A Strategy lançou novas ações preferenciais STRD, gerando controvérsia no mercado

A Strategy lançou recentemente um novo produto de ações preferenciais STRD, que é a mais recente medida da empresa para aumentar suas posições em Bitcoin. O STRD planeja emitir 2,5 milhões de ações, e os fundos arrecadados serão principalmente utilizados para comprar Bitcoin e reforçar o capital de operação. Esta ação gerou ampla discussão no mercado.

STRD, como um produto de ações preferenciais da terceira classe da Strategy, apresenta inovações no design estrutural. Ele oferece um juro anual de 10%, mas a empresa não possui a obrigação de pagamento forçado, e os juros não são acumulados. Esse design é interpretado por alguns analistas como uma estratégia de "atacar na defesa".

Em teoria, a Strategy pode pagar os juros do STRD de três maneiras: vendendo as suas posições em Bitcoin, refinanciando continuamente ou utilizando o fluxo de caixa operacional da empresa. Embora a empresa tenha o direito de não pagar juros, fazê-lo pode prejudicar gravemente a sua reputação no mercado e a sua capacidade de financiar no futuro. Portanto, desde que o mercado de Bitcoin se mantenha estável, é muito provável que a Strategy opte por cumprir os prazos.

Ao mesmo tempo, os três produtos de ações preferenciais existentes da Strategy, STRK, STRF e STRD, têm características distintas em termos de ordem de liquidação, design de rendimento e estrutura de risco, visando diferentes perfis de risco dos investidores. O lançamento do STRD também é considerado uma otimização da estrutura de capital geral da empresa.

No entanto, a emissão de STRD gerou controvérsia na comunidade. Alguns investidores acreditam que é uma "mágica de capital" ou "esquema Ponzi em camadas". Alguns analistas apontaram que o STRD é, na verdade, uma opção de aumento de Bitcoin disfarçada como uma ferramenta de rendimento. Também há a opinião de que o design deste produto melhorou a qualidade de crédito do STRF.

Para o futuro desenvolvimento da Strategy, há quem preveja que a empresa possa gradualmente se transformar em um banco baseado em Bitcoin, mantendo o fluxo de caixa através de empréstimos em Bitcoin ou participando em trading quantitativo.

De um modo geral, a estratégia envolve envolver a crença em Bitcoin através deste produto estruturado, ocultando a prática de apostas unilaterais com um modelo de risco-retorno, o que gerou ampla atenção no mercado. Este experimento financeiro baseado na crença está se tornando cada vez mais complexo e digno de nota.