От интернет-инвестирования до All in Crypto: применение логики проникаемости

Джейсон ранее работал в Huaxing Capital и Qiming Venture Partners, а затем отвечал за внутренние инвестиции в одном семейном офисе. В 2017 году он впервые столкнулся с криптовалютой во время ICO-ажиотажа, но тогда его понимание было еще поверхностным. В 2020 году, под влиянием известной личности, он начал углубленно изучать эту область.

Основная логика, привлекающая Джейсона, заключается в уровне проникновения. Он привел пример, что на момент выхода на биржу Alibaba уровень проникновения электронной коммерции в Китае составлял 3%, а через десять лет он увеличился до 30%. В то время количество пользователей криптовалюты составляло всего 100-200 миллионов, а мировое население — 6 миллиардов, что свидетельствует о большом потенциале в будущем. В настоящее время уровень проникновения криптовалюты составляет около 600 миллионов человек, что оставляет значительное пространство для роста.

В 2023 году Джейсон основал свой фонд NDV. Он вошел в рынок, когда цена биткойна составляла 29 000 долларов, и за 20 месяцев получил более 4,3-кратной прибыли, что превысило результаты биткойна. Его торговая стратегия относительно проста и понятна.

Инвестиционная логика MSTR

Инвестиционная философия Джейсона всегда сосредоточена на "институциональной проникаемости". В 2023 году они в основном инвестировали в GBTC, так как он имеет скидку к биткойну. После одобрения ETF он начал размышлять о следующем шаге институциональных инвесторов.

После анализа Джейсон выбрал MSTR, а не акции горнодобывающих компаний или Coinbase. Причина в том, что логика MSTR проста и легко формирует консенсус, что особенно подходит для инвесторов, только начинающих знакомиться с криптовалютой. В сравнении с этим, фундаментальный анализ компаний, таких как Coinbase, более сложен, а акции горнодобывающих компаний могут отвлекать внимание инвесторов.

На практике оказалось, что MSTR показал лучшие результаты, чем такие популярные инвестиционные активы, как Nvidia и биткойн.

Вопросы, которые интересуют институциональных инвесторов

"Большие деньги", определенные Джейсоном, включают суверенные фонды, страховые компании, университетские фонды и т. д. В настоящее время уровень проникновения этих учреждений в область криптовалют может составлять менее одной тысячной.

Институциональные инвесторы больше всего ценят простоту понимания и ликвидность. Поэтому в настоящее время они в основном сосредоточены на биткойне или на нескольких связанных акциях. Джейсон считает, что активы, в которых легко формируется консенсус и которые имеют хорошую ликвидность, легче привлекают крупные инвестиции.

Это также объясняет, почему XRP и SOL получают больше внимания. XRP имеет долгую историю, большую рыночную капитализацию, хорошую ликвидность и время от времени привлекает внимание юридическими событиями.

Джейсон подчеркивает, что финансы в своей сути представляют собой игру спроса и предложения. Он советует обращать внимание на движения крупных капиталовложений, а не чрезмерно преследовать активы, которые требуют значительных усилий для достижения нового согласия. Если удерживать крупные позиции на правильных активах, существует возможность получить сверхприбыль.

Прогнозы по вершинам бычьего рынка

Джейсон считает, что с момента выпуска ETF биткойн вырос с 40 000 до примерно 100 000 долларов, и на рынок поступило от 30 до 50 миллиардов долларов. Чтобы достичь 150 000 долларов, потребуется аналогичный объем притока средств.

Он проанализировал возможные источники финансирования. В краткосрочной перспективе маловероятно, что Федеральная резервная система или Министерство финансов войдут на рынок в крупных масштабах. В настоящее время кажется, что государственные правительства могут быть потенциальными крупными покупателями. Если предположить, что каждый крупный штат вложит по 2 миллиарда долларов, 50 штатов в сумме могут внести от 500 до 1000 миллиардов долларов.

Основываясь на этом анализе, Джейсон ожидает, что вершина бычьего рынка может составить около 150000 долларов. Он советует обратить внимание на макро цепочные данные, предоставленные некоторыми аналитиками.

Джейсон считает, что текущий рынок относительно прозрачен, ключевые даты событий под руководством США всегда заранее объявляются, что дает участникам рынка достаточно времени для размышлений и прогнозирования.

Изменение рыночного цикла

Джейсон предсказывает, что в будущем рынок криптовалют все еще будет иметь циклы, но это больше не будет строгое четырехлетнее повторение. Это связано с тем, что влияние четырехлетнего уменьшения на стороне предложения на рынок ослабевает, и "четырехлетний цикл" становится больше психологическим ожиданием.

В то же время, приток долгосрочных инвестиций сделает рынок более похожим на рынок акций США. Различные криптовалюты могут постепенно формировать независимые нарративы и тренды, больше не синхронизируясь с ростом и падением биткойна.

Джейсон прогнозирует, что в будущем правительство может заново определить природу токенов, разрешив токенам выплаты дивидендов, выкуп и т.п. Это сделает рынок криптовалют более похожим на рынок акций США, проявляя черты сильных игроков, а не циклические колебания, как на рынке акций Китая.

Стратегия выбора мелких криптовалют

Что касается торговли маломонетными активами, стратегия Джейсона заключается в том, чтобы в рамках общего тренда выбирать только проекты с основателями, которых он знает. Он считает, что пока основатель продолжает прилагать усилия, инвесторы могут потерять лишь стоимость упущенной возможности.

Джейсон особое внимание уделяет росту основателей. Независимо от того, насколько они хороши в маркетинге или сосредоточены на разработке, если основатели постоянно развиваются и могут предоставлять новое понимание и применять его на практике, Джейсон считает, что это хорошие основатели.

Рекомендации по личному росту

Джейсон подчеркивает важность признания ошибок и саморазмышления. Он рекомендует прочитать книгу «Малопонятный путь», которая научила его, как правильно справляться с ошибками.

В торговле Джейсон советует практиковаться, итеративно подходить и анализировать. Он особенно рекомендует записывать причины каждой сделки и постоянно накапливать опыт.

Джейсон также рекомендовал обратить внимание на одного известного трейдера, считая, что его основополагающее понимание криптовалюты внесло большой вклад и что он понимает, когда нужно делать выбор.

В заключение, Джейсон подчеркнул необходимость осознания своих сильных сторон и максимизации дохода на этой основе.