Стейблкоин мания: не шортите бездумно

Автор: Артур Хейз

Рынок стейблкоинов находится в состоянии бешенства, но новым участникам предстоит столкнуться с огромными вызовами. В этой статье рассматривается прошлое, настоящее и будущее стейблкоинов и объясняется, почему инвесторы не должны легкомысленно шортить эту область.

Каналы дистрибуции являются ключевыми

При оценке эмитентов стейблкоинов самым важным вопросом является: как они будут распространять свои продукты? Для достижения массового распространения эмитентам необходимо использовать каналы криптовалютных бирж, крупных Web2 социальных медиа или традиционных банков. Без этих каналов успех невозможен.

Восхождение Tether

Tether(USDT) возникла в Большом Китае благодаря отношениям с Bitfinex и укрепила свои позиции во время бума ICO. Tether создала сильное доверие и сетевой эффект, став предпочтительной альтернативой долларовым банковским счетам в странах Глобального Юга.

Попытки социальных сетей и банков

Facebook( сейчас Meta) пыталась запустить стейблкоин Libra, но столкнулась с регулированием. Теперь социальные сети и традиционные банки вновь рассматривают возможность выпуска своих собственных стейблкоинов. Это представляет собой огромную угрозу для новых участников, поскольку эти гиганты могут разработать технологии самостоятельно, а не сотрудничать с третьими сторонами.

Прибыльный потенциал стейблкоинов

Эмитенты стейблкоинов могут получать огромную прибыль за счет чистой процентной маржи (NIM). Tether, как "банк" с наибольшей прибылью на душу населения, демонстрирует потенциал этой бизнес-модели. Это привлекает социальные медиа-компании и традиционные банки в эту сферу.

Дилемма новых участников

Новые эмитенты стейблкоинов сталкиваются с серьезными вызовами. Основные каналы распределения уже заняты существующими игроками, а социальные сети и банки могут создать собственные решения. Новые участники могут привлечь пользователей, лишь уступив большую часть NIM, что сильно влияет на прибыльность.

Инвесторы полны энтузиазма

Тем не менее, нарратив стейблкоинов является крайне привлекательным для традиционных финансовых инвесторов. Огромный общий адресуемый рынок (TAM) и ожидания улучшения регуляторной среды подогревают инвестиционный интерес. IPO Circle может вызвать новую волну размещений акций.

Не шортите легкомысленно

Хотя многие новые компании по выпуску стейблкоинов могут быть переоценены, шортить их не рекомендуется. Макроэкономическая обстановка благоприятна, инвестиционный интерес высок, что может привести к дальнейшему росту цен на акции. Как сказал бывший CEO Citigroup Чак Принс: "Пока музыка играет, ты должен встать и танцевать."

В общем, рынок стейблкоинов полон возможностей и рисков. Инвесторы должны действовать осторожно, но также не должны упустить возможную прибыль. Как будет развиваться будущее, давайте будем ждать и наблюдать.