Os EUA planejam introduzir uma lei sobre moeda estável, alguns projetos podem enfrentar riscos regulatórios
Após o colapso do sistema de moeda estável algorítmica Terra/UST, os Estados Unidos intensificaram a regulamentação sobre as moedas estáveis. Recentemente, houve notícias de que a Câmara dos Representantes dos EUA está a elaborar um projeto de lei direcionado às moedas estáveis, propondo uma proibição a moedas estáveis algorítmicas semelhantes ao TerraUSD (UST).
O projeto de lei deixa claro que a emissão ou criação de novas "moedas estáveis colateralizadas internamente" será considerada uma atividade ilegal. Este tipo de moeda estável geralmente pode ser convertido, resgatado ou recomprado por um valor monetário fixo, e a manutenção do seu preço fixo depende de outro ativo digital do mesmo emissor.
Então, quais projetos de moeda estável podem ser afetados por esta proposta? Vamos fazer uma análise aprofundada.
Definição de moeda estável de colateralização interna
O chamado "moeda estável colateralizada endogenamente" refere-se a uma moeda estável que utiliza ativos criados pelo emissor (como tokens de governança) como colateral para a emissão da moeda estável. Este mecanismo pode levar a um aumento sincronizado no preço do colateral e na quantidade de moeda estável emitida durante um mercado em alta, enquanto em um mercado em baixa pode gerar riscos de liquidação, podendo até cair em uma espiral da morte. O colapso da Terra/UST é um caso típico.
Tipos de moedas estáveis que podem ser afetados
1. Supercolateral
Alguns projetos utilizam seus próprios tokens de governança como colateral, através da sobre-colateralização para emitir moeda estável. Por exemplo, um protocolo de ativos sintéticos utiliza seu token de governança como colateral com uma taxa de colateralização de 400% para emitir moeda estável. Embora esses projetos geralmente tenham seus próprios mecanismos de controle de risco, ainda podem ser classificados como "moeda estável de colateralização endógena".
2. Classe mecanismo Terra
O protocolo de moeda estável construído sobre uma determinada blockchain adotou mecanismos semelhantes aos da Terra. Os usuários podem bloquear tokens nativos equivalentes a 1 dólar para emitir 1 moeda estável, e vice-versa. Esse mecanismo requer ajustes no valor das reservas através de leilões, o que pode envolver a emissão de tokens nativos adicionais. Como o mecanismo de manutenção de valor depende fortemente de outros ativos digitais da entidade emissora, é muito provável que enfrente riscos regulatórios.
3. Parte dos algoritmos moeda estável
Embora alguns projetos de moeda estável com algoritmos em certas partes tenham atualmente uma taxa de colateralização elevada e liquidez suficiente, o seu design de mecanismo ainda pode corresponder à definição da proibição da lei. Este tipo de moeda estável geralmente adota um modelo de colateralização mista, utilizando parcialmente ativos estáveis externos (como USDC) como colateral e dependendo parcialmente do seu próprio token de governança. Em casos extremos, se o peso da parte algorítmica aumentar para 100%, corresponderá completamente aos objetos proibidos descritos pela lei.
A situação de outras moedas estáveis
moeda estável garantida por moeda fiduciária
A proposta fornece um canal legal para a emissão de moeda estável apoiada por moeda fiduciária. Bancos e cooperativas de crédito podem emitir suas próprias moedas estáveis sob a supervisão das autoridades reguladoras. A proposta também instrui o Federal Reserve a estabelecer um processo para revisar os pedidos de emissão de moeda estável por instituições não bancárias. A emissão de moeda estável sem aprovação pode enfrentar penalidades severas.
outras moedas estáveis descentralizadas
Atualmente, alguns projetos de moeda estável que são principalmente garantidos por ativos descentralizados como o Ethereum parecem não se enquadrar na categoria de moeda estável garantida de forma endógena. No entanto, a legislação ainda não é clara sobre a localização específica dessas moedas estáveis e sua legalidade ainda precisa ser esclarecida.
Resumo
Este projeto de lei proposto pode ter um profundo impacto no campo das moedas estáveis descentralizadas. Não apenas as moedas estáveis algorítmicas de maior risco, mas até alguns projetos relativamente seguros também podem enfrentar pressão regulatória. Ao mesmo tempo, esta lei abre caminho para que instituições financeiras tradicionais emitam moedas estáveis.
É importante notar que, atualmente, este projeto de lei ainda se encontra na fase de rascunho e deverá ser discutido em breve. Antes de entrar em vigor oficialmente, seu conteúdo pode sofrer ajustes. Continuaremos a acompanhar o desenvolvimento subsequente deste assunto.
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LoneValidator
· 07-21 11:50
A Terra não vai acabar assim.
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StableGenius
· 07-18 16:26
*bocejo* como previsto. os estáveis algorítmicos estavam fundamentalmente defeituosos desde o primeiro dia
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IronHeadMiner
· 07-18 16:26
De qualquer forma, já caiu, eu continuo a trabalhar.
Os EUA propõem uma lei sobre moeda estável, as Algoritmo Stablecoins podem enfrentar uma proibição.
Os EUA planejam introduzir uma lei sobre moeda estável, alguns projetos podem enfrentar riscos regulatórios
Após o colapso do sistema de moeda estável algorítmica Terra/UST, os Estados Unidos intensificaram a regulamentação sobre as moedas estáveis. Recentemente, houve notícias de que a Câmara dos Representantes dos EUA está a elaborar um projeto de lei direcionado às moedas estáveis, propondo uma proibição a moedas estáveis algorítmicas semelhantes ao TerraUSD (UST).
O projeto de lei deixa claro que a emissão ou criação de novas "moedas estáveis colateralizadas internamente" será considerada uma atividade ilegal. Este tipo de moeda estável geralmente pode ser convertido, resgatado ou recomprado por um valor monetário fixo, e a manutenção do seu preço fixo depende de outro ativo digital do mesmo emissor.
Então, quais projetos de moeda estável podem ser afetados por esta proposta? Vamos fazer uma análise aprofundada.
Definição de moeda estável de colateralização interna
O chamado "moeda estável colateralizada endogenamente" refere-se a uma moeda estável que utiliza ativos criados pelo emissor (como tokens de governança) como colateral para a emissão da moeda estável. Este mecanismo pode levar a um aumento sincronizado no preço do colateral e na quantidade de moeda estável emitida durante um mercado em alta, enquanto em um mercado em baixa pode gerar riscos de liquidação, podendo até cair em uma espiral da morte. O colapso da Terra/UST é um caso típico.
Tipos de moedas estáveis que podem ser afetados
1. Supercolateral
Alguns projetos utilizam seus próprios tokens de governança como colateral, através da sobre-colateralização para emitir moeda estável. Por exemplo, um protocolo de ativos sintéticos utiliza seu token de governança como colateral com uma taxa de colateralização de 400% para emitir moeda estável. Embora esses projetos geralmente tenham seus próprios mecanismos de controle de risco, ainda podem ser classificados como "moeda estável de colateralização endógena".
2. Classe mecanismo Terra
O protocolo de moeda estável construído sobre uma determinada blockchain adotou mecanismos semelhantes aos da Terra. Os usuários podem bloquear tokens nativos equivalentes a 1 dólar para emitir 1 moeda estável, e vice-versa. Esse mecanismo requer ajustes no valor das reservas através de leilões, o que pode envolver a emissão de tokens nativos adicionais. Como o mecanismo de manutenção de valor depende fortemente de outros ativos digitais da entidade emissora, é muito provável que enfrente riscos regulatórios.
3. Parte dos algoritmos moeda estável
Embora alguns projetos de moeda estável com algoritmos em certas partes tenham atualmente uma taxa de colateralização elevada e liquidez suficiente, o seu design de mecanismo ainda pode corresponder à definição da proibição da lei. Este tipo de moeda estável geralmente adota um modelo de colateralização mista, utilizando parcialmente ativos estáveis externos (como USDC) como colateral e dependendo parcialmente do seu próprio token de governança. Em casos extremos, se o peso da parte algorítmica aumentar para 100%, corresponderá completamente aos objetos proibidos descritos pela lei.
A situação de outras moedas estáveis
moeda estável garantida por moeda fiduciária
A proposta fornece um canal legal para a emissão de moeda estável apoiada por moeda fiduciária. Bancos e cooperativas de crédito podem emitir suas próprias moedas estáveis sob a supervisão das autoridades reguladoras. A proposta também instrui o Federal Reserve a estabelecer um processo para revisar os pedidos de emissão de moeda estável por instituições não bancárias. A emissão de moeda estável sem aprovação pode enfrentar penalidades severas.
outras moedas estáveis descentralizadas
Atualmente, alguns projetos de moeda estável que são principalmente garantidos por ativos descentralizados como o Ethereum parecem não se enquadrar na categoria de moeda estável garantida de forma endógena. No entanto, a legislação ainda não é clara sobre a localização específica dessas moedas estáveis e sua legalidade ainda precisa ser esclarecida.
Resumo
Este projeto de lei proposto pode ter um profundo impacto no campo das moedas estáveis descentralizadas. Não apenas as moedas estáveis algorítmicas de maior risco, mas até alguns projetos relativamente seguros também podem enfrentar pressão regulatória. Ao mesmo tempo, esta lei abre caminho para que instituições financeiras tradicionais emitam moedas estáveis.
É importante notar que, atualmente, este projeto de lei ainda se encontra na fase de rascunho e deverá ser discutido em breve. Antes de entrar em vigor oficialmente, seu conteúdo pode sofrer ajustes. Continuaremos a acompanhar o desenvolvimento subsequente deste assunto.