Глубина размышлений о проектировании DEX-транзакционных операторов
При разработке децентрализованной биржи (DEX) основным заданием является проектирование торгового оператора. Торговый оператор может быть линейным или нелинейным, и этот выбор окажет глубокое влияние на способ работы DEX.
Линейный торговый оператор основывается на теории равновесной цены, предполагая отсутствие арбитражных возможностей на рынке. На совершенном рынке только линейный торговый оператор может гарантировать отсутствие арбитража. Однако линейные операторы трудно реализовать для захвата ценности протокола и токенизации, так как они эквивалентны в любом контракте и не могут создать уникальное преимущество.
Нелинейные торговые операторы пытаются одновременно выполнить ценообразование, торговлю и накопление стоимости. Их можно разработать с самоусиливающимися свойствами, связанными с масштабом, что позволяет захватывать стоимость. Однако этот подход также сталкивается с множеством проблем: в совершенных рынках линейные операторы могут быть адаптированы только в очень узких пределах; в несовершенных рынках эффективность и затраты вызывают сомнения; источники ввода стоимости неясны и могут быть потеряны.
В настоящее время многие AMM используют фиксированную модель произведения (, такую как XY=K), которая является типичным масштабным нелинейным оператором. Она может локально имитировать линейную торговлю только тогда, когда пул маркетмейкеров достаточно велик. В сравнении с этим, некоторые линейные модели, основанные на оракулах, могут быть более сущностными и естественными.
Полное размещение ценового контроля на блокчейне может быть заблуждением. Дискретность и аукционные свойства цепочных транзакций затрудняют удовлетворение требований эффективного ценообразования на совершенном рынке. Для несовершенного рынка (, как в случае новых проектов ), ключевым является быстрое и недорогое формирование цен и завершение большого объема сделок, а не предотвращение арбитража.
Нелинейные операторы одновременно осуществляют ценообразование и торговлю, в конкуренции с моделью оракула эффективность торговли находится в невыгодном положении. Их преимущество, возможно, существует только в плане стоимости ценообразования и эффективности, но этот вопрос все еще требует глубокого изучения.
Вход в стоимость является еще одной проблемой, с которой сталкиваются нелинейные операторы. На полном рынке требуется множество мелких сделок для компенсации убытков от арбитража, но это может быть сложно реализовать из-за увеличения затрат на цепочке. На сильно неполном рынке любой нелинейный оператор может удовлетворить спрос на сделки, при этом акцент смещается на максимизацию объема торговли.
Таким образом, нелинейные торговые операторы не являются идеальным выбором для захвата ценности в децентрализованных протоколах. Напротив, операторы процентных ставок имеют определенную ценность из-за высокой сложности арбитража, но это скорее временная мера, чем подлинное новшество.
Будущие направления улучшения могут заключаться во внедрении рекурсивной информации, используя исторические данные о сделках для снижения арбитражных рисков. Это требует глубокого анализа основных рисков, стоящих за операторами, и четкого определения торговых целей. Унификация финансовых услуг под теорией операторов и разработка более эффективных математических моделей являются ключевыми факторами для продвижения развития on-chain финансов.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
4
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-26d7f434
· 07-16 17:00
Снова прикидываешься занятым, занимаясь математическими теориями?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GreenCandleCollector
· 07-15 00:24
Оператор оператор! Важные слова повторяю дважды!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SandwichTrader
· 07-15 00:14
Линейные методы слишком бедны, нелинейные — это будущее.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftCollectors
· 07-15 00:12
Как и нелинейная нарративность искусства Баселица, эта операция DEX по сути также исследует фрактальные измерения ценности.
DEX-операторы: компромисс между линейными и нелинейными и будущее развитие
Глубина размышлений о проектировании DEX-транзакционных операторов
При разработке децентрализованной биржи (DEX) основным заданием является проектирование торгового оператора. Торговый оператор может быть линейным или нелинейным, и этот выбор окажет глубокое влияние на способ работы DEX.
Линейный торговый оператор основывается на теории равновесной цены, предполагая отсутствие арбитражных возможностей на рынке. На совершенном рынке только линейный торговый оператор может гарантировать отсутствие арбитража. Однако линейные операторы трудно реализовать для захвата ценности протокола и токенизации, так как они эквивалентны в любом контракте и не могут создать уникальное преимущество.
Нелинейные торговые операторы пытаются одновременно выполнить ценообразование, торговлю и накопление стоимости. Их можно разработать с самоусиливающимися свойствами, связанными с масштабом, что позволяет захватывать стоимость. Однако этот подход также сталкивается с множеством проблем: в совершенных рынках линейные операторы могут быть адаптированы только в очень узких пределах; в несовершенных рынках эффективность и затраты вызывают сомнения; источники ввода стоимости неясны и могут быть потеряны.
В настоящее время многие AMM используют фиксированную модель произведения (, такую как XY=K), которая является типичным масштабным нелинейным оператором. Она может локально имитировать линейную торговлю только тогда, когда пул маркетмейкеров достаточно велик. В сравнении с этим, некоторые линейные модели, основанные на оракулах, могут быть более сущностными и естественными.
Полное размещение ценового контроля на блокчейне может быть заблуждением. Дискретность и аукционные свойства цепочных транзакций затрудняют удовлетворение требований эффективного ценообразования на совершенном рынке. Для несовершенного рынка (, как в случае новых проектов ), ключевым является быстрое и недорогое формирование цен и завершение большого объема сделок, а не предотвращение арбитража.
Нелинейные операторы одновременно осуществляют ценообразование и торговлю, в конкуренции с моделью оракула эффективность торговли находится в невыгодном положении. Их преимущество, возможно, существует только в плане стоимости ценообразования и эффективности, но этот вопрос все еще требует глубокого изучения.
Вход в стоимость является еще одной проблемой, с которой сталкиваются нелинейные операторы. На полном рынке требуется множество мелких сделок для компенсации убытков от арбитража, но это может быть сложно реализовать из-за увеличения затрат на цепочке. На сильно неполном рынке любой нелинейный оператор может удовлетворить спрос на сделки, при этом акцент смещается на максимизацию объема торговли.
Таким образом, нелинейные торговые операторы не являются идеальным выбором для захвата ценности в децентрализованных протоколах. Напротив, операторы процентных ставок имеют определенную ценность из-за высокой сложности арбитража, но это скорее временная мера, чем подлинное новшество.
Будущие направления улучшения могут заключаться во внедрении рекурсивной информации, используя исторические данные о сделках для снижения арбитражных рисков. Это требует глубокого анализа основных рисков, стоящих за операторами, и четкого определения торговых целей. Унификация финансовых услуг под теорией операторов и разработка более эффективных математических моделей являются ключевыми факторами для продвижения развития on-chain финансов.