplamının 2 milyar dolara yaklaştığını, varlık tarafının neredeyse %40'ını oluşturduğunu gösteriyor. Sadece bu iki iş kolu, organizasyona yıllık 203 milyon dolar gelir sağladı, bu da günde 550 bin dolar katkı yapıyor ve toplam yıllık gelirinin %54'üne denk geliyor.
Ethena ekosisteminin refahı, Merkezi Olmayan Finans'ın canlanmasını sağlayan temel güç haline gelmiştir. Bitcoin'in yeni zirveleriyle gelen iyimserlik, fon maliyet oranlarını artırmış ve dolayısıyla USDe staking getirisini etkilemiştir. Belirli bir merkeziyetsiz otonom organizasyon, tam bir fon akış zinciri ve merkez bankası benzeri işlevselliği ile USDe ekosisteminin önemli bir destek noktası olmuştur. Aynı zamanda, birçok borç verme platformu bu süreçte "yağlayıcı" rolü oynamıştır. Bu üçü, yükselişin temel motorunu oluştururken, diğer Merkezi Olmayan Finans protokolleri, belirli bir önde gelen borç verme platformu ve belirli bir büyük merkeziyetsiz borsa gibi, USDe'nin büyümesinden farklı oranlarda faydalanmıştır.
Dikkate değer olan, bu yükseliş sarmalında neredeyse her katılımcının fayda sağlamasıdır. USDe'nin kaldıraçlı madencileri ve borç verenleri yüksek ancak dalgalı getiriler elde edebilirken, stabilcoin mevduat kullanıcıları nispeten istikrarlı yüksek getirilerin tadını çıkarıyor, arbitrajcılar çeşitli varlıkları stake ederek faiz farkı elde ediyor ve üst düzey oyuncular DeFi protokol kombinasyonlarıyla aşırı getiriler elde ediyor. Bu arada, her protokol de daha yüksek toplam kilitli miktar, gelir ve token fiyatları elde etti.
Ancak, bu büyüme modelinin sürdürülebilir olup olmayacağı, USDe ile belirli bir stabilcoin arasındaki faiz farkının uzun vadede var olup olmayacağına bağlıdır. Etkileyen faktörler şunlardır: boğa piyasası duygusunun sürekliliği, Ethena'nın ekonomik modeli optimize ederek APY dağıtım verimliliğini artırıp artırmayacağı ve piyasa rekabet yapısındaki değişiklikler.
Büyüme ile birlikte, piyasa belirli bir merkezi olmayan otonom organizasyonun modüllerinin güvenliği konusunda endişeler doğurdu. Bazı görüşler, bu modelin "ankrajı olmayan para basma" ile benzerlik taşıdığı yönünde. Ancak, bilanço açısından, bu modül tarafından basılan stabilcoin'ler aslında belirli varlıkların teminatı olarak kullanılıyor ve nihayetinde "%110'dan fazla LTV oranına sahip uzun-kısa sentetik varlık pozisyonları" oluşturuyor.
Yine de, bu model gerçekten bazı risk artışları getirmektedir:
Bu modülün oranı çok yüksekse, belirli bir stablecoin'in tekrar "gölge stablecoin" haline gelmesine neden olabilir.
Ethena'nın operasyon riskleri, sözleşme riskleri ve saklama riskleri bu stabil coin'e aktarılabilir, aradaki aşamalar da riski daha da artırabilir.
Bu stablecoin'in genel teminat oranını azaltabilir.
Genel olarak, Ethena-USDe'nin hızlı yükselişi Merkezi Olmayan Finans ekosistemine yeni bir canlılık katmış olsa da, yeni riskler ve zorluklar da beraberinde getirmiştir. Piyasa katılımcıları, bu ekosistemin gelişimini yakından takip etmeli, fırsatları ve riskleri dengelemelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
8
Share
Comment
0/400
BlockchainFoodie
· 07-09 13:10
bazı taze usde büyümesi sunuyorum... aslında rekt olmak üzere olan bir defi büfesi gibi.
View OriginalReply0
RugpullAlertOfficer
· 07-08 05:11
Bu çok şüpheli geliyor.
View OriginalReply0
DAOdreamer
· 07-07 22:48
Yüksek getiriler her zaman biraz tehlike hissi taşır.
View OriginalReply0
FreeRider
· 07-07 05:00
İyi boğa, kazançlar 200'e ulaştı.
View OriginalReply0
BrokeBeans
· 07-06 20:45
Sorun getiri oranında.
View OriginalReply0
DuckFluff
· 07-06 20:45
Bu kadar kızartılmış, biraz baydı.
View OriginalReply0
GateUser-2fce706c
· 07-06 20:32
Fırsatı yakala! Bu fırsat kaçmaz. Daha önce bu dalganın en iyi pozisyon girme zamanı olduğunu söyledim!
USD'nin patlayıcı yükselişi %58, Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin canlanmasını sağladı.
Ethena-USDe önemli bir yükseliş gerçekleştirdi, Merkezi Olmayan Finans ekosistemi yeni bir canlılık kazanıyor
Son zamanlarda, USDe arzı patlama seviyesinde bir yükseliş gösterdi ve bir ay içinde 2,4 milyar dolardan 3,8 milyar dolara fırlayarak aylık artış %58'i aştı. Bu yükseliş, Bitcoin'in tarihsel zirveye ulaşmasının ardından piyasa alım satım duygusunun artması, fon oranlarının yükselmesi ve dolayısıyla USDe'nin staking getirilerinin artmasıyla sağlandı. Son günlerde bir miktar geri çekilme yaşansa da, USDe'nin yıllık getirisi hâlâ %25 civarında yüksek seviyelerde kalıyor.
Bu arada, tanınmış bir merkezi olmayan otonom organizasyon da bu yükselişin faydalananlarından biri oldu. Bu organizasyonun günlük gelirleri, bir ay önceye göre %200'ün üzerinde artış göstererek tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, Ethena ekosisteminin refahı ile sımsıkı bağlantılı. Bir yandan, USDe'nin yüksek staking getirisi, sUSDe ve PT varlıklarının borçlanma talebini teşvik etti. Bir borçlanma platformunda, sUSDe ve PT teminat göstererek stabilcoin borç almak için yapılan işlem hacmi 570 milyon USD'ye ulaştı, borç alma oranı %80'in üzerinde ve mevduatın yıllık getirisi %12'ye kadar yükseldi. Geçtiğimiz ay, bu platform üzerinden verilen kredi artışı 300 milyon USD'yi aştı.
Ayrıca, sUSDe ve PT'nin borç alma talebi, diğer kanallardaki stabilcoin kullanım oranını dolaylı olarak artırdı. Bir borç verme platformunun stabilcoin mevduat faizi %8,5'e ulaştı. Veriler, bu merkeziyetsiz özerk organizasyonun belirli modüller aracılığıyla iki büyük borç verme platformuna sağladığı stabilcoin kredilerinin toplamının 2 milyar dolara yaklaştığını, varlık tarafının neredeyse %40'ını oluşturduğunu gösteriyor. Sadece bu iki iş kolu, organizasyona yıllık 203 milyon dolar gelir sağladı, bu da günde 550 bin dolar katkı yapıyor ve toplam yıllık gelirinin %54'üne denk geliyor.
Ethena ekosisteminin refahı, Merkezi Olmayan Finans'ın canlanmasını sağlayan temel güç haline gelmiştir. Bitcoin'in yeni zirveleriyle gelen iyimserlik, fon maliyet oranlarını artırmış ve dolayısıyla USDe staking getirisini etkilemiştir. Belirli bir merkeziyetsiz otonom organizasyon, tam bir fon akış zinciri ve merkez bankası benzeri işlevselliği ile USDe ekosisteminin önemli bir destek noktası olmuştur. Aynı zamanda, birçok borç verme platformu bu süreçte "yağlayıcı" rolü oynamıştır. Bu üçü, yükselişin temel motorunu oluştururken, diğer Merkezi Olmayan Finans protokolleri, belirli bir önde gelen borç verme platformu ve belirli bir büyük merkeziyetsiz borsa gibi, USDe'nin büyümesinden farklı oranlarda faydalanmıştır.
Dikkate değer olan, bu yükseliş sarmalında neredeyse her katılımcının fayda sağlamasıdır. USDe'nin kaldıraçlı madencileri ve borç verenleri yüksek ancak dalgalı getiriler elde edebilirken, stabilcoin mevduat kullanıcıları nispeten istikrarlı yüksek getirilerin tadını çıkarıyor, arbitrajcılar çeşitli varlıkları stake ederek faiz farkı elde ediyor ve üst düzey oyuncular DeFi protokol kombinasyonlarıyla aşırı getiriler elde ediyor. Bu arada, her protokol de daha yüksek toplam kilitli miktar, gelir ve token fiyatları elde etti.
Ancak, bu büyüme modelinin sürdürülebilir olup olmayacağı, USDe ile belirli bir stabilcoin arasındaki faiz farkının uzun vadede var olup olmayacağına bağlıdır. Etkileyen faktörler şunlardır: boğa piyasası duygusunun sürekliliği, Ethena'nın ekonomik modeli optimize ederek APY dağıtım verimliliğini artırıp artırmayacağı ve piyasa rekabet yapısındaki değişiklikler.
Büyüme ile birlikte, piyasa belirli bir merkezi olmayan otonom organizasyonun modüllerinin güvenliği konusunda endişeler doğurdu. Bazı görüşler, bu modelin "ankrajı olmayan para basma" ile benzerlik taşıdığı yönünde. Ancak, bilanço açısından, bu modül tarafından basılan stabilcoin'ler aslında belirli varlıkların teminatı olarak kullanılıyor ve nihayetinde "%110'dan fazla LTV oranına sahip uzun-kısa sentetik varlık pozisyonları" oluşturuyor.
Yine de, bu model gerçekten bazı risk artışları getirmektedir:
Genel olarak, Ethena-USDe'nin hızlı yükselişi Merkezi Olmayan Finans ekosistemine yeni bir canlılık katmış olsa da, yeni riskler ve zorluklar da beraberinde getirmiştir. Piyasa katılımcıları, bu ekosistemin gelişimini yakından takip etmeli, fırsatları ve riskleri dengelemelidir.