Крипторынок в центре обсуждения: связь между компаниями,上市 на американском рынке, и ENA

В последнее время на крипторынке возникла интересная тема: тесная связь между компанией, которая скоро выйдет на американскую фондовую биржу, и токеном ENA. Компания под названием StablecoinX стала центром обсуждений, её появление знаменует собой важное пересечение традиционных финансов и мира блокчейна. В данной статье мы подробно рассмотрим предысторию этого события и его возможное влияние на держателей ENA.

Идентичность и миссия StablecoinX

StablecoinX Inc. — это компания, которая готовится к выходу на рынок в США через SPAC. Ее основная миссия заключается в том, чтобы быть долгосрочным управляющим казначейством для стабильной монеты USDe, в основном за счет покупки и хранения ENA в качестве резервных активов. Компания планирует объединиться с SPAC-компанией TLGY Acquisition Corp, и после слияния будет торговаться на Nasdaq под кодом USDE.

Анализ модели上市 SPAC

SPAC (специальная компания по приобретению) является способом быстрого выхода на биржу: сначала осуществляется IPO для привлечения средств, а затем ищется целевая компания для завершения слияния. TLGY — это такая SPAC, которая вышла на биржу в конце 2021 года, привлекая 200 миллионов долларов, и существует специально для будущих приобретений. Модель SPAC позволяет избежать сложных процедур традиционного IPO, что делает выход на биржу и слияния более быстрыми и гибкими.

Анализ структуры финансирования

Структура финансирования, опубликованная StablecoinX, включает:

1. 200 миллионов долларов США из первоначального募集资金 IPO TLGY SPAC
2. 1,6 миллиарда долларов поступили от новых входящих инвесторов в PIPE.
3. Токены ENA на сумму 100 миллионов долларов США (покупка по скидке)
4. Токены ENA стоимостью 60 миллионов долларов США (подаренные соответствующим фондом безвозмездно)

Следует отметить, что фактические свободные денежные средства составляют около 260 миллионов долларов, а также имеются активы токенов ENA на сумму 160 миллионов долларов.

Отношения с Ethena Labs

Хотя Ethena Labs не является акционером StablecoinX, она сыграла ключевую роль в этой сделке. Обе стороны установили глубокую связь через ряд соглашений, включая подарки токенов, покупки со скидкой, стратегические партнерские соглашения и т.д. Эта структура как обеспечивает регуляторное разделение, так и сохраняет фактический контроль над StablecoinX.

План покупки токенов ENA

StablecoinX планирует приобрести токены ENA на сумму около 150 миллионов долларов в течение 6 недель после завершения слияния. Покупка будет осуществляться через маркетмейкеров ежедневно партиями, в среднем по 5 миллионов долларов в день. Все приобретенные токены ENA будут считаться постоянным капиталом и не подлежат продаже, заимствованию или залогу без разрешения.

Влияние на держателей ENA

Обычные держатели ENA не участвуют напрямую в акционерном капитале или управлении StablecoinX, но могут косвенно извлечь выгоду из рыночного импульса, вызванного его планом покупки. Держание токенов ENA не равно владению акциями StablecoinX, инвесторы должны это четко понимать.

Потенциальные арбитражные возможности

Как только StablecoinX успешно выйдет на рынок, могут возникнуть арбитражные возможности между акциями и ENA. Эти возможности могут включать: покупку акций, когда цена акций ниже их чистой стоимости ENA; арбитраж на повышение, когда ENA растет, а цена акций не реагирует; одновременное удержание ENA и акций для хеджирования рыночной волатильности. Однако успех этих стратегий зависит от точной оценки прозрачности держания StablecoinX, волатильности ENA и рыночных настроений.

Итоги

Этот инцидент продемонстрировал типичный случай инноваций в капитальной структуре в области шифрования. Он сохраняет чистоту цепочного протокола и одновременно принимает финансовые каналы и требования к прозрачности традиционного финансового рынка. Если эта модель будет успешной, она может стать стандартным шаблоном для будущих проектов блокчейна, выходящих на NASDAQ.