Encriptação gigante capitalização de mercado teto aparece A próxima rodada de fundos pode fluir para ações de mineração

No setor de ativos de criptografia, apenas duas empresas conseguiram ultrapassar a barreira de capitalização de mercado de 100 bilhões de dólares, o que pode indicar que o teto de capitalização do setor já se manifestou. Comparando com a capitalização de mercado de 140 bilhões de dólares de uma conhecida empresa farmacêutica na bolsa americana e um lucro trimestral de 4 bilhões de dólares, isso pode representar que, mesmo em situações extremas, o nível máximo de avaliação que essas empresas de criptografia podem alcançar.

Uma determinada plataforma de negociação de ativos de criptografia, que já foi uma das mais lucrativas do mundo, teve uma capitalização de mercado que superou os 100 bilhões de dólares. Na altura da sua listagem, o lucro trimestral atingiu os 3 bilhões de dólares, mostrando uma capacidade de lucro surpreendente.

Outra empresa adotou uma estratégia de financiar a compra de bitcoins através da emissão de obrigações. Atualmente, a empresa detém 331.200 moedas, o que representa cerca de 1,5% do total de bitcoins, e o valor de sua posição já alcançou 33 bilhões de dólares. Especialistas da indústria analisam que o modelo principal da empresa é tratar a dívida de longo prazo como lucro no balanço patrimonial, em vez de gerar fluxo de caixa, o que explica bem por que o preço das ações da empresa pôde aumentar tanto.

Vamos comparar o modelo de lucro desta empresa com o de uma certa empresa de mineração. Suponha que ambas as empresas levantaram 12 bilhões de dólares; a primeira para comprar Bitcoins, e a segunda para investir em máquinas de mineração.

Quando o preço do Bitcoin subiu de 50 mil dólares para 100 mil dólares, a primeira gerou um lucro líquido de 1,2 mil milhões de dólares através do investimento em Bitcoin, mas isso não está relacionado com o fluxo de caixa das operações da empresa, sendo um ganho flutuante. Considerando os Bitcoins acumulados previamente pela empresa, na verdade, pode ter ganho mais de 15 mil milhões de dólares em um ano.

Em comparação, um investimento de 1,2 bilhões de dólares de uma empresa de mineração em mineração, embora o custo de mineração seja alto, com o passar do tempo, o período de retorno do investimento das máquinas de mineração é de cerca de um ano, após o qual pode gerar um fluxo de caixa de 100 milhões de dólares por mês.

Assim, o lucro do investimento de 1,2 bilhões de dólares depende do preço do Bitcoin no primeiro caso, enquanto no segundo caso, o lucro depende da duração do Bitcoin. Esta é também a razão principal pela qual, quando o Bitcoin atinge 100 mil dólares, os fundos podem fluir do primeiro caso para as ações de mineração. Desde que o preço do Bitcoin se mantenha em 100 mil dólares e a escala de poder computacional permaneça inalterada, quanto mais tempo passar, maior será o lucro acumulado.

Com a subida do preço do Bitcoin, o efeito marginal de comprar Bitcoin através de financiamento irá diminuir. Se o preço do Bitcoin já tiver alcançado 100 mil dólares, a empresa que refinanciar 1,2 mil milhões de dólares verá a dificuldade de duplicar aumentar significativamente, e se a subida do Bitcoin for apenas de 20%, então os lucros irão diminuir drasticamente para 240 milhões de dólares.

A capacidade de valorização do preço do Bitcoin é limitada, o que restringe o potencial de crescimento da empresa através do financiamento para a compra de Bitcoin. À medida que o preço do Bitcoin aumenta, a capacidade de financiamento da empresa também será limitada. Assim, o que parece ser um padrão de aumento infinito na verdade tem um teto, e o financiamento também será difícil de manter.