O ecossistema Solana está em plena expansão, como estão os projetos de Finanças Descentralizadas?

Recentemente, o ecossistema Solana tem se destacado em novos campos, com um desempenho geral forte, com o preço do SOL chegando perto de 100 dólares. O volume de transações em uma plataforma DEX até superou brevemente o do Ethereum, provocando um intenso debate no mercado. Ao mesmo tempo, o Ethereum enfrenta várias críticas, especialmente aqueles projetos de Finanças Descentralizadas que lideraram a última bull run, que não são mais tão valorizados. Então, como estão se saindo os projetos de Finanças Descentralizadas na Solana? Os projetos mais antigos realmente ressurgiram?

O campo da staking líquido está em pleno desenvolvimento

A liquidez de staking é um ponto de crescimento importante no ecossistema Solana. O staking em si pode bloquear fundos, favorecendo a valorização do SOL, enquanto vários tokens de staking líquidos (LST) podem ser aplicados em outros projetos de Finanças Descentralizadas. O efeito de airdrop de novos projetos e as medidas de incentivo também atraíram um grande fluxo de capital contínuo para este setor.

Atualmente, os dois maiores projetos de staking líquido na Solana são Marinade Finance e Jito. Até 22 de dezembro, seus TVLs atingiram 1,05 bilhões de dólares e 626 milhões de dólares, respectivamente, figurando entre os melhores do ecossistema Solana. Embora os fundos de staking da Marinade representem apenas 57% em relação ao pico histórico em dólares, a quantidade de SOL em staking (11,15 milhões de SOL) alcançou um novo recorde.

Para além de oferecer serviços de staking, a Jito também desenvolveu uma infraestrutura MEV. Graças a um airdrop acima das expectativas, a Jito já conquistou uma boa base de utilizadores. Recentemente, devido ao início da incentivação da aplicação do JitoSOL em projetos de Finanças Descentralizadas, o número de staking da Jito continuou a crescer rapidamente, atingindo atualmente 6,42 milhões de SOL.

A competição nas exchanges descentralizadas é intensa

No setor das exchanges descentralizadas (DEX), Raydium e Orca continuam a ser os dois projetos mais importantes, mas as suas posições inverteram-se. Ambos desenvolveram funcionalidades de liquidez centralizada com base na sua plataforma original, para se adequar às necessidades do mercado.

Do ponto de vista da liquidez e do volume de transações, a liquidez da Raydium caiu de um máximo histórico de 2,21 mil milhões de dólares para os atuais 113 milhões de dólares, apenas 5,1% do pico. A liquidez da Orca caiu de um pico de 1,41 mil milhões de dólares para 184 milhões de dólares, correspondendo a 13% do pico.

Recentemente, o volume de negociações em DEX na Solana superou o da Ethereum, chamando a atenção generalizada. De acordo com os dados, tanto o volume de negociações em 24 horas quanto em 7 dias da Solana está acima da Ethereum. Embora alguns questionem se isso pode ser devido à contagem duplicada do volume de negociações dos agregadores, olhando os dados individuais de cada DEX, o volume total de negociações em 24 horas dos principais DEX na Solana realmente supera o dos principais DEX na Ethereum.

Outro indicador que merece atenção é a relação entre o volume de transações DEX e o TVL, que reflete a eficiência da utilização de fundos. Os DEX em Solana estão muito acima desse indicador em comparação ao Ethereum, o que significa que, com o mesmo capital, os rendimentos de fornecer liquidez em Solana podem ser maiores, o que pode atrair mais fundos para o ecossistema Solana.

A nova e a velha geração no campo dos empréstimos descentralizados

No campo dos empréstimos descentralizados, o panorama do mercado sofreu grandes mudanças. Entre os protocolos de empréstimo com maior volume de capital, atualmente apenas o Solend ainda se mantém entre os primeiros, mas já foi superado por projetos emergentes. O TVL do Solend caiu de um pico de 910 milhões de dólares para os atuais 187 milhões de dólares, ou seja, 20,5% do ponto mais alto. O desempenho de outros protocolos de empréstimo tradicionais é ainda pior, com uma queda acentuada no TVL.

Ao mesmo tempo, um grupo de novos concorrentes surgiu. Por exemplo, o TVL da marginfi e Kamino atingiu 348 milhões de dólares e 204 milhões de dólares, respetivamente, e cresceu rapidamente recentemente. Estes novos projetos ainda não emitiram tokens de governança, mas todos lançaram sistemas de pontos para atrair a participação dos usuários. Com o estímulo de vários airdrops, além do apoio a vários LST, estas novas plataformas de empréstimos atraíram um grande fluxo de capital.

Os agregadores de rendimento estão a diminuir gradualmente

O setor de agregadores de rendimento foi quase desmentido pelo mercado na Solana. Devido às baixas taxas de transação da Solana, a vantagem de usar agregadores de rendimento para reinvestir automaticamente e economizar em taxas não é evidente. O Sunny, que já foi bastante popular, viu seu TVL cair de um máximo de 3,4 bilhões de dólares para os atuais 4,02 milhões de dólares.

Outros projetos de agregadores de rendimento que oferecem funcionalidades de empréstimo e mineração com alavancagem, como Francium e Tulip, também apresentaram um desempenho fraco devido à queda dos rendimentos de mineração, com o TVL a encolher significativamente.

A concorrência no mercado de contratos perpétuos aumenta

Comparado a vários projetos de contratos perpétuos na Layer 2 do Ethereum, a Solana não se destaca particularmente neste campo, mas ainda há alguns projetos que merecem atenção.

Drift é atualmente um dos projetos com maior força abrangente neste campo, adotando um modelo de negociação de livro de ordens semelhante ao dYdX, com até 20 vezes de alavancagem. Seu TVL atingiu recentemente um novo recorde, alcançando 105 milhões de dólares. Mango, como um projeto veterano neste setor, apesar de ter enfrentado ataques de hackers e outras dificuldades, continua a inovar, adicionando a funcionalidade de negociação de contratos perpétuos.

Outro aspecto a ter em conta é o JLP da Jupiter, que adota um modelo semelhante ao GMX V1. Embora o limite de capital esteja definido bastante baixo, o desempenho do volume de negociações é impressionante, superando até o Drift.

Desenvolvimento de stablecoins descentralizadas limitado

No campo das Finanças Descentralizadas, a Solana nunca conseguiu incubar projetos de destaque. Embora o UXD Protocol tenha conseguido financiar-se com uma alta avaliação, seu TVL tem permanecido em níveis baixos. Outros projetos de stablecoin que utilizam o modelo de sobrecolateralização, como o Parrot Protocol e o Hubble, também enfrentam a drástica diminuição do TVL.

Em geral, os projetos DeFi no ecossistema Solana estão apresentando uma tendência de renovação. O staking líquido e o setor de DEX têm se mostrado fortes, enquanto novas plataformas de empréstimo estão rapidamente surgindo, e os agregadores de rendimento e projetos de stablecoins descentralizadas estão gradualmente perdendo força. O mercado de contratos perpétuos, embora tenha seus destaques, ainda precisa ser observado em termos de desenvolvimento geral. Com a contínua evolução do ecossistema Solana, talvez vejamos o surgimento de mais projetos inovadores, impulsionando o desenvolvimento ainda maior de todo o sistema.