O aumento dos conflitos comerciais globais provoca pânico no mercado, o índice VIX dispara para níveis históricos
Em 2025, as relações comerciais globais enfrentam uma tensão sem precedentes. Uma nova política comercial foi anunciada, que impõe tarifas de pelo menos 10% sobre a maioria dos produtos importados de diversos países, e tarifas ainda mais altas para cerca de 60 países com os maiores déficits comerciais. Esta decisão provocou uma turbulência extrema nos mercados financeiros globais, com os principais impactos incluindo:
Aumentos nos custos empresariais, queda nas expectativas de lucro
A cadeia de suprimentos global está sendo afetada, aumentando a incerteza econômica.
O risco de guerra comercial está a aumentar, podendo provocar tarifas retaliatórias.
Neste ambiente, o padrão de comportamento dos investidores muda de forma significativa:
Reduzir a alocação em ativos de alto risco, como ações e criptomoedas
Aumentar a posse de ativos de refúgio, como ouro, dólares e ienes.
A expectativa de aumento da volatilidade do mercado levou a um grande aumento do índice VIX
Essa cadeia de reações resultou em um estado geral de pânico no mercado. O índice VIX (também conhecido como índice do medo) disparou para 60 em 7 de abril, atingindo um recorde histórico. Ao longo da história, o índice VIX alcançou uma posição tão alta apenas três vezes, a última vez foi em 5 de agosto de 2024, e antes disso durante a pandemia de COVID-19 em 2020.
O índice VIX atual está em níveis extremos históricos, o que nos fornece uma referência importante para analisar e prever a tendência do mercado.
Introdução ao índice VIX
O índice VIX é calculado com base nos preços das opções do índice S&P 500 e reflete a expectativa de volatilidade do mercado nos próximos 30 dias, sendo considerado um importante indicador de incerteza e medo no mercado.
Em resumo, quanto maior o índice VIX, maior a expectativa do mercado de que a volatilidade futura será intensa e mais forte será o sentimento de pânico; inversamente, quanto menor o índice VIX, isso significa que o mercado está calmo e a confiança é maior. Dados históricos mostram que o índice VIX geralmente dispara quando o mercado de ações cai drasticamente e recua quando o mercado de ações se estabiliza em alta. É precisamente devido a essa relação inversa com o mercado de ações que o índice VIX também é conhecido como "índice do medo" ou termômetro do sentimento do mercado.
O nível normal do índice VIX está entre 15-20, o que é considerado uma zona de calma. Quando o VIX ultrapassa 25, indica que o mercado começa a mostrar um pânico evidente; acima de 35, entra-se em um estado de pânico extremo. Em eventos de crise extrema (como crises financeiras ou surtos de pandemia), o índice VIX pode até ultrapassar 50. Assim, ao observar as mudanças no VIX, os investidores podem perceber a força do sentimento de aversão ao risco no mercado atual, servindo como uma referência importante para ajustar estratégias de investimento.
Intervalo de Pânico de Alta Volatilidade: VIX ≥ 30
Quando o índice VIX sobe acima de 30, isso geralmente significa que o mercado está em um estágio de medo ou pânico elevado. Essa situação costuma ser acompanhada por uma queda acentuada do mercado de ações, mas os dados históricos mostram que, após um medo extremo, o mercado tende a se recuperar.
Entre 2018 e 2024, houve cerca de dez eventos em que o preço de fechamento do VIX subiu pela primeira vez acima de 30, incluindo a tempestade de volatilidade em fevereiro de 2018, a venda de fim de ano em dezembro de 2018, o pânico da pandemia de fevereiro a março de 2020, a onda de investimento de pequenos investidores no início de 2021, e o aumento das taxas de juros e conflitos geopolíticos no início de 2022.
Estatísticas mostram que, nos 7 dias após esses eventos de pânico, o índice S&P 500 apresenta uma alta média de cerca de 1,4%, e há aproximadamente 73% de probabilidade de que ocorra uma alta após 7 dias. Isso indica que quando o VIX sobe acima de 30 (zona de pânico), a maioria das vezes o mercado de ações tende a ter um rebound técnico a curto prazo.
O Bitcoin tende a ter uma forte recuperação após pânico extremo. Dados estimam que a média de aumento do BTC em 7 dias é de cerca de 10%, com uma taxa de sucesso de aproximadamente 75-80%. Por exemplo, em fevereiro de 2022, quando o VIX ultrapassou 30 devido a uma crise geopolítica, o Bitcoin subiu mais de 20% na semana seguinte, demonstrando um fenômeno de recuperação semelhante ao de um alívio do sentimento de aversão ao risco, como no mercado de ações.
Pico de Pânico Extremo: VIX ≥ 40
Elevar o padrão para VIX ≥ 40 (pânico extremo) torna os eventos elegíveis extremamente raros no período de 2018 a 2024, na verdade, apenas no dia 5 de fevereiro de 2018 e na queda provocada pela pandemia a 28 de fevereiro de 2020 que fez o VIX fechar acima de 40 (pela primeira vez em quatro anos), e depois o VIX disparou em março para um impressionante 82 pontos.
Devido ao número extremamente reduzido de amostras, os resultados estatísticos têm apenas caráter de referência: após o evento de 2020, o índice S&P 500 recuperou-se levemente cerca de 0,6% em 7 dias (o mercado apresentou forte volatilidade naquela semana, mas teve uma ligeira recuperação técnica), enquanto o BTC subiu cerca de 7%. No que diz respeito à taxa de vitória, ambos têm 100%, mas isso se deve apenas ao aumento provocado por um único evento (não representa uma garantia de que situações semelhantes no futuro levarão a aumentos). De modo geral, quando o VIX atinge valores extremos históricos acima de 40, isso geralmente indica que a pressão de venda causada pelo pânico no mercado está próxima do pico, e, em seguida, a probabilidade de uma recuperação de curto prazo é relativamente alta, sendo considerado um ponto baixo em um ciclo de longo prazo.
5 de fevereiro de 2018 (VIX disparou mais de 100% durante o pregão, chegando a quase 50): o índice S&P 500 subiu apenas 0,28% uma semana depois, sem um aumento significativo. Mas o Bitcoin despencou 16% naquele dia, atingindo um ponto baixo local de cerca de 6.900 dólares, e duas semanas depois voltou a subir para mais de 11.000 dólares, mostrando um forte impulso de recuperação. No entanto, no contexto da época, a correlação entre o Bitcoin e os ativos tradicionais não era alta, portanto, usar o VIX para prever o movimento do Bitcoin não era muito apropriado.
Meados de março de 2020 (pico do VIX 82): o índice S&P 500 atingiu o fundo em 23 de março e, numa semana, recuperou mais de 10%, enquanto o Bitcoin também subiu rapidamente cerca de 30% a partir de menos de 4.000 dólares.
Apesar de o desempenho de curto prazo após um pânico extremo ser estatisticamente tendencialmente positivo, a escassez de amostras implica uma alta incerteza. Além disso, a correlação entre o Bitcoin e o mercado de ações dos EUA na época não era tão alta quanto é agora. Na prática, um VIX acima de 40 é mais um sinal de confirmação de que o mercado está em um estado de pânico extremo, e a tendência futura ainda deve ser analisada em conjunto com informações fundamentais.
Intervalo de baixa volatilidade: VIX ≤ 15
Quando o índice VIX cai abaixo de 15, geralmente indica que o mercado está em um estado relativamente calmo. O sentimento dos investidores é mais otimista e a demanda por proteção é baixa. No entanto, a tendência subsequente não é tão claramente consistente como quando o VIX está alto:
Entre 2018 e 2024, o VIX caiu várias vezes para abaixo de 15, como no início de 2019 após uma forte recuperação do mercado, no final de 2019 durante o período de estabilidade do mercado, no meio de 2021 durante a fase de alta do mercado e em meados de 2023. Durante esses períodos, a volatilidade do mercado estava em níveis historicamente baixos.
Desempenho médio do índice S&P 500: Nos 7 dias após pontos de evento com VIX extremamente baixo, o retorno médio do S&P 500 é de aproximadamente +0,8%, com uma taxa de sucesso de cerca de 60-75% (ligeiramente acima da probabilidade aleatória). De modo geral, em um ambiente de baixa volatilidade, os índices de ações tendem a manter uma leve alta ou pequenas flutuações. Por exemplo, na semana após o VIX ter caído abaixo de 15 em outubro de 2019, o S&P 500 manteve-se estável e atingiu uma leve alta; em julho de 2023, quando o VIX estava em torno de 13, o índice continuou a subir lentamente cerca de 2% na semana seguinte. Isso indica que um VIX baixo não necessariamente leva a um recuo imediato, e o mercado pode continuar a manter uma tendência de alta por um período. No entanto, é preciso estar atento, pois uma volatilidade extremamente baixa muitas vezes implica em uma complacência do mercado, e uma vez que ocorra uma notícia negativa inesperada, a volatilidade e as quedas podem se amplificar significativamente.
Desempenho médio do BTC: O movimento do Bitcoin durante períodos de baixa do VIX carece de uma direção clara. As estatísticas mostram que sua média de aumento em 7 dias é de apenas cerca de +2%, com uma taxa de vitória de aproximadamente 60%. Às vezes, os períodos de calma com baixo VIX coincidem com a fase de mercado em alta do BTC (por exemplo, na primavera de 2019, onde o VIX baixo acompanhou uma grande alta do BTC); mas também há momentos em que o BTC passa por um movimento de correção durante períodos de VIX baixo (por exemplo, no início de 2018, quando o VIX se manteve baixo, o Bitcoin estava em uma tendência de queda após o estouro da bolha).
Assim, o baixo VIX não tem um valor preditivo claro para a evolução futura do BTC, devendo ser combinado com a própria emoção do capital e considerações cíclicas do mercado de criptomoedas.
De uma forma geral, quando o VIX está abaixo de 15, o S&P 500 tende a continuar a tendência existente (na maioria dos casos, uma subida lenta), mas a amplitude de subida e a taxa de sucesso são claramente inferiores ao rebote após o pânico. Por outro lado, o BTC neste ambiente carece de um padrão de resposta unificado, mostrando que a baixa volatilidade nos mercados tradicionais não significa necessariamente uma sincronia com o mercado de criptomoedas.
Conclusão: riscos e oportunidades coexistem
Quando o VIX dispara para a faixa de 30-40:
O curto prazo pode ter riscos, mas também contém oportunidades de reversão potenciais.
O BTC geralmente cai de forma sincronizada durante vendas em pânico, mas à medida que a ansiedade diminui, as posições vendidas acumuladas devido à venda excessiva podem facilmente desencadear um forte movimento técnico de recuperação.
Se observar que o VIX começa a atingir o pico e a recuar (de 35 lentamente para abaixo de 30), é um potencial momento para comprar BTC a curto prazo.
É necessário avaliar simultaneamente a gravidade do evento em si; se houver uma explosão de riscos financeiros significativos, o mercado pode continuar a cair.
Quando VIX ≥ 40:
Representa um mercado em extrema panico, incluindo a possibilidade de falta de liquidez, grandes retiradas de capital, entre outros.
A probabilidade de uma queda acentuada do BTC a curto prazo é extremamente alta, mas muitas vezes, uma ou duas semanas depois, se o pânico diminuir um pouco, a expectativa de uma recuperação do BTC também será relativamente impressionante.
Este ambiente sugere que os investidores de curto prazo mantenham um alto controle de risco e respeitem rigorosamente as ordens de stop loss, pois ao "lamber o sangue da lâmina", o lucro e o risco coexistem.
Em uma perspectiva de longo prazo, geralmente são pontos relativamente baixos.
Quando VIX ≤ 15:
O mercado geralmente encontra-se em estado natural. Se o BTC sobe, geralmente depende mais do ciclo do próprio mercado de criptomoedas, da situação financeira ou das tendências técnicas.
Em um ambiente excessivamente tranquilo, é importante estar atento a qualquer variação repentina ou evento cisne negro que possa ocorrer, pois o VIX pode subir rapidamente, e o BTC também pode sofrer uma queda na sequência.
Pode considerar manter uma parte de dinheiro/moeda estável durante este período como reserva, prestando atenção ao risco.
Zona intermédia do VIX 15-30:
Geralmente considerado como a faixa de "flutuação normal". O BTC também será afetado pelos ciclos de criptomoedas e pela situação macroeconômica, neste momento o VIX pode ser utilizado como um indicador auxiliar.
Se o VIX subir de 20 para perto de 30, isso indica que o pânico está aumentando, e é necessário prevenir riscos de forma moderada; por outro lado, se o VIX cair lentamente de 25 para abaixo de 20, isso mostra que o pânico está diminuindo, e o BTC pode estar relativamente estável.
Atualmente, o VIX está em 50, diante da incerteza das políticas comerciais, o sentimento do mercado ainda está em um estado de pânico extremo, no entanto, as oportunidades costumam surgir no meio do desespero.
Durante a pandemia em 2020, o VIX ultrapassou 80, enquanto o índice S&P 500 estava em cerca de 2300 pontos. Mesmo com a recente queda por pânico, o S&P 500 ainda está próximo de 5000 pontos, tendo alcançado mais de 100% de retorno em cinco anos. No mesmo período, o Bitcoin estava em um excelente ponto de compra, custando apenas 4800 dólares, enquanto o pico deste ciclo de alta atingiu 110 mil dólares, com um aumento máximo próximo a 25 vezes.
Cada grande queda é frequentemente acompanhada por uma nova avaliação do mercado e movimentação de capital, e a confusão pode tornar-se uma escada para a ascensão. A possibilidade de aproveitar esta oportunidade para realizar um salto é o desafio chave que os investidores enfrentam neste período.
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O índice VIX disparou para 60, o conflito comercial global provocou pânico no mercado.
O aumento dos conflitos comerciais globais provoca pânico no mercado, o índice VIX dispara para níveis históricos
Em 2025, as relações comerciais globais enfrentam uma tensão sem precedentes. Uma nova política comercial foi anunciada, que impõe tarifas de pelo menos 10% sobre a maioria dos produtos importados de diversos países, e tarifas ainda mais altas para cerca de 60 países com os maiores déficits comerciais. Esta decisão provocou uma turbulência extrema nos mercados financeiros globais, com os principais impactos incluindo:
Neste ambiente, o padrão de comportamento dos investidores muda de forma significativa:
Essa cadeia de reações resultou em um estado geral de pânico no mercado. O índice VIX (também conhecido como índice do medo) disparou para 60 em 7 de abril, atingindo um recorde histórico. Ao longo da história, o índice VIX alcançou uma posição tão alta apenas três vezes, a última vez foi em 5 de agosto de 2024, e antes disso durante a pandemia de COVID-19 em 2020.
O índice VIX atual está em níveis extremos históricos, o que nos fornece uma referência importante para analisar e prever a tendência do mercado.
Introdução ao índice VIX
O índice VIX é calculado com base nos preços das opções do índice S&P 500 e reflete a expectativa de volatilidade do mercado nos próximos 30 dias, sendo considerado um importante indicador de incerteza e medo no mercado.
Em resumo, quanto maior o índice VIX, maior a expectativa do mercado de que a volatilidade futura será intensa e mais forte será o sentimento de pânico; inversamente, quanto menor o índice VIX, isso significa que o mercado está calmo e a confiança é maior. Dados históricos mostram que o índice VIX geralmente dispara quando o mercado de ações cai drasticamente e recua quando o mercado de ações se estabiliza em alta. É precisamente devido a essa relação inversa com o mercado de ações que o índice VIX também é conhecido como "índice do medo" ou termômetro do sentimento do mercado.
O nível normal do índice VIX está entre 15-20, o que é considerado uma zona de calma. Quando o VIX ultrapassa 25, indica que o mercado começa a mostrar um pânico evidente; acima de 35, entra-se em um estado de pânico extremo. Em eventos de crise extrema (como crises financeiras ou surtos de pandemia), o índice VIX pode até ultrapassar 50. Assim, ao observar as mudanças no VIX, os investidores podem perceber a força do sentimento de aversão ao risco no mercado atual, servindo como uma referência importante para ajustar estratégias de investimento.
Intervalo de Pânico de Alta Volatilidade: VIX ≥ 30
Quando o índice VIX sobe acima de 30, isso geralmente significa que o mercado está em um estágio de medo ou pânico elevado. Essa situação costuma ser acompanhada por uma queda acentuada do mercado de ações, mas os dados históricos mostram que, após um medo extremo, o mercado tende a se recuperar.
Entre 2018 e 2024, houve cerca de dez eventos em que o preço de fechamento do VIX subiu pela primeira vez acima de 30, incluindo a tempestade de volatilidade em fevereiro de 2018, a venda de fim de ano em dezembro de 2018, o pânico da pandemia de fevereiro a março de 2020, a onda de investimento de pequenos investidores no início de 2021, e o aumento das taxas de juros e conflitos geopolíticos no início de 2022.
Estatísticas mostram que, nos 7 dias após esses eventos de pânico, o índice S&P 500 apresenta uma alta média de cerca de 1,4%, e há aproximadamente 73% de probabilidade de que ocorra uma alta após 7 dias. Isso indica que quando o VIX sobe acima de 30 (zona de pânico), a maioria das vezes o mercado de ações tende a ter um rebound técnico a curto prazo.
O Bitcoin tende a ter uma forte recuperação após pânico extremo. Dados estimam que a média de aumento do BTC em 7 dias é de cerca de 10%, com uma taxa de sucesso de aproximadamente 75-80%. Por exemplo, em fevereiro de 2022, quando o VIX ultrapassou 30 devido a uma crise geopolítica, o Bitcoin subiu mais de 20% na semana seguinte, demonstrando um fenômeno de recuperação semelhante ao de um alívio do sentimento de aversão ao risco, como no mercado de ações.
Pico de Pânico Extremo: VIX ≥ 40
Elevar o padrão para VIX ≥ 40 (pânico extremo) torna os eventos elegíveis extremamente raros no período de 2018 a 2024, na verdade, apenas no dia 5 de fevereiro de 2018 e na queda provocada pela pandemia a 28 de fevereiro de 2020 que fez o VIX fechar acima de 40 (pela primeira vez em quatro anos), e depois o VIX disparou em março para um impressionante 82 pontos.
Devido ao número extremamente reduzido de amostras, os resultados estatísticos têm apenas caráter de referência: após o evento de 2020, o índice S&P 500 recuperou-se levemente cerca de 0,6% em 7 dias (o mercado apresentou forte volatilidade naquela semana, mas teve uma ligeira recuperação técnica), enquanto o BTC subiu cerca de 7%. No que diz respeito à taxa de vitória, ambos têm 100%, mas isso se deve apenas ao aumento provocado por um único evento (não representa uma garantia de que situações semelhantes no futuro levarão a aumentos). De modo geral, quando o VIX atinge valores extremos históricos acima de 40, isso geralmente indica que a pressão de venda causada pelo pânico no mercado está próxima do pico, e, em seguida, a probabilidade de uma recuperação de curto prazo é relativamente alta, sendo considerado um ponto baixo em um ciclo de longo prazo.
5 de fevereiro de 2018 (VIX disparou mais de 100% durante o pregão, chegando a quase 50): o índice S&P 500 subiu apenas 0,28% uma semana depois, sem um aumento significativo. Mas o Bitcoin despencou 16% naquele dia, atingindo um ponto baixo local de cerca de 6.900 dólares, e duas semanas depois voltou a subir para mais de 11.000 dólares, mostrando um forte impulso de recuperação. No entanto, no contexto da época, a correlação entre o Bitcoin e os ativos tradicionais não era alta, portanto, usar o VIX para prever o movimento do Bitcoin não era muito apropriado.
Meados de março de 2020 (pico do VIX 82): o índice S&P 500 atingiu o fundo em 23 de março e, numa semana, recuperou mais de 10%, enquanto o Bitcoin também subiu rapidamente cerca de 30% a partir de menos de 4.000 dólares.
Apesar de o desempenho de curto prazo após um pânico extremo ser estatisticamente tendencialmente positivo, a escassez de amostras implica uma alta incerteza. Além disso, a correlação entre o Bitcoin e o mercado de ações dos EUA na época não era tão alta quanto é agora. Na prática, um VIX acima de 40 é mais um sinal de confirmação de que o mercado está em um estado de pânico extremo, e a tendência futura ainda deve ser analisada em conjunto com informações fundamentais.
Intervalo de baixa volatilidade: VIX ≤ 15
Quando o índice VIX cai abaixo de 15, geralmente indica que o mercado está em um estado relativamente calmo. O sentimento dos investidores é mais otimista e a demanda por proteção é baixa. No entanto, a tendência subsequente não é tão claramente consistente como quando o VIX está alto:
Entre 2018 e 2024, o VIX caiu várias vezes para abaixo de 15, como no início de 2019 após uma forte recuperação do mercado, no final de 2019 durante o período de estabilidade do mercado, no meio de 2021 durante a fase de alta do mercado e em meados de 2023. Durante esses períodos, a volatilidade do mercado estava em níveis historicamente baixos.
Desempenho médio do índice S&P 500: Nos 7 dias após pontos de evento com VIX extremamente baixo, o retorno médio do S&P 500 é de aproximadamente +0,8%, com uma taxa de sucesso de cerca de 60-75% (ligeiramente acima da probabilidade aleatória). De modo geral, em um ambiente de baixa volatilidade, os índices de ações tendem a manter uma leve alta ou pequenas flutuações. Por exemplo, na semana após o VIX ter caído abaixo de 15 em outubro de 2019, o S&P 500 manteve-se estável e atingiu uma leve alta; em julho de 2023, quando o VIX estava em torno de 13, o índice continuou a subir lentamente cerca de 2% na semana seguinte. Isso indica que um VIX baixo não necessariamente leva a um recuo imediato, e o mercado pode continuar a manter uma tendência de alta por um período. No entanto, é preciso estar atento, pois uma volatilidade extremamente baixa muitas vezes implica em uma complacência do mercado, e uma vez que ocorra uma notícia negativa inesperada, a volatilidade e as quedas podem se amplificar significativamente.
Desempenho médio do BTC: O movimento do Bitcoin durante períodos de baixa do VIX carece de uma direção clara. As estatísticas mostram que sua média de aumento em 7 dias é de apenas cerca de +2%, com uma taxa de vitória de aproximadamente 60%. Às vezes, os períodos de calma com baixo VIX coincidem com a fase de mercado em alta do BTC (por exemplo, na primavera de 2019, onde o VIX baixo acompanhou uma grande alta do BTC); mas também há momentos em que o BTC passa por um movimento de correção durante períodos de VIX baixo (por exemplo, no início de 2018, quando o VIX se manteve baixo, o Bitcoin estava em uma tendência de queda após o estouro da bolha).
Assim, o baixo VIX não tem um valor preditivo claro para a evolução futura do BTC, devendo ser combinado com a própria emoção do capital e considerações cíclicas do mercado de criptomoedas.
De uma forma geral, quando o VIX está abaixo de 15, o S&P 500 tende a continuar a tendência existente (na maioria dos casos, uma subida lenta), mas a amplitude de subida e a taxa de sucesso são claramente inferiores ao rebote após o pânico. Por outro lado, o BTC neste ambiente carece de um padrão de resposta unificado, mostrando que a baixa volatilidade nos mercados tradicionais não significa necessariamente uma sincronia com o mercado de criptomoedas.
Conclusão: riscos e oportunidades coexistem
Quando o VIX dispara para a faixa de 30-40:
Quando VIX ≥ 40:
Quando VIX ≤ 15:
Zona intermédia do VIX 15-30:
Atualmente, o VIX está em 50, diante da incerteza das políticas comerciais, o sentimento do mercado ainda está em um estado de pânico extremo, no entanto, as oportunidades costumam surgir no meio do desespero.
Durante a pandemia em 2020, o VIX ultrapassou 80, enquanto o índice S&P 500 estava em cerca de 2300 pontos. Mesmo com a recente queda por pânico, o S&P 500 ainda está próximo de 5000 pontos, tendo alcançado mais de 100% de retorno em cinco anos. No mesmo período, o Bitcoin estava em um excelente ponto de compra, custando apenas 4800 dólares, enquanto o pico deste ciclo de alta atingiu 110 mil dólares, com um aumento máximo próximo a 25 vezes.
Cada grande queda é frequentemente acompanhada por uma nova avaliação do mercado e movimentação de capital, e a confusão pode tornar-se uma escada para a ascensão. A possibilidade de aproveitar esta oportunidade para realizar um salto é o desafio chave que os investidores enfrentam neste período.