川普國家經濟緊急計劃會造成什麼影響？美國銀行經濟學家示警：降息循環可能已經結束

台灣時間 (1/8) 晚間，消息人士指出川普將會在上任後宣布國家經濟緊急計劃，這代表會對進口商品增加 10~20% 的稅。另外 12 月份聯準會會議決定將基準利率降至 4.25%-4.5% 的目標區間，降息預期從九月份的四次減少至兩次，顯見聯準會擔憂通膨，或許會放緩降息進度。對此美國銀行經濟學家 Aditya Bhave 則認為若宣布國家經濟緊急計劃，本週期最後一次降息可能已經走完了。

(比特幣下挫！聯準會憂心通膨、降息態度謹慎，暗指川普移民與關稅政策衝擊)

美國銀行經濟學家：若宣布國家經濟緊急計劃，聯準會可能不會進一步降息

儘管關稅不是由美國消費者直接支付，但部分成本將以商品價格上漲的形式轉嫁出去。這可能會導致通膨上升，至少在短期內是如此。因此雖然川普是出於保護美國經濟的立場推動國家經濟緊急計畫，但短期的結果可能是物價上漲，聯準會擔心通膨，因此放緩甚至停止更為寬鬆的貨幣政策。

美國銀行則表示，川普政府徵收的激進關稅可能會迫使聯準會因通膨擔憂而採取按兵不動的模式。該銀行經濟學家 Aditya Bhave 進一步表示：「黏性通膨的跡象越來越明顯，考慮到降息的時機，聯準會可能已經進行了本週期的最後一次降息。」

「即使在我們考慮財政寬鬆或關稅之前，通膨也是一個令人擔憂的問題。這些政策變化將對聯準會的核心個人消費支出預測(我們預計 2025 年底為 2.8%)構成上行風險，」Aditya Bhave 表示，他指的是個人消費支出物價指數，這是央行最在乎的通膨衡指數。 作為結論他認為如果就職後不久宣布大幅關稅，聯準會可能不會進一步降息。

10 年期公債殖利率逐步攀升，降息循環已經結束了嗎？

聯準會 12 月會議決議中預計 2025 年將再降息兩次，作為參考九月份的預估值為四次。不過聯準會主席鮑威爾表示，只有部分委員在做出預測時考慮了川普政策的潛在影響。

另外美國公債殖利率也逐步攀升，本週三 10 年期公債殖利率約為 4.697%，作為對比 11 月底約為 4.178%。該數據也是交易員們注重的指標之一。

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