Автор: Хуан Цзысяо, журналист 21-го века экономического репортажа Хуан Цзысяо
За неделю до вступления в силу "Закона о стабильных монетах" в Гонконге тихо развернулась "темная война" вокруг услуг хранения.
Правила требуют, чтобы эмитенты стейблов искали хранителей для резервных активов, что создает новые деловые возможности для банковского сектора Гонконга.
На фоне сужения чистой процентной маржи, если банк выбран в качестве депозитарного банка, это означает получение ценного дохода от несоциальных операций.
Журналисты 21-го века экономического отчета узнали, что некоторые учреждения, планирующие подать заявку на получение лицензии, уже выбрали депозитарные банки: банк ZhongAn и Deutsche Bank были выбраны учреждениями; Standard Chartered Bank и Bank of Tianxing также являются потенциальными депозитарными банками; HSBC недавно запустил новые услуги, связанные с виртуальными активами; кроме того, китайские банки в Гонконге также активно развивают свои операции, и China Merchants Bank, принадлежащий China Merchants Bank, усилил продвижение услуг по хранению стейблкоинов.
Гонконгская банковская отрасль огромна, и пространство для воображения все еще существует: выберет ли один эмитент только одного кастодиана? Будут ли несколько эмитентов выбирать одного и того же кастодиана? Превысит ли количество первых лицензий три?
Эксперты сообщили журналистам, что банки могут расширить свои дистрибуционные и торговые операции, воспользовавшись статусом кастодиана, что позволит им разнообразить источники дохода. Однако стоит отметить, что в Гонконге в последнее время усиливается регулирование виртуальных активов, и типы лицензий могут быть объединены и упрощены.
«Кто станет управляющим для трех «песочниц»?
С точки зрения модели эмиссии, эмитенты стабильных монет возвращают пользователю 1 стабильную монету за каждую полученную 1 фиатную валюту, полученная фиатная валюта формирует резервные активы, а полученные проценты становятся основным источником дохода эмитента. Огромные резервные активы создают потребность в хранении.
Согласно Гонконгскому «Положению о стабильных монетах», эмитент должен выбрать третью сторону для хранения резервных активов, например, лицензированный банк Гонконга или квалифицированное учреждение, одобренное Управлением по денежным операциям, первое из которых называется резервным банком или банком-кастодианом.
В августе прошлого года Управление валютных ресурсов Гонконга объявило о трех заявителях в песочнице для эмитентов стейблкоинов: Yuanbi Innovation Technology, JD Coin Chain Technology, а также консорциум Standard Chartered Bank, ANZ Group и Hong Kong Telecom, которые также являются тремя наиболее вероятными кандидатами на получение первых лицензий на эмиссию стейблкоинов.
На сегодняшний день три учреждения еще не объявили о выборе депозитарного банка.
В частности, компания Yuan Coin Innovation Technology明确ила банк Zhong An в качестве своего депозитарного банка для резервных средств. Обе стороны имеют Zhong An Online в качестве общего акционера, при этом Zhong An Online косвенно владеет 8,7% акций Yuan Coin и через Zhong An International владеет 43,43% акций банка Zhong An. Президент Zhong An International Сюй Вэй также является одним из директоров Yuan Coin Technology. Банк Zhong An является первым цифровым банком в Гонконге, предоставляющим услуги резервного банка для стейблкоинов, в настоящее время он также обслуживает две лицензированные виртуальные торговые платформы. До банка Zhong An управление фиатными валютами для Yuan Coin Technology осуществлялось компанией OKEx Chain, и выполнялось их дочерним трастом.
Технология JD Coin Chain пока не объявила о банке-кастодиане. Журналисты обратили внимание, что в июле прошлого года банк Tianxing официально объявил о сотрудничестве с технологией JD Coin Chain, заявив, что будет использовать свои банковские преимущества, чтобы помочь последней попробовать решения для трансакций с использованием стейблкоинов. Однако о кастодиальном сотрудничестве не упоминалось. Согласно недавним исследованиям компаний Guosheng Securities и Guojin Securities, ожидается, что банк Tianxing станет кастодианом технологии JD Coin Chain. По данным, банк Tianxing принадлежит группе Xiaomi на 50,3%, а компании Futu Holdings — на 44,1%.
На самом деле, группа JD также владеет лицензированным банком в Гонконге. В 2020 году JD и Bank of China Hong Kong合作成立了 цифровой банк Livi Bank. В годовом отчете Livi Bank за 2024 год указано, что Bank of China Hong Kong владеет 49,91% акций, JD Technology владеет 23,73% акций, а Jardine Group владеет 26,36% акций, также существует вероятность сотрудничества между сторонами. Livi Bank и упомянутые ранее банки Tianxing и Zhongan также являются цифровыми банками в Гонконге.
Совместное заявление Standard Chartered Bank, ANZ Group и Hong Kong Telecom объединяет экспертизу всех сторон, и есть мнение, что Standard Chartered Bank станет депозитарием.
Ранее три стороны в совместном заявлении объявили о создании совместного предприятия и кратко обсудили распределение обязанностей: Standard Chartered Bank предоставит поддержку в области банковской инфраструктуры и системы соблюдения нормативных требований, группа Anfi разработает приложения для экосистемы Web3, а группа Anfi будет использовать свои бизнес-преимущества, такие как мобильные кошельки, для реализации приложений, но пока не уточнено, будет ли Standard Chartered Bank выступать в качестве кастодиана. Guoxin Securities считает, что Standard Chartered будет предоставлять услуги по хранению средств, Anfi будет отвечать за разработку контрактов, а Hong Kong Telecommunications будет отвечать за подключение платежей.
Однако, хранение всегда подчеркивало независимость третьих сторон, и то, что эмитент также выступает в качестве хранителя, противоречит принципу разделения рисков. А создание совместной компании между тремя сторонами разделяет эмитента и хранителя на два субъекта; журналист также обратил внимание, что у Standard Chartered есть независимая дочерняя компания Zodia Custody, которая управляет бизнесом по хранению цифровых активов, что может помочь реализовать требование независимости хранителя.
Китайские банки зарабатывают на хранении стейблкоинов
Кроме трех заявителей в песочнице, недавно группа Ant также объявила о "двойной стратегии" стабильной монеты.
В 2024 году группа Ant Group внесет изменения в организационную структуру, создав советы директоров и независимые операционные подразделения для Ant International и Ant Digital Technologies (.
В июне этого года Ant International и Ant Digital официально объявили о намерении подать заявку на получение лицензии эмитента стейблкоинов в Гонконге. По словам экспертов отрасли, это соответствует привычной практике больших интернет-компаний «конкурировать с несколькими командами и параллельно пробовать разные подходы».
В частности, резервный банк Ant International выбрал Deutsche Bank. В июне этого года Deutsche Bank и Ant International заключили стратегическое сотрудничество в Мюнхене, Германия, в рамках которого будут сотрудничать с финансовым подразделением Ant International, чтобы исследовать решения по токенизированным банковским депозитам, платежам в стабильных монетах и другим вопросам, предоставляя реальное управление трансакциями, управление резервами, а также услуги по вводу и выводу средств для компаний, принадлежащих Ant International.
Тем не менее, все больше банков извлекают выгоду из стабильных монет, нацеливаясь на возможности хранения резервов. По данным Управления валютного контроля Гонконга на 30 июня, в настоящее время в Гонконге насчитывается 32 лицензированных банка.
Глава Управления денежно-кредитного регулирования Гонконга Юй Вэйвэнь в своем сообщении от 23 июля сообщил, что, хотя в начале ожидается выдача только нескольких лицензий эмитентам, до сих пор десятки организаций активно обращались к команде Управления.
В мае этого года банк HSBC в Гонконге запустил корпоративное управление финансовыми активами на основе токенизированных депозитов, и Ant International стал первым клиентом.
В то же время, помимо инновационных технологий круговой валюты в песочнице, банк Zhongan ранее сообщил журналистам 21-го века, что он уже провел глубокие переговоры с несколькими потенциальными эмитентами стабильных монет и готов в любое время соответствовать требованиям новой политики.
Кроме вышеупомянутых местных банков Гонконга, также китайские банки активизируют рекламную деятельность в области кастодиальных услуг.
17 июля Синьцзяньский банк опубликовал твит, в котором представил услуги по хранению резервов стейблкоинов своего гонконгского дочернего банка Чжуаншань Юнлун. Банк сообщил, что в форме хранения необходимо, чтобы резервные активы были отделены от активов самого эмитента в форме трастового плана, а основные активы должны находиться в собственности трастового плана.
В конкретной модели банк招商永隆 может выступать в качестве депозитария, а招商永隆信托 (дочерняя компания первой) - в качестве доверительного управляющего, обеспечивая хранение резервных активов и их своевременное обмен; кроме того, если гонконгская управляющая компания запустит выпуск стабильных монет, банк招商永隆 также может предложить услуги по хранению продуктов.
Кроме того, банковское хранение находится на этапе эмиссии стейблкоинов, а также существуют услуги хранения на стороне пользователей. После получения стейблкоинов клиенты могут хранить их на бирже (например, Hashkey и др.) или в личном децентрализованном кошельке (поставщик кошельков) для дальнейшего использования или торговли.
Геометрия "деньги" в бизнесе по хранению
Для банковской отрасли Гонконга в условиях низких процентных ставок резервное хранение является идеальным легким бизнесом.
Согласно данным Управления денежно-кредитного регулирования Гонконга, чистая процентная маржа банковской системы Гонконга сократилась с 1,73% во второй половине 2023 года до 1,51% в первом квартале 2025 года.
Эксперты сообщили корреспонденту, что средний уровень комиссий за хранение в отрасли составляет 0,1%-0,5%, но эмитенты при выборе хранителя обсуждают конкретные ставки, и хранители, как правило, не публикуют эти ставки.
В качестве примера «акций стабильной валюты номер один» Circle, компания выбрала банковскую организацию BNY Mellon в качестве кастодиана, чтобы предоставить услуги по хранению ее резервных активов USDC на сумму более 60 миллиардов долларов. Исходя из этого, Circle ежегодно необходимо будет платить кастодиальному учреждению более 100 миллионов долларов за услуги хранения. В связи с этим, Circle недавно официально объявила о подаче заявки на лицензию национального трастового банка, чтобы самостоятельно предоставлять услуги хранения.
Однако регулирование услуг доверительного управления становится строже. Ранее, 27 июня, Департамент финансов и казначейство Гонконга совместно с Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга начали совместное общественное консультирование по законопроекту о лицензировании поставщиков услуг торговли и хранения цифровых активов.
"Гонконг усиливает регулирование услуг по хранению криптоактивов." Алекс Цзю, старший вице-президент Cobo и руководитель направления стейблкоинов, сообщил журналисту 21-го века, что в будущем многие торговцы могут иметь двойные счета в фиатных валютах и стейблкоинах, а банки естественно являются идеальными учреждениями для хранения. В последнее время несколько банков в Гонконге с одной стороны ужесточают открытие счетов VA (виртуальных активов), а с другой стороны увеличивают выборочную проверку торговых записей для существующих клиентов.
Он заявил, что ранее организации могли заниматься хранением виртуальных активов через лицензии MSO и TCSP, но в настоящее время у этих двух лицензий есть тысячи держателей, и регулятор хочет сократить количество соответствующих лицензий до нескольких, таких как VATP, VAOTC, VA Custody, чтобы进一步 усилить контроль.
Кроме того, резервные банки могут расширить свои услуги за счет доверительного управления, включая канал дистрибуции и торговлю виртуальными активами. Компания Guojin Securities считает, что Circle выпускает USDC и распределяет его через Coinbase, при этом после вычета менее 1% от базовых затрат на выпуск, чистая сумма процентов делится на соответствующие доли, а оставшийся чистый доход распределяется поровну в соотношении 5:5. Тем не менее, в этом случае соотношение разделения доходов довольно экстремальное, и ожидается, что даже если соответствующие банки займутся дистрибуцией, соотношение распределения доходов будет значительно ниже, чем у Coinbase.
"С 1 августа вступит в силу "Положение о стабильных монетах" в Гонконге, и канал лицензирования вскоре откроется. 23 июля Управление денежного обращения Гонконга сообщило, что на следующей неделе будет опубликовано краткое изложение системы лицензирования эмитентов стабильных монет."
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Счетчик времени до вступления в силу правил: "Тайная война" по хранению стейблкоинов в банковском секторе Гонконга усиливается
Автор: Хуан Цзысяо, журналист 21-го века экономического репортажа Хуан Цзысяо
За неделю до вступления в силу "Закона о стабильных монетах" в Гонконге тихо развернулась "темная война" вокруг услуг хранения.
Правила требуют, чтобы эмитенты стейблов искали хранителей для резервных активов, что создает новые деловые возможности для банковского сектора Гонконга.
На фоне сужения чистой процентной маржи, если банк выбран в качестве депозитарного банка, это означает получение ценного дохода от несоциальных операций.
Журналисты 21-го века экономического отчета узнали, что некоторые учреждения, планирующие подать заявку на получение лицензии, уже выбрали депозитарные банки: банк ZhongAn и Deutsche Bank были выбраны учреждениями; Standard Chartered Bank и Bank of Tianxing также являются потенциальными депозитарными банками; HSBC недавно запустил новые услуги, связанные с виртуальными активами; кроме того, китайские банки в Гонконге также активно развивают свои операции, и China Merchants Bank, принадлежащий China Merchants Bank, усилил продвижение услуг по хранению стейблкоинов.
Гонконгская банковская отрасль огромна, и пространство для воображения все еще существует: выберет ли один эмитент только одного кастодиана? Будут ли несколько эмитентов выбирать одного и того же кастодиана? Превысит ли количество первых лицензий три?
Эксперты сообщили журналистам, что банки могут расширить свои дистрибуционные и торговые операции, воспользовавшись статусом кастодиана, что позволит им разнообразить источники дохода. Однако стоит отметить, что в Гонконге в последнее время усиливается регулирование виртуальных активов, и типы лицензий могут быть объединены и упрощены.
«Кто станет управляющим для трех «песочниц»?
С точки зрения модели эмиссии, эмитенты стабильных монет возвращают пользователю 1 стабильную монету за каждую полученную 1 фиатную валюту, полученная фиатная валюта формирует резервные активы, а полученные проценты становятся основным источником дохода эмитента. Огромные резервные активы создают потребность в хранении.
Согласно Гонконгскому «Положению о стабильных монетах», эмитент должен выбрать третью сторону для хранения резервных активов, например, лицензированный банк Гонконга или квалифицированное учреждение, одобренное Управлением по денежным операциям, первое из которых называется резервным банком или банком-кастодианом.
В августе прошлого года Управление валютных ресурсов Гонконга объявило о трех заявителях в песочнице для эмитентов стейблкоинов: Yuanbi Innovation Technology, JD Coin Chain Technology, а также консорциум Standard Chartered Bank, ANZ Group и Hong Kong Telecom, которые также являются тремя наиболее вероятными кандидатами на получение первых лицензий на эмиссию стейблкоинов.
На сегодняшний день три учреждения еще не объявили о выборе депозитарного банка.
В частности, компания Yuan Coin Innovation Technology明确ила банк Zhong An в качестве своего депозитарного банка для резервных средств. Обе стороны имеют Zhong An Online в качестве общего акционера, при этом Zhong An Online косвенно владеет 8,7% акций Yuan Coin и через Zhong An International владеет 43,43% акций банка Zhong An. Президент Zhong An International Сюй Вэй также является одним из директоров Yuan Coin Technology. Банк Zhong An является первым цифровым банком в Гонконге, предоставляющим услуги резервного банка для стейблкоинов, в настоящее время он также обслуживает две лицензированные виртуальные торговые платформы. До банка Zhong An управление фиатными валютами для Yuan Coin Technology осуществлялось компанией OKEx Chain, и выполнялось их дочерним трастом.
Технология JD Coin Chain пока не объявила о банке-кастодиане. Журналисты обратили внимание, что в июле прошлого года банк Tianxing официально объявил о сотрудничестве с технологией JD Coin Chain, заявив, что будет использовать свои банковские преимущества, чтобы помочь последней попробовать решения для трансакций с использованием стейблкоинов. Однако о кастодиальном сотрудничестве не упоминалось. Согласно недавним исследованиям компаний Guosheng Securities и Guojin Securities, ожидается, что банк Tianxing станет кастодианом технологии JD Coin Chain. По данным, банк Tianxing принадлежит группе Xiaomi на 50,3%, а компании Futu Holdings — на 44,1%.
На самом деле, группа JD также владеет лицензированным банком в Гонконге. В 2020 году JD и Bank of China Hong Kong合作成立了 цифровой банк Livi Bank. В годовом отчете Livi Bank за 2024 год указано, что Bank of China Hong Kong владеет 49,91% акций, JD Technology владеет 23,73% акций, а Jardine Group владеет 26,36% акций, также существует вероятность сотрудничества между сторонами. Livi Bank и упомянутые ранее банки Tianxing и Zhongan также являются цифровыми банками в Гонконге.
Совместное заявление Standard Chartered Bank, ANZ Group и Hong Kong Telecom объединяет экспертизу всех сторон, и есть мнение, что Standard Chartered Bank станет депозитарием.
Ранее три стороны в совместном заявлении объявили о создании совместного предприятия и кратко обсудили распределение обязанностей: Standard Chartered Bank предоставит поддержку в области банковской инфраструктуры и системы соблюдения нормативных требований, группа Anfi разработает приложения для экосистемы Web3, а группа Anfi будет использовать свои бизнес-преимущества, такие как мобильные кошельки, для реализации приложений, но пока не уточнено, будет ли Standard Chartered Bank выступать в качестве кастодиана. Guoxin Securities считает, что Standard Chartered будет предоставлять услуги по хранению средств, Anfi будет отвечать за разработку контрактов, а Hong Kong Telecommunications будет отвечать за подключение платежей.
Однако, хранение всегда подчеркивало независимость третьих сторон, и то, что эмитент также выступает в качестве хранителя, противоречит принципу разделения рисков. А создание совместной компании между тремя сторонами разделяет эмитента и хранителя на два субъекта; журналист также обратил внимание, что у Standard Chartered есть независимая дочерняя компания Zodia Custody, которая управляет бизнесом по хранению цифровых активов, что может помочь реализовать требование независимости хранителя.
Китайские банки зарабатывают на хранении стейблкоинов
Кроме трех заявителей в песочнице, недавно группа Ant также объявила о "двойной стратегии" стабильной монеты.
В 2024 году группа Ant Group внесет изменения в организационную структуру, создав советы директоров и независимые операционные подразделения для Ant International и Ant Digital Technologies (.
В июне этого года Ant International и Ant Digital официально объявили о намерении подать заявку на получение лицензии эмитента стейблкоинов в Гонконге. По словам экспертов отрасли, это соответствует привычной практике больших интернет-компаний «конкурировать с несколькими командами и параллельно пробовать разные подходы».
В частности, резервный банк Ant International выбрал Deutsche Bank. В июне этого года Deutsche Bank и Ant International заключили стратегическое сотрудничество в Мюнхене, Германия, в рамках которого будут сотрудничать с финансовым подразделением Ant International, чтобы исследовать решения по токенизированным банковским депозитам, платежам в стабильных монетах и другим вопросам, предоставляя реальное управление трансакциями, управление резервами, а также услуги по вводу и выводу средств для компаний, принадлежащих Ant International.
Тем не менее, все больше банков извлекают выгоду из стабильных монет, нацеливаясь на возможности хранения резервов. По данным Управления валютного контроля Гонконга на 30 июня, в настоящее время в Гонконге насчитывается 32 лицензированных банка.
Глава Управления денежно-кредитного регулирования Гонконга Юй Вэйвэнь в своем сообщении от 23 июля сообщил, что, хотя в начале ожидается выдача только нескольких лицензий эмитентам, до сих пор десятки организаций активно обращались к команде Управления.
В мае этого года банк HSBC в Гонконге запустил корпоративное управление финансовыми активами на основе токенизированных депозитов, и Ant International стал первым клиентом.
В то же время, помимо инновационных технологий круговой валюты в песочнице, банк Zhongan ранее сообщил журналистам 21-го века, что он уже провел глубокие переговоры с несколькими потенциальными эмитентами стабильных монет и готов в любое время соответствовать требованиям новой политики.
Кроме вышеупомянутых местных банков Гонконга, также китайские банки активизируют рекламную деятельность в области кастодиальных услуг.
17 июля Синьцзяньский банк опубликовал твит, в котором представил услуги по хранению резервов стейблкоинов своего гонконгского дочернего банка Чжуаншань Юнлун. Банк сообщил, что в форме хранения необходимо, чтобы резервные активы были отделены от активов самого эмитента в форме трастового плана, а основные активы должны находиться в собственности трастового плана.
В конкретной модели банк招商永隆 может выступать в качестве депозитария, а招商永隆信托 (дочерняя компания первой) - в качестве доверительного управляющего, обеспечивая хранение резервных активов и их своевременное обмен; кроме того, если гонконгская управляющая компания запустит выпуск стабильных монет, банк招商永隆 также может предложить услуги по хранению продуктов.
Кроме того, банковское хранение находится на этапе эмиссии стейблкоинов, а также существуют услуги хранения на стороне пользователей. После получения стейблкоинов клиенты могут хранить их на бирже (например, Hashkey и др.) или в личном децентрализованном кошельке (поставщик кошельков) для дальнейшего использования или торговли.
Геометрия "деньги" в бизнесе по хранению
Для банковской отрасли Гонконга в условиях низких процентных ставок резервное хранение является идеальным легким бизнесом.
Согласно данным Управления денежно-кредитного регулирования Гонконга, чистая процентная маржа банковской системы Гонконга сократилась с 1,73% во второй половине 2023 года до 1,51% в первом квартале 2025 года.
Эксперты сообщили корреспонденту, что средний уровень комиссий за хранение в отрасли составляет 0,1%-0,5%, но эмитенты при выборе хранителя обсуждают конкретные ставки, и хранители, как правило, не публикуют эти ставки.
В качестве примера «акций стабильной валюты номер один» Circle, компания выбрала банковскую организацию BNY Mellon в качестве кастодиана, чтобы предоставить услуги по хранению ее резервных активов USDC на сумму более 60 миллиардов долларов. Исходя из этого, Circle ежегодно необходимо будет платить кастодиальному учреждению более 100 миллионов долларов за услуги хранения. В связи с этим, Circle недавно официально объявила о подаче заявки на лицензию национального трастового банка, чтобы самостоятельно предоставлять услуги хранения.
Однако регулирование услуг доверительного управления становится строже. Ранее, 27 июня, Департамент финансов и казначейство Гонконга совместно с Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга начали совместное общественное консультирование по законопроекту о лицензировании поставщиков услуг торговли и хранения цифровых активов.
"Гонконг усиливает регулирование услуг по хранению криптоактивов." Алекс Цзю, старший вице-президент Cobo и руководитель направления стейблкоинов, сообщил журналисту 21-го века, что в будущем многие торговцы могут иметь двойные счета в фиатных валютах и стейблкоинах, а банки естественно являются идеальными учреждениями для хранения. В последнее время несколько банков в Гонконге с одной стороны ужесточают открытие счетов VA (виртуальных активов), а с другой стороны увеличивают выборочную проверку торговых записей для существующих клиентов.
Он заявил, что ранее организации могли заниматься хранением виртуальных активов через лицензии MSO и TCSP, но в настоящее время у этих двух лицензий есть тысячи держателей, и регулятор хочет сократить количество соответствующих лицензий до нескольких, таких как VATP, VAOTC, VA Custody, чтобы进一步 усилить контроль.
Кроме того, резервные банки могут расширить свои услуги за счет доверительного управления, включая канал дистрибуции и торговлю виртуальными активами. Компания Guojin Securities считает, что Circle выпускает USDC и распределяет его через Coinbase, при этом после вычета менее 1% от базовых затрат на выпуск, чистая сумма процентов делится на соответствующие доли, а оставшийся чистый доход распределяется поровну в соотношении 5:5. Тем не менее, в этом случае соотношение разделения доходов довольно экстремальное, и ожидается, что даже если соответствующие банки займутся дистрибуцией, соотношение распределения доходов будет значительно ниже, чем у Coinbase.
"С 1 августа вступит в силу "Положение о стабильных монетах" в Гонконге, и канал лицензирования вскоре откроется. 23 июля Управление денежного обращения Гонконга сообщило, что на следующей неделе будет опубликовано краткое изложение системы лицензирования эмитентов стабильных монет."