Биткойн стал новым любимцем публичных компаний

Биткойн вновь стал центром внимания финансового рынка. Вчера цена Биткойна на время поднялась до 73660 долларов, почти достигнув исторического максимума в 73881.3 долларов, установленного 14 марта этого года. В текущей политической обстановке рынок в целом прогнозирует, что к концу года цена Биткойна может достичь 100000 долларов.

Эта тенденция также привлекла внимание上市公司. На днях одна крупная технологическая компания в поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) документах сообщила, что на собрании акционеров 10 декабря будет проведено голосование по вопросу "о оценке инвестиций в Биткойн". Несмотря на то, что совет директоров компании рекомендует проголосовать против этого предложения, мнение акционеров оказалось неоднозначным.

Как всемирно известная компания, ее решение рассмотреть возможность инвестирования в Биткойн уже имеет далеко идущие последствия. С другой стороны, другие компании, которые уже действовали, получили значительную прибыль от роста цены Биткойна, что также дало важный урок другим публичным компаниям.

Совет директоров против предложения об инвестициях в Биткойн

Под воздействием множества факторов Биткойн вновь привлек внимание инвесторов. Хотя 30 октября произошло небольшое падение, с начала года Биткойн вырос более чем на 56%, превзойдя все глобальные классы активов, включая акции крупных компаний, акции малых и средних компаний, европейские и американские акции, сырьевые товары, государственные облигации, золото, наличные деньги, развивающиеся рынки и инвестиционные фонды недвижимости, продемонстрировав сильные характеристики противодействия инфляции и циклам.

Статус "цифрового золота" продолжает укрепляться, привлекая не только розничных инвесторов, но и интерес со стороны крупных上市ых компаний. Согласно документам, опубликованным Комиссией по ценным бумагам и биржам США 24 октября, одна крупная технологическая компания, похоже, намерена инвестировать в Биткойн. Эта компания включила вопрос "о оценке инвестиций в Биткойн" в повестку дня следующего собрания акционеров, которое состоится 10 декабря.

Это предложение было инициировано аналитическим центром консультативного совета компании "Проект 2025", который предлагает компании инвестировать не менее 1% от общего капитала в Биткойн, ссылаясь на то, что "компании следует рассмотреть Биткойн как инструмент хеджирования для защиты стоимости акционеров". Судя по динамике цен на Биткойн, это предложение кажется обоснованным, и диверсификация активов также не вызывает возражений. Однако совет директоров компании выступает против этого.

Совет директоров считает, что голосование по данному предложению не требуется, так как предложение было тщательно рассмотрено. Компания заявила, что ее глобальная команда финансовых и инвестиционных услуг провела всестороннюю оценку различных инвестиционных активов с целью обеспечения финансирования для непрерывной деятельности компании, включая активы, которые, как ожидается, обеспечат диверсификацию и защиту от инфляции, а также активы, которые могут снизить риск значительных экономических потерь из-за роста процентных ставок. В ходе предыдущих оценок Биткойн и другие криптовалюты были включены в список рассматриваемых вариантов, и компания продолжит следить за тенденциями и развитием, связанными с криптовалютами, чтобы предоставить информацию для будущих решений.

Компания подчеркнула, что волатильность является ключевым фактором, который необходимо учитывать при оценке инвестиций в криптовалюту. Иными словами, хотя криптоактивы могут быть хорошим выбором, компания не исключает этот вариант, но явная ценовая волатильность Биткойна может повлиять на баланс上市 компании, поэтому это не является надежным активом.

Несмотря на осторожное отношение совета директоров к инвестициям в Биткойн, окончательное решение принимается большинством акционеров. Согласно данным, две крупные инвестиционные компании являются крупнейшими институциональными акционерами этой технологической компании, владея 8,95% и 7,30% акций соответственно.

Эти два крупных акционера имеют совершенно разные взгляды на Биткойн. Одна из компаний уже добилась успехов в области криптовалют, в этом году она выпустила спотовые ETF на Биткойн и Эфир, а рыночная капитализация ее Биткойн ETF уже превысила 30 миллиардов долларов, что делает его лучшим среди первых Биткойн ETF. Руководство компании также открыто заявило: "Биткойн сам по себе является классом активов и заменой для других крупных товаров, таких как золото."

В отличие от этого, другая крупная акционерная позиция была не такой дружелюбной. Эта компания в начале года четко заявила, что не позволяет своим клиентам покупать какие-либо спотовые Биткойн ETF и сообщила, что не планирует предлагать Биткойн ETF или другие крипто связанные продукты. "Мы считаем, что эти продукты не соответствуют нашему сосредоточению на акциях, облигациях и наличных, которые мы рассматриваем как основу сбалансированного долгосрочного инвестиционного портфеля."

Две крупные акционеры имеют разные позиции, и мнения мелких акционеров также различаются, поэтому окончательный результат голосования трудно предсказать. В настоящее время акционеры компании начали предварительное голосование по этому предложению. Если предложение будет принято, компания, являясь эталоном в отрасли,进一步 повысит осведомленность о Биткойн на рынке и может вызвать цепную реакцию, побудив большее количество публичных компаний включить Биткойн в свои финансовые стратегии, тем самым усиливая его позиционирование как "цифрового золота" и ускоряя процесс популяризации Биткойн. Даже если предложение не будет принято, само желание компании инвестировать в Биткойн окажет глубокое влияние на отрасль. Интерес одной из крупнейших публичных компаний в мире к Биткойн является убедительным доказательством того, что Биткойн постепенно становится мейнстримом.

Инвестиции компаний в Биткойн не являются новостью

На самом деле, для публичных компаний инвестиции в Биткойн уже не являются новостью. По статистическим данным, в настоящее время 29 публичных компаний владеют Биткойнами, общая сумма достигает 360000 токенов, стоимость которых превышает 2,6 миллиарда долларов. Наиболее представительным является одна программная компания.

11 августа 2020 года эта компания программного обеспечения впервые объявила о выходе на рынок Биткойна, купив 21454 Биткойн за 250 миллионов долларов, официально включив Биткойн в диверсифицированный активный портфель публичной компании. Этот шаг тогда вызвал большой резонанс на рынке и стал важной вехой в процессе мейнстримизации Биткойна.

С тех пор, каждый год, независимо от колебаний рынка, компания придерживается одной идеи — покупать и держать Биткойн. Начиная с 2020 года, компания твердо придерживается этой стратегии, и по состоянию на третий квартал 2024 года она приобрела 252220 Биткойн на сумму около 99 миллиардов долларов, став крупнейшей публичной компанией, владеющей Биткойн. В недавно опубликованной финансовой отчетности компания заявила, что продолжит следовать этой стратегии, планируя в течение следующих 3 лет привлечь 21 миллиард долларов собственного капитала и выпустить облигации на 21 миллиард долларов, используя дополнительные средства для покупки большего количества Биткойн в качестве финансовых резервных активов для достижения более высокой доходности.

Факт остается фактом: в этой игре на Биткойн компания стала крупнейшим победителем. Средняя цена, по которой компания купила каждый Биткойн, составила около 39266 долларов, в то время как текущая цена Биткойна уже подскочила до примерно 72000 долларов. Судя по динамике акций, цена акций компании также стремительно росла и сейчас достигла 247,31 долларов, что является новым рекордом за 25 лет, успешно войдя в клуб с рыночной капитализацией в 50 миллиардов долларов. Сообщается, что акции компании за последние два года показали результаты лучше, чем почти все крупные акции США, включая некоторые известные технологические компании. В отчете подчеркивается, что «нетрадиционное» решение этой компании о покупке Биткойна четыре года назад для защиты от инфляции стало причиной роста более чем на 1700%.

Стратегия компании поэтому пользуется огромным спросом. Анализ показывает, что в рамках текущей модели оценки компания в значительной степени зависит от Биткойна, что приводит к наличию двух моделей оценки: первая — это дисконтированная стоимость, возникающая в результате роста собственного бизнес-экосистемы; вторая — это текущая стоимость самого Биткойна как товара. Пока существует ожидание будущей премии на Биткойн, компания может постоянно увеличивать свою рыночную капитализацию, регулируя соотношение между объемом Биткойна в своем портфеле и количеством выпущенных акций. За этим примером последовали другие, например, один цифровой рынок ценных бумаг заявил, что будет подражать этой компании и активно расширять свои запасы Биткойна в течение следующих нескольких лет.

Кроме того, другая известная компания также владеет большим количеством Биткойн. Эта компания впервые купила Биткойн на сумму 1,5 миллиарда долларов в феврале 2021 года и в том же году объявила, что можно будет покупать ее продукцию за Биткойн, но позже, вероятно, из-за сильных колебаний цен, отменила эту политику. По состоянию на третий квартал 2024 года, финансовая отчетность показывает, что эта компания владеет Биткойн на сумму 763 миллиона долларов, что ставит ее на четвертое место среди публичных компаний по количеству токенов.

Стоит отметить, что, несмотря на то, что в третьем квартале компания провела крупные переводы, отправив 75,18 миллиона, 76,08 миллиона и 77,16 миллиона долларов в Биткойнах на анонимные кошельки, в настоящее время не было случаев продажи. Это означает, что с момента сокращения на 75% во втором квартале 2022 года компания не продавала Биткойн в течение двух лет, что свидетельствует о ее долгосрочном оптимизме в отношении Биткойна. Кроме того, другая аффилированная компания также владеет примерно 560 миллионами долларов в Биткойне, и в совокупности обе компании владеют около 19788 Битов, с общей рыночной капитализацией около 1,3 миллиарда долларов.

Заключение

В целом, хотя некоторые советы директоров компаний в настоящее время осторожно относятся к инвестициям в Биткойн, в долгосрочной перспективе, с ростом стоимости Биткойна и продвижением его в мейнстрим, использование Биткойна как части диверсификации активов может стать нормой для публичных компаний. Однако в настоящее время волатильность Биткойна и вопросы соблюдения норм по-прежнему остаются основными проблемами, с которыми сталкиваются публичные компании.

Позитивно то, что в области соблюдения норм в США произошли некоторые изменения, и изменение бухгалтерских стандартов является典型ным примером. В конце прошлого года Совет по финансовым стандартам США (FASB) опубликовал новые правила, согласно которым с 15 декабря 2024 года начнут действовать бухгалтерские стандарты, основанные на公允ной стоимости Биткойна. До этого момента владельцы публичных компаний должны были учитывать убытки от обесценения Биткойна, но прибавку к стоимости можно было фиксировать только по первоначальной цене, что, безусловно, было серьезным препятствием для публичных компаний, стремящихся продемонстрировать впечатляющие финансовые отчеты. После введения новых правил Биткойн может учитываться по рыночной公允ной стоимости, что решит эту проблему.

Таким образом, можно увидеть, что статус Биткойн в активном распределении上市公司可能 постепенно повышается.