Глубокое обсуждение стейблкоинов: определение, классификация и их значение в сфере цифровых денег

стейблкоин как ключевая составляющая экосистемы криптовалют занимает около 7% рынка. По состоянию на конец июля 2024 года общая рыночная капитализация стейблкоинов достигла примерно 165 миллиардов долларов, при этом Tether (USDT) является лидером, уступая только биткойну и эфиру, занимая третье место по рыночной капитализации.

Определение и необходимость стейблкоинов

стейблкоин — это криптовалюта, предназначенная для поддержания стабильности своей стоимости относительно определенного актива или набора активов, обычно привязанная к фиатной валюте, такой как доллар. На фоне популяризации приложений Web3 стейблкоины предлагают более удобную ликвидность по сравнению с традиционными активами и, будучи средством обмена с стабильной ценностью, обеспечивают быстрые и недорогие трансакции между странами. В отличие от других криптовалют, стейблкоины могут снизить влияние колебаний стоимости, играя роль безопасной гавани в периоды рыночной нестабильности.

Классификация стейблкоинов и их механизмы стабильности

стейблкоин делятся на две основные категории: обеспеченные стейблкоины и алгоритмические стейблкоины.

залог стейблкоин

1. Фиатные стейблкоины: поддерживаются резервами фиатной валюты, такими как USDT и USDC.
2. Товары, обеспеченные стейблкоином: поддерживаемые физическими активами, такими как золото, например Tether Gold (XAUt).
3. Закрепленные стейблкоины: обеспеченные другими криптовалютами, такими как DAI.

алгоритмический стейблкоин

1. Механизм ликвидации: поддержание стабильности за счет аукционной ликвидации рискованных залогов, таких как DAI.
2. Механизм сжигания и чеканки: стабилизация цены путем регулирования объема токенов.
3. Коррекция процентной ставки по займам: контроль за количеством стейблкоинов путем изменения процентной ставки по займам.

Стоит отметить, что многие стейблкоины используют комбинацию различных механизмов для повышения своей стабильности и надежности.

Безопасные риски стейблкоинов и решения

1. Прозрачность залога: повышение прозрачности через стороннее хранение, регулярные аудиты и публикацию подтверждений резервов.
2. Колебания стоимости залога: внедрение избыточного залога и механизма ликвидации для смягчения влияния колебаний стоимости.
3. Уязвимости смарт-контрактов: строгий аудит безопасности и постоянный мониторинг имеют решающее значение.
4. Рыночные колебания: в условиях экстремального рынка механизмы стабильности могут не успеть среагировать, что приведет к отклонению цен.

Обзор основных стейблкоинов

Рынок демонстрирует высокую концентрацию, пять крупнейших стейблкоинов составляют 96% от общей капитализации. Большинство основных стейблкоинов используют механизмы обеспечения активами, некоторые сочетают их с алгоритмическими механизмами стабилизации. Пользователи явно предпочитают полностью обеспеченные стейблкоины, особенно те, которые поддерживаются фиатной валютой.

Анализ случая USDe от Ethena Labs

USDe, будучи четвертым по величине стейблкоином, использует основные криптовалюты в качестве залога и применяет стратегию "дельта-хеджирования" для поддержания стабильности залоговых активов. Его доходы поступают из доходов от стейкинга и доходов от деривативных позиций.

! "Улучшенная" Луна? Пример из практики: USDe

Потенциальные риски

1. Риск централизованности: зависимость от централизованных бирж может стать слабым местом системы.
2. Рыночный риск: постоянная отрицательная ставка финансирования может привести к тому, что часть доходности станет отрицательной.

! "Улучшенная" Луна? Пример из практики: USDe

Заключение

стейблкоин играет важную роль в экосистеме криптовалют, обеспечивая стабильность на рынке и способствуя сделкам. Однако различные риски, с которыми он сталкивается, нельзя игнорировать. С появлением новых стейблкоинов, таких как USDe, рынок внимательно следит за их стабильностью и потенциальным влиянием. Постоянный аудит безопасности и мониторинг имеют решающее значение для поддержания стабильности и доверия на рынке.