Relatório sobre o setor de fundos de cobertura em encriptação: Ativos sob gestão aumentam drasticamente, escritórios familiares tornam-se os principais investidores

Recentemente, um relatório de pesquisa revelou o estado mais recente dos fundos de hedge de criptomoedas. O relatório mostra que a cobertura de ativos de fundos de hedge centrados em criptomoedas dobrou em 2019, passando de 1 bilhão de dólares no final de 2018 para 2 bilhões de dólares.

Em 2019, no desempenho anual, os fundos de investimento de longo prazo com mandato total destacaram-se, com uma taxa média de retorno de 42%. Vale a pena notar que os escritórios familiares e os indivíduos de alto patrimônio líquido tornaram-se as principais fontes de investimento para esses fundos, respondendo por 48% e 42%, respetivamente.

Um especialista da indústria afirmou que, desde o surto da pandemia de COVID-19, o interesse das pessoas por encriptação tem mostrado uma tendência geral de aumento.

Fundos emergentes dominam, quatro grandes estratégias com características distintas

Estudos mostram que, até o primeiro trimestre de 2020, havia cerca de 150 fundos de cobertura de criptomoedas ativos, dos quais quase dois terços (63%) foram estabelecidos em 2018 ou 2019. A atividade de criação de fundos está altamente correlacionada com a tendência de preços do Bitcoin, com a explosão do preço do Bitcoin em 2018 sendo um fator-chave para o surgimento de muitos fundos de criptomoedas.

O relatório classifica os fundos de hedge de criptomoedas em quatro grandes categorias:

1. Mandato total para comprar: preferência por investimentos de longo prazo, tendência para projetos iniciais e criptomoedas com maior liquidez.

2. Delegação total para compra/venda a descoberto: diversificação de estratégias, abrangendo várias abordagens como long/short, valor relativo, e eventos.

3. Fundos quantitativos: utilizam principalmente métodos de investimento quantitativo, com foco na liquidez do mercado.

4. Múltiplas estratégias: aplicar de forma integrada as três estratégias acima, ajustando o portfólio de investimento de forma flexível.

Entre essas quatro estratégias, os fundos quantitativos são os mais populares, ocupando quase metade do mercado. As outras três estratégias representam cerca de 17-19% do mercado.

Estrutura de investidores única, distribuição de escalas desigual

A pesquisa mostra que os escritórios familiares e indivíduos de alto patrimônio líquido praticamente monopolizam o grupo de investidores em fundos de cobertura de encriptação, juntos representando até 90%. Em contraste, a participação de investidores institucionais tradicionais, como fundos de pensão e fundações, é extremamente baixa.

O número médio de investidores nestes fundos é de 27,5, com uma média de 58,5. O tamanho médio do investimento tem uma mediana de 300 mil dólares, enquanto a média chega a 3,1 milhões de dólares. Cerca de dois terços dos fundos de encriptação e cobertura têm um tamanho de investimento inferior a 500 mil dólares.

A distribuição da escala de ativos sob gestão apresenta um efeito Mateus evidente, com poucos fundos grandes a controlar a maior parte dos ativos, sendo este fenómeno semelhante ao da indústria tradicional de fundos de cobertura. Em 2019, a proporção de fundos de cobertura emcriptação com uma escala de ativos sob gestão superior a 20 milhões de dólares aumentou de 19% em 2018 para 35%.

Desempenho variado, uso de derivativos cada vez mais comum

Em 2019, os fundos de cobertura encriptação apresentaram um desempenho forte, com um crescimento da mediana de 74%, muito superior aos -46% de 2018. Os fundos com diferentes estratégias tiveram desempenhos variados, com os fundos longos de mandato total a liderar com um desempenho mediano de 40%, enquanto os fundos de múltiplas estratégias ficaram em último lugar com 15%.

Vale a pena notar que, embora os fundos de cobertura de encriptação em 2019 tenham tido um desempenho razoável, ainda ficaram aquém do aumento de 92% do Bitcoin. Isso pode estar relacionado ao impacto do mercado em baixa de 2018 e à falta de oportunidades de mercado em 2019.

Com o desenvolvimento do mercado de empréstimos em encriptação e a diversidade das variedades de derivados, as estratégias de investimento dos fundos de cobertura em encriptação também se tornaram cada vez mais diversificadas. Pesquisa mostra que 48% dos fundos entrevistados possuem posições vendidas, 56% utilizam derivados. Em relação ao comércio de opções e futuros, cerca de um terço dos fundos está envolvido.

O uso de negociação com alavancagem também está em tendência de alta, aumentando de 36% em 2019 para 56% em 2020. No entanto, a proporção de fundos que utilizam ativamente alavancagem é de apenas 19%. No futuro, à medida que o ambiente de mercado mudar, a utilização de alavancagem poderá evoluir ainda mais.

De um modo geral, a indústria de fundos de cobertura emcriptação está a desenvolver-se rapidamente, com estratégias de investimento cada vez mais amadurecidas, mas ainda enfrenta desafios como a estrutura de investidores única e a distribuição desigual de tamanhos. Com a contínua melhoria do mercado, espera-se que esta nova indústria atraia investidores mais diversificados e desempenhe um papel mais importante na alocação de ativos.