Stabil Fonlama Oranları Dalgalı Piyasa Koşullarını Yansıtıyor

Bitcoin, Ethereum ve diğer büyük tokenlar için finansman oranları minimal dalgalanma göstermiştir, bu da istikrarlı bir türevler ortamını işaret etmektedir.

Michael Saylor'ın gönderisi, Strateji'nin daha önceki alımlarda görülen bir deseni takip ederek başka bir Bitcoin alımını ima ediyor.

Bitcoin hazine firmaları artık piyasa dalgalanması değerlemeyi ve yatırımcı güvenini tehdit ederken MNAV'ı sürdürebilmek için baskı ile karşı karşıya.

Büyük kripto paralar arasındaki finansman oranı son üç ay boyunca sabit kalmış ve istikrarlı bir türevler piyasasını göstermektedir. Coinglass tarafından derlenen verilere göre, finansman oranlarında belirgin bir artış veya düşüş yoktur. Aynı trend, Bitcoin, Ethereum, Solana ve Dogecoin gibi yüksek piyasa değerine sahip token'larda da sürdürülmüştür. PEPE gibi meme coin'ler bile bu dönemde çok az sapma göstermiştir.

Finansman oranları son birkaç ayda oldukça istikrarlıydı. Mevcut piyasa ortamına uygun olarak büyük bir aykırı durum yoktu, bu da çoğunlukla dalgalıydı. Eskiden, yüksek ve düşük finansman oranları ticaret yaparken kullanılabilecek iyi bir göstergeydi. Ama tüm bu yeni yatırımlarla… pic.twitter.com/tiRGnqclHJ

— Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) 29 Haziran 2025

Finansman oranı ısı haritası bu trendi onaylıyor, çoğunlukla nötr renkler gösterirken az sayıda parlak veya karanlık alan var. Bu gözlemler, yüzeysel spekülatif ticaret baskısını ve piyasada düşük yönlü inancı gösteriyor. Daha geniş spot fiyat dalgalanmaları da yatay seyir izliyor, bu da konsolidatif bir görüşü güçlendiriyor.

Geçmiş yıllarda, tüccarlar genellikle finansman oranlarındaki aşırı değişikliklere güvenerek fiyat dönüşlerini veya kırılma şanslarını belirlemeye çalışıyordu. Ancak, daha sofistike araçların tanıtılması bu stratejinin etkinliğini azaltmıştır. Artık ETF'ler, opsiyonlar ve kurumsal ürünler baskın hale geldiği için, finansman oranlarının öngörü değeri daha azdır.

Saylor, Bir Diğer Bitcoin Birikimini İşaret Ediyor

Michael Saylor, şirketi Strategy için başka bir Bitcoin alımı hazırlığında olabilir. Pazar günü, Bitcoin varlıklarının 64.28 milyar $ olduğunu gösteren bir şirket güncellemesi paylaştı. Paylaşım ayrıca, şirketin yeni bir Bitcoin alımını onaylamak üzere olduğunda sıkça kullanılan bir ifadeyi de içeriyordu.

Önceki durumlarda, benzer gönderiler, takip eden Pazartesi günü resmi edinim açıklamalarıyla birlikte olmuştu. Ancak, 22 Haziran'da, bir Strateji, neredeyse aynı mesajın ardından 245 BTC ekledi. Şirket, Haziran başında 11,000'den fazla BTC satın alarak 592,345 BTC alım yaptı.

Strateji, 2020'den bu yana daha fazla Bitcoin maruziyeti sağlamaya devam etti ve Bitcoin'in en büyük hazine sahiplerinden biri haline geldi. Bu güncellemeler genellikle satın alma zamanından önce geliyor ve bir başkasının satın alınabileceğine dair bir inanç oluşturuyor. Saylor'un bir edinimden önce varlıkları açıklama pratiği, düzenli bir modele dönüşmüş durumda. Plan, niyetlerini daha sonra, satın alımlar yapıldığında onaylamadan önce piyasalara bir sinyal gönderiyor.

BTC Hazine Şirketleri MNAV'ı Korumak İçin Baskı Altında

2025'te, Strateji tarafından başlatılan kavram, Bitcoin hazine şirketleri terimini yaygın hale getirdi. Breed adlı bir girişim sermayesi şirketinin yeni raporunda, bu varlıkların finansal yapısı analiz edildi. Rapor, pek çok şirketin mevcut piyasa zorluklarını aşamayacağını gösteriyor.

Gözden geçirilmesi gereken kritik bir oran MNAV'dır veya net varlık değerinin çarpanı, bu, piyasa değerlemesi ile bir şirketin varlıklarının değeri arasındaki farkın oranıdır. Sağlıklı bir MNAV'ı sürdüremeyen şirketler, raporda belirtilen bir ölüm spirali içine girme riskiyle karşı karşıya kalırlar.

Yedi aşama altındaki düşüş, Bitcoin fiyatı düştüğünde başlar ve bu, MNAV'da bir düşüşe yol açarak hisse fiyatını şirketin net varlık değerine yakın veya altında bir seviyeye getirir. Devam ettikçe, yatırımcıların buna olan güveni sarsılır ve bu da tasfiye veya yeniden yapılandırmaya yol açabilir.