Соучредитель DWF охарактеризовал это так: «Протокол, позволяющий пользователям зайти с любым активом, получать доход и выйти с любым активом в любую точку мира, — это Falcon Finance».

Это широкое видение значительно выходит за рамки привычных проектов стейблкоинов. Именно этим USDf выделяется на насыщенном рынке. Сейчас рынок стейблкоинов переполнен — настолько, что многие проекты становятся похожи друг на друга, а задача отличаться становится крайне сложной. В итоге выигрывают те, кто способен выделиться именно за счет инноваций.

Однако само по себе отличие не означает, что Falcon окажется успешнее — или что его модель окажется верной. Что же действительно выделяет Falcon, и способна ли эта уникальность принести ему преимущество?

Уникальное происхождение

USDf — флагман Falcon Finance — действительно обладает уникальной историей появления.

Falcon Finance основан топ-менеджерами DWF Labs, среди которых соучредитель Андрей Грачев занимает пост управляющего партнера Falcon.

DWF Labs и DWF Ventures — крупные отраслевые маркет-мейкеры и инвестиционные компании. Они занимаются маркет-мейкингом крупных альткоинов и ведущих мемовалют, демонстрируя отличные результаты в текущем цикле. Это первый опыт, когда ведущий маркет-мейкер запускает стейблкоин напрямую.

Базовые стратегии генерации доходности Falcon Finance строятся на масштабной хеджированной торговле — как у Ethena — с распределением торговой прибыли пользователям. Фактически, это трейдинговая компания, функционирующая через протокол процентного стейблкоина. (См.: Beneath the Stablecoin Surface: Is ENA True Innovation or Just a Valuation Mirage?)

Falcon, будучи маркет-мейкером, изначально обладает преимуществом как в трейдинге, так и в стратегиях генерации доходности.

Особая капитализация

Капитальная база Falcon Finance действительно выделяется на рынке.

Falcon напрямую поддерживается DWF Labs. В апреле DWF Labs инвестировали 25 млн долларов США по средней цене 0,10 доллара в World Liberty Financial (WLFI) — криптопроект, связанный с семьей Трампа, — и взяли на себя обеспечение ликвидности стейблкоина USD1. (Ожидается, что DWF Labs станут маркет-мейкером токена WLFI.)

30 июля 2025 г. Falcon Finance объявила о привлечении 10 млн долларов инвестиций от WLFI — их первой инвестиции в протокол стейблкоинов. WLFI выпускает собственный долларовый стейблкоин USD1, обеспеченный казначейскими облигациями США и наличными. Обе стороны заявили, что это финансирование ускорит кроссчейн-совместимость Falcon и позволит интегрировать USDf и USD1.

Falcon подтвердил, что USD1 теперь принимается в качестве залогового актива, и команда запустит инструмент кроссчейн-обмена USDf/USD1, создавая синергию между валютами.

WLFI уже торгуется на пре-маркете фьючерсов Binance, а его полностью разведённая капитализация превышает 20 млрд долларов. Связанные монеты (например, DOLO) также недавно показали хорошую динамику. Таким образом, «капитал концепции WLFI» становится возможным драйвером роста Falcon.

Иная операционная модель

Операционная модель Falcon — включая систему доходов и механизм выпуска — выгодно отличает его от конкурентов.

На рынке уже появились стейблкоины, зарабатывающие на хеджированных торговых стратегиях (например, USDe/sUSDe от Ethena Protocol). Если классические стейблкоины полностью обеспечены фиатом, USDe от Ethena — это синтетический доллар на основе BTC, ETH, SOL и других криптоактивов, с хеджированием через бессрочные контракты и хранением в основных стейблкоинах для дополнительной стабильности.

Доходные источники Falcon, вместе с арбитражем и другими специализированными функциями маркет-мейкинга, делают его доходную структуру ещё более многообразной и сложной.

USDf, в отличие от большинства стейблкоинов, не обеспечивается единственным активом. Вместо этого используется мультиактивное сверхобеспечение и хеджирующие стратегии: каждый USDf в обращении должен быть защищён залогом на сумму свыше одного доллара — коэффициенты обеспечения сейчас находятся в диапазоне 110–116 %.

Архитектура Falcon позволяет пользователям выпускать USDf под широкий спектр активов. В качестве обеспечения принимаются ведущие стейблкоины (USDT, USDC, DAI), основные криптовалюты (BTC, ETH, SOL) и ряд альткоинов. По заверению Falcon, в будущем будет поддерживаться и больший спектр активов, включая токенизированные реальные активы (RWA).

Получить USDf можно двумя способами: (1) выпустить на платформе Falcon (при прохождении KYC и соблюдении минимального лимита выпуска), выбрав «традиционную» либо «инновационную» опционную модель; (2) купить USDf на децентрализованных биржах (Uniswap, Curve) без KYC и минимумов. Оба способа начисляют Falcon Miles — баллы лояльности платформы, причём выпуск под не-стейблкоины дает повышенный коэффициент начисления баллов.

Держатели USDf могут зарабатывать доходность через различные механизмы:

• Награда за хранение — просто за хранение USDf начисляется 6-кратная ежедневная сумма баллов;
• Стейкинг — размещение USDf в sUSDf для получения дохода, есть как гибкие (базовый APY), так и фиксированные (повышенный APY) ставки;
• Ликвидити-майнинг — предоставление ликвидности с USDf на ведущих DEX (Uniswap, Curve, PancakeSwap) или агрегаторах (Convex, StakeDAO) для получения торговых комиссий и до 40-кратного увеличения баллов;
• Кредитование и леверидж — интеграция с лендинговыми протоколами Morpho, Euler, Silo позволяет использовать USDf или sUSDf как обеспечение для кредитования и рекурсивного фарминга дохода;
• Токенизация доходности — через Pendle и аналоги можно разместить USDf для токенизации будущих потоков доходности (токены SY/YT), открывая как спекулятивные, так и фиксированные стратегии. Подробнее: Pendle Is Complicated—But Ignoring It Is a Missed Opportunity

По состоянию на 26 августа объём обращения USDf составляет 1,25 млрд долларов, что выводит его в топ-10 новых стейблкоинов. Токен sUSDf, дающий доход, имеет эмиссию 383 млн и предлагает годовую доходность 8,48 %.

Видение: новая архитектура стейблкоинов

Falcon формирует видение, выходящее далеко за пределы стандартной модели стейблкоина.

Falcon Finance стремится стать «универсальной залоговой инфраструктурой», переводя любые типы кастодиальных активов — криптотокены, стейблкоины, токенизированные реальные активы — в ончейн-синтетическую ликвидность, привязанную к доллару.

Falcon стремится не просто создать очередной стейблкоин, а выстроить финансовый коннектор для самых разных активов и рынков — давая возможность пользователям заходить с любым активом, получать доход и выводить любые активы в любое направление.

Андрей Грачев неоднократно подчеркивал: цель USDf — выводить традиционные финансовые инструменты (казначейские облигации США, акции) в блокчейн, раскрывая их потенциал ликвидности и доходности.

Falcon реализует это через глубокую интеграцию реальных активов с DeFi-кейсами (трейдинг, кредитование, маркет-мейкинг) и прозрачную, регулируемую логику протокола. Команда выстраивает доверие за счет строгих риск-контролей, аудиторов и публичной панели прозрачности — независимая проверка подтверждает, что обеспеченность USDf всегда превышает 110 %. Команда Falcon будет регулярно публиковать более подробные отчеты proof-of-reserves и аудиты, соответствующие требованиям институциональных клиентов по безопасности и комплаенсу.

Дорожная карта: движение в собственном русле

Все различия отражаются и в стратегической дорожной карте Falcon.

Согласно официальным планам, Falcon до конца 2025 года сосредоточен на развитии USD-фиатных шлюзов и мультичейн-развертывании. Это включает запуск регулируемых каналов вывода/ввода валюты для Латинской Америки, Турции, Еврозоны, 24/7 моментальные расчёты, а также развертывание USDf на Ethereum L2 и других ведущих блокчейнах, чтобы максимизировать эффективность капитала между сетями.

Также команда выстраивает партнерства с регулируемыми кастодианами и платёжными институтами для запуска продуктов банковского уровня на базе USDf: овернайт-кэш-менеджмент, доступ к денежным фондам и перспективу внедрения сервисов ончейн-выдачи золота в крупнейших финцентрах (Ближний Восток, Гонконг). К 2026 году Falcon запускает «движок реальных активов» для токенизации корпоративных облигаций, частных долгов и других инструментов, а также институциональные инвестиционные продукты на базе USDf.

Как принять участие

Falcon активно развивает стимулы для вовлечения пользователей, включая Falcon Miles и социальный лидерборд Yap2Fly.

Falcon Miles — это система баллов протокола, напрямую связанная с потенциальными будущими эирдропами; условия участия описаны выше.

Yap2Fly — совместная инициатива с Kaito, которая объединяет Falcon Miles с «Mindshare», начисляемым за активность в соцсетях («Yaps»). Каждый месяц топ-50 пользователей делят примерно 50 000 долларов в наградах USDf. Система бейджей открывает как повышенные вознаграждения, так и дополнительные бонусы.

В целом, объём обращения USDf и общий TVL Falcon Finance превысили 1 млрд долларов, что делает проект одним из лидеров рынка среди протоколов синтетического доллара.

Главное отличие Falcon — использование масштабного залога для создания ончейн-ликвидности: эти активы продолжают генерировать доход. Команда уделяет особое внимание риск-менеджменту, комплаенсу, широкому листингу активов — всё это рассчитано на привлечение институциональных инвестиций, а не только криптоэнтузиастов из DeFi.

В дальнейшем Falcon Finance стремится ещё глубже интегрировать DeFi и классические финансы за счёт расширения ассортимента активов и масштабирования мультичейн-платформы.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепубликована с ресурса [Foresight News], авторские права принадлежат Alex Liu, Foresight News. По вопросам перепечатки обращайтесь к команде Gate Learn — они рассмотрят запрос в соответствии с действующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: мнения и оценки, выраженные в статье, отражают исключительно взгляды автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы на другие языки подготовлены командой Gate Learn. Не копируйте, не распространяйте и не используйте данный перевод без явной ссылки на Gate.