Do investimento na Internet ao All in Crypto: Aplicação da lógica de penetração

Jason trabalhou na Huaxing Capital e na Qiming Venture Partners, e depois foi responsável pelos investimentos domésticos de um family office. Ele teve seu primeiro contato com criptomoedas durante a onda de ICOs em 2017, mas na época sua compreensão era ainda superficial. Em 2020, influenciado por uma figura conhecida, começou a aprofundar-se neste campo.

A lógica central que atrai Jason é a taxa de penetração. Ele deu o exemplo de que, quando a Alibaba foi listada, a taxa de penetração do comércio eletrônico na China era de 3%, e dez anos depois aumentou para 30%. Naquela época, havia apenas 100 a 200 milhões de usuários de criptomoedas, enquanto a população global era de 6 bilhões, o que representa um enorme potencial futuro. Atualmente, a taxa de penetração de criptomoedas é de cerca de 600 milhões de pessoas, ainda há muito espaço para crescimento.

Em 2023, Jason fundou o seu próprio fundo NDV. Entrou no mercado com o Bitcoin a 29.000 dólares e obteve mais de 4,3 vezes de retorno em 20 meses, superando o Bitcoin. A sua estratégia de negociação é relativamente simples e direta.

Lógica de Investimento da MSTR

A filosofia de investimento de Jason sempre gira em torno da "taxa de penetração institucional". Em 2023, eles investiram principalmente no GBTC, devido ao seu desconto em relação ao Bitcoin. Após a aprovação do ETF, ele começou a pensar sobre os próximos passos dos investidores institucionais.

Após análise, Jason escolheu a MSTR em vez de ações de mineração ou Coinbase. A razão é que a MSTR tem uma lógica simples e é fácil de formar consenso, especialmente adequada para investidores que estão começando a entrar no mundo das criptomoedas. Em contraste, a análise fundamental de empresas como a Coinbase é mais complexa, e as ações de mineração podem desviar a atenção dos investidores.

A verdade é que o desempenho da MSTR superou o de várias apostas populares, como a Nvidia e o Bitcoin.

Pontos de interesse dos investidores institucionais

O "grande dinheiro" definido por Jason inclui fundos soberanos, companhias de seguros, fundos universitários, entre outros. A penetração dessas instituições no espaço das criptomoedas pode ser atualmente inferior a um milésimo.

Os investidores institucionais valorizam principalmente a facilidade de compreensão e a liquidez. Assim, atualmente, eles estão focados principalmente no Bitcoin ou em algumas poucas ações relacionadas. Jason acredita que ativos com consenso fácil de formar e boa liquidez tendem a atrair grandes investimentos.

Isto também explica por que XRP e SOL têm recebido mais atenção. XRP tem uma longa história, grande capitalização de mercado, boa liquidez, e ocasionalmente eventos legais que atraem atenção.

Jason enfatiza que a finança é essencialmente um jogo de oferta e procura. Ele sugere prestar atenção aos movimentos de grandes capitais, em vez de perseguir excessivamente ativos que exigem esforço para alcançar um novo consenso. Desde que se mantenha uma grande posição nos ativos corretos, é possível obter retornos excessivos.

Previsão do Topo do Mercado em Alta

Jason acredita que, desde a emissão do ETF, o Bitcoin subiu de 40 mil dólares para cerca de 100 mil dólares, com um fluxo de 30 a 50 bilhões de dólares no mercado. Para alcançar 150 mil dólares, será necessário um fluxo de capital da mesma magnitude.

Ele analisou as possíveis fontes de financiamento. A curto prazo, é improvável que o Federal Reserve ou o Departamento do Tesouro entrem em grande escala. Neste momento, parece que os governos estaduais podem ser os compradores potenciais. Supondo que cada grande estado invista 2 bilhões de dólares, os 50 estados podem contribuir entre 500 a 1000 bilhões de dólares.

Com base nesta análise, Jason prevê que o pico do mercado em alta pode estar em torno dos 150.000 dólares. Ele sugere prestar atenção a certos dados macro da cadeia fornecidos por analistas.

Jason acredita que o mercado atual é relativamente transparente, e as datas-chave de eventos sob a liderança dos EUA são anunciadas com antecedência, dando aos participantes do mercado tempo suficiente para refletir e prever.

Mudanças no Ciclo de Mercado

Jason prevê que o mercado de criptomoedas continuará a ter ciclos no futuro, mas não será mais estritamente a cada quatro anos. Isso se deve ao fato de que o impacto da redução pela metade a cada quatro anos do lado da oferta está diminuindo, e o "ciclo de quatro anos" se torna mais uma expectativa psicológica.

Ao mesmo tempo, a entrada de capital de longo prazo tornará o mercado mais semelhante ao das ações dos EUA. Várias criptomoedas podem gradualmente formar narrativas e tendências independentes, não mais subindo ou descendo em sincronia com o Bitcoin.

Jason prevê que, no futuro, os governos possam redefinir a natureza dos tokens, permitindo dividendos e recompra de tokens. Isso fará com que o mercado de criptomoedas se assemelhe mais ao mercado de ações dos EUA, apresentando características de forte domínio dos vencedores, em vez de um rodízio de setores como no mercado de ações A.

Estratégia de seleção de pequenas criptomoedas

Para a negociação de pequenas criptomoedas, a estratégia de Jason é escolher apenas projetos de fundadores que ele conhece, sob uma grande tendência. Ele acredita que, desde que o fundador continue a trabalhar arduamente, os investidores só perdem o custo de oportunidade.

Jason está especialmente atento ao crescimento dos fundadores. Não importa se são bons em marketing ou se estão focados no desenvolvimento, desde que os fundadores estejam em constante evolução, capazes de oferecer novas percepções e colocá-las em prática, Jason acredita que são bons fundadores.

Sugestões para o Crescimento Pessoal

Jason enfatiza a importância de reconhecer erros e de auto-reflexão. Ele recomenda a leitura de "A Estrada Menos Percorrida", um livro que lhe ensinou como enfrentar corretamente os erros.

Em termos de negociação, Jason recomenda prática, iteração e revisão. Ele recomenda especialmente registrar o motivo de cada negociação e acumular experiência continuamente.

Jason também recomenda seguir um conhecido trader, acreditando que sua compreensão básica das criptomoedas é muito valiosa e que ele sabe fazer escolhas.

Por fim, Jason enfatizou a importância de reconhecer as próprias vantagens e, a partir daí, maximizar os lucros.