2024 Revisão do mercado de ativos de criptografia e Perspectivas para 2025: Bitcoin ETF impulsiona o mercado Solana destaca-se

1. Visão Geral do Mercado

1.1 Fundamentos do mercado de criptomoedas

O valor total de mercado das criptomoedas em 2024 crescerá de 2,31 trilhões de dólares para 3,33 trilhões de dólares, um aumento de 44,2%. Este crescimento deve-se principalmente à aprovação do ETF de bitcoin à vista no primeiro semestre de 2024, bem como à vitória de Trump nas eleições no segundo semestre. A dominância do bitcoin aumentou de 53,4% para 56,8%, principalmente devido à duplicação do volume de ativos sob gestão do ETF de bitcoin.

Apesar do lançamento do ETF de Ethereum no segundo semestre de 2024, o desempenho foi relativamente morno. A preferência dos investidores institucionais por Bitcoin continua evidente, como pode ser visto pela constante diminuição da proporção ETH/BTC.

O Solana teve um desempenho notável, com o preço do SOL a subir 29,3%. O fluxo líquido no ecossistema Solana atingiu 2 mil milhões de dólares em 2024.

A participação do mercado DeFi continua a crescer, com o valor total bloqueado (TVL) aumentando mais de duas vezes desde o início do ano. A proporção de volume de negociação DEX/CEX subiu de 9,37% para 11,05%, com um volume de negociação anual de 2,67 trilhões de dólares. As participações de mercado de DeFi TVL de Solana e Base atingem 7,17% e 3%, respetivamente.

As stablecoins adopt significant acceleration, their market capitalization has grown by 26.8%, surpassing $205 billion. New entrants like Ethena have further driven this trend with competitive yields.

1.2 Ambiente Macroeconómico e Político

Política

As eleições nos Estados Unidos em novembro de 2024, Trump vence Harris e é reeleito presidente, o Partido Republicano conquista a maioria nas duas casas do Congresso. A política de Trump de "América em Primeiro Lugar" e seu isolacionismo podem trazer incertezas para a situação internacional. A política de Trump em relação ao mercado de criptomoedas é relativamente amigável, mas ainda é necessário observar suas políticas reais após assumir o cargo.

A Europa é fortemente afetada pela guerra entre a Rússia e a Ucrânia, com um fortalecimento claro da influência dos partidos de direita. As políticas da Europa no mercado de criptomoedas estão mais em um estado de seguimento, com a implementação oficial do regulamento MiCA prevista para o final de 2024.

Geopolítica de outras regiões

A região do Oriente Médio continua em chamas, com o conflito entre Israel e Hamas entrando na fase final. Vários países da América do Sul estão avançando na legalização das criptomoedas.

economia

Em 2024, o crescimento do PIB global será de 2,6%, com uma taxa de inflação de 2,5%. Os Estados Unidos começarão uma série de três cortes nas taxas de juros de 25 pontos base em setembro. A zona do euro enfrenta um crescimento econômico lento devido a conflitos geopolíticos. A China enfrenta problemas como a fraca demanda do consumidor e obstáculos nas exportações. Os países de mercados emergentes são afetados pelo aumento das taxas de juros em dólares, resultando em uma desvalorização severa das moedas em alguns países.

Os três principais índices de ações dos EUA subiram acentuadamente, com o Nasdaq a subir mais de 28%. O desenvolvimento da tecnologia de IA avança rapidamente, com empresas de tecnologia de IA, como a Nvidia, a destacarem-se. O índice Nikkei alcançou um novo máximo em 30 anos, principalmente devido a operações de carry trade e à desvalorização do iene.

2. Bitcoin

2.1 Produtos e Design de Acordos

No segundo semestre de 2024, o Bitcoin terá algumas atualizações de software importantes, como o Bitcoin Core 28.0, que introduz uma estratégia de encaminhamento de transações flexível, e o BOLT12 da Lightning Network. Essas atualizações podem afetar vários cenários de aplicação, como o suporte ao encaminhamento de transações sem custos.

A discussão sobre o design da camada de protocolo do Bitcoin continua, focando principalmente nas propostas de soft fork. A discussão é amplamente dividida em vários grupos: implementar funcionalidades mais flexíveis através da adição de novos códigos de operação, melhorar o plano LNHANCE da Lightning Network, e promover o "movimento de recuperação de grandes scripts". Até agora, não houve consenso, e espera-se que em 2025 haja alguma forma de consenso e desenvolvimento.

A implementação do BitVM ainda está progredindo de forma estável, com foco atual no design e implementação de pontes entre cadeias. Algumas versões de teste de pontes entre cadeias baseadas no BitVM já começaram a operar.

2.2 Layer 2 - Lightning Network

O número de canais da Lightning Network acessíveis ao público não mudou muito, mantendo-se em cerca de 5000 BTC. O número de nós permanece basicamente estável, mas o número de canais continua a diminuir, o que pode indicar que a liquidez está gradualmente se concentrando nas mãos de grandes provedores de serviços de nós.

O protocolo de rede relâmpago e o ecossistema de aplicações ainda estão em desenvolvimento. O BOLT12 já foi adotado por muitos clientes, suportando métodos de pagamento estáticos. Algumas redes Layer 1 estão desenvolvendo soluções Layer 2 que atendem às normas BOLT, visando a compatibilidade e interoperabilidade com a rede relâmpago.

O foco principal deste campo ainda está na avaliação da viabilidade dos modelos de negócios. Projetos orientados para serviços, especialmente aqueles que utilizam a Lightning Network como camada de liquidação para transações transfronteiriças, podem receber mais atenção.

2.3 Camada 2 - Cadeias Laterais

As cadeias laterais da camada 2 apresentam desempenhos variados. Alguns projetos sofreram uma queda após o seu pico, enquanto outros continuam a crescer. Os desafios enfrentados pelo segundo nível do Bitcoin (L2) e pelo BTCFi incluem a dependência de um aumento insustentável no TVL e incentivos de airdrop.

Os principais fatores que impulsionam o depósito de Bitcoin em soluções L2 são as oportunidades de retorno de baixo risco denominadas em Bitcoin. O BTCFi pode alcançar uma melhor abstração de liquidez e empilhamento em nível de protocolo ao aproveitar a infraestrutura existente.

A chave para o sucesso do Bitcoin L2 está em: 1) garantir a segurança dos ativos; e 2) buscar uma estratégia de integração vertical.

2.4 Ativos em cadeia

Os ativos na cadeia do Bitcoin geralmente se dividem em dois grandes tipos: protocolos primários e validação de cliente CSV(. De modo geral, esses ativos não mostraram uma valorização significativa com o aumento do preço do Bitcoin e têm baixa atividade.

Os ativos de protocolo como BRC20 e Runes têm apresentado um desempenho fraco recentemente. O RGB ainda está em promoção e já conta com algumas implementações técnicas que suportam a integração com a Lightning Network. Os Taproot Assets permitem a cunhagem de stablecoins a um custo mais baixo e possibilitam a liquidação instantânea no Bitcoin.

Para o setor de ativos em blockchain, devido à experiência e ao suporte de liquidez ainda insuficientes dos DEX na blockchain do Bitcoin, os CEX ainda são importantes para esses ativos.

)# 2.5 BTCFi

O BTCFi pode fornecer rendimentos adicionais denominados em Bitcoin para os detentores de Bitcoin. Com a contínua melhoria da infraestrutura, espera-se que o valor total em lock-up cresça. O tipo de rendimento que os ativos BTC buscam mudou de L2 para staking, staking líquido e re-staking líquido, métodos que podem acumular múltiplos rendimentos.

Após várias fases de testes de controle, a Babylon atraiu uma grande quantidade de TVL avaliada em Bitcoin. Diversos projetos de LST surgiram para desbloquear a liquidez e impulsionar as atividades DeFi. O design desses projetos de LST geralmente se inspira em conceitos de design DeFi já consolidados.

Um ponto importante de atenção este ano é encontrar maneiras de tornar os ativos em staking mais eficientes e circulares, em vez de estarem parados. Protocolos que possam mobilizar a liquidez do Bitcoin de forma mais flexível e suportar uma gama mais rica de classes de ativos terão uma maior chance de sucesso.

![Da macroeconomia às verticais, uma revisão abrangente do mercado de criptomoedas na segunda metade de 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-307be43a7eb13b025b34dcda109eac83.webp(

) 3. Ethereum

Apesar do lançamento do ETF de ETH nos EUA em julho de 2024, seu desempenho não conseguiu replicar o sucesso do ETF de Bitcoin, com a proporção ETH/BTC caindo de 0,054 em janeiro para 0,037 em dezembro. Desde a atualização Dencun, as taxas de gás na Layer 2 têm sido significativamente inferiores às do Ethereum, levando a um maior fluxo de fundos para projetos da Layer 2.

A EVM continua a ser a máquina virtual mais dominante e ativa no ecossistema, impulsionando muitos desenvolvedores a continuar a construir redes e aplicações compatíveis com a EVM. Acreditamos que o Ethereum e o seu ecossistema EVM continuarão a manter a sua posição dominante em 2025, embora soluções alternativas competitivas possam gradualmente erodir a sua quota de mercado.

3.1 L2s

Após a atualização Dencun que introduziu o armazenamento de dados blob, as taxas de transação dos rollups diminuíram em mais de 90%. O número diário de transações da Layer 2 cresceu de 5,18 milhões para 16,86 milhões, um aumento de mais de 325%, e o número de endereços ativos diários também subiu de 989 mil para 2,18 milhões.

Os significativos fluxos de capital da Base podem ser atribuídos a vários fatores, incluindo uma experiência do consumidor fluida, uma parceria estratégica com a Coinbase e o lançamento de aplicações populares para consumidores. O número de usuários ativos diários disparou de 68.324 para 1,6 milhão.

O lançamento do Arbitrum Stylus permite que os desenvolvedores escrevam contratos inteligentes usando várias linguagens amigáveis para desenvolvedores. O roteiro de desenvolvimento futuro do protocolo abrange suporte a múltiplos clientes, preços adaptativos, clusters de cadeia e descentralização de ordenadores.

Na segunda metade de 2024, a OP Superchain continua a ter um forte ímpeto, e até ao final do ano, o número total de cadeias baseadas no OP-Stack chegou a 56, representando 43% de todas as cadeias L2/3, enquanto o volume de transações da Superchain representa mais de 56% de todo o volume de transações L2.

Prevemos que as redes L2 com posicionamento e proposta de valor únicos se integrarão ainda mais e aumentarão a retenção de usuários, tornando-se assim concorrentes importantes das redes alt-L1.

![Uma Revisão Abrangente do Mercado de Criptomoedas no Segundo Semestre de 2024, Desde o Ambiente Macroeconômico Até as Verticais]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(

)# 3.2 Re-staking

Em 2024, a quantidade de Ethereum em staking apresenta uma tendência de alta, atingindo um pico de 34,5 milhões de moedas até 10 de novembro; ao mesmo tempo, a rentabilidade caiu continuamente, chegando a 3% até o final do ano.

O protocolo de re-staking ###, como o Eigenlayer (, atraiu um grande valor total bloqueado (TVL), embora a sua dinâmica de crescimento tenha diminuído na segunda metade de 2024, com o TVL caindo de 5,11 milhões de ETH para 4,44 milhões de ETH no final do ano. O valor total bloqueado (TVL) da Symbiotic ) teve um aumento significativo, saltando de 307 milhões de dólares para 2,12 bilhões de dólares.

Os fatores catalisadores do futuro dependerão do sucesso da implementação do mecanismo de redução, bem como da flexibilidade oferecida a AVS, stakers e operadores de nós, que pode alcançar o melhor equilíbrio entre a segurança econômica e os rendimentos oferecidos.

(# 3.3 Roteiro futuro do Ethereum e propostas EIP

2025 será um dos anos mais importantes na história do desenvolvimento do Ethereum, com um grande upgrade planejado chamado Pectra. Várias propostas EIP-chave incluem:

• EIP-7691: Aumentar a capacidade alvo dos Blobs, reduzindo os custos L2
• EIP-7702: Implementação de funcionalidades de contrato inteligente para contas EOA
• EIP-7251: otimização da gestão de validadores, redução da carga na rede

A equipe de pesquisa central do Ethereum reestruturou seu roteiro de desenvolvimento de longo prazo, com o objetivo de realizar uma grande atualização em 2029, introduzindo tecnologias principais como provas de conhecimento zero e criptografia pós-quântica.

Outras Infraestruturas

• Classificador: O conceito de classificação compartilhada descentralizada visa aumentar a resiliência da rede e redistribuir a captura de valor. Espera-se que este setor experimente um crescimento ainda maior até 2025.

• Disponibilidade de dados e blockchain modular: a corrida pela disponibilidade de dados ainda é dominada por Ethereum Blobs, Celestia, Avail e EigenDA. A demanda por soluções de disponibilidade de dados continua a crescer.

• Intenção e abstração de cadeia: A Coalizão de Abstração de Cadeia foi formada para promover a disseminação de soluções de abstração de cadeia. A proposta ERC-7683 foi lançada para apoiar a camada de liquidez compartilhada.

• Agentes de IA e negociação DeFi orientada por intenções: a maturidade dos grandes modelos de linguagem e das tecnologias de agentes de IA traz novas quebras para a experiência de negociação DeFi.

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( 4. Solana

Em 2024, a Solana teve um desempenho excepcional, com um aumento de preço de cerca de 75%. A relação SOL/ETH subiu de 0,04 para 0,06. Com base na sua arquitetura SVM única, a Solana oferece taxas de transação mais baixas e maior