Finans Piyasalarındaki Dalgalanma ve Kripto Varlıkların Gelecek Analizi

Son günlerde finansal piyasalar, gümrük tarifeleriyle ilgili sorunların tetiklediği riskten kaçınma duygusu nedeniyle bir hafta boyunca şiddetli dalgalanma yaşadı. Bu ani olay, fon akışları ve piyasa duygularında kısa süreli ama şiddetli değişimlere yol açtı. Ancak, piyasa gümrük tarifelerinin getirdiği temel etkileri net bir şekilde anladığında ve riskten kaçınma duygusu yeterince serbest bırakıldığında, genel finansal ortam yeni bir denge noktası bulma umudunu taşıyor. Bu durum, dünya genelindeki borsa, özellikle de ABD borsasının geçen Cuma günü yükselmesini ve bir haftalık çalkantıyı sonlandırmasını da açıklıyor.

Standart & Poor's 500 endeksinin dalgalanma oranı değişiminden, geçen hafta VIX endeksinin son zamanlardaki en yüksek seviyesine ulaştığı görülebilir. Son birkaç yılda bununla karşılaştırılabilecek dalgalanmalar, geçen yıl bir ülke merkez bankasının faiz artırımı sonucunda ortaya çıkan aşırı durum dışında, 2020 yılında pandeminin neden olduğu finansal çalkantıya kadar geri gitmektedir. Bu da, neden piyasanın geçen hafta bu kadar büyük bir dalgalanma yaşadığını açıklıyor; çünkü bu durum tarihte gerçekten nadirdir.

Bu büyük dalgalanmanın geçici olarak yatışmasıyla birlikte, kripto varlıklar piyasasının seyrini etkileyen odak noktası tekrar "enflasyon" ve "faiz indirimleri" gibi eski tartışmalara döndü. Çünkü yalnızca faiz indirimleri bol likidite sağlayabilir ve bu da Bitcoin liderliğindeki riskli varlıklar için büyüme umudu getirebilir.

Son 10 yılda dünya genelindeki geniş para arzı (M2) ile Bitcoin'in eğilimlerini karşılaştırarak, bu iki veri arasındaki ilişkiyi net bir şekilde görebiliyoruz. Bitcoin'in son 10 yıldaki büyük artışı, dünya genelindeki M2'nin patlaması üzerine inşa edilmiştir ve bu ilişki eğilimi diğer finansal verilere kıyasla çok daha fazladır.

Bu, Amerika Birleşik Devletleri'nin enflasyon veya faiz indirimleri ile ilgili verileri her açıkladığında Bitcoin'in neden tepki verdiğini de açıklıyor, çünkü bu veriler nihayetinde kripto varlıklara yeni bir fon akışı olup olmayacağını etkiliyor.

Ancak, şu anda Kripto Varlıklar pazarındaki çoğu katılımcının dikkati, sadece Fed'in faiz indirim yolu üzerinde yoğunlaşmış gibi görünüyor ve başka bir dikkat çekici önemli göstergeyi göz ardı ediyorlar - bir ülkenin merkez bankasının varlık büyüklüğü. Bu gösterge, o ülkenin mevcut para likiditesi durumunu yansıtır.

Herkes Batı finans piyasalarına odaklandığında, Asya'nın en büyük ekonomisinin finansal likiditesini göz ardı etti. Aslında, bu, Bitcoin'in dalgalanmasıyla aynı şekilde yakından ilişkilidir. Verilere göre, bu ülkenin merkez bankasının varlık büyüklüğündeki değişim genellikle Bitcoin ve Kripto Varlıklar piyasasındaki büyük dalgalanmalardan önce gerçekleşmektedir.

İlginç bir şekilde, 2017'deki Bitcoin boğa piyasasında, FED "para pompalayan" taraf değildi, aksine yıl boyunca 3 kez faiz artırdı ve niceliksel sıkılaşma yaşandı. Ancak Bitcoin liderliğindeki riskli varlıklar 2017'de hâlâ çok iyimser bir performans sergiledi, çünkü bir ülke merkez bankasının varlık büyüklüğü o yıl yeni bir zirveye ulaştı.

Standart & Poor's 500 endeksinin artışına bakıldığında, bu durum ülkenin merkez bankasının likiditesi ile de belirli bir ilişkiye sahiptir. Tarihsel veriler, bu merkez bankasının toplam varlık büyüklüğü ile S&P 500'ün yıllık korelasyon katsayısının yaklaşık 0.32 olduğunu göstermektedir (2015-2024 verilerine dayanmaktadır).

Sonuç olarak, yalnızca ABD'nin para politikalarına dikkat etmekle kalmayıp, aynı zamanda Asya'nın en büyük ekonomisinin finansal verilerindeki değişikliklere de dikkat etmemiz gerektiğini görebiliriz. Son zamanlarda, "rezerv oranlarının düşürülmesi, faiz indirimleri gibi para politikası araçlarının yeterli ayarlama alanı kaldığı ve her an uygulanabileceği" yönünde haberler var, bu da sürekli olarak dikkat etmemiz gereken bir durum.

Dikkate değer bir husus, varlık büyüklüğü açısından, 2025 yılı Ocak itibarıyla belirli bir ülkede toplam mevduatın 42.3 trilyon dolar, ABD'de ise toplam mevduatın yaklaşık 17.93 trilyon dolar olmasıdır. Bu, mevduat büyüklüğü açısından Asya'daki bu ekonomik yapının daha fazla finansal olasılık sunduğunu göstermektedir. Eğer likiditesi iyileşirse, bazı değişiklikler getirebilir.

Elbette, başka bir tartışılması gereken konu da, fonların likiditesinin artmasına rağmen Kripto Varlıklar piyasasına akıp akamayacağıdır; sonuçta hala bazı kısıtlamalar var. Ancak, bazı bölgeler olumlu sinyaller verdi; politika sıkılığı ve kolaylık açısından durum birkaç yıl öncesine göre farklı.

Genel olarak, piyasa ortamı hızla değişiyor, fırsatlar ve zorluklar bir arada mevcut. Yatırımcıların, özellikle ana ekonomik bölgelerin para politikalarındaki değişiklikler olmak üzere, küresel ekonomik gelişmeleri yakından takip etmeleri gerekiyor, böylece piyasa yönü değiştiğinde hazırlıklı olabilir ve potansiyel yatırım fırsatlarını değerlendirebilirler.