Ethereum встречает новую капиталистическую структуру: институциональная битва за резервы вызывает Отдачу на рынке

В последнее время цена Ethereum продолжает расти, и доверие рынка явно восстанавливается. Эта волна отдачи в значительной степени обусловлена активным притоком институциональных средств. С увеличением числа институциональных участников, ускоряющих вход на рынок, Ethereum может столкнуться с серьезными изменениями в капитальной структуре.

Спотовые ETF и институциональные резервы способствуют повороту на рынке

Запуск спотового ETF на Эфир рассматривался как ключевой момент для входа в основные финансовые рынки, и рынок в целом ожидал, что это значительно поднимет его цену и экосистему. Однако после запуска ETF в июле 2024 года рынок отреагировал слабо, цена ETH показала усталость, а курс ETH/BTC продолжал падать, что явно подорвало доверие инвесторов.

Данные показывают, что с момента запуска ETF чистый приток средств составил около 5,76 миллиарда долларов, что составляет 3,87% от общей капитализации Ethereum. За последние 13 месяцев только в трех месяцах наблюдался чистый отток, общая сумма которого составила 930 миллионов долларов, в целом наблюдается устойчивый процесс привлечения средств.

Тем не менее, стабильный приток средств в ETF не смог эффективно поддержать цену ETH. С момента запуска ETF до объявления первой компании по резервированию ETH о создании стратегических запасов, максимальный рост цены ETH составил всего 16,55%, в то время как максимальное снижение достигло 63,34%. В сравнении, после запуска спотового ETF на биткойн цена BTC выросла на 153,3%, что свидетельствует о более сильных рыночных показателях.

В последние два месяца рыночная ситуация начала меняться. С одной стороны, ETH после глубокой коррекции демонстрирует техническую отдачу; с другой стороны, Фонд Эфира запускает реформу внутреннего управления, а上市公司 начинают включать ETH в свой баланс, что придаёт новой нарративной силе ETH.

С тех пор как несколько компаний начали объявлять о вложениях в Эфир, цена Эфира выросла на 22,29%, что значительно превышает 7,9% роста Биткойна за тот же период. Эта волна отдачи основана не только на переоценке активов, но и на постепенно формирующемся новом нарративе стратегических резервных активов.

Текущая рыночная атмосфера наполнена оптимизмом, множество специалистов открыто выражают уверенность в долгосрочной ценности Ethereum. В то же время, институты ускоряют свои действия, за последние два месяца фондовые ETF на Эфир непрерывно фиксируют чистый приток средств свыше 1 миллиарда долларов.

Резкое увеличение институциональных позиций, Эфир сталкивается с перестройкой капитальной структуры

С поступлением традиционных финансовых гигантов на рынок спотовых ETF и началом潮数字货币储备 со стороны上市公司, рассказы о криптовалютах и право на их ценообразование переходят от родных сообществ к капиталу Уолл-стрит.

Эта тенденция, похоже, повторяется на Ethereum. Данные показывают, что есть 54 сущности, владеющие более чем 100 ETH, которые в совокупности держат более 1,6 миллиона ETH, стоимостью более 5,07 миллиарда долларов, что составляет 35% от общего объема ETH ETF. За последние два месяца несколько публичных компаний объявили о добавлении ETH в свои балансы.

С точки зрения текущего этапа входа институциональных инвесторов в Ethereum, они в основном разделены на два лагеря. Один лагерь представлен компанией, которая поддерживается несколькими сторонниками экосистемы Ethereum и считается группой самосохранения ранних оригинальных сил экосистемы. Другой лагерь представлен компанией, которая использует тактику Уолл-стрит, копируя логику резервирования биткойнов, включая ETH в финансовую отчетность и приобретая его с использованием кредитного плеча.

Если размеры позиций этих учреждений продолжат расти, то права на ценообразование, влияние и даже управление Эфиром могут быть пересмотрены. Однако, судя по текущим публичным компаниям, которые держат ETH, большинство из них сталкивается с финансовым давлением, намереваясь хеджировать инфляцию, повысить акции или получить краткосрочную прибыль, и пока не проявляют желания глубоко связать себя с экосистемой Ethereum.

Официальная позиция Ethereum по поводу институциональных инвестиций является открытой. Основатель Ethereum недавно заявил, что учреждения выбирают Ethereum из-за его стабильности, безопасности, отсутствия сбоев и четкой технологической дорожной карты. В то же время он также подчеркнул важность двойного механизма управления и децентрализации, отметив, что если децентрализация останется лишь на уровне лозунгов, Ethereum столкнется с кризисом выживания.

В целом, с началом резервации Эфира, интерес к рынку и ликвидность, безусловно, значительно повысились. Однако, если рост цен не будет иметь сильной поддержки со стороны реальной активности экосистемы, он будет трудно поддерживать. Истинным двигателем уверенного роста стоимости ETH остается постоянное новаторство и повышение активности экосистемы Ethereum. В настоящее время фонд Ethereum проводит многогранные глубокие реформы, стремясь восстановить лидерство в экосистеме, усилить эффективность управления и изменить негативное восприятие Ethereum со стороны внешнего мира.